25 ноября 2022 investing.com Романюк Роман
Сегодня продолжаю серию статей под названием “Инвестиции в России”. Это своего рода реалити по созданию устойчивого пассивного денежного потока на российском фондовом рынке. Раньше я никогда не инвестировал в России, но за плечами у меня колоссальный опыт инвестирования на рынке США.
Портфель формируется с нуля, и я решил публиковать все свои действия, полученные результаты, аналитику компаний и ход моих мыслей при принятии инвестиционных решений. Публично сопровождая этот портфель, я планирую показать, что создать устойчивый денежный поток, инвестируя исключительно в России, можно, а насколько это окажется эффективным с точки зрения общей доходности — покажет время.
Инвестиции планируются долгосрочные, поэтому все действия буду совершать в рамках ИИС. Ежемесячно буду подводить итоги и фиксировать результаты совокупного портфеля, а также отдельно оценивать результаты спекулятивной части портфеля в сравнении с IMOEX и с индексом полной доходности S&P 500.
Стратегически люблю делать ставку на компании “временные аутсайдеры”, которые по тем или иным причинам временно показывают результаты хуже индекса, но на длинной дистанции обычно его опережали. Очень часто бывает так, что инвесторы сильно переоценивают временные проблемы бизнеса и на фоне этого сильно недооценивают возможные бустеры. Как говорится, “у страха глаза велики”, поэтому я предпочитаю идти туда, где другие боятся.
Сегодня поступили первые купоны по ОФЗ 26225 в размере 14 062,35 ₽, а значит пришло время сделать первые инвестиции в спекулятивной части портфеля (в рынок акций).
Первой компанией, акции которой я сегодня купил себе в портфель, стала Северсталь (MCX:CHMF).
Северсталь — это одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний c активами в России, СНГ и Европе. Ключевым активом является Череповецкий металлургический комбинат — предприятие с полным металлургическим циклом. По состоянию на июль 2022 г. на фоне наложенного эмбарго мощности компании были недозагружены на 20-25%, при этом объемы производства стали за 9 месяцев 2022 года снизились на 9% г/г, а продажи железной руды – на 46% г/г.
Давайте попробуем разобраться с основными страхами инвесторов и понять, почему же акции компании упали на целых 22.5% за последние полгода, при том, что индекс IMOEX за этот же период времени снизился всего на 4.5%:
• В начале июня США ввели блокирующие санкции на саму компанию и ее основного акционера Алексея Мордашова. Действительно, это значительный удар по бизнесу, потому что экспорт в ЕС до начала СВО формировал около ⅓ выручки компании. И понятно, что бизнесу вряд ли получится переориентировать значительную часть продукции на внутренний рынок.
Проблема? Да, но если активно поработать над другими рынками сбыта, то через 3-5 лет, можно полностью заместить выпавший из обоймы европейский рынок сбыта. Да, это будет не быстро, но это точно не невозможно, учитывая высокую эффективность производства.
• Переориентация экспортных поставок стали на внутренние рынки приводит к переизбытку данной продукции и снижению цен.
Проблема? Да, но скорее для конкурентов, т.к. Северсталь — одно из наиболее эффективных предприятий в секторе черной металлургии, причем не только в России, но и в мире.
• Индустрия циклична, после 2018-го выручка и прибыль снижались в течение двух лет, до начала цикла роста на сырьевых рынках. Суперцикл роста цен на сталь 2020-2021 гг. закончился. Да и Китай, вероятно, окажет давление на глобальный рынок стали, т.к. они отодвинули экологические ограничения для своих промышленных компаний на 2030 год.
Проблема? Да, но суперцикл — штука цикличная, поэтому и подбирать компании нужно как раз когда мы не в суперцикле находимся.
• Сильно растут затраты на логистику.
Проблема? Да, но руководство Северстали не просто сидит сложа руки, проводя формальный диалог по тарифам с РЖД, но и продолжает развивать альтернативные способы доставки: водный и автотранспорт, взаимодействие с портами и так далее.
• Крепкий рубль тоже оказывает негативное воздействие на компанию. CEO еще летом публично заявил о негативном влиянии сильного рубля на экспортную эффективность и маржинальность бизнеса.
Проблема? Да, но, думаю, рубль прям таким крепким на широком временном горизонте тоже не будет.
• Дивидендные выплаты приостановлены, а они были одним из основных триггеров к покупке акций компании инвесторами.
Проблема? Да, но скорее для спекулянтов, потому что настоящие долгосрочные инвесторы четко понимают, что в сложившихся условиях более рационально оставить прибыль за 2021 год нераспределенной, чтобы у компании был запас прочности.
• Принято решение временно не публиковать актуальную финотчетность, что снижает прозрачность бизнеса компании.
Проблема? Да, но данном этапе это тоже считаю целесообразным, чтобы лишний раз не нервировать впечатлительных новичков.
• Прекращение листинга ГДР компании на Лондонской бирже значительно сокращает потенциальный круг инвесторов.
Проблема? Да, но не нужно забывать, что очень много отечественных инвесторов остались заперты в рамках российского фондового рынка, так что, думаю, отечественные инвесторы, хоть и не быстро, но всех заместят, высокие и стабильные дивиденды самим нужны.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Портфель формируется с нуля, и я решил публиковать все свои действия, полученные результаты, аналитику компаний и ход моих мыслей при принятии инвестиционных решений. Публично сопровождая этот портфель, я планирую показать, что создать устойчивый денежный поток, инвестируя исключительно в России, можно, а насколько это окажется эффективным с точки зрения общей доходности — покажет время.
Инвестиции планируются долгосрочные, поэтому все действия буду совершать в рамках ИИС. Ежемесячно буду подводить итоги и фиксировать результаты совокупного портфеля, а также отдельно оценивать результаты спекулятивной части портфеля в сравнении с IMOEX и с индексом полной доходности S&P 500.
Стратегически люблю делать ставку на компании “временные аутсайдеры”, которые по тем или иным причинам временно показывают результаты хуже индекса, но на длинной дистанции обычно его опережали. Очень часто бывает так, что инвесторы сильно переоценивают временные проблемы бизнеса и на фоне этого сильно недооценивают возможные бустеры. Как говорится, “у страха глаза велики”, поэтому я предпочитаю идти туда, где другие боятся.
Сегодня поступили первые купоны по ОФЗ 26225 в размере 14 062,35 ₽, а значит пришло время сделать первые инвестиции в спекулятивной части портфеля (в рынок акций).
Первой компанией, акции которой я сегодня купил себе в портфель, стала Северсталь (MCX:CHMF).
Северсталь — это одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний c активами в России, СНГ и Европе. Ключевым активом является Череповецкий металлургический комбинат — предприятие с полным металлургическим циклом. По состоянию на июль 2022 г. на фоне наложенного эмбарго мощности компании были недозагружены на 20-25%, при этом объемы производства стали за 9 месяцев 2022 года снизились на 9% г/г, а продажи железной руды – на 46% г/г.
Давайте попробуем разобраться с основными страхами инвесторов и понять, почему же акции компании упали на целых 22.5% за последние полгода, при том, что индекс IMOEX за этот же период времени снизился всего на 4.5%:
• В начале июня США ввели блокирующие санкции на саму компанию и ее основного акционера Алексея Мордашова. Действительно, это значительный удар по бизнесу, потому что экспорт в ЕС до начала СВО формировал около ⅓ выручки компании. И понятно, что бизнесу вряд ли получится переориентировать значительную часть продукции на внутренний рынок.
Проблема? Да, но если активно поработать над другими рынками сбыта, то через 3-5 лет, можно полностью заместить выпавший из обоймы европейский рынок сбыта. Да, это будет не быстро, но это точно не невозможно, учитывая высокую эффективность производства.
• Переориентация экспортных поставок стали на внутренние рынки приводит к переизбытку данной продукции и снижению цен.
Проблема? Да, но скорее для конкурентов, т.к. Северсталь — одно из наиболее эффективных предприятий в секторе черной металлургии, причем не только в России, но и в мире.
• Индустрия циклична, после 2018-го выручка и прибыль снижались в течение двух лет, до начала цикла роста на сырьевых рынках. Суперцикл роста цен на сталь 2020-2021 гг. закончился. Да и Китай, вероятно, окажет давление на глобальный рынок стали, т.к. они отодвинули экологические ограничения для своих промышленных компаний на 2030 год.
Проблема? Да, но суперцикл — штука цикличная, поэтому и подбирать компании нужно как раз когда мы не в суперцикле находимся.
• Сильно растут затраты на логистику.
Проблема? Да, но руководство Северстали не просто сидит сложа руки, проводя формальный диалог по тарифам с РЖД, но и продолжает развивать альтернативные способы доставки: водный и автотранспорт, взаимодействие с портами и так далее.
• Крепкий рубль тоже оказывает негативное воздействие на компанию. CEO еще летом публично заявил о негативном влиянии сильного рубля на экспортную эффективность и маржинальность бизнеса.
Проблема? Да, но, думаю, рубль прям таким крепким на широком временном горизонте тоже не будет.
• Дивидендные выплаты приостановлены, а они были одним из основных триггеров к покупке акций компании инвесторами.
Проблема? Да, но скорее для спекулянтов, потому что настоящие долгосрочные инвесторы четко понимают, что в сложившихся условиях более рационально оставить прибыль за 2021 год нераспределенной, чтобы у компании был запас прочности.
• Принято решение временно не публиковать актуальную финотчетность, что снижает прозрачность бизнеса компании.
Проблема? Да, но данном этапе это тоже считаю целесообразным, чтобы лишний раз не нервировать впечатлительных новичков.
• Прекращение листинга ГДР компании на Лондонской бирже значительно сокращает потенциальный круг инвесторов.
Проблема? Да, но не нужно забывать, что очень много отечественных инвесторов остались заперты в рамках российского фондового рынка, так что, думаю, отечественные инвесторы, хоть и не быстро, но всех заместят, высокие и стабильные дивиденды самим нужны.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter