21 октября 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Нервная неделя на фоне противоречивой отчетности корпораций подходит к концу. Несмотря на активный отскок индексов США от двухлетних минимумов, индикаторы страха говорят о рисках очередной волны падения. На сырьевых площадках — оживление быков после сильного падения нефтегазовых цен, но достичь $95 Brent сходу не смог.
Тенденции биржевой пятницы и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Американские индексы продолжили корректироваться после быстрого недельного отскока от минимумов лета 2020 г. Вчера бенчмарки снизились на 0,3–0,8%. В моменте недельный рост индексов составлял 8–9%, но под занавес торгового периода треть подъема быки сдали. Утренний фьючерс на S&P 500 торгуются с незначительным понижением у 3660 п., что предполагает невыразительный старт европейской сессии акций.
Высокая амплитуда колебаний рынка связана с начавшимся сезоном корпоративной отчетности. Результаты компаний за III квартал противоречивые, однако общая тенденция к снижению эффективности прослеживается — на фоне роста ставок ЦБ и кредитного рынка в эпоху инфляции американский потребительский спрос снижается, а деловая активность замедляется. В следующие кварталы ситуация будет еще сложнее, а прогнозы — мрачнее.
Тем самым ожидать среднесрочного улучшения на рынке акций преждевременно. К концу года ставка ФРС может достичь 4,5%, что, переводя на индексные метрики, означает более низкие уровни рынка. Например, по нашим неизменным оценкам, S&P 500 рискует после 3600 п. окунуться в область 3200 п.
На этой неделе мы рассматривали техническую картину по ряду бумаг корпораций, что предоставили свои результаты за истекший квартал. Так, позитивный отчет Netflix предполагал прорыв сопротивления $250 и временный скачок акции в направлении $290, бумаги споткнулись у $280.
Невыразительные результаты Tesla повысили риски дальнейшего падения бумаг, где в качестве риска рассматривалась область $180. Вчера акции обновили годовое дно в области $200+. Вероятность негативного исхода возросла.
А на постмаркете четверга отчитался Snap, и вновь инвесторы были не в восторге. Акции рухнули на 27% к минимумам ковидного марта 2020 г. Если оперативно не удастся вернуться выше $8, падение может не остановиться и на $7. А пока потери ИТ-компании с максимумов сентября 2021 г. составляют 91%.
Что касается индикаторов страха, то, по сути, они и не сбавляли хватку, невзирая на скачок оптимизма на рынке акций. Так, индекс волатильности VIX остается в области 30 п., что интерпретируется в качестве неуверенности среднесрочных игроков, индекс доллара США DXY завершает неделю у 113 п., а это по-прежнему 20-летние максимумы. Да и доходность бондов, что подчеркивает тенденции ухудшения кредитных условий финансирования корпораций и частного сектора страны, взлетает на 15-летние максимумы — 4,25% годовых.
Таким образом, опережающие показатели риск-сентимента недвусмысленно отражают настороженность крупного капитала относительно эйфории рынка акций. Достаточно незначительного триггера, чтобы отскок индексов не просто сошел на нет, а вылился в очередную волну падения с обновлением многолетних минимумов рынка акций.
Рынок Азии
Большинство индексов Азиатско-Тихоокеанского региона курсируют в минусе, но темп падения уже не такой серьезный как накануне. Австралийский ASX, обладающий высокой корреляцией с S&P 500, теряет 0,7%. Гонконгский Hang Seng финиширует на 13-летних минимумах. Японский Nikkei снижается на треть процента после скачка инфляции до 8-летних максимумов, а иена планово рухнула до 150 за доллар США.
Выделяется лишь Shanghai Composite с +0,5% на фоне анонса ковидных послаблений и в предвкушении квартального ВВП, правда, уверенности ни по первому, ни по второму фактору нет. Локдауны носят перманентный характер, а запаздывающий ВВП за III квартал все же будет подвержен давлению энергокризиса и общему затуханию деловой и потребительской уверенности в КНР.
Тем самым возвращенная недавно поддержка на 3000 п. по Shanghai Composite выглядит зыбко. В общем, фактор Азии сегодня не окажет значимого влияния на пятничные торги в Европе, и, скорее всего, слабость региональных бенчмарков перекинется и на будущую неделю.
Сырье
Вчера фьючерсы на Brent в моменте подлетали на $94,8. Как и ожидалось, снижение под $90, что наблюдалось во вторник на фоне информации о раскупорке стратегических резервов США, было недолгим. Однако нефтемедведи дали отпор, и баррель вновь пролился к $92. Сегодня утром контракты на Brent поднимаются в направлении $93.
В ближайшие недели волатильность сырьевых контрактов будет повышенной, но в среднесрочной перспективе исчерпание резервов США, которые в любом случае нужно будет восполнять, а также декабрьское эмбарго ЕС на российскую нефть будут играть за нефтебыков. Оценки сводятся к движению Brent в трехзначную область.
На газовых хабах также сохраняется нервозность, и после удара в TTF под $1100 за тыс. кубов цены стремительно возвращаются к $1300. С летнего пика котировки сложились в 3 раза, но зима близко, а резервы европейских партнеров не бесконечны. Ожидается возвращение и европейских, и американских цен на газ (фьючерс NG) в восходящее русло.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3665 п. (-0,8%)
Nasdaq 10 614 п. (-0,6%)
Shanghai Composite 3050 п. (+0,5%)
Нефть Brent $92,4 (-0,0%)
Какие компании отчитываются 21 октября
Verizon: до открытия, прогноз EPS — $1,28.
American Express: до открытия, прогноз EPS — $2,39
Schlumberger: до открытия, прогноз EPS — $0,55.
HCA Healthcare: до открытия, прогноз EPS — $3,89.
Тенденции биржевой пятницы и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Американские индексы продолжили корректироваться после быстрого недельного отскока от минимумов лета 2020 г. Вчера бенчмарки снизились на 0,3–0,8%. В моменте недельный рост индексов составлял 8–9%, но под занавес торгового периода треть подъема быки сдали. Утренний фьючерс на S&P 500 торгуются с незначительным понижением у 3660 п., что предполагает невыразительный старт европейской сессии акций.
Высокая амплитуда колебаний рынка связана с начавшимся сезоном корпоративной отчетности. Результаты компаний за III квартал противоречивые, однако общая тенденция к снижению эффективности прослеживается — на фоне роста ставок ЦБ и кредитного рынка в эпоху инфляции американский потребительский спрос снижается, а деловая активность замедляется. В следующие кварталы ситуация будет еще сложнее, а прогнозы — мрачнее.
Тем самым ожидать среднесрочного улучшения на рынке акций преждевременно. К концу года ставка ФРС может достичь 4,5%, что, переводя на индексные метрики, означает более низкие уровни рынка. Например, по нашим неизменным оценкам, S&P 500 рискует после 3600 п. окунуться в область 3200 п.
На этой неделе мы рассматривали техническую картину по ряду бумаг корпораций, что предоставили свои результаты за истекший квартал. Так, позитивный отчет Netflix предполагал прорыв сопротивления $250 и временный скачок акции в направлении $290, бумаги споткнулись у $280.
Невыразительные результаты Tesla повысили риски дальнейшего падения бумаг, где в качестве риска рассматривалась область $180. Вчера акции обновили годовое дно в области $200+. Вероятность негативного исхода возросла.
А на постмаркете четверга отчитался Snap, и вновь инвесторы были не в восторге. Акции рухнули на 27% к минимумам ковидного марта 2020 г. Если оперативно не удастся вернуться выше $8, падение может не остановиться и на $7. А пока потери ИТ-компании с максимумов сентября 2021 г. составляют 91%.
Что касается индикаторов страха, то, по сути, они и не сбавляли хватку, невзирая на скачок оптимизма на рынке акций. Так, индекс волатильности VIX остается в области 30 п., что интерпретируется в качестве неуверенности среднесрочных игроков, индекс доллара США DXY завершает неделю у 113 п., а это по-прежнему 20-летние максимумы. Да и доходность бондов, что подчеркивает тенденции ухудшения кредитных условий финансирования корпораций и частного сектора страны, взлетает на 15-летние максимумы — 4,25% годовых.
Таким образом, опережающие показатели риск-сентимента недвусмысленно отражают настороженность крупного капитала относительно эйфории рынка акций. Достаточно незначительного триггера, чтобы отскок индексов не просто сошел на нет, а вылился в очередную волну падения с обновлением многолетних минимумов рынка акций.
Рынок Азии
Большинство индексов Азиатско-Тихоокеанского региона курсируют в минусе, но темп падения уже не такой серьезный как накануне. Австралийский ASX, обладающий высокой корреляцией с S&P 500, теряет 0,7%. Гонконгский Hang Seng финиширует на 13-летних минимумах. Японский Nikkei снижается на треть процента после скачка инфляции до 8-летних максимумов, а иена планово рухнула до 150 за доллар США.
Выделяется лишь Shanghai Composite с +0,5% на фоне анонса ковидных послаблений и в предвкушении квартального ВВП, правда, уверенности ни по первому, ни по второму фактору нет. Локдауны носят перманентный характер, а запаздывающий ВВП за III квартал все же будет подвержен давлению энергокризиса и общему затуханию деловой и потребительской уверенности в КНР.
Тем самым возвращенная недавно поддержка на 3000 п. по Shanghai Composite выглядит зыбко. В общем, фактор Азии сегодня не окажет значимого влияния на пятничные торги в Европе, и, скорее всего, слабость региональных бенчмарков перекинется и на будущую неделю.
Сырье
Вчера фьючерсы на Brent в моменте подлетали на $94,8. Как и ожидалось, снижение под $90, что наблюдалось во вторник на фоне информации о раскупорке стратегических резервов США, было недолгим. Однако нефтемедведи дали отпор, и баррель вновь пролился к $92. Сегодня утром контракты на Brent поднимаются в направлении $93.
В ближайшие недели волатильность сырьевых контрактов будет повышенной, но в среднесрочной перспективе исчерпание резервов США, которые в любом случае нужно будет восполнять, а также декабрьское эмбарго ЕС на российскую нефть будут играть за нефтебыков. Оценки сводятся к движению Brent в трехзначную область.
На газовых хабах также сохраняется нервозность, и после удара в TTF под $1100 за тыс. кубов цены стремительно возвращаются к $1300. С летнего пика котировки сложились в 3 раза, но зима близко, а резервы европейских партнеров не бесконечны. Ожидается возвращение и европейских, и американских цен на газ (фьючерс NG) в восходящее русло.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3665 п. (-0,8%)
Nasdaq 10 614 п. (-0,6%)
Shanghai Composite 3050 п. (+0,5%)
Нефть Brent $92,4 (-0,0%)
Какие компании отчитываются 21 октября
Verizon: до открытия, прогноз EPS — $1,28.
American Express: до открытия, прогноз EPS — $2,39
Schlumberger: до открытия, прогноз EPS — $0,55.
HCA Healthcare: до открытия, прогноз EPS — $3,89.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба