8 июля 2022 БКС Экспресс
В настоящий момент одним из важнейших факторов, определяющим поведение американского и мировых фондовых рынков, является инфляция и усилия ФРС и мировых центробанков по борьбе с ней. В июле индекс потребительских цен в США показал рост на 8,6% г/г, что является максимальным значением с 1980-х гг. В Еврозоне инфляция составила 8,6% — это рекордный уровень за весь период наблюдений.
Вместе с тем, рост процентных ставок и нарастающие опасения по поводу рецессии в мировой экономике постепенно начинают оказывать «охлаждающее» воздействие на многие сырьевые товары. Так, индекс сельскохозяйственных товаров снизился с максимумов на 13%, индекс металлов упал на 27%. Цены на полупроводники, которые ранее вносили свою лепту в подорожание широкого спектра потребительских товаров, от бытовой электроники до автомобилей, снизились с максимумов на 33%.
Цены на сельскохозяйственные товары упали на 13%
Цены на металлы снизились на 27%
Цены на полупроводники упали на 33%
Кроме того, курс ФРС на повышение ключевой ставки привел к укреплению доллара относительно большинства мировых валют. Это снижает цены на импортные товары и вносит свою лепту в замедление инфляции в США.
Доллар укрепился к мировым валютам на 15%
Перечисленные выше факторы позволяют ожидать, что инфляционное давление в американский экономике постепенно начнет снижаться. Это должно оказать позитивное воздействие на рынок акций США.
Из-за роста процентных ставок мультипликатор Цена/Прибыль (P/E) индекса S&P 500 за последние 12 месяцев снизился с 22 до 16. Если доходности американских гособлигаций перестанут расти, можно будет ожидать и стабилизации мультипликаторов P/E. В этом случае стоит покупать акции банков (они выигрывают от высоких процентных ставок) и компаний, способных показать высокий рост прибылей. В частности, бумаги растущих технологических компаний с положительными денежными потоками.
Идеи:
• JPMorgan (BUY, $161)
• Bank of America (BUY, $46)
• Fith Third Bancorp (BUY, $45)
• Microsoft (BUY, $325)
• Alphabet (BUY, $2530)
• Palo Alto Networks (BUY, $550)
• Dynatrace (BUY, $48)
• Tenable (HOLD, $57)
• Pinduoduo (BUY, $80)
Вместе с тем, рост процентных ставок и нарастающие опасения по поводу рецессии в мировой экономике постепенно начинают оказывать «охлаждающее» воздействие на многие сырьевые товары. Так, индекс сельскохозяйственных товаров снизился с максимумов на 13%, индекс металлов упал на 27%. Цены на полупроводники, которые ранее вносили свою лепту в подорожание широкого спектра потребительских товаров, от бытовой электроники до автомобилей, снизились с максимумов на 33%.
Цены на сельскохозяйственные товары упали на 13%
Цены на металлы снизились на 27%
Цены на полупроводники упали на 33%
Кроме того, курс ФРС на повышение ключевой ставки привел к укреплению доллара относительно большинства мировых валют. Это снижает цены на импортные товары и вносит свою лепту в замедление инфляции в США.
Доллар укрепился к мировым валютам на 15%
Перечисленные выше факторы позволяют ожидать, что инфляционное давление в американский экономике постепенно начнет снижаться. Это должно оказать позитивное воздействие на рынок акций США.
Из-за роста процентных ставок мультипликатор Цена/Прибыль (P/E) индекса S&P 500 за последние 12 месяцев снизился с 22 до 16. Если доходности американских гособлигаций перестанут расти, можно будет ожидать и стабилизации мультипликаторов P/E. В этом случае стоит покупать акции банков (они выигрывают от высоких процентных ставок) и компаний, способных показать высокий рост прибылей. В частности, бумаги растущих технологических компаний с положительными денежными потоками.
Идеи:
• JPMorgan (BUY, $161)
• Bank of America (BUY, $46)
• Fith Third Bancorp (BUY, $45)
• Microsoft (BUY, $325)
• Alphabet (BUY, $2530)
• Palo Alto Networks (BUY, $550)
• Dynatrace (BUY, $48)
• Tenable (HOLD, $57)
• Pinduoduo (BUY, $80)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба