25 января 2023 БКС Экспресс | Полиметалл
Полиметалл опубликовал операционные результаты за IV квартал 2022 г.
- Производство золота: 451 тыс. унций (+17% г/г)
- Производство в золотом эквиваленте: $540 тыс. унций (+16% г/г)
- Продажи золота: 560 тыс. унций (+46% г/г)
- Выручка: $1039 млн (+30% г/г)
- Чистый долг: $2393 млн (-14% г/г)
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Полиметалл представил ожидаемо сильные результаты по итогам IV квартала. Начало года для компании выдалось непростым из-за проблем со сбытом, однако с III квартала начали распродаваться накопленные запасы продукции, что способствовало росту выручки и снижению долговой нагрузки к концу года.
Цены на золото в IV квартале были ниже уровней прошлого года и на уровне III квартала 2022 г., поэтому рост выручки полностью обусловлен увеличением объемов. Полиметалл отмечает, что повышенные продажи должны сохраниться в ближайшие полгода. В условиях роста цен на золото это будет способствовать улучшению финансовых результатов. Сокращение долга в ближайшие кварталы должно продолжиться на фоне высвобождения оборотного капитала.
Перерегистрация компании в Казахстан была бы позитивным моментом для акционеров. Больше информации по данному вопросу должно появиться в рамках Дня инвестора компании. Мероприятие начнется в 15:00 по МСК.
Отчет позитивно отразился на динамике акций Полиметалла сегодня с утра. В перспективе нескольких месяцев возможен дальнейший рост в сторону 500 руб. При этом в краткосрочной перспективе нельзя исключать временное снижение активности покупателей из-за перекупленности бумаг».
Рост цен на золото в сочетании с ослаблением рубля позволяет компании генерировать положительный денежный поток, который рано или поздно может превратиться в дивиденды.
Подробнее
Годовое производство составило 1 712 тыс. унций в золотом эквиваленте, что на 2% больше, чем в 2021 г. и соответствует производственному плану в объеме 1,7 млн унций. Снижение содержаний на давно действующих предприятиях было компенсировано за счет Нежданинского, которое отработало первый полный год, и начала производства на Кутыне. В IV квартале производство в золотом эквиваленте выросло на 16% г/г до 540 тыс. унций благодаря вкладу Нежданинского и высоким содержаниям на Кызыле.
Строительство АГМК-2 и других проектов развития велось в соответствии с обновленными графиками. В 2023 г. будет запущена флотационная фабрика Краснотурьинск-Полиметалл (Воронцовский хаб) и начнутся горные работы на Прогнозе.
Выручка за год снизилась на 3% в сравнении г/г, составив $2,8 млрд на фоне снижения средних цен на золото и серебро. Выручка в IV квартале выросла на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $1,0 млрд, так как компания реализовала запасы готовой продукции и концентрата, накопленные ранее в течение года. Оставшийся разрыв между производством и сбытом планируется нивелировать в первой половине 2023 г.
В IV квартале чистый долг сократился на $0,4 млрд и составил приблизительно $2,4 млрд благодаря существенному положительному денежному потоку от высвобождения оборотного капитала.
Компания ожидает, что годовые денежные (TCC) и совокупные денежные затраты (AISC) не превысят прогнозные значения в размере $900–1 000 и $1 300–1 400 на унцию золотого эквивалента, соответственно. Капитальные затраты, как ожидается, также не превысят план в размере $725–775 млн.
Прогноз на 2023
Полиметалл подтверждает текущий годовой производственный план на 2023 г. в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента.
Компания ожидает, что уровень денежных затрат (TCC) составит $950–1 000, а совокупных денежных затрат (AISC) $1 300–1 4001 на унцию золотого эквивалента. Небольшой рост по сравнению с предыдущим годом связан в основном с внутренней инфляцией, укреплением рубля и увеличением налога на добычу полезных ископаемых в Казахстане.
Информация о возможном изменении структуры владения активами
Как сообщалось ранее, компания продолжает оценивать все доступные варианты изменения структуры группы с целью максимизации акционерной стоимости.
Вслед за сообщением от 22 сентября 2022 г., Компания оценила возможность потенциального изменения страны регистрации материнской структуры Polymetal International plc («Редомициляция») на дружественную юрисдикцию, что потенциально разблокирует возможность совершать дальнейшие корпоративные действия.
Основываясь на первоначальном анализе, компания считает, что Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА), финансовый хаб в Астане (Республика Казахстан), является предпочтительной юрисдикцией, принимая во внимание значительное присутствие группы в регионе, правовую систему МФЦА, налоговый режим и возможность осуществить такое изменение регистрации.
Если Компания примет решение по переезду в МФЦА, первичный листинг может быть перенесен на AIX, биржу МФЦА, где ее обыкновенные акции будут торговаться с новым кодом ISIN. Компания будет стремиться обеспечить непрерывную ликвидность торгов.
Оценка процесса переезда продолжается и будет зависеть от целого ряда условий. Никаких решений в отношении вариантов Редомициляции, доступных компании, не принято. Поэтому в настоящее время нет и не может быть уверенности, что Полиметалл продолжит или в конечном итоге завершит переезд, а также какой-либо уверенности в том, какая юрисдикция будет в конечном итоге выбрана, если процесс изменения страны регистрации материнской структуры продолжится.
Компания подтверждает, что любые действия будут соответствовать всем применимым международным санкциям, контрсанкциям и нормативным требованиям.
Акции Полиметалла после выхода отчета выглядят лучше рынка, прибавляя 2,6%. Индекс МосБиржи в минусе на 0,1%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- Производство золота: 451 тыс. унций (+17% г/г)
- Производство в золотом эквиваленте: $540 тыс. унций (+16% г/г)
- Продажи золота: 560 тыс. унций (+46% г/г)
- Выручка: $1039 млн (+30% г/г)
- Чистый долг: $2393 млн (-14% г/г)
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Полиметалл представил ожидаемо сильные результаты по итогам IV квартала. Начало года для компании выдалось непростым из-за проблем со сбытом, однако с III квартала начали распродаваться накопленные запасы продукции, что способствовало росту выручки и снижению долговой нагрузки к концу года.
Цены на золото в IV квартале были ниже уровней прошлого года и на уровне III квартала 2022 г., поэтому рост выручки полностью обусловлен увеличением объемов. Полиметалл отмечает, что повышенные продажи должны сохраниться в ближайшие полгода. В условиях роста цен на золото это будет способствовать улучшению финансовых результатов. Сокращение долга в ближайшие кварталы должно продолжиться на фоне высвобождения оборотного капитала.
Перерегистрация компании в Казахстан была бы позитивным моментом для акционеров. Больше информации по данному вопросу должно появиться в рамках Дня инвестора компании. Мероприятие начнется в 15:00 по МСК.
Отчет позитивно отразился на динамике акций Полиметалла сегодня с утра. В перспективе нескольких месяцев возможен дальнейший рост в сторону 500 руб. При этом в краткосрочной перспективе нельзя исключать временное снижение активности покупателей из-за перекупленности бумаг».
Рост цен на золото в сочетании с ослаблением рубля позволяет компании генерировать положительный денежный поток, который рано или поздно может превратиться в дивиденды.
Подробнее
Годовое производство составило 1 712 тыс. унций в золотом эквиваленте, что на 2% больше, чем в 2021 г. и соответствует производственному плану в объеме 1,7 млн унций. Снижение содержаний на давно действующих предприятиях было компенсировано за счет Нежданинского, которое отработало первый полный год, и начала производства на Кутыне. В IV квартале производство в золотом эквиваленте выросло на 16% г/г до 540 тыс. унций благодаря вкладу Нежданинского и высоким содержаниям на Кызыле.
Строительство АГМК-2 и других проектов развития велось в соответствии с обновленными графиками. В 2023 г. будет запущена флотационная фабрика Краснотурьинск-Полиметалл (Воронцовский хаб) и начнутся горные работы на Прогнозе.
Выручка за год снизилась на 3% в сравнении г/г, составив $2,8 млрд на фоне снижения средних цен на золото и серебро. Выручка в IV квартале выросла на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $1,0 млрд, так как компания реализовала запасы готовой продукции и концентрата, накопленные ранее в течение года. Оставшийся разрыв между производством и сбытом планируется нивелировать в первой половине 2023 г.
В IV квартале чистый долг сократился на $0,4 млрд и составил приблизительно $2,4 млрд благодаря существенному положительному денежному потоку от высвобождения оборотного капитала.
Компания ожидает, что годовые денежные (TCC) и совокупные денежные затраты (AISC) не превысят прогнозные значения в размере $900–1 000 и $1 300–1 400 на унцию золотого эквивалента, соответственно. Капитальные затраты, как ожидается, также не превысят план в размере $725–775 млн.
Прогноз на 2023
Полиметалл подтверждает текущий годовой производственный план на 2023 г. в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента.
Компания ожидает, что уровень денежных затрат (TCC) составит $950–1 000, а совокупных денежных затрат (AISC) $1 300–1 4001 на унцию золотого эквивалента. Небольшой рост по сравнению с предыдущим годом связан в основном с внутренней инфляцией, укреплением рубля и увеличением налога на добычу полезных ископаемых в Казахстане.
Информация о возможном изменении структуры владения активами
Как сообщалось ранее, компания продолжает оценивать все доступные варианты изменения структуры группы с целью максимизации акционерной стоимости.
Вслед за сообщением от 22 сентября 2022 г., Компания оценила возможность потенциального изменения страны регистрации материнской структуры Polymetal International plc («Редомициляция») на дружественную юрисдикцию, что потенциально разблокирует возможность совершать дальнейшие корпоративные действия.
Основываясь на первоначальном анализе, компания считает, что Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА), финансовый хаб в Астане (Республика Казахстан), является предпочтительной юрисдикцией, принимая во внимание значительное присутствие группы в регионе, правовую систему МФЦА, налоговый режим и возможность осуществить такое изменение регистрации.
Если Компания примет решение по переезду в МФЦА, первичный листинг может быть перенесен на AIX, биржу МФЦА, где ее обыкновенные акции будут торговаться с новым кодом ISIN. Компания будет стремиться обеспечить непрерывную ликвидность торгов.
Оценка процесса переезда продолжается и будет зависеть от целого ряда условий. Никаких решений в отношении вариантов Редомициляции, доступных компании, не принято. Поэтому в настоящее время нет и не может быть уверенности, что Полиметалл продолжит или в конечном итоге завершит переезд, а также какой-либо уверенности в том, какая юрисдикция будет в конечном итоге выбрана, если процесс изменения страны регистрации материнской структуры продолжится.
Компания подтверждает, что любые действия будут соответствовать всем применимым международным санкциям, контрсанкциям и нормативным требованиям.
Акции Полиметалла после выхода отчета выглядят лучше рынка, прибавляя 2,6%. Индекс МосБиржи в минусе на 0,1%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter