16 декабря 2022 БКС Экспресс
В новогодние каникулы многие инвесторы предпочитают отдыхать и не следить за ситуацией на рынках. И хотя Московская биржа работает большую часть времени, вопрос о том, что можно купить и забыть на период праздников остается актуальным. Если вы тоже задаетесь таким вопросом, то этот материал для вас.
Неопределенность снижает аппетит к риску
Ситуация на российском рынке по-прежнему ассоциируется с высокой неопределенностью. Потолок цен на нефть, нефтяное эмбарго, новые пакеты санкций — все это новые вызовы для российской экономики и рынков, эффект от которых трудно прогнозируем.
На международной арене ситуация также остается неспокойной как в экономическом, так и в политическом плане, что не добавляет уверенности инвесторам.
Такое положение дел заставляет отдавать предпочтение консервативным и рыночно-нейтральным стратегиям. Именно им мы уделим наибольшее внимание. При этом для оптимистично настроенных инвесторов тоже есть варианты для размещения средств, которые будут раскрыты ниже.
Консервативный рублевый: флоатеры и короткие облигации
В качестве защитного инструмента отлично могут подойти короткие ОФЗ или корпоративные облигации со сроком погашения через 1–3 месяца. Эти инструменты очень низковолатильны, и по ним начисляется предсказуемый купонный доход. Вот пример бумаг, на которые можно обратить внимание.
Для максимальной защиты можно добавить в портфель ОФЗ-ПК. Это ОФЗ, купон по которым близок к ключевой ставке через привязку к RUONIA. За счет этого рыночная цена таких бумаг очень стабильна и практически не меняется даже при массированных рыночных распродажах. При этом ликвидность торгов ОФЗ-ПК на Московской бирже очень высокая, что позволяет в любой торговый день купить и продать достаточно большое количество бумаг по цене, близкой к номиналу. Инвестор может обратить внимание на выпуски ОФЗ-ПК с номерами 24021, 29014 и 29015.
Консервативный валютный: юань и замещающие облигации
Чтобы защитить капитал не только от инфляции, но и от ослабления рубля, можно использовать валютные инструменты. Для этих целей привлекательно выглядят облигации в юанях и замещающие облигации.
Облигации, номинированные в юанях, стали альтернативой еврооблигациям в долларах и евро. Китайская валюта в декабре активно растет в паре с рублем, а купонная доходность каждой бумаги ощутимо выше инфляции в Китае, которая в ноябре составила всего 1,6%.
На Московской бирже торгуется более десятка облигаций в юанях. Для краткосрочных вложений могут подойти следующие выпуски:
• МЕТАЛИН1Р1 — доходность 3%, погашение в сентябре 2024 г.
• Роснфт2Р12 — доходность 3,1%, оферта put в сентябре 2024 г.
• ЮГК 1Р1 — доходность 3,5%, погашение в ноябре 2024 г.
Инвесторы, предпочитающие доллары и евро, могут обратить внимание на замещающие облигации. Это бумаги, выпущенные взамен еврооблигаций российских компаний, которые были частично заблокированы из-за санкций и внешних ограничений.
Замещающие облигации номинированы в долларах и евро, но все расчеты проходят в рублях по актуальному курсу ЦБ. Это позволяет получать доход в недружественных валютах без инфраструктурных рисков.
Для краткосрочных инвестиций лучше обращать внимание на наиболее короткие и ликвидные выпуски. Это могут быть следующие облигации:
• ЛУКОЙЛ 23 — доходность 2,5% в USD, погашение в апреле 2023 г.
• Газпром Капитал ЗО23-1-Е — доходность 6% в EUR, погашение в ноябре 2023 г.
Портфельный подход: акции и облигации
Для тех, кто хочет быть спокойным за свой капитал, но при этом с оптимизмом смотрит на рынок и не хочет пропустить прибыльные возможности, можно предложить разделить портфель на 50% облигаций и 50% российских акций.
В акциях предпочтение следует отдавать голубым фишкам, преимущественно дивидендным историям. Они более надежны и вероятность позитивной динамики в период праздников по ним выше.
Отдельно стоит отметить акции нефтяных компаний, по которым в конце декабря — начале января ожидаются дивидендные выплаты. Высокие цены на нефть могут сохраниться в I полугодии 2023 г., что поддержит прибыль этих компаний, а значит высокие дивиденды могут повториться. Это будет поддерживать восстановление акций после дивидендного гэпа, что делает такие бумаги интересными как раз в следующие несколько недель.
В российских акциях можно обратить внимание на акции ЛУКОЙЛа, Сбербанка, НОВАТЭКа, Роснефти, Интер РАО и Татнефть АО.
Инвесторам, которые не только планируют пересидеть каникулы, но уже сейчас хотят сформировать долгосрочную валютную часть портфеля, могут обратить внимание на акции гонконгских компаний, которые торгуются на Санкт-Петербургской бирже.
Эти бумаги номинированы в гонконгском долларе, который привязан к доллару США, но не обладает рисками «токсичных» валют. Текущие ценовые уровни по бумагам китайских компаний делают их привлекательными в расчете на восстановление после смягчения карантинных ограничений.
Однако это достаточно волатильные инструменты, поэтому их долю в портфеле на время праздников следует ограничить. Вот 5 фаворитов среди акций из Гонконга на Санкт-Петербургской бирже:
• CK Hutchison (Покупать. Цель на год: 53,4 HKD / +17%)
• Baidu (Покупать. Цель на год: 124 HKD / +33%)
• Alibaba (Покупать. Цель на год: 105 HKD / +39%)
• Sands China (Покупать. Цель на год: 24,8 HKD / +40%)
• Wuxi Biologics (Покупать. Цель на год: 96,8 HKD / +100%)
Рыночно-нейтральные стратегии
Хорошим балансом между надежностью и доходностью являются стратегии, которые позволяют зарабатывать как на росте, так и на падении рынка акций. Это парные сделки, когда инвестор одновременно покупает акции фаворитов и шортит бумаги аутсайдеров.
На растущем рынке прибыль по длинной позиции будет превышать убыток по короткой. На падающем рынке будет наблюдаться зеркальная ситуация: прибыль от шорта будет покрывать умеренные убытки от long. За счет этого инвестор может зарабатывать на любом рынке.
• В качестве примера можно привести свежую идею по покупке акций Интер РАО и одновременной продаже бумаг ФСК ЕЭС. Потенциальная доходность идеи 15%.
• Аналогичная идея в добывающем секторе выглядит так: Покупка акций ГМК Норильский никель и одновременная продажа акций АЛРОСА. Потенциальная доходность сделки составляет до 15%, причем она может реализоваться уже до конца января.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Неопределенность снижает аппетит к риску
Ситуация на российском рынке по-прежнему ассоциируется с высокой неопределенностью. Потолок цен на нефть, нефтяное эмбарго, новые пакеты санкций — все это новые вызовы для российской экономики и рынков, эффект от которых трудно прогнозируем.
На международной арене ситуация также остается неспокойной как в экономическом, так и в политическом плане, что не добавляет уверенности инвесторам.
Такое положение дел заставляет отдавать предпочтение консервативным и рыночно-нейтральным стратегиям. Именно им мы уделим наибольшее внимание. При этом для оптимистично настроенных инвесторов тоже есть варианты для размещения средств, которые будут раскрыты ниже.
Консервативный рублевый: флоатеры и короткие облигации
В качестве защитного инструмента отлично могут подойти короткие ОФЗ или корпоративные облигации со сроком погашения через 1–3 месяца. Эти инструменты очень низковолатильны, и по ним начисляется предсказуемый купонный доход. Вот пример бумаг, на которые можно обратить внимание.
Для максимальной защиты можно добавить в портфель ОФЗ-ПК. Это ОФЗ, купон по которым близок к ключевой ставке через привязку к RUONIA. За счет этого рыночная цена таких бумаг очень стабильна и практически не меняется даже при массированных рыночных распродажах. При этом ликвидность торгов ОФЗ-ПК на Московской бирже очень высокая, что позволяет в любой торговый день купить и продать достаточно большое количество бумаг по цене, близкой к номиналу. Инвестор может обратить внимание на выпуски ОФЗ-ПК с номерами 24021, 29014 и 29015.
Консервативный валютный: юань и замещающие облигации
Чтобы защитить капитал не только от инфляции, но и от ослабления рубля, можно использовать валютные инструменты. Для этих целей привлекательно выглядят облигации в юанях и замещающие облигации.
Облигации, номинированные в юанях, стали альтернативой еврооблигациям в долларах и евро. Китайская валюта в декабре активно растет в паре с рублем, а купонная доходность каждой бумаги ощутимо выше инфляции в Китае, которая в ноябре составила всего 1,6%.
На Московской бирже торгуется более десятка облигаций в юанях. Для краткосрочных вложений могут подойти следующие выпуски:
• МЕТАЛИН1Р1 — доходность 3%, погашение в сентябре 2024 г.
• Роснфт2Р12 — доходность 3,1%, оферта put в сентябре 2024 г.
• ЮГК 1Р1 — доходность 3,5%, погашение в ноябре 2024 г.
Инвесторы, предпочитающие доллары и евро, могут обратить внимание на замещающие облигации. Это бумаги, выпущенные взамен еврооблигаций российских компаний, которые были частично заблокированы из-за санкций и внешних ограничений.
Замещающие облигации номинированы в долларах и евро, но все расчеты проходят в рублях по актуальному курсу ЦБ. Это позволяет получать доход в недружественных валютах без инфраструктурных рисков.
Для краткосрочных инвестиций лучше обращать внимание на наиболее короткие и ликвидные выпуски. Это могут быть следующие облигации:
• ЛУКОЙЛ 23 — доходность 2,5% в USD, погашение в апреле 2023 г.
• Газпром Капитал ЗО23-1-Е — доходность 6% в EUR, погашение в ноябре 2023 г.
Портфельный подход: акции и облигации
Для тех, кто хочет быть спокойным за свой капитал, но при этом с оптимизмом смотрит на рынок и не хочет пропустить прибыльные возможности, можно предложить разделить портфель на 50% облигаций и 50% российских акций.
В акциях предпочтение следует отдавать голубым фишкам, преимущественно дивидендным историям. Они более надежны и вероятность позитивной динамики в период праздников по ним выше.
Отдельно стоит отметить акции нефтяных компаний, по которым в конце декабря — начале января ожидаются дивидендные выплаты. Высокие цены на нефть могут сохраниться в I полугодии 2023 г., что поддержит прибыль этих компаний, а значит высокие дивиденды могут повториться. Это будет поддерживать восстановление акций после дивидендного гэпа, что делает такие бумаги интересными как раз в следующие несколько недель.
В российских акциях можно обратить внимание на акции ЛУКОЙЛа, Сбербанка, НОВАТЭКа, Роснефти, Интер РАО и Татнефть АО.
Инвесторам, которые не только планируют пересидеть каникулы, но уже сейчас хотят сформировать долгосрочную валютную часть портфеля, могут обратить внимание на акции гонконгских компаний, которые торгуются на Санкт-Петербургской бирже.
Эти бумаги номинированы в гонконгском долларе, который привязан к доллару США, но не обладает рисками «токсичных» валют. Текущие ценовые уровни по бумагам китайских компаний делают их привлекательными в расчете на восстановление после смягчения карантинных ограничений.
Однако это достаточно волатильные инструменты, поэтому их долю в портфеле на время праздников следует ограничить. Вот 5 фаворитов среди акций из Гонконга на Санкт-Петербургской бирже:
• CK Hutchison (Покупать. Цель на год: 53,4 HKD / +17%)
• Baidu (Покупать. Цель на год: 124 HKD / +33%)
• Alibaba (Покупать. Цель на год: 105 HKD / +39%)
• Sands China (Покупать. Цель на год: 24,8 HKD / +40%)
• Wuxi Biologics (Покупать. Цель на год: 96,8 HKD / +100%)
Рыночно-нейтральные стратегии
Хорошим балансом между надежностью и доходностью являются стратегии, которые позволяют зарабатывать как на росте, так и на падении рынка акций. Это парные сделки, когда инвестор одновременно покупает акции фаворитов и шортит бумаги аутсайдеров.
На растущем рынке прибыль по длинной позиции будет превышать убыток по короткой. На падающем рынке будет наблюдаться зеркальная ситуация: прибыль от шорта будет покрывать умеренные убытки от long. За счет этого инвестор может зарабатывать на любом рынке.
• В качестве примера можно привести свежую идею по покупке акций Интер РАО и одновременной продаже бумаг ФСК ЕЭС. Потенциальная доходность идеи 15%.
• Аналогичная идея в добывающем секторе выглядит так: Покупка акций ГМК Норильский никель и одновременная продажа акций АЛРОСА. Потенциальная доходность сделки составляет до 15%, причем она может реализоваться уже до конца января.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter