17 апреля 2023 БКС Экспресс
В США стартует очередной сезон отчетов, который покажет, как справляются корпорации с продолжающимся ростом ставок в финансовой системе, кризисными явлениями в банковском секторе. В этот период движения в бумагах могут быть значительными. Американские предприятия публикуют отчеты перед началом торговой сессии в США или после ее закрытия. Открытие торгов по ним иногда происходит с существенным гэпом.
Ожидания по сезону
В США неплохо стартовал сезон отчетов. Крупные банки отчитывались на прошлой неделе лучше ожиданий. По данным исследовательской организации FactSet, сокращение консолидированной прибыли на акцию компаний S&P 500 (EPS) в I квартале может составить 6,5% относительно аналогичного периода прошлого года (после -4,6% по итогам IV квартала). Наибольшие потери прибыли ожидаются в секторе базовых материалов, коммуникаций, IT-секторе и здравоохранении.
Календарь ближайших публикаций
В случае отклонения факта от консенсус-оценки аналитиков возможны сильные движения в бумагах отдельных эмитентов.
В фокусе
Среди наших фаворитов в фокусе на неделе будут акции
• United Airlines (Покупать. Цель на год $61 / +46%)
• Bank of America (Покупать. Цель на год $35 / +17%)
На долгосрочном горизонте позитивный взгляд на акции
• Tesla (Покупать. Цель на год $257 / +38%)
• Schlumberger (Покупать. Цель на год $69 / +32%)
Консенсус-прогнозы на IV квартал
• United Airlines по ожиданиям покажет рост выручки на 51% г/г, до $11,4 млрд, компания может отразить чистый убыток на акцию однако он должен кратно сократиться по сравнению аналогичным периодом прошлого года (-$4,24). Авиалинии в Северной Америке продолжают восстанавливать бизнес после пандемии, при этом спрос на перелеты был устойчивым в IV квартале, несмотря на общий макроэкономический негатив. В фокусе — прогнозы. Ранее Delta Air Lines заявила о прогнозе рекордной выручки на лето, однако American Airlines заявила о том, что может отразить результаты ниже консенсус-прогноза.
• Консенсус-прогноз предполагает рост выручки Bank of America на 2,7% к/к, до $25,3 млрд и снижение EPS до $0,83. Ожидается сильная динамика доходов от трейдинга (как у отчитавшихся конкурентов) и умеренное снижение чистого процентного дохода. Внимание инвесторов также будет обращено на динамику депозитов (ожидается снижение на 2,4% к/к).
• Tesla — выручка производителя электрокаров ожидаемо должна вырасти на 25% г/г, при этом чистая прибыль может сократиться на 19% г/г. Помимо роста издержек, фактором давления на прибыльность компании должно стать понижение отпускных цен. На фоне роста конкуренции Tesla понижала цены в Китае и США в IV квартале 2022 – I квартале 2023. Объем поставок в январе-марте вырос на 36% г/г, до 422 875 единиц автомобилей, и снижение цен объясняет отстающий от темпа роста поставок темп роста выручки.
• Schlumberger — может показать рост выручки на 25% г/г и рост прибыли на 75% г/г. Несмотря на падение цен на энергоносители (как нефти, так и природного газа в США), прогнозы в рамках консенсуса не пересматривались вниз по компании. Нефтесервисные компании предположительно могут наращивать выручку и прибыль даже в условиях упавших цен на энергоносители ввиду необходимости капиталовложений добывающими компаниями для поддержания производства даже без его наращения. Такого рода динамику прибыли нефтесервисные компании показывали во втором полугодии 2022 г., когда нефтегазовые цены уже падали.
• Рост волатильности на фондовом рынке станет драйвером роста выручки инвестбанков. Выручка Goldman Sachs, как прогнозирует консенсус, вырастет на 21% к/к, до $12,8 млрд, EPS увеличится более чем в 2,5 раза к/к, до $8,65. Доходы от IB-сделок снизятся на 22% к/к из-за падения объемов M&A сделок.
• В соответствии с консенсус-прогнозом, выручка Morgan Stanley вырастет на 11% к/к и составит $14 млрд. EPS увеличится к/к до $1,76. Основным драйвером станет существенное увеличение комиссий от трейдинговых операций (+50% к/к), особенно в FICC сегменте (облигации, валюты и сырьевые товары), +71% к/к.
• Netflix — Рост выручки ожидается консенсусом на уровне 4% г/г. Падение EPS прогнозируется на уровне 11% г/г. На показатели компании продолжает оказывать давление изменение курса доллара, а также замедление притока подписчиков.
• AT&T — Консенсус-прогноз ожидает падение выручки на 21% г/г и снижение EPS на уровне 15% г/г. Снижение показателей г/г полностью связано с выделением в прошлом году подразделения Warner Media.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ожидания по сезону
В США неплохо стартовал сезон отчетов. Крупные банки отчитывались на прошлой неделе лучше ожиданий. По данным исследовательской организации FactSet, сокращение консолидированной прибыли на акцию компаний S&P 500 (EPS) в I квартале может составить 6,5% относительно аналогичного периода прошлого года (после -4,6% по итогам IV квартала). Наибольшие потери прибыли ожидаются в секторе базовых материалов, коммуникаций, IT-секторе и здравоохранении.
Календарь ближайших публикаций
В случае отклонения факта от консенсус-оценки аналитиков возможны сильные движения в бумагах отдельных эмитентов.
В фокусе
Среди наших фаворитов в фокусе на неделе будут акции
• United Airlines (Покупать. Цель на год $61 / +46%)
• Bank of America (Покупать. Цель на год $35 / +17%)
На долгосрочном горизонте позитивный взгляд на акции
• Tesla (Покупать. Цель на год $257 / +38%)
• Schlumberger (Покупать. Цель на год $69 / +32%)
Консенсус-прогнозы на IV квартал
• United Airlines по ожиданиям покажет рост выручки на 51% г/г, до $11,4 млрд, компания может отразить чистый убыток на акцию однако он должен кратно сократиться по сравнению аналогичным периодом прошлого года (-$4,24). Авиалинии в Северной Америке продолжают восстанавливать бизнес после пандемии, при этом спрос на перелеты был устойчивым в IV квартале, несмотря на общий макроэкономический негатив. В фокусе — прогнозы. Ранее Delta Air Lines заявила о прогнозе рекордной выручки на лето, однако American Airlines заявила о том, что может отразить результаты ниже консенсус-прогноза.
• Консенсус-прогноз предполагает рост выручки Bank of America на 2,7% к/к, до $25,3 млрд и снижение EPS до $0,83. Ожидается сильная динамика доходов от трейдинга (как у отчитавшихся конкурентов) и умеренное снижение чистого процентного дохода. Внимание инвесторов также будет обращено на динамику депозитов (ожидается снижение на 2,4% к/к).
• Tesla — выручка производителя электрокаров ожидаемо должна вырасти на 25% г/г, при этом чистая прибыль может сократиться на 19% г/г. Помимо роста издержек, фактором давления на прибыльность компании должно стать понижение отпускных цен. На фоне роста конкуренции Tesla понижала цены в Китае и США в IV квартале 2022 – I квартале 2023. Объем поставок в январе-марте вырос на 36% г/г, до 422 875 единиц автомобилей, и снижение цен объясняет отстающий от темпа роста поставок темп роста выручки.
• Schlumberger — может показать рост выручки на 25% г/г и рост прибыли на 75% г/г. Несмотря на падение цен на энергоносители (как нефти, так и природного газа в США), прогнозы в рамках консенсуса не пересматривались вниз по компании. Нефтесервисные компании предположительно могут наращивать выручку и прибыль даже в условиях упавших цен на энергоносители ввиду необходимости капиталовложений добывающими компаниями для поддержания производства даже без его наращения. Такого рода динамику прибыли нефтесервисные компании показывали во втором полугодии 2022 г., когда нефтегазовые цены уже падали.
• Рост волатильности на фондовом рынке станет драйвером роста выручки инвестбанков. Выручка Goldman Sachs, как прогнозирует консенсус, вырастет на 21% к/к, до $12,8 млрд, EPS увеличится более чем в 2,5 раза к/к, до $8,65. Доходы от IB-сделок снизятся на 22% к/к из-за падения объемов M&A сделок.
• В соответствии с консенсус-прогнозом, выручка Morgan Stanley вырастет на 11% к/к и составит $14 млрд. EPS увеличится к/к до $1,76. Основным драйвером станет существенное увеличение комиссий от трейдинговых операций (+50% к/к), особенно в FICC сегменте (облигации, валюты и сырьевые товары), +71% к/к.
• Netflix — Рост выручки ожидается консенсусом на уровне 4% г/г. Падение EPS прогнозируется на уровне 11% г/г. На показатели компании продолжает оказывать давление изменение курса доллара, а также замедление притока подписчиков.
• AT&T — Консенсус-прогноз ожидает падение выручки на 21% г/г и снижение EPS на уровне 15% г/г. Снижение показателей г/г полностью связано с выделением в прошлом году подразделения Warner Media.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter