На этой неделе обзор состоит из двух частей. Вторая часть будет посвящена бумагам «НЛМК» и «ГК «Самолёт». А в первой мы рассмотрели инвестиционные идеи по акциям «ФосАгро» и «Белуга Групп».
«НЛМК»: это дно или снизу ещё постучат?
В начале октября акции «НЛМК» (NLMK) опустились до уровней 2016 г. — 70 руб. за акцию, снизившись с исторических максимумов на 70%.
Прошлый год для всех компаний металлургического сектора оказался лучшим в истории. Инфляция и взрывной рост деловой активности привели к резкому взлёту цен на продукцию чёрной металлурги. Выручка «НЛМК» достигла рекордных 16,2 млрд долл., прирост составил 75%. Чистая прибыль увеличилась в 4,1 раза, а EBITDA и свободный денежный поток (FCF) — в 2,7 и 2,9 раза соответственно. Однако 2021 год подошёл к концу, уступив место нарастающему мировому кризису. Из-за этого цены на стальную продукцию в России упали на 21%, в Китае — на 22%, а на рынках ЕС и США — на 33%. Дополнительное давление на российских металлургов оказывают санкции.
Аналитики считают, что «НЛМК» может сохранить прибыльность, и рекомендуют покупать акции компании.
«НЛМК» меньше остальных металлургов пострадает от эмбарго, так как на экспорт в ЕС приходилось всего 18% общего производимого объёма. Многие компании сейчас успешно перенаправляют потоки экспорта в другие страны, и «НЛМК» не исключение.
Однако с металлургическим сектором не всё так просто: внутренние цены на сталь могут длительное время находиться вблизи низких значений, так как на рынке наблюдается избыток предложения. Компенсировать его нелегко, потому что строительный и автомобильный сектора тоже находятся в тяжёлом положении. Быстро перенаправить потоки и оставить соизмеримый объём практически невозможно из-за стагнации мировых экономик. Это может привести к снижению производства стали на 15–17%, что станет логичным шагом на пути к сокращению излишков предложения.
Ещё одной проблемой для «НЛМК» стал сильный рубль, который давит на маржинальность компании. Для того, чтобы поставки в Азию стали рентабельными, необходим курс доллара выше 70 руб., а сейчас он едва превышает 60 руб.
Если оценивать компанию по операционным результатам за 9 месяцев 2022 г., то можно увидеть, что производство стали не изменилось по сравнению с прошлым годом, а продажи выросли на 4% за счёт реализации запасов, накопленных на конец 2021 г. Примечательно, что из них 41% приходится на низкомаржинальные полуфабрикаты. Уже сейчас наблюдается стагнация производства. Хотя по результатам первых 9 месяцев производство осталось на уровнях прошлого года, в III квартале оно снизилось на 11%. При этом у «НЛМК» присутствует ещё один риск — остановка американских и европейских заводов, ёмкость которых составляет 15–20% общего объёма производства.
Таким образом, при текущем курсе доллара и прогнозируемой стагнации мировой и российской экономик сектор металлургов лучше обходить стороной, в том числе и «НЛМК».
С технической точки зрения акция тоже не выглядит интересной — бумага сформировала локальное дно и сейчас приближается к уровню сопротивления. Говорить, что это разворот тренда, ещё рано, поэтому стоит воздержаться от покупок.
«Самолёт» задумал диверсификацию через банк
Объявление частичной мобилизации негативно отразилось на рынке недвижимости — спрос на новостройки начал резко снижаться. По сообщениям СМИ, с 21 сентября по 4 октября застройщики зафиксировали падение спроса на 30–40%. Усугубить ситуацию могут ужесточение требований банков, введение ограничительных мер от ЦБ РФ и массовый отток капитала из страны. К тому же давление на рынок первичной недвижимости оказывает продажа вторичного жилья с дисконтом в 25–40%, что вынуждает покупателей переходить с одного рынка на другой. Сейчас сложно оценить весь эффект, но по итогам сентября заметно снижение количества заключённых ДДУ на 23,2% год к году. При этом сравнение искажается эффектом высокой базы 2021 г. Несмотря на это, аналитики рекомендуют покупать акции девелопера «Самолёт» (SMLT) с целью 2643 руб. за акцию.
Авторы идеи делают ставку на развитие финтех-направления компании, в частности на создание собственного цифрового банка. Это логичный шаг в развитии экосистемы и ускорении процессов приобретения жилья. Схожую стратегию диверсификации бизнеса применяют «Сбер» (SBER), «Тинькофф» (TCSG), «МТС» (MTSS) и «Яндекс» (YNDX), но «Самолёт» — первопроходец в своей отрасли. Такой подход позволит компании не только получать дополнительные доходы, но и снизить чувствительность к рискам в различных неблагоприятных для сектора обстоятельствах.
При этом первые продукты планируется запустить только в 2023 г., а нарастающая рецессия может только усилиться к этому времени, что не позволит в короткие сроки достичь желаемого эффекта.
Таким образом, несмотря на правильное направление в развитии и диверсификацию бизнеса, бумаги строительного сектора сейчас не лучшие претенденты на покупку.
С технической точки зрения акции «Самолёта» торгуются вблизи нижней границы консолидации. Однако цель аналитиков находится около уровней сопротивления внутри консолидации, что является реальным уровнем для спекулятивного движения.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«НЛМК»: это дно или снизу ещё постучат?
В начале октября акции «НЛМК» (NLMK) опустились до уровней 2016 г. — 70 руб. за акцию, снизившись с исторических максимумов на 70%.
Прошлый год для всех компаний металлургического сектора оказался лучшим в истории. Инфляция и взрывной рост деловой активности привели к резкому взлёту цен на продукцию чёрной металлурги. Выручка «НЛМК» достигла рекордных 16,2 млрд долл., прирост составил 75%. Чистая прибыль увеличилась в 4,1 раза, а EBITDA и свободный денежный поток (FCF) — в 2,7 и 2,9 раза соответственно. Однако 2021 год подошёл к концу, уступив место нарастающему мировому кризису. Из-за этого цены на стальную продукцию в России упали на 21%, в Китае — на 22%, а на рынках ЕС и США — на 33%. Дополнительное давление на российских металлургов оказывают санкции.
Аналитики считают, что «НЛМК» может сохранить прибыльность, и рекомендуют покупать акции компании.
«НЛМК» меньше остальных металлургов пострадает от эмбарго, так как на экспорт в ЕС приходилось всего 18% общего производимого объёма. Многие компании сейчас успешно перенаправляют потоки экспорта в другие страны, и «НЛМК» не исключение.
Однако с металлургическим сектором не всё так просто: внутренние цены на сталь могут длительное время находиться вблизи низких значений, так как на рынке наблюдается избыток предложения. Компенсировать его нелегко, потому что строительный и автомобильный сектора тоже находятся в тяжёлом положении. Быстро перенаправить потоки и оставить соизмеримый объём практически невозможно из-за стагнации мировых экономик. Это может привести к снижению производства стали на 15–17%, что станет логичным шагом на пути к сокращению излишков предложения.
Ещё одной проблемой для «НЛМК» стал сильный рубль, который давит на маржинальность компании. Для того, чтобы поставки в Азию стали рентабельными, необходим курс доллара выше 70 руб., а сейчас он едва превышает 60 руб.
Если оценивать компанию по операционным результатам за 9 месяцев 2022 г., то можно увидеть, что производство стали не изменилось по сравнению с прошлым годом, а продажи выросли на 4% за счёт реализации запасов, накопленных на конец 2021 г. Примечательно, что из них 41% приходится на низкомаржинальные полуфабрикаты. Уже сейчас наблюдается стагнация производства. Хотя по результатам первых 9 месяцев производство осталось на уровнях прошлого года, в III квартале оно снизилось на 11%. При этом у «НЛМК» присутствует ещё один риск — остановка американских и европейских заводов, ёмкость которых составляет 15–20% общего объёма производства.
Таким образом, при текущем курсе доллара и прогнозируемой стагнации мировой и российской экономик сектор металлургов лучше обходить стороной, в том числе и «НЛМК».
С технической точки зрения акция тоже не выглядит интересной — бумага сформировала локальное дно и сейчас приближается к уровню сопротивления. Говорить, что это разворот тренда, ещё рано, поэтому стоит воздержаться от покупок.
«Самолёт» задумал диверсификацию через банк
Объявление частичной мобилизации негативно отразилось на рынке недвижимости — спрос на новостройки начал резко снижаться. По сообщениям СМИ, с 21 сентября по 4 октября застройщики зафиксировали падение спроса на 30–40%. Усугубить ситуацию могут ужесточение требований банков, введение ограничительных мер от ЦБ РФ и массовый отток капитала из страны. К тому же давление на рынок первичной недвижимости оказывает продажа вторичного жилья с дисконтом в 25–40%, что вынуждает покупателей переходить с одного рынка на другой. Сейчас сложно оценить весь эффект, но по итогам сентября заметно снижение количества заключённых ДДУ на 23,2% год к году. При этом сравнение искажается эффектом высокой базы 2021 г. Несмотря на это, аналитики рекомендуют покупать акции девелопера «Самолёт» (SMLT) с целью 2643 руб. за акцию.
Авторы идеи делают ставку на развитие финтех-направления компании, в частности на создание собственного цифрового банка. Это логичный шаг в развитии экосистемы и ускорении процессов приобретения жилья. Схожую стратегию диверсификации бизнеса применяют «Сбер» (SBER), «Тинькофф» (TCSG), «МТС» (MTSS) и «Яндекс» (YNDX), но «Самолёт» — первопроходец в своей отрасли. Такой подход позволит компании не только получать дополнительные доходы, но и снизить чувствительность к рискам в различных неблагоприятных для сектора обстоятельствах.
При этом первые продукты планируется запустить только в 2023 г., а нарастающая рецессия может только усилиться к этому времени, что не позволит в короткие сроки достичь желаемого эффекта.
Таким образом, несмотря на правильное направление в развитии и диверсификацию бизнеса, бумаги строительного сектора сейчас не лучшие претенденты на покупку.
С технической точки зрения акции «Самолёта» торгуются вблизи нижней границы консолидации. Однако цель аналитиков находится около уровней сопротивления внутри консолидации, что является реальным уровнем для спекулятивного движения.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter