27 января 2023 БКС Экспресс
2023 год для российского рынка акций начался нейтрально — к текущему моменту индекс МосБиржи прибавил лишь 0,2% и находится около 2180 п. В отраслевом разрезе наиболее сильную динамику показали транспортный (+7,7%), финансовый сектора (+5,7%) и металлурги (+4,1%).
При этом есть отдельные бумаги, которые смогли серьезно обогнать как отраслевые индексы, так и рынок в целом. Рассмотрим 5 наиболее ликвидных бумаг, которые выросли в 2023 г. сильнее всего и оценим их дальнейшие перспективы.
Полиметалл (+25% с начала года)
Держать. Цель на год 500 руб. / +8%
Акции Полиметалла сильно растут в 2023 г. за счет трех ключевых факторов.
1. Цены на золото с начала года прибавили 5,6%. Это особенно важно в свете того, что компания в I полугодии 2023 г. продолжит распродавать накопленные запасы, то есть эффект от роста цен на выручку будет усиливаться возросшими объемами реализации. Дополнительный позитивный фактор для компании — ослабший рубль.
2. Компания представила сильные операционные результаты за IV квартал. Полиметалл наладил пути сбыта после трудностей в I полугодии 2022 г. Выручка прибавила 30% г/г, чистый долг сократился на 14% г/г.
3. 25 января Полиметалл провел День инвестора, где сообщил о возможности редомициляции в Казахстан. Если переезд пройдет успешно, то компания может вернуться к выплате дивидендов уже до конца 2023 г.
За последние 2 дня акции выросли более чем на 10%, заметна сильная перекупленность. На торгах пятницы стартовал коррекционный откат. В краткосрочной перспективе снижение может продолжиться. На среднесрочном горизонте ожидания остаются позитивными бумаги могут превысить 500 руб., если планы по редомициляции будут успешно воплощены в жизнь. Наращивать длинные позиции можно вблизи 425–430 руб.
Ozon (+16%)
Покупать. Цель на год 2100 руб. / +29%
Каких-то специфических драйверов для роста акций Ozon сложно выделить. Акции показывают сильную динамику на ожиданиях дальнейшего роста бизнеса. Компания не сильно пострадала от макроэкономической турбулентности в РФ и в 2022 г. продолжала стремительно расти. По итогам III квартала рост показателя GMV составил 74%, выручки — 48%. Важно также, что Ozon в 2022 г. вышел на операционную рентабельность — скорректированная EBITDA в III квартале составила 1,6 млрд руб. В предыдущие годы Ozon был стабильно убыточным.
Среднесрочные ожидания по акциям Ozon позитивные. Компания остается на траектории роста, а выход на операционную рентабельность подтверждает жизнеспособность бизнес-модели. С технической точки зрения ближайшей зоной сопротивления может выступить 1750 руб. В условиях перекупленности акций пробиться выше будет непросто. Один из вариантов работы в этой ситуации — фиксация позиций вблизи 1750 руб. для переоткрытия позиции в районе 1650 руб.
Полюс (+13%)
Держать. Цель на год 9000 руб. / +3%
Акции Полюса сильно растут в начале 2023 г. на фоне подъема цен на золото. Драгоценный металл пользуется повышенным спросом у инвесторов на ожиданиях скорого смягчения позиции ФРС по процентным ставкам. Дополнительный спрос на металл генерируют покупки центральных банков.
Отметим, что Полюс не публиковал операционные результаты за III и IV кварталы, поэтому оценка финансового состояния компании затруднена. Золотодобытчик в 2022 г. не выплачивал дивиденды и пока нет понимания, как скоро практика может быть возобновлена.
Среднесрочные ожидания по акциям Полюса умеренно позитивные. Бумаги способны продолжать подъем на фоне благоприятной конъюнктуры на рынке золота, однако рост цен может по крайней мере замедлиться в ближайшее время. Сейчас акции выглядят перегретыми, бумаги вошли в зону сопротивления 8600–8850 руб. — тут трижды происходило торможение в 2022 г. Учитывая перекупленность, есть риски коррекционного отката в краткосрочной перспективе. Можно рассмотреть возможности для фиксации позиций вблизи текущих уровней или даже открытия спекулятивного шорта со стопом выше 8850 руб.
Аэрофлот (+11%)
Акции Аэрофлота в 2023 г. растут сильнее рынка в основном на технических факторах — в конце 2022 г. бумаги отставали от динамики рынка.
Фундаментальных предпосылок для роста быстрее рынка сложно обозначить. В бумаги уже во многом заложены основные негативные моменты для бизнеса: закрытие международных маршрутов, потеря роялти, размытие капитала. В то же время очевидных драйверов для роста сейчас нет. Генеральный директор Аэрофлота Сергей Александровский в интервью РБК отмечал, что компания планирует выйти на положительный результат по итогам 2022 г. Однако возвращение к прибыли будет обусловлено дотациями государства, без поддержки ситуация в компании была бы заметно хуже. Дивидендов в 2023 г. ждать не приходится.
В среднесрочной перспективе бумаги могут подняться в зону 29–32 руб. Пробиться выше в отсутствие позитивных изменений в инвестиционном кейсе будет сложно.
Сбербанк (+8%)
Покупать. Цель на год 240 руб. / +58%
Драйверами для акций Сбербанка в 2023 г. стали позитивное завершение прошлого года, а также ожидания крупных дивидендов в 2022 г.
По итогам 2022 г. Сбербанк заработал 300 млрд руб. прибыли после крупных убытков в I полугодии. Менеджмент отмечает, что банк не пользуется послаблениями к капиталу от ЦБ РФ, что свидетельствует об устойчивом финансовом положении.
Хорошие результаты предполагают, что банк может вернуться к выплате дивидендов уже в 2023 г. Фактором в пользу выплаты дивидендов выделим необходимость в финансировании бюджета. Если брать отмеченные 300 млрд руб. прибыли и 50% коэффициент дивидендных выплат, то дивиденды могли бы составить 6,6 руб. на акцию. Дивдоходность — 4,3% по обыкновенным акциям. Однако в дополнение к этому, банк мог бы направить на дивиденды часть нераспределенной прибыли за 2021 г. За 2021 г. по дивидендной политике выплаты могли бы составить 27,6 руб. на акцию или почти 18% дивдоходности.
Ожидания по акциям Сбербанка позитивные. Появление позитивных новостей по дивидендам должно стать сильным драйвером для бумаг. Ориентиром роста на ближайшие месяцы выделим 170–175 руб. за акцию.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При этом есть отдельные бумаги, которые смогли серьезно обогнать как отраслевые индексы, так и рынок в целом. Рассмотрим 5 наиболее ликвидных бумаг, которые выросли в 2023 г. сильнее всего и оценим их дальнейшие перспективы.
Полиметалл (+25% с начала года)
Держать. Цель на год 500 руб. / +8%
Акции Полиметалла сильно растут в 2023 г. за счет трех ключевых факторов.
1. Цены на золото с начала года прибавили 5,6%. Это особенно важно в свете того, что компания в I полугодии 2023 г. продолжит распродавать накопленные запасы, то есть эффект от роста цен на выручку будет усиливаться возросшими объемами реализации. Дополнительный позитивный фактор для компании — ослабший рубль.
2. Компания представила сильные операционные результаты за IV квартал. Полиметалл наладил пути сбыта после трудностей в I полугодии 2022 г. Выручка прибавила 30% г/г, чистый долг сократился на 14% г/г.
3. 25 января Полиметалл провел День инвестора, где сообщил о возможности редомициляции в Казахстан. Если переезд пройдет успешно, то компания может вернуться к выплате дивидендов уже до конца 2023 г.
За последние 2 дня акции выросли более чем на 10%, заметна сильная перекупленность. На торгах пятницы стартовал коррекционный откат. В краткосрочной перспективе снижение может продолжиться. На среднесрочном горизонте ожидания остаются позитивными бумаги могут превысить 500 руб., если планы по редомициляции будут успешно воплощены в жизнь. Наращивать длинные позиции можно вблизи 425–430 руб.
Ozon (+16%)
Покупать. Цель на год 2100 руб. / +29%
Каких-то специфических драйверов для роста акций Ozon сложно выделить. Акции показывают сильную динамику на ожиданиях дальнейшего роста бизнеса. Компания не сильно пострадала от макроэкономической турбулентности в РФ и в 2022 г. продолжала стремительно расти. По итогам III квартала рост показателя GMV составил 74%, выручки — 48%. Важно также, что Ozon в 2022 г. вышел на операционную рентабельность — скорректированная EBITDA в III квартале составила 1,6 млрд руб. В предыдущие годы Ozon был стабильно убыточным.
Среднесрочные ожидания по акциям Ozon позитивные. Компания остается на траектории роста, а выход на операционную рентабельность подтверждает жизнеспособность бизнес-модели. С технической точки зрения ближайшей зоной сопротивления может выступить 1750 руб. В условиях перекупленности акций пробиться выше будет непросто. Один из вариантов работы в этой ситуации — фиксация позиций вблизи 1750 руб. для переоткрытия позиции в районе 1650 руб.
Полюс (+13%)
Держать. Цель на год 9000 руб. / +3%
Акции Полюса сильно растут в начале 2023 г. на фоне подъема цен на золото. Драгоценный металл пользуется повышенным спросом у инвесторов на ожиданиях скорого смягчения позиции ФРС по процентным ставкам. Дополнительный спрос на металл генерируют покупки центральных банков.
Отметим, что Полюс не публиковал операционные результаты за III и IV кварталы, поэтому оценка финансового состояния компании затруднена. Золотодобытчик в 2022 г. не выплачивал дивиденды и пока нет понимания, как скоро практика может быть возобновлена.
Среднесрочные ожидания по акциям Полюса умеренно позитивные. Бумаги способны продолжать подъем на фоне благоприятной конъюнктуры на рынке золота, однако рост цен может по крайней мере замедлиться в ближайшее время. Сейчас акции выглядят перегретыми, бумаги вошли в зону сопротивления 8600–8850 руб. — тут трижды происходило торможение в 2022 г. Учитывая перекупленность, есть риски коррекционного отката в краткосрочной перспективе. Можно рассмотреть возможности для фиксации позиций вблизи текущих уровней или даже открытия спекулятивного шорта со стопом выше 8850 руб.
Аэрофлот (+11%)
Акции Аэрофлота в 2023 г. растут сильнее рынка в основном на технических факторах — в конце 2022 г. бумаги отставали от динамики рынка.
Фундаментальных предпосылок для роста быстрее рынка сложно обозначить. В бумаги уже во многом заложены основные негативные моменты для бизнеса: закрытие международных маршрутов, потеря роялти, размытие капитала. В то же время очевидных драйверов для роста сейчас нет. Генеральный директор Аэрофлота Сергей Александровский в интервью РБК отмечал, что компания планирует выйти на положительный результат по итогам 2022 г. Однако возвращение к прибыли будет обусловлено дотациями государства, без поддержки ситуация в компании была бы заметно хуже. Дивидендов в 2023 г. ждать не приходится.
В среднесрочной перспективе бумаги могут подняться в зону 29–32 руб. Пробиться выше в отсутствие позитивных изменений в инвестиционном кейсе будет сложно.
Сбербанк (+8%)
Покупать. Цель на год 240 руб. / +58%
Драйверами для акций Сбербанка в 2023 г. стали позитивное завершение прошлого года, а также ожидания крупных дивидендов в 2022 г.
По итогам 2022 г. Сбербанк заработал 300 млрд руб. прибыли после крупных убытков в I полугодии. Менеджмент отмечает, что банк не пользуется послаблениями к капиталу от ЦБ РФ, что свидетельствует об устойчивом финансовом положении.
Хорошие результаты предполагают, что банк может вернуться к выплате дивидендов уже в 2023 г. Фактором в пользу выплаты дивидендов выделим необходимость в финансировании бюджета. Если брать отмеченные 300 млрд руб. прибыли и 50% коэффициент дивидендных выплат, то дивиденды могли бы составить 6,6 руб. на акцию. Дивдоходность — 4,3% по обыкновенным акциям. Однако в дополнение к этому, банк мог бы направить на дивиденды часть нераспределенной прибыли за 2021 г. За 2021 г. по дивидендной политике выплаты могли бы составить 27,6 руб. на акцию или почти 18% дивдоходности.
Ожидания по акциям Сбербанка позитивные. Появление позитивных новостей по дивидендам должно стать сильным драйвером для бумаг. Ориентиром роста на ближайшие месяцы выделим 170–175 руб. за акцию.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter