23 августа 2022 БКС Экспресс
Каспийский трубопроводный консорциум (КТК) временно вывел из эксплуатации два из трех выносных причальных устройств (ВПУ), пишут Ведомости.
На ВПУ были обнаружены конструктивные трещины, работа устройств была остановлена.
«Снижение пропускной способности КТК, согласно Ведомостям, вероятно, составит около 700 тыс. б/с: с планового объема 1,3 млн б/с до возможно 600 тыс. б/с, по крайней мере пока не будет выполнен ремонт, что, как сообщается, скорее всего, произойдет не раньше весны из-за погодных условий, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Большая часть потерянного экспорта придется на Казахстан, но российские поставки в регионе Каспийского моря также будут затруднены. О потенциальном снижении добычи ОПЕК+ не говорится.
В последние месяцы мировые рынки нефти в основном реагировали на три фактора:
• Потенциальное снижение спроса из-за высокой инфляции в США и других западных странах, а также из-за ковидных локдаунов в Китае;
• Дефицит на рынке нефти в условиях небольших объемов избыточных мощностей в ОПЕК+ (без России);
• Влияние на добычу в России внешних санкций, введенных в связи с украинским кризисом.
Помимо снижения поставок КТК, в пользу этого сценария говорит и недавний комментарий министра энергетики Саудовской Аравии принца Абдулазиз бин Салмана, что расхождения между фьючерсными и физическими рынками нефти могут потребовать сокращения добычи ОПЕК+ (Интерфакс). Уменьшение добычи может привести к росту цен на нефть, если оно не будет компенсировано падением спроса или увеличением предложения из других источников, а такой риск может реализоваться в случае заключения финального соглашения по давно обсуждаемой иранской ядерной сделке, по итогам которого на рынок могут быть выведены дополнительные объемы нефти — около 1 млн б/с или более. В понедельник фьючерсы на нефть марки Brent торговались на уровне $96,7 за баррель, стабилизировавшись на этой отметке после выхода из торгового диапазона $100-$110 за баррель, где держались на протяжении большей части июля».
Газ в Европе превысил $3000 за тыс. куб. м в ожидании остановки Северного потока.
Стоимость ближайшего (сентябрьского) фьючерса на TTF на бирже ICE Futures в понедельник днем достигла $3024 за тысячу кубометров. С начала августа средняя цена на TTF составила $2237, в июле газ торговался в среднем по $1764 за тыс. куб. м. Исторический максимум цены на газ в Европе был зафиксирован 7 марта 2022 г., когда за апрельский фьючерс в какой-то момент давали $3898.
«Цены на газ превысили $3000 за 1 тыс. куб.м на новостях о плановой остановке на ремонт на 3 дня Северного потока – 1, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Так, подъем цен на газ начался еще в пятницу, когда Газпром сообщил, что с 31 августа по 2 сентября будет остановлен единственный рабочий агрегат отправной компрессорной станции «Портовая». С 27 июля прокачка по магистрали Северный поток упала до 33 млн куб. м/день при плановой мощности 167 млн куб.м (19,7%).
Мы считаем, что цены на газ продолжат расти (краткосрочно, до конца лета, не исключаем увидеть и $4000 за тыс .куб.м, учитывая необходимость заполнения хранилищ в Европе в преддверии зимнего периода и конкуренцию за поставки с Азией. При этом риски аномально высоких цен на газ будут сохраняться до появления ясности с ремонтом турбин для Северного потока — 1. Конъюнктурно это позитивно для бумаг российских газовых компаний. Нашим фаворитом в секторе является Новатэк, который несмотря на отказ публиковать данные, остается компанией с неплохим потенциалом роста и пока сохраняет планы как по ключевым проектам (Арктик СПГ-2, Обский ГХК), так и по выплате дивидендов акционерам. Наш таргет — 1263 руб».
Группа Черкизово в I полугодии увеличила выручку на 20,1% г/г, до 88,9 млрд руб.
Валовая прибыль снизилась на 20,6% г/г, до 19,2 млрд руб,, а ее рентабельность сократилась до 21,5% с 32,6% годом ранее. Скорректированная EBITDA выросла на 12,1% г/г и составила 12,4 млрд руб. Рентабельность по EBITDA снизилась до 13,9% с 14,9% в прошлом году. Чистая прибыль упала на 48,9% г/г, до 6,9 млрд руб., рентабельность снизилась до 7,7% с 18,2% годом ранее. Чистый долг увеличился на 31,5% г/г, до 94,4 млрд руб.
«Мы умеренно позитивно оцениваем результаты Черкизово, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Рост выручки компании произошел за счет сегментов курицы (цена реализации выросла на 11,8% г/г, объем продаж снизился на 1,4% г/г) и мясопереработки (цена реализации выросла на 33%, объем продаж вырос на 3,6% г/г), а также приобретения части активов.
Снижение рентабельности по EBITDA вызвано сокращением результатов в сегментах свинины и растениеводства. На снижение чистой прибыли повлияли процентные расходы, которые увеличились на 54% г/г из-за повышения ставок в начале года. Рост чистого долга обусловлен новыми приобретениями, а также инвестициями в строительство маслоэкстракционного завода.
Совет директоров компании в мае не рекомендовал выплачивать дивиденды за 2021 г., на настоящий момент информация по выплатам отсутствует. Учитывая непростые условия первого полугодия, снижение чистой прибыли и рентабельности оказалось не таким сильным как ожидалось, бумаги отреагировали ростом. Во втором полугодии ждем повышения результатов из-за стабилизации экономики, налаживания логистики и, как следствие, снижения издержек. Рекомендуем держать акции компании».
На ВПУ были обнаружены конструктивные трещины, работа устройств была остановлена.
«Снижение пропускной способности КТК, согласно Ведомостям, вероятно, составит около 700 тыс. б/с: с планового объема 1,3 млн б/с до возможно 600 тыс. б/с, по крайней мере пока не будет выполнен ремонт, что, как сообщается, скорее всего, произойдет не раньше весны из-за погодных условий, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Большая часть потерянного экспорта придется на Казахстан, но российские поставки в регионе Каспийского моря также будут затруднены. О потенциальном снижении добычи ОПЕК+ не говорится.
В последние месяцы мировые рынки нефти в основном реагировали на три фактора:
• Потенциальное снижение спроса из-за высокой инфляции в США и других западных странах, а также из-за ковидных локдаунов в Китае;
• Дефицит на рынке нефти в условиях небольших объемов избыточных мощностей в ОПЕК+ (без России);
• Влияние на добычу в России внешних санкций, введенных в связи с украинским кризисом.
Помимо снижения поставок КТК, в пользу этого сценария говорит и недавний комментарий министра энергетики Саудовской Аравии принца Абдулазиз бин Салмана, что расхождения между фьючерсными и физическими рынками нефти могут потребовать сокращения добычи ОПЕК+ (Интерфакс). Уменьшение добычи может привести к росту цен на нефть, если оно не будет компенсировано падением спроса или увеличением предложения из других источников, а такой риск может реализоваться в случае заключения финального соглашения по давно обсуждаемой иранской ядерной сделке, по итогам которого на рынок могут быть выведены дополнительные объемы нефти — около 1 млн б/с или более. В понедельник фьючерсы на нефть марки Brent торговались на уровне $96,7 за баррель, стабилизировавшись на этой отметке после выхода из торгового диапазона $100-$110 за баррель, где держались на протяжении большей части июля».
Газ в Европе превысил $3000 за тыс. куб. м в ожидании остановки Северного потока.
Стоимость ближайшего (сентябрьского) фьючерса на TTF на бирже ICE Futures в понедельник днем достигла $3024 за тысячу кубометров. С начала августа средняя цена на TTF составила $2237, в июле газ торговался в среднем по $1764 за тыс. куб. м. Исторический максимум цены на газ в Европе был зафиксирован 7 марта 2022 г., когда за апрельский фьючерс в какой-то момент давали $3898.
«Цены на газ превысили $3000 за 1 тыс. куб.м на новостях о плановой остановке на ремонт на 3 дня Северного потока – 1, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Так, подъем цен на газ начался еще в пятницу, когда Газпром сообщил, что с 31 августа по 2 сентября будет остановлен единственный рабочий агрегат отправной компрессорной станции «Портовая». С 27 июля прокачка по магистрали Северный поток упала до 33 млн куб. м/день при плановой мощности 167 млн куб.м (19,7%).
Мы считаем, что цены на газ продолжат расти (краткосрочно, до конца лета, не исключаем увидеть и $4000 за тыс .куб.м, учитывая необходимость заполнения хранилищ в Европе в преддверии зимнего периода и конкуренцию за поставки с Азией. При этом риски аномально высоких цен на газ будут сохраняться до появления ясности с ремонтом турбин для Северного потока — 1. Конъюнктурно это позитивно для бумаг российских газовых компаний. Нашим фаворитом в секторе является Новатэк, который несмотря на отказ публиковать данные, остается компанией с неплохим потенциалом роста и пока сохраняет планы как по ключевым проектам (Арктик СПГ-2, Обский ГХК), так и по выплате дивидендов акционерам. Наш таргет — 1263 руб».
Группа Черкизово в I полугодии увеличила выручку на 20,1% г/г, до 88,9 млрд руб.
Валовая прибыль снизилась на 20,6% г/г, до 19,2 млрд руб,, а ее рентабельность сократилась до 21,5% с 32,6% годом ранее. Скорректированная EBITDA выросла на 12,1% г/г и составила 12,4 млрд руб. Рентабельность по EBITDA снизилась до 13,9% с 14,9% в прошлом году. Чистая прибыль упала на 48,9% г/г, до 6,9 млрд руб., рентабельность снизилась до 7,7% с 18,2% годом ранее. Чистый долг увеличился на 31,5% г/г, до 94,4 млрд руб.
«Мы умеренно позитивно оцениваем результаты Черкизово, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Рост выручки компании произошел за счет сегментов курицы (цена реализации выросла на 11,8% г/г, объем продаж снизился на 1,4% г/г) и мясопереработки (цена реализации выросла на 33%, объем продаж вырос на 3,6% г/г), а также приобретения части активов.
Снижение рентабельности по EBITDA вызвано сокращением результатов в сегментах свинины и растениеводства. На снижение чистой прибыли повлияли процентные расходы, которые увеличились на 54% г/г из-за повышения ставок в начале года. Рост чистого долга обусловлен новыми приобретениями, а также инвестициями в строительство маслоэкстракционного завода.
Совет директоров компании в мае не рекомендовал выплачивать дивиденды за 2021 г., на настоящий момент информация по выплатам отсутствует. Учитывая непростые условия первого полугодия, снижение чистой прибыли и рентабельности оказалось не таким сильным как ожидалось, бумаги отреагировали ростом. Во втором полугодии ждем повышения результатов из-за стабилизации экономики, налаживания логистики и, как следствие, снижения издержек. Рекомендуем держать акции компании».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба