Сопоставимые продажи сократились на 0,3% г/г из-за снижения количества транзакций, что было частично компенсировано ростом среднего чека из-за инфляции и роста спроса на более дорогие инновационные товары. На квартальные результаты оказало давление существенное снижение цен на пиломатериалы (давление в размере 70 б.п. на сопоставимые продажи).
Прибыль до налогов и процентов (EBIT) снизилась на 1,5% г/г до $4,75 млрд из-за роста коммерческих, общих и административных издержек на 1,8% г/г, тогда как валовая прибыль выросла на 0,5% г/г. Менеджмент отметил, что рост SG&A обусловлен единоразовыми расходами, связанными с пожаром в магазине и расходами на судебное разбирательство.
Хотя квартальный отчет вышел в целом на уровне ожиданий, менеджмент предоставил весьма осторожный прогноз на текущий год. В 2023 фингоду Home Depot ожидает выручку на уровне 2022 года и снижение EPS средними однозначными темпами (mid-singledigits). Менеджмент предполагает, что потребители продолжат смещать траты с товаров на услуги в 2023 году после увеличения трат на товары во время пандемии. Такой прогноз менеджмент «подсластил» повышением дивиденда на 10% до $2,09 в квартал или до $8,36 в год (дивдоходностьNTM– 2,7%).
Также сильный рынок труда не обошел крупного работодателя стороной: с февраля Home Depot повысила ставку заработной платы, теперь, как сообщила компания, заработная плата в США начинается от $15 в час, что добавит порядка $1 млрд к расходам на оплату труда в год. Учитывая такой расход, компания ожидает рентабельность EBITв 2023 году в размере 14,5% (15,3% в 2022 ф.г.).
В целом Home Depot завершил год на уровне ожиданий. Высокая база прошлых лет предполагала замедление темпов роста в 2022 году: компания показала расширение бизнеса двузначными темпами во время пандемии, когда на фоне локдаунов люди обустраивали свои дома под офис, спортзал, место для досуга. Давление оказывает высокая инфляция и охлаждение рынка недвижимости. Мы подтверждаем целевую цену акций Home Depot в размере $313,3 в перспективе до октября 2023 года, апсайд – 2,5%, рейтинг «Держать».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба