28 июля 2022 Financial Times
Небольшой рост ожидается во втором квартале, но перспективы на вторую половину года неутешительны
Прогнозируется, что рост в еврозоне во втором квартале немного превысит нулевой уровень, но экономисты ожидают устойчивого ухудшения состояния экономики блока в течение следующего года, поскольку вырисовываются риски рецессии.
Согласно опросу агентства Reuters, первая оценка Евростата по валовому внутреннему продукту во втором квартале, публикуемая в эту пятницу, как ожидается, покажет увеличение на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом. Это знаменует собой резкое ухудшение по сравнению с ростом на 0,6% за предыдущие три месяца и будет самым слабым показателем с тех пор, как всплеск коронавирусных инфекций и карантинные ограничения втянули блок в короткую рецессию в начале 2021 года.
Российская спецоперация в Украине в феврале вызвала стремительный рост цен на энергоносители и продукты питания, подорвав покупательную способность потребителей и угрожая развязать энергетический кризис, из-за которого производителям и домохозяйствам не хватит газа на предстоящую зиму. Политическая нестабильность в Италии перед выборами в сентябре усиливает опасения по поводу перспектив блока.
«Это похоже на надвигающуюся автомобильную аварию, медленно разгорающийся кризис», — сказала Катарина Утермёль, старший европейский экономист немецкой страховой компании Allianz. «В отличие от пандемии, в следующем году вряд ли произойдет заметное восстановление».
Одним ярким пятном является сфера туризма и гостеприимства. Экономика еврозоны, вероятно, получит импульс от того, что все больше людей воспользуются ослабленными ограничениями на коронавирус, чтобы отправиться в отпуск или поесть в ресторане этим летом, поскольку они тратят часть дополнительных денег, сэкономленных во время пандемии.
Но этот импульс, вероятно, будет приглушен растущим беспокойством домохозяйств по поводу более высокой стоимости жизни. Большинство потребителей еврозоны испытывают затруднения, потому что их заработная плата не поспевает за инфляцией, которая в настоящее время находится на рекордно высоком уровне в 8,6%, что ухудшило их положение.
«Мы прогнозируем лишь небольшой импульс роста за счет туризма, путешествий и размещения этим летом, поскольку сокращение реальных доходов набирает обороты, снижая дискреционные расходы потребителей», — сказала Вероника Рохарова, глава отдела экономики развитых стран Европы в Credit Suisse.
Российская энергетическая группа «Газпром» на этой неделе сократила потоки по основному газопроводу «Северный поток-1» в Германию вдвое до примерно одной пятой от нормального уровня из-за ремонтных работ, что усилило опасения, что Москва использует поставки энергоносителей в Европу в качестве оружия. Европейские цены на газ подскочили на 30% за первые два дня этой недели. За последний год они выросли в девять раз.
Длительное сокращение поставок российского газа в Европу может привести к тому, что регион не сможет в достаточной мере заполнить свои хранилища до начала отопительного сезона этой зимой, что вынудит ограничить поставки для крупных промышленных потребителей.
Полное прекращение потоков «может привести к нормированию энергоресурсов, что повлияет на основные отрасли промышленности и резко замедлит рост в зоне евро в 2022 и 2023 годах», предупредил во вторник МВФ, понизив прогноз роста Германии в следующем году на 1,9 процентных пункта до 0,8 процента. Это самое большое понижение прогноза среди всех стран. Фонд ожидает, что без отключения еврозона вырастет на 2,6% в этом году и на 1,2% в следующем году.
ЕС поставил перед большинством стран задачу сократить потребление газа на 15%. Правительство Германии на этой неделе призвало домохозяйства и компании экономить еще больше, а Берлин планирует разрешить энергетическим компаниям перекладывать 90% своих более высоких затрат на клиентов.
«Мы находимся в серьезной ситуации», — сказал Роберт Хабек, министр экономики Германии. «Пришло время, чтобы все поняли это».
Меры правительства по снижению цен на топливо, электроэнергию и общественный транспорт, вероятно, сдержали инфляцию. Но ожидается, что потребительские цены вырастут до нового рекорда еврозоны в 8,7% в июле, согласно данным Евростата, которые будут опубликованы в пятницу.
Взлетевшие цены были обвинены в череде мрачных экономических данных. К ним относятся первое за 17 месяцев падение деловой активности в еврозоне, о чем свидетельствует последний опрос менеджеров по закупкам, проведенный S&P Global, и падение делового доверия в Германии до двухлетнего минимума, согласно ежемесячному опросу аналитического центра Ifo.
Между тем, согласно ежемесячному опросу Европейской комиссии, в этом месяце доверие потребителей упало до рекордно низкого уровня.
Банки также сокращают предложение кредитов домохозяйствам и предприятиям еврозоны — тенденция, которая, вероятно, усилится после того, как Европейский центральный банк впервые более чем за десятилетие повысил процентные ставки на прошлой неделе.
Ухудшение перспектив уже побудило инвесторов сделать ставку на то, что ЕЦБ прекратит повышать ставки намного раньше, чем они ожидали всего несколько месяцев назад.
Доходность 10-летних облигаций Германии — эталон процентных ставок в еврозоне — во вторник упала ниже 1% впервые с мая, продолжив падение с восьмилетнего пика прошлого месяца в 1,77%.
«Окно возможности для ЕЦБ продолжать повышать ставки закрывается, поскольку экономика слабеет», — сказал Спирос Андреопулос, старший европейский экономист французского банка BNP Paribas.
Кошмарным сценарием как для ЕЦБ, так и для правительств будет стагфляция, когда перебои с поставками российского газа вызовут рецессию в еврозоне, в то время как энергетический кризис и более слабый евро продолжат еще больше повышать цены.
В среду Goldman Sachs понизил свой прогноз по региону, заявив, что техническая рецессия в виде двух кварталов подряд отрицательного роста в этом году скорее произойдет, чем нет, даже если Россия не прекратит поставки энергоносителей полностью. Более резкий спад вероятен «в случае еще более серьезного нарушения газовых потоков, повторения кризиса суверенного долга или рецессии в США».
Рохарова из Credit Suisse предсказала, что в следующем году ВВП еврозоны упадет на 1-2%, если российский газ будет отключен, а инфляция останется значительно выше целевого уровня ЕЦБ в 2% как минимум еще год.
«Возможно, что инфляция остается высокой или будет медленно снижаться, даже когда рост ослабнет», — сказала она.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прогнозируется, что рост в еврозоне во втором квартале немного превысит нулевой уровень, но экономисты ожидают устойчивого ухудшения состояния экономики блока в течение следующего года, поскольку вырисовываются риски рецессии.
Согласно опросу агентства Reuters, первая оценка Евростата по валовому внутреннему продукту во втором квартале, публикуемая в эту пятницу, как ожидается, покажет увеличение на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом. Это знаменует собой резкое ухудшение по сравнению с ростом на 0,6% за предыдущие три месяца и будет самым слабым показателем с тех пор, как всплеск коронавирусных инфекций и карантинные ограничения втянули блок в короткую рецессию в начале 2021 года.
Российская спецоперация в Украине в феврале вызвала стремительный рост цен на энергоносители и продукты питания, подорвав покупательную способность потребителей и угрожая развязать энергетический кризис, из-за которого производителям и домохозяйствам не хватит газа на предстоящую зиму. Политическая нестабильность в Италии перед выборами в сентябре усиливает опасения по поводу перспектив блока.
«Это похоже на надвигающуюся автомобильную аварию, медленно разгорающийся кризис», — сказала Катарина Утермёль, старший европейский экономист немецкой страховой компании Allianz. «В отличие от пандемии, в следующем году вряд ли произойдет заметное восстановление».
Одним ярким пятном является сфера туризма и гостеприимства. Экономика еврозоны, вероятно, получит импульс от того, что все больше людей воспользуются ослабленными ограничениями на коронавирус, чтобы отправиться в отпуск или поесть в ресторане этим летом, поскольку они тратят часть дополнительных денег, сэкономленных во время пандемии.
Но этот импульс, вероятно, будет приглушен растущим беспокойством домохозяйств по поводу более высокой стоимости жизни. Большинство потребителей еврозоны испытывают затруднения, потому что их заработная плата не поспевает за инфляцией, которая в настоящее время находится на рекордно высоком уровне в 8,6%, что ухудшило их положение.
«Мы прогнозируем лишь небольшой импульс роста за счет туризма, путешествий и размещения этим летом, поскольку сокращение реальных доходов набирает обороты, снижая дискреционные расходы потребителей», — сказала Вероника Рохарова, глава отдела экономики развитых стран Европы в Credit Suisse.
Российская энергетическая группа «Газпром» на этой неделе сократила потоки по основному газопроводу «Северный поток-1» в Германию вдвое до примерно одной пятой от нормального уровня из-за ремонтных работ, что усилило опасения, что Москва использует поставки энергоносителей в Европу в качестве оружия. Европейские цены на газ подскочили на 30% за первые два дня этой недели. За последний год они выросли в девять раз.
Длительное сокращение поставок российского газа в Европу может привести к тому, что регион не сможет в достаточной мере заполнить свои хранилища до начала отопительного сезона этой зимой, что вынудит ограничить поставки для крупных промышленных потребителей.
Полное прекращение потоков «может привести к нормированию энергоресурсов, что повлияет на основные отрасли промышленности и резко замедлит рост в зоне евро в 2022 и 2023 годах», предупредил во вторник МВФ, понизив прогноз роста Германии в следующем году на 1,9 процентных пункта до 0,8 процента. Это самое большое понижение прогноза среди всех стран. Фонд ожидает, что без отключения еврозона вырастет на 2,6% в этом году и на 1,2% в следующем году.
ЕС поставил перед большинством стран задачу сократить потребление газа на 15%. Правительство Германии на этой неделе призвало домохозяйства и компании экономить еще больше, а Берлин планирует разрешить энергетическим компаниям перекладывать 90% своих более высоких затрат на клиентов.
«Мы находимся в серьезной ситуации», — сказал Роберт Хабек, министр экономики Германии. «Пришло время, чтобы все поняли это».
Меры правительства по снижению цен на топливо, электроэнергию и общественный транспорт, вероятно, сдержали инфляцию. Но ожидается, что потребительские цены вырастут до нового рекорда еврозоны в 8,7% в июле, согласно данным Евростата, которые будут опубликованы в пятницу.
Взлетевшие цены были обвинены в череде мрачных экономических данных. К ним относятся первое за 17 месяцев падение деловой активности в еврозоне, о чем свидетельствует последний опрос менеджеров по закупкам, проведенный S&P Global, и падение делового доверия в Германии до двухлетнего минимума, согласно ежемесячному опросу аналитического центра Ifo.
Между тем, согласно ежемесячному опросу Европейской комиссии, в этом месяце доверие потребителей упало до рекордно низкого уровня.
Банки также сокращают предложение кредитов домохозяйствам и предприятиям еврозоны — тенденция, которая, вероятно, усилится после того, как Европейский центральный банк впервые более чем за десятилетие повысил процентные ставки на прошлой неделе.
Ухудшение перспектив уже побудило инвесторов сделать ставку на то, что ЕЦБ прекратит повышать ставки намного раньше, чем они ожидали всего несколько месяцев назад.
Доходность 10-летних облигаций Германии — эталон процентных ставок в еврозоне — во вторник упала ниже 1% впервые с мая, продолжив падение с восьмилетнего пика прошлого месяца в 1,77%.
«Окно возможности для ЕЦБ продолжать повышать ставки закрывается, поскольку экономика слабеет», — сказал Спирос Андреопулос, старший европейский экономист французского банка BNP Paribas.
Кошмарным сценарием как для ЕЦБ, так и для правительств будет стагфляция, когда перебои с поставками российского газа вызовут рецессию в еврозоне, в то время как энергетический кризис и более слабый евро продолжат еще больше повышать цены.
В среду Goldman Sachs понизил свой прогноз по региону, заявив, что техническая рецессия в виде двух кварталов подряд отрицательного роста в этом году скорее произойдет, чем нет, даже если Россия не прекратит поставки энергоносителей полностью. Более резкий спад вероятен «в случае еще более серьезного нарушения газовых потоков, повторения кризиса суверенного долга или рецессии в США».
Рохарова из Credit Suisse предсказала, что в следующем году ВВП еврозоны упадет на 1-2%, если российский газ будет отключен, а инфляция останется значительно выше целевого уровня ЕЦБ в 2% как минимум еще год.
«Возможно, что инфляция остается высокой или будет медленно снижаться, даже когда рост ослабнет», — сказала она.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter