Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 58,1 (+1,4%)
Пара EUR/RUB TOM: 59,2 (+1,6%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,69 (+1,2%)
В деталях
Рынки замирают в преддверии заседания ФРС по ставке. План-максимум по отскоку рынок США выполнил — индекс широкого рынка S&P 500 благополучно достиг расчетных 4000 п. и замедлил ход. Очевидно, завтра ключевая ставка будет резко повышена, а это среднесрочный негатив для рисковых бумаг, особенно историй роста.
Глобальные валюты также взяли паузу. Доллар США остается на низком старте, ведь ужесточение монетарной политики — залог крепости нацвалюты. Значит, доллар еще может показать максимумы к корзине мировых резервных валют, чем в моменте вызовет резкое давление на евро и йену. При этом российский рубль нагружен столькими факторами будущего ослабления, что максимум укрепления, наблюдаемый в конце июня, видимо, пройден.
А на сырьевом рынке доминируют нефтегазобыки. Ралли на газовых хабах вызвано дефицитом СПГ США и геополитическим давлением на российский экспорт. В обоих случаях в явном проигрыше — Европа. Brent курсирует у $107 за баррель нефти, а фьючерс американского NG поднимается в область 14-летних пиков.
Российский рубль в понедельник еще ослаб, а доллар отдалился от обозначенного ранее уровня в 56 руб., что привел к активизации USD/RUB вверх. Пока все развивается в соответствии с планом.
При этом инвестиционная привлекательность китайского юаня на фоне токсичности доллара и евро растет еще больше, о чем говорят рекордные обороты валютой Поднебесной на Мосбирже — юань уже потеснил евро. А уход с торгов пары JPY/RUB на фоне рисков расчетов в японской йене лишь усиливает переток в другую валюту азиатского региона.
Помимо ожиданий замедления экспорта и восстановления импорта на позиции рубля оказывает влияние высокая вероятность возвращения бюджетного правила, ясно, что с акцентом на дружественные валюты. Также есть монетарный драйвер, что в будущем будет сдерживать укрепление рубля — мягкость ЦБ в общем против нацвалюты.
Можно теперь добавить и фактор самой ликвидности. В конце августа закончатся и 6-месячные депозиты, открытые в марте по кризисной ставке в 20%. Ранее мы уже отмечали переток с трехмесячных вкладов. Правда, пока они идут на счета до востребования, текущие депозиты, а это, по сути, переходная станция. По нашим оценкам, часть средств к сентябрю вернется на финансовый рынок. И вот тут самое интересное — имеем две тенденции: обвалившиеся инвалюты и рухнувшие акции. Граждане будут выбирать между двумя направлениями сбережения, при этом диверсификация средств была бы разумной.
С технической точки зрения, оттолкнувшись вверх от 56, пара USD/RUB направляется к 61. Да, есть промежуточные 59, но на фоне повышенной волатильности валютного рынка отметка может быть и не замечена. В ближайшие месяцы ждем уход в диапазон 65–67 руб., а до конца года планируем увидеть 70 за доллар США. При этом отработку ослабления рубля предпочитаем производить через китайский юань и гонконгский доллар.
Индекс гособлигаций RGBI: 135,91 п. вчера продолжил отыгрывать мощный ход ЦБ, понизившего в пятницу ключевую ставку сразу на 150 б.п. Индекс цен ОФЗ ожидаемо переписал максимумы 2022 г. и вышел снизу-вверх к сопротивлению, образованному минимумом ковидного марта. В принципе, и его он может протестировать.
Дальнейшая динамика RGBI будет зависеть от прыти ЦБ по ставке, а это уже в руках инфляции. При этом, скорее всего, после секвестра ставки до 8% регулятор может взять паузу, чтобы оценить влияние ранее принятых монетарных решений на финансовые рынки и экономические тренды.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба