Взрывная волатильность сырьевого рынка почти не отражается на курсе нацвалюты, и август на валютном рынке все-таки завершается в скучном боковике. В сентябре рыночная картина может наполниться красками.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 59,9 (-0,8%)
Пара EUR/RUB TOM: 60 (-0,7%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,67 (-0,6%)
В деталях
Скептицизм относительно устойчивости вчерашнего утреннего отскока в США оправдался, и по итогам сессии индексы рухнули на минимумы месяца. Сегодня американские быки рискнут еще раз забраться выше 4000 п., однако, видится, что вновь ненадолго — впереди сентябрьское заседание ФРС и сильный подъем ключевой ставки. В Азии также видны попытки стабилизации после очень слабых макроданных из КНР. Европа откроется с незначительным повышением, а на российском рынке будет мощно вверх на фоне дивидендного фактора Газпрома.
На глобальном валютном рынке относительно спокойно. Доллар США чуть слабеет, но остается в области 20-летних максимумов. Валюта ЕС пытается вернуть паритет с долларом, а йена лишь притормаживает на своем девальвационном тренде. При этом российский рубль проигнорировал пятипроцентный провал Brent и укрепился к мировым валютам — август завершается невыразительно.
Сырьевые площадки очень волатильны. Играют факторы геополитики США и ЕС с Ираном и Россией, риски рецессии ведущих экономик. Показатели запасов также неустойчивы. Тем не менее глубоко вниз коррекцию Brent (актуально $100) и NG ($9) ждать не стоит — дефицит сырья сохраняется.
Российский рубль противостоял снижению глобальных индексов и падению энергетических фьючерсов, с которыми у рубля давно низкая корреляция. И по итогам вторника даже укрепился к основным валютам, а доллар США вновь потерял планку 60. Август завершается в формате узкой консолидации, но формально рубль укрепился по итогам месяца на 2,5%. Ожидаемого выхода курса из диапазона не последовало, а импульсные движения USD/RUB вверх и вниз, выше 62 и ниже 58, не нашли продолжения.
В сентябре обстановка может обостриться, а волатильность валютной секции способна повыситься, на что есть ряд факторов:
— темп роста экспортных потоков может замедлиться в виду ограничений западных экономик на поставки сырья и приостановки российских путей доставки энергоносителей в Европу,
— импорт в Россию может продолжить восстанавливаться за счет реимпорта, параллельного импорта, увеличения поставок продукции из дружественных экономик,
— в начале осени должна проясниться судьба бюджетного правила, и, если Минфин возобновит интервенции (в первую очередь в валютах торговых партнеров), это значительно поддержит все инвалюты,
— в начале следующего месяца прекратят свое действие 6-месячные депозиты, открытые в марте под антикризисную ставку в 20%+, и вкладчики будут решать вопрос размещения свободных средств. Вероятно, их взор упадет на аномально низкий курс инвалют,
— ЦБ продолжит понижать ставку на фоне все еще сохраняющейся дефляции, а стоимость фондирования достигнет, скорее всего, 7,5%. При этом мировые центробанки, напротив, усилят монетарный цикл, видя высокую инфляцию в своих экономиках. Эти ценовые факторы играют против валют развивающихся стран.
Тем самым подтверждаем свои оценки постепенного ослабления рубля. Среднесрочный курс USD/RUB видится в диапазоне 65–67, а на конец года — 70 руб. за доллар США. При этом, акцент стоит делать на валюты дружественных стран, китайском юане и гонконгском долларе, чтобы избежать таких рисков, что уже произошли со швейцарским франком и японской йеной на Мосбирже.
Индекс доллара США (DXY: 108,7 п.) завершает торговый месяц недалеко от максимумов. Июльская коррекция доллара вниз на фоне ничем не оправданной эйфории в акциях полностью выкуплена. В понедельник DXY даже переписал 20-летние максимумы у 109,5 п.
Сейчас наблюдается незначительное снижение доллара к мировым резервным валютам, что поддерживает евро и йену. Но девальвация нацвалют Европы и Японии вряд ли прекратится на фоне нерешительности местных центробанков, при том, что ФРС готова резко повышать стоимость кредита, чтобы победить неподъемную для потребителей и производителей инфляцию.
Тем не менее и сильно выше показанных пиков DXY не ждем — все-таки в Штаты пришла рецессии, как бы кто не хотел ее назвать иначе, дабы сгладить углы. ВВП страны падает два квартала подряд — иного толкования научный мир не знает.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 59,9 (-0,8%)
Пара EUR/RUB TOM: 60 (-0,7%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,67 (-0,6%)
В деталях
Скептицизм относительно устойчивости вчерашнего утреннего отскока в США оправдался, и по итогам сессии индексы рухнули на минимумы месяца. Сегодня американские быки рискнут еще раз забраться выше 4000 п., однако, видится, что вновь ненадолго — впереди сентябрьское заседание ФРС и сильный подъем ключевой ставки. В Азии также видны попытки стабилизации после очень слабых макроданных из КНР. Европа откроется с незначительным повышением, а на российском рынке будет мощно вверх на фоне дивидендного фактора Газпрома.
На глобальном валютном рынке относительно спокойно. Доллар США чуть слабеет, но остается в области 20-летних максимумов. Валюта ЕС пытается вернуть паритет с долларом, а йена лишь притормаживает на своем девальвационном тренде. При этом российский рубль проигнорировал пятипроцентный провал Brent и укрепился к мировым валютам — август завершается невыразительно.
Сырьевые площадки очень волатильны. Играют факторы геополитики США и ЕС с Ираном и Россией, риски рецессии ведущих экономик. Показатели запасов также неустойчивы. Тем не менее глубоко вниз коррекцию Brent (актуально $100) и NG ($9) ждать не стоит — дефицит сырья сохраняется.
Российский рубль противостоял снижению глобальных индексов и падению энергетических фьючерсов, с которыми у рубля давно низкая корреляция. И по итогам вторника даже укрепился к основным валютам, а доллар США вновь потерял планку 60. Август завершается в формате узкой консолидации, но формально рубль укрепился по итогам месяца на 2,5%. Ожидаемого выхода курса из диапазона не последовало, а импульсные движения USD/RUB вверх и вниз, выше 62 и ниже 58, не нашли продолжения.
В сентябре обстановка может обостриться, а волатильность валютной секции способна повыситься, на что есть ряд факторов:
— темп роста экспортных потоков может замедлиться в виду ограничений западных экономик на поставки сырья и приостановки российских путей доставки энергоносителей в Европу,
— импорт в Россию может продолжить восстанавливаться за счет реимпорта, параллельного импорта, увеличения поставок продукции из дружественных экономик,
— в начале осени должна проясниться судьба бюджетного правила, и, если Минфин возобновит интервенции (в первую очередь в валютах торговых партнеров), это значительно поддержит все инвалюты,
— в начале следующего месяца прекратят свое действие 6-месячные депозиты, открытые в марте под антикризисную ставку в 20%+, и вкладчики будут решать вопрос размещения свободных средств. Вероятно, их взор упадет на аномально низкий курс инвалют,
— ЦБ продолжит понижать ставку на фоне все еще сохраняющейся дефляции, а стоимость фондирования достигнет, скорее всего, 7,5%. При этом мировые центробанки, напротив, усилят монетарный цикл, видя высокую инфляцию в своих экономиках. Эти ценовые факторы играют против валют развивающихся стран.
Тем самым подтверждаем свои оценки постепенного ослабления рубля. Среднесрочный курс USD/RUB видится в диапазоне 65–67, а на конец года — 70 руб. за доллар США. При этом, акцент стоит делать на валюты дружественных стран, китайском юане и гонконгском долларе, чтобы избежать таких рисков, что уже произошли со швейцарским франком и японской йеной на Мосбирже.
Индекс доллара США (DXY: 108,7 п.) завершает торговый месяц недалеко от максимумов. Июльская коррекция доллара вниз на фоне ничем не оправданной эйфории в акциях полностью выкуплена. В понедельник DXY даже переписал 20-летние максимумы у 109,5 п.
Сейчас наблюдается незначительное снижение доллара к мировым резервным валютам, что поддерживает евро и йену. Но девальвация нацвалют Европы и Японии вряд ли прекратится на фоне нерешительности местных центробанков, при том, что ФРС готова резко повышать стоимость кредита, чтобы победить неподъемную для потребителей и производителей инфляцию.
Тем не менее и сильно выше показанных пиков DXY не ждем — все-таки в Штаты пришла рецессии, как бы кто не хотел ее назвать иначе, дабы сгладить углы. ВВП страны падает два квартала подряд — иного толкования научный мир не знает.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба