12 июля 2022 ЦентроКредит
ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК
РЫНОК ТРУДА В США В ИЮНЕ: “КОВИДНЫЙ” ПРОВАЛ ПРЕОДОЛЕН ПРАКТИЧЕСКИ ПОЛНОСТЬЮ
• Количество новых рабочих мест 372K vs 384К в пересмотренном мае (ждали 268К).
• Частный сектор: рост на 381К vs 336К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы сохранилась на уровне 3.6% как и тремя месяцами ранее (это порядка 6 млн человек)
РЫНОК ПРАЙСИТ +75 бп НА ЗАСЕДАНИИ FOMC 27 ИЮЛЯ
После выхода умеренно-сильной статистики по рынку труда США рынок запрайсил +75 бп на июльском FOMC. До конца года рынок прайсит повышение ставки на 2 пп – с 1.5-1.75% до 3.5-3.75% годовых. Но самое интересное, в котировках money market – СНИЖЕНИЕ ❗️ставки в середине 2023 года.
Напомним, что по итогам июньского FOMC ФРС кардинально изменил риторику, дав понять, что борьба с инфляцией выходит на первый план, и никаких компромиссов здесь не будет. Мы полагаем, что пока не появятся явные признаки ухудшения экономической ситуации, ФРС продолжить действовать максимально решительно. В июле ждём +75 бп.
Большинство экономистов оценивают нейтральный уровень ставки ФРС, как 2-2.5%. Таким образом, уже осенью ставка перейдёт в область умеренно-жёсткой ДКП, т.е. ставка начнет оказывать сдерживающее влияние на экономику. Это окажет негативное влияние на рынки акций и товарные рынки
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
ИНФЛЯЦИЯ В ИЮНЕ – ВТОРОЙ МЕСЯЦ АНОМАЛЬНО НИЗКОЙ ИНФЛЯЦИИ
Второй месяц подряд в России фиксируется рекордно-низкие за всю историю наблюдений показатели инфляции. В июне изменение индекса потребительских цен составило -0.35% мм / 15.90% гг VS 0.12% мм / 17.10% гг в мае. Снижение цен в июне оказалось чуть более глубоким, чем показывали недельные данные.
Как мы отмечали ранее, отчасти это коррекционное движение после мартовского шока, усиленное ростом рубля и провалом потребительского спроса. Обвал потребления, в свою очередь, связан с провалом доходов, кредитования, а также «перепотреблением» в феврале-марте, когда домохозяйства активно формировали запасы, опасаясь исчезновения многих товаров.
В 3-м квартале мы ждём некоторого восстановления потребительской активности, в т.ч. за счет оживления кредитования. Наш прогноз по инфляции на июль: 0.35% мм / 15.95% гг (4.8% mm saar).
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
РЫНОК ТРУДА В США В ИЮНЕ: “КОВИДНЫЙ” ПРОВАЛ ПРЕОДОЛЕН ПРАКТИЧЕСКИ ПОЛНОСТЬЮ
• Количество новых рабочих мест 372K vs 384К в пересмотренном мае (ждали 268К).
• Частный сектор: рост на 381К vs 336К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы сохранилась на уровне 3.6% как и тремя месяцами ранее (это порядка 6 млн человек)
РЫНОК ПРАЙСИТ +75 бп НА ЗАСЕДАНИИ FOMC 27 ИЮЛЯ
После выхода умеренно-сильной статистики по рынку труда США рынок запрайсил +75 бп на июльском FOMC. До конца года рынок прайсит повышение ставки на 2 пп – с 1.5-1.75% до 3.5-3.75% годовых. Но самое интересное, в котировках money market – СНИЖЕНИЕ ❗️ставки в середине 2023 года.
Напомним, что по итогам июньского FOMC ФРС кардинально изменил риторику, дав понять, что борьба с инфляцией выходит на первый план, и никаких компромиссов здесь не будет. Мы полагаем, что пока не появятся явные признаки ухудшения экономической ситуации, ФРС продолжить действовать максимально решительно. В июле ждём +75 бп.
Большинство экономистов оценивают нейтральный уровень ставки ФРС, как 2-2.5%. Таким образом, уже осенью ставка перейдёт в область умеренно-жёсткой ДКП, т.е. ставка начнет оказывать сдерживающее влияние на экономику. Это окажет негативное влияние на рынки акций и товарные рынки
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
ИНФЛЯЦИЯ В ИЮНЕ – ВТОРОЙ МЕСЯЦ АНОМАЛЬНО НИЗКОЙ ИНФЛЯЦИИ
Второй месяц подряд в России фиксируется рекордно-низкие за всю историю наблюдений показатели инфляции. В июне изменение индекса потребительских цен составило -0.35% мм / 15.90% гг VS 0.12% мм / 17.10% гг в мае. Снижение цен в июне оказалось чуть более глубоким, чем показывали недельные данные.
Как мы отмечали ранее, отчасти это коррекционное движение после мартовского шока, усиленное ростом рубля и провалом потребительского спроса. Обвал потребления, в свою очередь, связан с провалом доходов, кредитования, а также «перепотреблением» в феврале-марте, когда домохозяйства активно формировали запасы, опасаясь исчезновения многих товаров.
В 3-м квартале мы ждём некоторого восстановления потребительской активности, в т.ч. за счет оживления кредитования. Наш прогноз по инфляции на июль: 0.35% мм / 15.95% гг (4.8% mm saar).
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу