Когда вы в беде, ослабьте свою валюту. Этот заветный кусочек старой «мудрости» не работает для Европы. Напротив, это усиливает давление на экономику региона, его компании и центральный банк.
Второй раз примерно за месяц евро упал ниже паритета по отношению к доллару США, вызвав новую волну комментариев и заголовков о слабой валюте Европы.
И да, технически это должно помочь экспортерам предлагать более конкурентоспособные цены на мировой арене. Однако, судя по комментариям участников рынка, это преимущество с лихвой компенсируется угрозой, которую оно представляет для усилий по борьбе с инфляцией и экономическим спадом.
«Суть в том, что ослабление евро несет больше рисков, чем возможностей для еврозоны», — пишут аналитики DZ Bank Соня Мартен и экономист Кристоф Свонке. «Мы не отрицаем, что ослабление евро делает экспорт из еврозоны более привлекательным и конкурентоспособным, однако нынешняя ситуация более сложная».
Они отмечают, что цены на импорт растут, а опросы корпораций с начала 2021 года показывают, что головную боль у производителей вызывают не только проблемы с цепочками поставок, но и опасения по поводу затрат.
Упоминание о «слабом евро» в отчетах о доходах и телефонных конференциях во время последнего сезона доходов более чем удвоилось по сравнению с годом ранее.
Цены на импорт растут, усиливая годовое изменение цен производителей, которое в июле в Германии достигло 37%, превысив оценки и достигнув самого высокого уровня в данных начиная с 1977 года. Как упоминалось ранее, это может нанести ущерб рентабельности компании или, если производители смогут использовать ценовую власть, отразится на потребителях. Это усилило бы давление на ЕЦБ с целью более агрессивной борьбы с инфляцией, даже если у банка нет целевого обменного курса для евро.
Акции упали вместе с евро в период с конца прошлого года по июль. Затем акции начали свое летнее ралли, отделившись от единой валюты. Но поскольку технические факторы этого отскока сейчас ослабевают, инвесторы могут вернуть свое внимание к фундаментальным показателям, что приведет к опасности того, что акции последуют за снижением валюты.
«Европейские акции торгуются со значительным 30%-ным дисконтом по отношению к акциям США, что отражает эти риски и больший вес рынка в таких секторах, как энергетика и финансы», — говорит Мэдисон Фаллер, глобальный стратег JPMorgan Private Bank.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу