Продолжает показывать сильную динамику свободный денежный поток, увеличившийся на 26,2% г/г до $ 8,7 млрд. Это позволило Chevron снизить чистый долг на 78,8% в годовом выражении. Кроме того, менеджмент принял решение увеличить размер квартального дивиденда на 6% до $ 1,51 на акцию (0,8% доходности), а также одобрить обратный выкуп акций на $ 75 млрд. При этом срок байбэка не ограничен, а фактический размер выкупа в 2023 году, вероятно, составит $ 15-20 млрд, что соответствует 4,1-5,5% доходности.
Основными драйверами роста финансовых результатов стали увеличение средней цены реализации ЖУВ на международных рынках на 5,4% г/г и рост маржи нефтепереработки – прибыль соответствующего сегмента выросла в 2,3 раза г/г. При этом в квартальном выражении цены на нефть и газ скорректировались, что соответствующим образом отразилось на выручке и прибыли.
Chevron: основные финпоказатели за 4 квартал 2022 г. ($ млрд)
На наш взгляд, отчётность Chevron выглядит нейтрально. Основные финансовые результаты оказались близки к нашим и рыночным ожиданиям. Сильное значение свободного денежного потока позволяет нефтянику и далее наращивать выплаты акционерам, что, конечно, поддерживает акции. Однако в квартальном выражении финансовые результаты уже перешли к снижению, в то время как цена акций продолжает находиться у исторического максимума, что, на наш взгляд, не позволяет рассчитывать на дополнительный апсайд в ближайшей перспективе.
Наш текущий рейтинг по акциям Chevron – «Держать». Целевая цена находится на уровне $ 170,6, что соответствует даунсайду 9,2%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба