29 октября 2009 BBC
За 80 лет до краха Lehman Brothers
Среди многочисленных юбилеев и круглых дат, выпавших на этот год, впереди еще одна – 80-летие биржевого краха, произошедшего в Нью-Йорке 29 октября 1929 года. С этого дня принято вести отсчет начала Великой депрессии.
Но цифры и числа – дело условное. По другим подсчетам, по-настоящему Депрессия ударила по Америке и миру лишь год спустя, в декабре 1930 года.
Известно даже конкретное число – 10 декабря 1930 года.
Частный банк с государственным названием
В тот день в нью-йоркском Бронксе, в районе Южного бульвара, перед зданием штаб-квартиры Bank of United States - (то есть, буквально, "Банка Соединенных Штатов") - собралась огромная, многотысячная толпа, которую с превеликим трудом сдерживала полиция.
Это были клиенты, прослышавшие, что у банка вроде бы неважно обстоят дела с наличными, а следовательно, надо успеть на всякий случай опередить других вкладчиков и забрать свои деньги.
Ведь никаких государственных и межбанковских гарантий или страхования вкладов, ставших нормой в современных капиталистических обществах, в то время еще не существовало!
Кое-кто пришел, чтобы забрать у банка совсем жалкие суммы: один клиент снял всё, что у него на счету было – оба своих доллара! И простоял ради этого в очереди более двух часов.
За день удалось обслужить около трех тысяч человек, и те успели изъять около двух миллионов долларов – по тем временам серьезная сумма. Еще четыре тысячи своей очереди так и не дождались.
А ведь совсем еще недавно банк пользовался отличной репутацией и в США, и за рубежом. Помогало и необычное название, хотя в действительности банк был частный и не имел к американскому государству никакого отношения.
Потом, кстати, выяснилось, что слух о нехватке наличности в банке был совершенно ложным. Но стало это известно гораздо позже, в ходе расследования, а на следующий день, 11 декабря, начались массовые "набеги" на отделения банка в других районах. А потом банк и вовсе прекратил операции. Думали - временно, оказалось, что навсегда.
Дали утонуть
Что тут началось! Мэр Нью-Йорка заявил, что будет через суд выцарапывать полтора миллиона долларов городских денег, лежавших на счету в банке.
Поспешила отметиться и сообщить публике о своих подозрениях и Комиссия по ценным бумагам, получившая сведения, что банк, продававший часть своих акций под специальные гарантии, не выполнил своих обещаний – инвесторы понесли убытки.
Районный прокурор стал размышлять вслух, нет ли в действиях дирекции банка состава преступления. Газетчики, как водится, старались преподнести возникшую ситуацию как можно драматичнее…Словом, более негативного пиара и представить себе нельзя было.
В результате краха Lehman Brothers потеряли деньги и гонконгские вкладчики
Разумеется, курс акций банка рухнул, упав до трех долларов ( а ведь на протяжении года он доходил до 90 долларов с лишним!). Резко подешевели заодно акции и других финансовых институтов. Постепенно разрасталась всеобщая паника – в некоторых районах и городах люди принялись на всякий случай изымать деньги со счетов во всех банках подряд.
Банк, который опередил свое время
На самом деле дела у «Банка Соединенных Штатов» обстояли не так уж скверно – лучше, чем у многих других. Но при этом не было дыма совсем уж без огня: за фасадом внешнего благополучия скрывались серьезные, глубокие структурные проблемы – типичные, впрочем, для многих банков.
Отличие состояло в том, что в каком-то смысле частный банк с государственным названием опередил свое время: в его "портфеле" большую роль играли вторичные и третичные ипотечные кредиты. И, как и его последователи 80 лет спустя, банк на своем горьком опыте убедился, что в моменты жесткого финансового прессинга "гниловатая" ипотека оказывается совершенно ненадежным обеспечением.
В то время распространено было (да и существует до сих пор) такое мнение: банков слишком много, пускай число их уменьшится, путь выживут сильнейшие, здоровее будут. И вообще, поддерживать банки – дело неблагодарное, на выборах может стоить огромного числа голосов.
Нормальному человеку ведь непонятно, почему государство должно тратить огромные средства на помощь не безработным и обездоленным, а жирным банковским котам.
И вот в конце 1930 года "Банку Соединенных Штатов" помогать не стали. Он обанкротился.
Порочный круг депрессии
После этого банкротства словно снежный ком с горы покатился. Сыграло свою роковую роль и громкое, сбивавшее с толку название.
Те, кто знал, что банк не имеет отношения к американскому государству, знал, как правило, и другое – что Bank of United States считается крупным, солидным банком. Теперь они пришли в отчаяние – если уж такие здоровяки тонут, то на что надеяться более слабым игрокам?
В общем, надо быстрее бежать, вынимать деньги отовсюду и прятать их под матрас, пока не поздно.
Те же, кто о банке толком ничего не ведал, но узнал из газет о его гибели, решили – по названию – что речь идет о госбанке и что происходит фактическое банкротство США как государства. И побежали еще быстрее!
В годовщину краха Lehman Brothers, 14 сентября, президент Обама побывал на Уолл-стрит
Разразилась чудовищная банковская паника, которую было уже не остановить. У кассовых окошек выстроились очереди – люди хотели немедленно превратить все свои накопления в наличность.
Если все клиенты разом вынут все свои средства со счетов, любой банк лопнет. Что и стало происходить в массовом порядке.
Объявили себя банкротами, закрылись сначала десятки, а потом и сотни банков, в том числе и крупнейшие. Большинство остальных тоже временно прекратили операции.
Лишившись кредитов и потеряв деньги на своих счетах, одно за другим закрывались предприятия, а оставшиеся резко сокращали объем производства.
Теперь уже огромные унылые очереди выстраивались у бирж труда. А быстрый рост безработицы, в свою очередь, вел к снижению покупательной способности, к затовариванию и новым разорениям. Порочный круг замкнулся.
Гнилое яблоко или напрасная жертва?
Насколько верным было решение позволить Bank of United States утонуть? На этот счет и по сей день продолжаются яростные споры между экономистами.
Некоторые представители чикагской школы, а также и последователи Джона Кейнса полагают, что это была ошибка, возможно, усугубившая и продлившая Великую депрессию.
Другие же считают, что кризис в любом случае разразился бы в полной мере – слишком велики были долги, давившие на население, да еще конгресс своими жесткими протекционистскими мерами спровоцировал мировую торговую войну, которая сильно подорвала позиции американских экспортеров.
Вдобавок Федеральная резервная система (американский центробанк) и правительство допустили резкое сокращение денежной массы в обращении, в результате чего началась чудовищная дефляция, делавшая свертывание экономики неизбежным.
"Рука Москвы"
Были в свое время и более экзотические мнения: банковский суперинтендант Нью-Йорка Джозеф Бродерик и вовсе усмотрел в кризисе "руку Москвы": он утверждал, что располагает доказательствами подрывной деятельности советских агентов, игравших против американских банков на понижение.
Но большинство сходится на том, что у кризиса были более глубокие причины. А советским агентам порушить американскую экономику вряд ли было по силам, как бы они ни старались.
Профессор Бенджамен Андерсон винил вседозволенность и жадность банкиров. Он пришел к выводу, что Bank of United States был "гнилым яблоком, от которого гниль пошла по всей корзинке". Нельзя было позволить такому банку вообще появляться на свет, писал он.
Андерсона, скончавшегося в 1949 году, вовсю цитируют сегодня, указывая на сходство ситуации 80-летней давности с тем, что происходит в наши дни.
За всем этим стоит и другой вопрос: а правильно ли было дать утонуть Lehman Brothers? И если ответ на этот вопрос - да, то почему надо было столько денег налогоплательщиков бросать на спасение других банков?
Не помогли...
Действительно, при всех отличиях, аналогий с судьбой Lehman Brothers трудно избежать. Банкротство Lehman Brothers "нажало на курок" нынешнего кризиса – точно также, как крах Bank of United States ознаменовал разгар кризиса 30-х годов.
Но вот что интересно. После того, как Bank of United States лопнул, подтвердилось то, что пытались втолковать его руководители "вышестоящим клиринговым органам": дела у него обстояли не так уж плохо – если даже в условиях скоропалительной, пожарной ликвидации, он смог вернуть вкладчикам почти все их деньги - 92, 5 доллара из 100 . (О таком кредиторам «Лиман Бразерс» остается только мечтать).
Всего-то и требовалось – поддержать слегка, дать чуть-чуть кредита, помочь справиться с временным кризисом ликвидности. Но нет, не помогли...
И правильно сделали, утверждают одни. Чудовищная ошибка, твердят другие. Но все с готовностью цитируют французов, говоривших по совсем другому поводу (о поведении династии Бурбонов): "они ничего не забыли, но ничему не научились".
Андрей Оcтальский, Обозреватель Русской службы Би-би-си www.bbc.co.uk
80 лет назад в США началась Великая депрессия
80 лет назад течение времени в Нью-Йорке остановилось: самый известный и масштабный биржевой кризис в истории начался с обвального падения котировок Нью-Йоркской биржи. Так начался "черный вторник", за которым последовала Великая депрессия, затронувшая все капиталистические страны.
Начало крупнейшего мирового экономический кризиса 1929-1933 годов, или, как его принято называть в США, Великой депрессии, принято отсчитывать от биржевого краха в Соединенных Штатах, разразившегося 24 октября 1929 года. Ровно 80 лет назад. Характерно, что и началом нынешнего кризиса принято считать схлопывание 15 сентября 2008 года "мыльных пузырей" на американских биржах вслед за банкротством одного из крупнейших мировых банков Lehman Brothers.
Между Великой депрессией и кризисом, переживаемым сейчас, действительно, можно найти много общего. Порой это, возможно, просто любопытные совпадения. В то же время надо признать, что именно в период Великой депрессии впервые были выработаны механизмы выхода из столь комплексного кризиса, которые сейчас с переменным успехом пытаются применять ведущие мировые правительства.
1920-е: как хорошо все начиналось и как плохо закончилось
В 1920-е годы экономики ведущих стран мира восстановились после Первой мировой войны, вступив в период стабилизации. В конце 1928 года в США состоялись очередные президентские выборы. Они проходили под лозунгами "процветания" и "исключительности" американской экономики. Победу на них одержал республиканец Герберт Гувер, который смог внушить американцам, что продолжит проводить политику, принесшую процветание.
Став президентом, Гувер выдвинул программу "уничтожения нищеты". В 1929 году по заданию Белого дома группа экономистов опубликовала исследование о состоянии американской экономики, в котором пришла к выводу: "Наше положение благоприятно, быстрота нашего движения изумительна". Но президентство Гувера совпало с самым крупным в истории мировым экономическим кризисом, отличавшимся от всех предыдущих и последующих глубиной, продолжительностью и универсальностью.
В октябре 1929 года на Нью-Йоркской фондовой бирже произошло стремительное обрушение котировок акций. Началась их паническая распродажа. Вслед за этим стали закрываться фабрики и заводы, появилась массовая безработица, экономическая жизнь в США оказалась в полном расстройстве. Всего за период с 1929 по 1932 годы "лопнул" 5761 банк с общей суммой вкладов $5 млрд. За это время промышленное производство в США рухнуло на 46% по сравнению с 1929 годом – до уровня 1905-1906 годов. Выпуск автомобилей упал на 80%.
Промышленный кризис переплелся с аграрным. За 4 года кризиса более чем на 30% сократилось потребление хлопка. На 82% снизился вывоз пшеницы. Цены на сельскохозяйственные продукты упали в 3-4 раза по сравнению с 1929 годом.
В условиях, когда спрос со стороны населения и инвестиции со стороны предпринимателей упали, администрация Гувера попыталась взять на себя функции госинвестора, а также простимулировать спрос на продукцию фермеров. Власти США предложили вложить $8 млрд в капитальное строительство, еще $3 млрд обещали инвестировать в свои предприятия владельцы промышленных и железнодорожных монополий. Были созданы Реконструктивная финансовая корпорация и Федеральное фермерское бюро.
Последнее закупало сельскохозяйственные продукты с целью повысить цены на них и дать стимул фермерам. Однако в конце концов выбросило эти продукты на рынок, что привело к еще большему падению цен на них.
Реконструктивная финансовая корпорация, имевшая в своем распоряжении $3,8 млрд, выдавала кредиты промышленникам и банкирам, пытаясь оживить таким образом банковский сектор и производство. Но и эти меры не дали результата.
Кроме того, правительство США повысило ввозные пошлины на импортные товары. Всего же 76 стран мира во время Великой депрессии ввели или увеличили таможенные барьеры. В результате объем международной торговли упал на 2/3. Разрыв мирохозяйственных связей сделал выход из экономического кризиса 1929-1933 годов еще более медленным и трудным.
"Новый курс" ("New Deal")
Программа Гувера оказалась неудачной попыткой стимулирующих мер правительства, имевших целью вывести экономику из кризиса. Неудивительно, что на следующих выборах президента США в ноябре 1932 года победу одержал демократ Франклин Рузвельт, который выступил с программой "нового курса". Избирателям он обещал простые вещи: работу безработным, повышение цен на сельскохозяйственные товары и финансовую помощь фермерам.
Но в действительности Рузвельт осознавал, что капитализм вступил в новую эру и перед ним стоят задачи, которые до него не приходилось решать никому. В 1920-е годы произошел крах свободной торговли, и эти годы можно назвать "заповедником монополий". Кризис 1929-1933 года оказался столь глубоким в силу того, что монополисты не снижали цены на свою продукцию и автоматического выхода из спада, как в прежние циклические кризисы, не происходило. Великая депрессия оказалась не только циклическим, но и структурным экономическим кризисом.
Выйти из него можно было двумя способами: либо раздробить монополии, что не представлялось возможным; либо подчинить монополии более могучей силе – государству. Рузвельт выбрал второй вариант и с марта 1933 года провел ряд молниеносных реформ, получивших общее название "новый курс" ("New Deal").
Во-первых, он расчистил финансовую систему, объявив мораторий на работу всей банковской системы страны: надо было отделить жизнеспособные банки от нежизнеспособных. Через 2 недели из 25 000 действовавших в стране банков вновь открылись только 10 000.
В июне 1933 года Рузвельт добился принятия закона об оздоровлении национальной промышленности. Так как сами монополии не могли найти выход из кризиса, в соответствии с этим законом на основе "кодексов честной конкуренции" стало проводиться принудительное распределение рынков сбыта и установление минимальных цен на продукцию.
Закон предусматривал право на создание профсоюзов, заключение трехсторонних договоров между государством, предпринимателями и профсоюзами. Эти соглашения оговаривали размер зарплаты и продолжительность рабочего дня. Поэтому "New Deal" на самом деле означает "новую сделку" между правительством, бизнесом и рабочими.
Вообще, социальное регулирование начало развиваться в США только в условиях "New Deal". Уже после Великой депрессии в 1935 году был принят закон Вагнера, запрещающий преследование рабочих за участие в профсоюзах и стачках. В том же году был принят закон о социальном страховании.
В годы Великой депрессии и после нее Рузвельт выделил $12 млрд на так называемые общественные, а в действительности государственные работы для безработных. В результате были построены крупные шоссейные дороги, мосты и прочая инфраструктура. Таким образом, государство заменило в качестве инвестора частный капитал, находившийся в кризисе, и создало платежеспособный спрос со стороны наименее обеспеченных граждан (в начале 1933 года армия полностью безработных в США составляла 17 млн.)
С кризисом в сельском хозяйстве Рузвельт боролся весьма специфическим для того времени образом. Фермерам выдавались субсидии, но не на увеличение, а на сокращение производства. Таким образом, политика "New Deal" представляла собой сочетание как экономических, так административных рычагов. При этом административные рычаги использовались, чтобы запустить экономические механизмы: подправить старые и заставить заработать новые.
Несколько теоретических выводов
Нынешний мировой кризис отдаленно напоминает Великую депрессию своей универсальностью: кризис начался с коллапса финансовой системы, им оказались охвачены все ведущие страны мира и большинство отраслей экономики. Поэтому естественна мысль о возможности применить рецепты "New Deal".
Но надо понимать, что многие рецепты "New Deal" постоянно применялись после Великой депрессии и в течение десятилетий оказывали позитивное воздействие на развитие капиталистической экономики. Среди них: обуздание монополий, которые в развитых странах мира уже никогда не были так всевластны, как в 1920-е годы; внимание к социальной сфере; признание профсоюзов и работа с ними; субсидирование сельского хозяйства в богатых странах с целью ограничения производства.
Общественные (государственные) работы во многих развитых странах мира были со временем замещены государственными заказами частному сектору, в том числе военно-промышленному комплексу.
Все вышеперечисленные механизмы помогали капитализму развиваться в течение десятилетий, но они не смогли предотвратить кризиса, разразившегося в 2008 году.
Очевидно, что действенными лекарствами против нынешнего кризиса, взятыми из 1930-х, могут стать правильные вливания государственных средств в экономику, а именно – направленные на стимулирование платежеспособного спроса и эффективные госинвестиции.
К этим мерам уже с самого начала последнего кризиса прибегают и в США, и в Европе, и в России. Правда, с различной степенью успеха. У администрации американского президента-демократа Барака Обамы денежные вливания в экономику в размере почти $800 млрд принесли пока наибольший успех. Видимо, сказывается опыт "New Deal" 1930-х годов.
Правительства США и Европы сейчас вспомнили и о политике «дешевых денег», т.е. низких процентных ставок по кредитам, чтобы стимулировать промышленность. Подобную политику в течение всех 1930-х годов проводила Великобритания. Но подобная политика возможна в странах с низкой инфляцией, российские же власти – из-за постоянно растущих цен – к ней пока только стремятся.
Кроме того, ясно, что на расчистку всего мирового финансового сектора на этот раз придется потратить намного больше усилий. В 1930-е годы ведущим странам мира удалось это сделать за счет отказа от «золотого стандарта» валют, которого уже давным-давно не существует. Сейчас же предстоит выработать новые принципы мировой финансовой архитектуры.
В то же время совершенно ясно, что в ходе нынешнего кризиса многие правительства, включая американское, повторяют ошибки прошлого. Например, прибегают к протекционистским мерам во внешней торговле, затягивающим выход мировой экономики из кризиса.
Олег Митяев zvezda.ru
Год финансовому кризису — 80 лет Великой депрессии
В этом году 24 октября — суббота. А 80 лет назад это был четверг, который вошел в историю как «чёрный». В этот день началась массовая распродажа акций на Нью-Йоркской бирже. 29 октября рынок рухнул окончательно — США, а затем и остальной мир накрыла Великая депрессия. Немалую роль здесь сыграла политика Англии, пытавшаяся вернуть себе влияние, утраченное после Первой мировой войны.
Карикатура времён Великой депрессии. Художник Уильям Гроппер
События октября 1929, когда на Нью-Йоркской фондовой бирже сдулся мыльный пузырь, нараставший несколько предыдущих лет, считаются началом одного из крупнейших мировых экономических кризисов — Великой депрессии. Так её, правда, называли и называют в США, что естественно — они сильнее всего пострадали в те годы.
Биржевой крах, однако, не стал причиной депрессии. Нельзя им объяснить и необычную продолжительность и глубину кризиса в американской экономике. Во многих странах — Канаде, Нидерландах и Скандинавии, падение было менее жёстким, а сам кризис завершился к 1931 году. Эти страны миновал банковский крах, и кроме того они быстрее отказались от золотого стандарта — привязки собственной валюты к золотому запасу. В США кризис длился до 1933 года, но считается, что только к 1939 году амерканская экономика окончательно вышла на подъём, в том числе из-за начала Второй мировой войны.
О причинах, спровоцировавших невиданный доселе кризис, экономисты окончательно не договорились. Одна из них связано с проблемами, которые западные экономики испытали ввиду привязки своих валют к золотым запасам.
Эта привязка ограничивала денежную массу, а в то же время производство росло, появились такие новые виды товаров, как автомобили, самолёты, радио. Количество товаров увеличилось многократно. В результате ограниченности денежной массы и роста товарной массы возникла сильное падение цен, которое вызвало финансовую нестабильность, банкротство многих предприятий, невозврат кредитов.
После начала кризиса действия правительств его только подстегнули. Так, в 1929 году, чтобы показать — администрация президента США верит в экономику — подоходный налог уменьшили на 1 процент, поскольку ожидался профицит бюджета. Однако экономика сокращалась, и в 1930-м плюс обратился в минус — доходы государства резко упали. К концу 1931 года президент Гувер попытался резко поднять налоги, чтобы сбалансировать бюджет. Но это оказалось губительным шагом, экономическая активность снизилась ещё сильнее.
О причинах, спровоцировавших невиданный доселе кризис, экономисты окончательно не договорились. Одна из них связано с проблемами, которые западные экономики испытали ввиду привязки своих валют к золотым запасам Не меньше проблем создал и взлет протекционизма. Летом 1930-го в США вступил в действие тариф Смута-Хоули. Он затруднил импорт в Америку, а в мире отозвался волной повальных протекционистских мероприятий, резким спадом международной торговли и, соответственно, ударом по производству во всех странах.
Один из самых серьезных этапов кризиса — банкротство американских банков, разразившееся через год после биржевого краха и продолжавшееся до конца 1931 года. Во многом оно усугубилось тем, что в том же 1931-м Британия отказалась от своего золотого стандарта. В тот момент США свой золотой стандарт поддерживали, и поэтому отток золота из казны стал стремительным — все желали обменять его на бумажки. Федеральная резервная система (ФРС) США резко подняла учетную ставку, чтобы замедлить потерю золотых запасов. Это стало причиной резкого роста процентных ставок по кредитам, новыми банкротствами предприятий и банков.
Известный на Западе публицист Уэбстер Тарпли, прославившийся своими альтернативными взглядами на многие исторические события, видит политику британских властей, в том числе поддержку иллюзии стабильности фунта, одной из главных факторов мирового кризиса 30-х годов. Тарпли даже называет фамилии – Монтаг Норман, глава Банка Англии. По мнению Тарпли, спекуляции на Нью-Йоркской фондовой бирже времен президента Гувера — не спонтанный феномен, а осознанная политика, навязанная Норманом тогдашнему руководству ФРС в лице руководителя Федерального резервного банка Нью-Йорка Бенджамена Стронга. Фондовый рынок США удобной площадкой для спекуляций, накачивая его дешёвыми деньгами, в том числе, английскими.
Один из самых серьезных этапов кризиса — банкротство американских банков, разразившееся через год после биржевого краха и продолжавшееся до конца 1931 года Когда пузырь на бирже достиг гигантских масштабов осенью 1929 года, Норман резко повысил ставку рефинансирования Банка Англии. Доходность финансовых операций в Англии резко возросла и английские деньги, крутившиеся в Америке, резко хлынули обратно в Европу, тем самым выбив почву из-под спекулянтов на фондовой бирже. Денег стало резко не хватать, и биржевые игроки начали сбрасывать акции, в итоге произошёл обвал.
Как возможную цель странной, на первый взгляд, политики британцев Тарпли называет попытку укрепить серьезно пошатнувшееся влияние Британии в мире после Первой мировой войны.
В Первую мировую войну от золотого стандарта отказались все, кроме Соединённых Штатов. К началу 20-х годов две трети мирового запаса золота сконцентрировалось в США и Франции (не считая советского золота). Британцы, пытавшиеся сохранить своё влияние, владели очень малым количеством драгоценного металла. Кроме того, после Первой мировой войны они оказались должниками Соединённых Штатов. В 1925 году Британия вернулась к довоенной финансовой политике, и золотой стандарт был восстановлен. Но английский фунт был слаб, ввести к золотой стандарт было гораздо легче, чем его поддерживать. Фунт был слишком переоценён и дорог, это угнетало экспорт из Великобритании. В результате сильно выросла безработица — до 1,2 миллиона человек. Действия Нормана по возвращению Великобритании былого финансового могущества закончились обвалом экономики США, но он бумерангом ударил по всему миру, в том числе и по островному королевству. И если США удалось восстановиться, то Великобританию кризис добила окончательно — ей не удалось вернуть статус мировой супердержавы, все время находясь в тени своего заокеанского партнера.
Масштаб Великой депрессии стал ясен не в 1929-м, когда рухнула биржа, а в 1930-1931 годах — когда разорились банки, лишив сбережений миллионы людей Масштаб Великой депрессии стал ясен не в 1929-м, когда рухнула биржа, а в 1930-1931 годах — когда разорились банки, лишив сбережений миллионы людей. К тому моменту экономические субъекты, а вслед за ними и эксперты уже стали заговаривать о том, что кризис-де достиг дна. В каком-то смысле это может быть предупреждением и нам: с одной стороны финансовый кризис 2008 года вроде как больше не беспокоит и началось восстановление, с другой стороны, это напоминает вновь надувающийся пузырь: рост фондовых индексов (индекс РТС уже более чем в два с половиной раза превысил свой минимум, достигнутый в январе 2009 года и нефтяных фьючерсов (цены на нефть тоже увеличились на более чем 100 процентов с декабря 2008 года), не подкрепленные реальным ростом экономики, не только в России, но и за рубежом. Как знать, не аукнется ли это в ближайшем будущем новой фазой кризиса, осложненной шапкозакидательским оптимизмом биржевых спекулянтов, политиков, экспертов… Кроме того, как в 20-х годах фунту было все сложнее поддерживать статус мировой резервной валюты, так сейчас доллар сдает позиции по всем фронтам. Насколько справедлива эта аналогия - скоро узнаем.
Иван Σ Охапкин strf.ru
http://www.bbc.co.uk/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Среди многочисленных юбилеев и круглых дат, выпавших на этот год, впереди еще одна – 80-летие биржевого краха, произошедшего в Нью-Йорке 29 октября 1929 года. С этого дня принято вести отсчет начала Великой депрессии.
Но цифры и числа – дело условное. По другим подсчетам, по-настоящему Депрессия ударила по Америке и миру лишь год спустя, в декабре 1930 года.
Известно даже конкретное число – 10 декабря 1930 года.
Частный банк с государственным названием
В тот день в нью-йоркском Бронксе, в районе Южного бульвара, перед зданием штаб-квартиры Bank of United States - (то есть, буквально, "Банка Соединенных Штатов") - собралась огромная, многотысячная толпа, которую с превеликим трудом сдерживала полиция.
Это были клиенты, прослышавшие, что у банка вроде бы неважно обстоят дела с наличными, а следовательно, надо успеть на всякий случай опередить других вкладчиков и забрать свои деньги.
Ведь никаких государственных и межбанковских гарантий или страхования вкладов, ставших нормой в современных капиталистических обществах, в то время еще не существовало!
Кое-кто пришел, чтобы забрать у банка совсем жалкие суммы: один клиент снял всё, что у него на счету было – оба своих доллара! И простоял ради этого в очереди более двух часов.
За день удалось обслужить около трех тысяч человек, и те успели изъять около двух миллионов долларов – по тем временам серьезная сумма. Еще четыре тысячи своей очереди так и не дождались.
А ведь совсем еще недавно банк пользовался отличной репутацией и в США, и за рубежом. Помогало и необычное название, хотя в действительности банк был частный и не имел к американскому государству никакого отношения.
Потом, кстати, выяснилось, что слух о нехватке наличности в банке был совершенно ложным. Но стало это известно гораздо позже, в ходе расследования, а на следующий день, 11 декабря, начались массовые "набеги" на отделения банка в других районах. А потом банк и вовсе прекратил операции. Думали - временно, оказалось, что навсегда.
Дали утонуть
Что тут началось! Мэр Нью-Йорка заявил, что будет через суд выцарапывать полтора миллиона долларов городских денег, лежавших на счету в банке.
Поспешила отметиться и сообщить публике о своих подозрениях и Комиссия по ценным бумагам, получившая сведения, что банк, продававший часть своих акций под специальные гарантии, не выполнил своих обещаний – инвесторы понесли убытки.
Районный прокурор стал размышлять вслух, нет ли в действиях дирекции банка состава преступления. Газетчики, как водится, старались преподнести возникшую ситуацию как можно драматичнее…Словом, более негативного пиара и представить себе нельзя было.
В результате краха Lehman Brothers потеряли деньги и гонконгские вкладчики
Разумеется, курс акций банка рухнул, упав до трех долларов ( а ведь на протяжении года он доходил до 90 долларов с лишним!). Резко подешевели заодно акции и других финансовых институтов. Постепенно разрасталась всеобщая паника – в некоторых районах и городах люди принялись на всякий случай изымать деньги со счетов во всех банках подряд.
Банк, который опередил свое время
На самом деле дела у «Банка Соединенных Штатов» обстояли не так уж скверно – лучше, чем у многих других. Но при этом не было дыма совсем уж без огня: за фасадом внешнего благополучия скрывались серьезные, глубокие структурные проблемы – типичные, впрочем, для многих банков.
Отличие состояло в том, что в каком-то смысле частный банк с государственным названием опередил свое время: в его "портфеле" большую роль играли вторичные и третичные ипотечные кредиты. И, как и его последователи 80 лет спустя, банк на своем горьком опыте убедился, что в моменты жесткого финансового прессинга "гниловатая" ипотека оказывается совершенно ненадежным обеспечением.
В то время распространено было (да и существует до сих пор) такое мнение: банков слишком много, пускай число их уменьшится, путь выживут сильнейшие, здоровее будут. И вообще, поддерживать банки – дело неблагодарное, на выборах может стоить огромного числа голосов.
Нормальному человеку ведь непонятно, почему государство должно тратить огромные средства на помощь не безработным и обездоленным, а жирным банковским котам.
И вот в конце 1930 года "Банку Соединенных Штатов" помогать не стали. Он обанкротился.
Порочный круг депрессии
После этого банкротства словно снежный ком с горы покатился. Сыграло свою роковую роль и громкое, сбивавшее с толку название.
Те, кто знал, что банк не имеет отношения к американскому государству, знал, как правило, и другое – что Bank of United States считается крупным, солидным банком. Теперь они пришли в отчаяние – если уж такие здоровяки тонут, то на что надеяться более слабым игрокам?
В общем, надо быстрее бежать, вынимать деньги отовсюду и прятать их под матрас, пока не поздно.
Те же, кто о банке толком ничего не ведал, но узнал из газет о его гибели, решили – по названию – что речь идет о госбанке и что происходит фактическое банкротство США как государства. И побежали еще быстрее!
В годовщину краха Lehman Brothers, 14 сентября, президент Обама побывал на Уолл-стрит
Разразилась чудовищная банковская паника, которую было уже не остановить. У кассовых окошек выстроились очереди – люди хотели немедленно превратить все свои накопления в наличность.
Если все клиенты разом вынут все свои средства со счетов, любой банк лопнет. Что и стало происходить в массовом порядке.
Объявили себя банкротами, закрылись сначала десятки, а потом и сотни банков, в том числе и крупнейшие. Большинство остальных тоже временно прекратили операции.
Лишившись кредитов и потеряв деньги на своих счетах, одно за другим закрывались предприятия, а оставшиеся резко сокращали объем производства.
Теперь уже огромные унылые очереди выстраивались у бирж труда. А быстрый рост безработицы, в свою очередь, вел к снижению покупательной способности, к затовариванию и новым разорениям. Порочный круг замкнулся.
Гнилое яблоко или напрасная жертва?
Насколько верным было решение позволить Bank of United States утонуть? На этот счет и по сей день продолжаются яростные споры между экономистами.
Некоторые представители чикагской школы, а также и последователи Джона Кейнса полагают, что это была ошибка, возможно, усугубившая и продлившая Великую депрессию.
Другие же считают, что кризис в любом случае разразился бы в полной мере – слишком велики были долги, давившие на население, да еще конгресс своими жесткими протекционистскими мерами спровоцировал мировую торговую войну, которая сильно подорвала позиции американских экспортеров.
Вдобавок Федеральная резервная система (американский центробанк) и правительство допустили резкое сокращение денежной массы в обращении, в результате чего началась чудовищная дефляция, делавшая свертывание экономики неизбежным.
"Рука Москвы"
Были в свое время и более экзотические мнения: банковский суперинтендант Нью-Йорка Джозеф Бродерик и вовсе усмотрел в кризисе "руку Москвы": он утверждал, что располагает доказательствами подрывной деятельности советских агентов, игравших против американских банков на понижение.
Но большинство сходится на том, что у кризиса были более глубокие причины. А советским агентам порушить американскую экономику вряд ли было по силам, как бы они ни старались.
Профессор Бенджамен Андерсон винил вседозволенность и жадность банкиров. Он пришел к выводу, что Bank of United States был "гнилым яблоком, от которого гниль пошла по всей корзинке". Нельзя было позволить такому банку вообще появляться на свет, писал он.
Андерсона, скончавшегося в 1949 году, вовсю цитируют сегодня, указывая на сходство ситуации 80-летней давности с тем, что происходит в наши дни.
За всем этим стоит и другой вопрос: а правильно ли было дать утонуть Lehman Brothers? И если ответ на этот вопрос - да, то почему надо было столько денег налогоплательщиков бросать на спасение других банков?
Не помогли...
Действительно, при всех отличиях, аналогий с судьбой Lehman Brothers трудно избежать. Банкротство Lehman Brothers "нажало на курок" нынешнего кризиса – точно также, как крах Bank of United States ознаменовал разгар кризиса 30-х годов.
Но вот что интересно. После того, как Bank of United States лопнул, подтвердилось то, что пытались втолковать его руководители "вышестоящим клиринговым органам": дела у него обстояли не так уж плохо – если даже в условиях скоропалительной, пожарной ликвидации, он смог вернуть вкладчикам почти все их деньги - 92, 5 доллара из 100 . (О таком кредиторам «Лиман Бразерс» остается только мечтать).
Всего-то и требовалось – поддержать слегка, дать чуть-чуть кредита, помочь справиться с временным кризисом ликвидности. Но нет, не помогли...
И правильно сделали, утверждают одни. Чудовищная ошибка, твердят другие. Но все с готовностью цитируют французов, говоривших по совсем другому поводу (о поведении династии Бурбонов): "они ничего не забыли, но ничему не научились".
Андрей Оcтальский, Обозреватель Русской службы Би-би-си www.bbc.co.uk
80 лет назад в США началась Великая депрессия
80 лет назад течение времени в Нью-Йорке остановилось: самый известный и масштабный биржевой кризис в истории начался с обвального падения котировок Нью-Йоркской биржи. Так начался "черный вторник", за которым последовала Великая депрессия, затронувшая все капиталистические страны.
Начало крупнейшего мирового экономический кризиса 1929-1933 годов, или, как его принято называть в США, Великой депрессии, принято отсчитывать от биржевого краха в Соединенных Штатах, разразившегося 24 октября 1929 года. Ровно 80 лет назад. Характерно, что и началом нынешнего кризиса принято считать схлопывание 15 сентября 2008 года "мыльных пузырей" на американских биржах вслед за банкротством одного из крупнейших мировых банков Lehman Brothers.
Между Великой депрессией и кризисом, переживаемым сейчас, действительно, можно найти много общего. Порой это, возможно, просто любопытные совпадения. В то же время надо признать, что именно в период Великой депрессии впервые были выработаны механизмы выхода из столь комплексного кризиса, которые сейчас с переменным успехом пытаются применять ведущие мировые правительства.
1920-е: как хорошо все начиналось и как плохо закончилось
В 1920-е годы экономики ведущих стран мира восстановились после Первой мировой войны, вступив в период стабилизации. В конце 1928 года в США состоялись очередные президентские выборы. Они проходили под лозунгами "процветания" и "исключительности" американской экономики. Победу на них одержал республиканец Герберт Гувер, который смог внушить американцам, что продолжит проводить политику, принесшую процветание.
Став президентом, Гувер выдвинул программу "уничтожения нищеты". В 1929 году по заданию Белого дома группа экономистов опубликовала исследование о состоянии американской экономики, в котором пришла к выводу: "Наше положение благоприятно, быстрота нашего движения изумительна". Но президентство Гувера совпало с самым крупным в истории мировым экономическим кризисом, отличавшимся от всех предыдущих и последующих глубиной, продолжительностью и универсальностью.
В октябре 1929 года на Нью-Йоркской фондовой бирже произошло стремительное обрушение котировок акций. Началась их паническая распродажа. Вслед за этим стали закрываться фабрики и заводы, появилась массовая безработица, экономическая жизнь в США оказалась в полном расстройстве. Всего за период с 1929 по 1932 годы "лопнул" 5761 банк с общей суммой вкладов $5 млрд. За это время промышленное производство в США рухнуло на 46% по сравнению с 1929 годом – до уровня 1905-1906 годов. Выпуск автомобилей упал на 80%.
Промышленный кризис переплелся с аграрным. За 4 года кризиса более чем на 30% сократилось потребление хлопка. На 82% снизился вывоз пшеницы. Цены на сельскохозяйственные продукты упали в 3-4 раза по сравнению с 1929 годом.
В условиях, когда спрос со стороны населения и инвестиции со стороны предпринимателей упали, администрация Гувера попыталась взять на себя функции госинвестора, а также простимулировать спрос на продукцию фермеров. Власти США предложили вложить $8 млрд в капитальное строительство, еще $3 млрд обещали инвестировать в свои предприятия владельцы промышленных и железнодорожных монополий. Были созданы Реконструктивная финансовая корпорация и Федеральное фермерское бюро.
Последнее закупало сельскохозяйственные продукты с целью повысить цены на них и дать стимул фермерам. Однако в конце концов выбросило эти продукты на рынок, что привело к еще большему падению цен на них.
Реконструктивная финансовая корпорация, имевшая в своем распоряжении $3,8 млрд, выдавала кредиты промышленникам и банкирам, пытаясь оживить таким образом банковский сектор и производство. Но и эти меры не дали результата.
Кроме того, правительство США повысило ввозные пошлины на импортные товары. Всего же 76 стран мира во время Великой депрессии ввели или увеличили таможенные барьеры. В результате объем международной торговли упал на 2/3. Разрыв мирохозяйственных связей сделал выход из экономического кризиса 1929-1933 годов еще более медленным и трудным.
"Новый курс" ("New Deal")
Программа Гувера оказалась неудачной попыткой стимулирующих мер правительства, имевших целью вывести экономику из кризиса. Неудивительно, что на следующих выборах президента США в ноябре 1932 года победу одержал демократ Франклин Рузвельт, который выступил с программой "нового курса". Избирателям он обещал простые вещи: работу безработным, повышение цен на сельскохозяйственные товары и финансовую помощь фермерам.
Но в действительности Рузвельт осознавал, что капитализм вступил в новую эру и перед ним стоят задачи, которые до него не приходилось решать никому. В 1920-е годы произошел крах свободной торговли, и эти годы можно назвать "заповедником монополий". Кризис 1929-1933 года оказался столь глубоким в силу того, что монополисты не снижали цены на свою продукцию и автоматического выхода из спада, как в прежние циклические кризисы, не происходило. Великая депрессия оказалась не только циклическим, но и структурным экономическим кризисом.
Выйти из него можно было двумя способами: либо раздробить монополии, что не представлялось возможным; либо подчинить монополии более могучей силе – государству. Рузвельт выбрал второй вариант и с марта 1933 года провел ряд молниеносных реформ, получивших общее название "новый курс" ("New Deal").
Во-первых, он расчистил финансовую систему, объявив мораторий на работу всей банковской системы страны: надо было отделить жизнеспособные банки от нежизнеспособных. Через 2 недели из 25 000 действовавших в стране банков вновь открылись только 10 000.
В июне 1933 года Рузвельт добился принятия закона об оздоровлении национальной промышленности. Так как сами монополии не могли найти выход из кризиса, в соответствии с этим законом на основе "кодексов честной конкуренции" стало проводиться принудительное распределение рынков сбыта и установление минимальных цен на продукцию.
Закон предусматривал право на создание профсоюзов, заключение трехсторонних договоров между государством, предпринимателями и профсоюзами. Эти соглашения оговаривали размер зарплаты и продолжительность рабочего дня. Поэтому "New Deal" на самом деле означает "новую сделку" между правительством, бизнесом и рабочими.
Вообще, социальное регулирование начало развиваться в США только в условиях "New Deal". Уже после Великой депрессии в 1935 году был принят закон Вагнера, запрещающий преследование рабочих за участие в профсоюзах и стачках. В том же году был принят закон о социальном страховании.
В годы Великой депрессии и после нее Рузвельт выделил $12 млрд на так называемые общественные, а в действительности государственные работы для безработных. В результате были построены крупные шоссейные дороги, мосты и прочая инфраструктура. Таким образом, государство заменило в качестве инвестора частный капитал, находившийся в кризисе, и создало платежеспособный спрос со стороны наименее обеспеченных граждан (в начале 1933 года армия полностью безработных в США составляла 17 млн.)
С кризисом в сельском хозяйстве Рузвельт боролся весьма специфическим для того времени образом. Фермерам выдавались субсидии, но не на увеличение, а на сокращение производства. Таким образом, политика "New Deal" представляла собой сочетание как экономических, так административных рычагов. При этом административные рычаги использовались, чтобы запустить экономические механизмы: подправить старые и заставить заработать новые.
Несколько теоретических выводов
Нынешний мировой кризис отдаленно напоминает Великую депрессию своей универсальностью: кризис начался с коллапса финансовой системы, им оказались охвачены все ведущие страны мира и большинство отраслей экономики. Поэтому естественна мысль о возможности применить рецепты "New Deal".
Но надо понимать, что многие рецепты "New Deal" постоянно применялись после Великой депрессии и в течение десятилетий оказывали позитивное воздействие на развитие капиталистической экономики. Среди них: обуздание монополий, которые в развитых странах мира уже никогда не были так всевластны, как в 1920-е годы; внимание к социальной сфере; признание профсоюзов и работа с ними; субсидирование сельского хозяйства в богатых странах с целью ограничения производства.
Общественные (государственные) работы во многих развитых странах мира были со временем замещены государственными заказами частному сектору, в том числе военно-промышленному комплексу.
Все вышеперечисленные механизмы помогали капитализму развиваться в течение десятилетий, но они не смогли предотвратить кризиса, разразившегося в 2008 году.
Очевидно, что действенными лекарствами против нынешнего кризиса, взятыми из 1930-х, могут стать правильные вливания государственных средств в экономику, а именно – направленные на стимулирование платежеспособного спроса и эффективные госинвестиции.
К этим мерам уже с самого начала последнего кризиса прибегают и в США, и в Европе, и в России. Правда, с различной степенью успеха. У администрации американского президента-демократа Барака Обамы денежные вливания в экономику в размере почти $800 млрд принесли пока наибольший успех. Видимо, сказывается опыт "New Deal" 1930-х годов.
Правительства США и Европы сейчас вспомнили и о политике «дешевых денег», т.е. низких процентных ставок по кредитам, чтобы стимулировать промышленность. Подобную политику в течение всех 1930-х годов проводила Великобритания. Но подобная политика возможна в странах с низкой инфляцией, российские же власти – из-за постоянно растущих цен – к ней пока только стремятся.
Кроме того, ясно, что на расчистку всего мирового финансового сектора на этот раз придется потратить намного больше усилий. В 1930-е годы ведущим странам мира удалось это сделать за счет отказа от «золотого стандарта» валют, которого уже давным-давно не существует. Сейчас же предстоит выработать новые принципы мировой финансовой архитектуры.
В то же время совершенно ясно, что в ходе нынешнего кризиса многие правительства, включая американское, повторяют ошибки прошлого. Например, прибегают к протекционистским мерам во внешней торговле, затягивающим выход мировой экономики из кризиса.
Олег Митяев zvezda.ru
Год финансовому кризису — 80 лет Великой депрессии
В этом году 24 октября — суббота. А 80 лет назад это был четверг, который вошел в историю как «чёрный». В этот день началась массовая распродажа акций на Нью-Йоркской бирже. 29 октября рынок рухнул окончательно — США, а затем и остальной мир накрыла Великая депрессия. Немалую роль здесь сыграла политика Англии, пытавшаяся вернуть себе влияние, утраченное после Первой мировой войны.
Карикатура времён Великой депрессии. Художник Уильям Гроппер
События октября 1929, когда на Нью-Йоркской фондовой бирже сдулся мыльный пузырь, нараставший несколько предыдущих лет, считаются началом одного из крупнейших мировых экономических кризисов — Великой депрессии. Так её, правда, называли и называют в США, что естественно — они сильнее всего пострадали в те годы.
Биржевой крах, однако, не стал причиной депрессии. Нельзя им объяснить и необычную продолжительность и глубину кризиса в американской экономике. Во многих странах — Канаде, Нидерландах и Скандинавии, падение было менее жёстким, а сам кризис завершился к 1931 году. Эти страны миновал банковский крах, и кроме того они быстрее отказались от золотого стандарта — привязки собственной валюты к золотому запасу. В США кризис длился до 1933 года, но считается, что только к 1939 году амерканская экономика окончательно вышла на подъём, в том числе из-за начала Второй мировой войны.
О причинах, спровоцировавших невиданный доселе кризис, экономисты окончательно не договорились. Одна из них связано с проблемами, которые западные экономики испытали ввиду привязки своих валют к золотым запасам.
Эта привязка ограничивала денежную массу, а в то же время производство росло, появились такие новые виды товаров, как автомобили, самолёты, радио. Количество товаров увеличилось многократно. В результате ограниченности денежной массы и роста товарной массы возникла сильное падение цен, которое вызвало финансовую нестабильность, банкротство многих предприятий, невозврат кредитов.
После начала кризиса действия правительств его только подстегнули. Так, в 1929 году, чтобы показать — администрация президента США верит в экономику — подоходный налог уменьшили на 1 процент, поскольку ожидался профицит бюджета. Однако экономика сокращалась, и в 1930-м плюс обратился в минус — доходы государства резко упали. К концу 1931 года президент Гувер попытался резко поднять налоги, чтобы сбалансировать бюджет. Но это оказалось губительным шагом, экономическая активность снизилась ещё сильнее.
О причинах, спровоцировавших невиданный доселе кризис, экономисты окончательно не договорились. Одна из них связано с проблемами, которые западные экономики испытали ввиду привязки своих валют к золотым запасам Не меньше проблем создал и взлет протекционизма. Летом 1930-го в США вступил в действие тариф Смута-Хоули. Он затруднил импорт в Америку, а в мире отозвался волной повальных протекционистских мероприятий, резким спадом международной торговли и, соответственно, ударом по производству во всех странах.
Один из самых серьезных этапов кризиса — банкротство американских банков, разразившееся через год после биржевого краха и продолжавшееся до конца 1931 года. Во многом оно усугубилось тем, что в том же 1931-м Британия отказалась от своего золотого стандарта. В тот момент США свой золотой стандарт поддерживали, и поэтому отток золота из казны стал стремительным — все желали обменять его на бумажки. Федеральная резервная система (ФРС) США резко подняла учетную ставку, чтобы замедлить потерю золотых запасов. Это стало причиной резкого роста процентных ставок по кредитам, новыми банкротствами предприятий и банков.
Известный на Западе публицист Уэбстер Тарпли, прославившийся своими альтернативными взглядами на многие исторические события, видит политику британских властей, в том числе поддержку иллюзии стабильности фунта, одной из главных факторов мирового кризиса 30-х годов. Тарпли даже называет фамилии – Монтаг Норман, глава Банка Англии. По мнению Тарпли, спекуляции на Нью-Йоркской фондовой бирже времен президента Гувера — не спонтанный феномен, а осознанная политика, навязанная Норманом тогдашнему руководству ФРС в лице руководителя Федерального резервного банка Нью-Йорка Бенджамена Стронга. Фондовый рынок США удобной площадкой для спекуляций, накачивая его дешёвыми деньгами, в том числе, английскими.
Один из самых серьезных этапов кризиса — банкротство американских банков, разразившееся через год после биржевого краха и продолжавшееся до конца 1931 года Когда пузырь на бирже достиг гигантских масштабов осенью 1929 года, Норман резко повысил ставку рефинансирования Банка Англии. Доходность финансовых операций в Англии резко возросла и английские деньги, крутившиеся в Америке, резко хлынули обратно в Европу, тем самым выбив почву из-под спекулянтов на фондовой бирже. Денег стало резко не хватать, и биржевые игроки начали сбрасывать акции, в итоге произошёл обвал.
Как возможную цель странной, на первый взгляд, политики британцев Тарпли называет попытку укрепить серьезно пошатнувшееся влияние Британии в мире после Первой мировой войны.
В Первую мировую войну от золотого стандарта отказались все, кроме Соединённых Штатов. К началу 20-х годов две трети мирового запаса золота сконцентрировалось в США и Франции (не считая советского золота). Британцы, пытавшиеся сохранить своё влияние, владели очень малым количеством драгоценного металла. Кроме того, после Первой мировой войны они оказались должниками Соединённых Штатов. В 1925 году Британия вернулась к довоенной финансовой политике, и золотой стандарт был восстановлен. Но английский фунт был слаб, ввести к золотой стандарт было гораздо легче, чем его поддерживать. Фунт был слишком переоценён и дорог, это угнетало экспорт из Великобритании. В результате сильно выросла безработица — до 1,2 миллиона человек. Действия Нормана по возвращению Великобритании былого финансового могущества закончились обвалом экономики США, но он бумерангом ударил по всему миру, в том числе и по островному королевству. И если США удалось восстановиться, то Великобританию кризис добила окончательно — ей не удалось вернуть статус мировой супердержавы, все время находясь в тени своего заокеанского партнера.
Масштаб Великой депрессии стал ясен не в 1929-м, когда рухнула биржа, а в 1930-1931 годах — когда разорились банки, лишив сбережений миллионы людей Масштаб Великой депрессии стал ясен не в 1929-м, когда рухнула биржа, а в 1930-1931 годах — когда разорились банки, лишив сбережений миллионы людей. К тому моменту экономические субъекты, а вслед за ними и эксперты уже стали заговаривать о том, что кризис-де достиг дна. В каком-то смысле это может быть предупреждением и нам: с одной стороны финансовый кризис 2008 года вроде как больше не беспокоит и началось восстановление, с другой стороны, это напоминает вновь надувающийся пузырь: рост фондовых индексов (индекс РТС уже более чем в два с половиной раза превысил свой минимум, достигнутый в январе 2009 года и нефтяных фьючерсов (цены на нефть тоже увеличились на более чем 100 процентов с декабря 2008 года), не подкрепленные реальным ростом экономики, не только в России, но и за рубежом. Как знать, не аукнется ли это в ближайшем будущем новой фазой кризиса, осложненной шапкозакидательским оптимизмом биржевых спекулянтов, политиков, экспертов… Кроме того, как в 20-х годах фунту было все сложнее поддерживать статус мировой резервной валюты, так сейчас доллар сдает позиции по всем фронтам. Насколько справедлива эта аналогия - скоро узнаем.
Иван Σ Охапкин strf.ru
http://www.bbc.co.uk/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter