25 июня 2023
Если вы инвестор фондового рынка, неудивительно, что вы думаете, что игра ведется против вас.
Неудивительно, что вы считаете индустрию финансовых услуг рэкетом, а фондовый рынок - игрой, предназначенной лишь для немногих избранных.
Неудивительно, что вы думаете, что эксперты фондового рынка, появляющиеся на деловых каналах и в других финансовых средствах массовой информации, пытаются заманить вас советами по акциям, которые служат только их эгоистичным интересам.
Вам не нужен был недавний кризис на фондовом рынке, чтобы понять это. Однако чего вы, возможно, не осознаете, так это того, насколько разрушительными могут быть нечестные и предвзятые рекомендации по фондовому рынку для вашего долгосрочного благосостояния.
Пока не стало слишком поздно, вам нужно выступить против этой глубоко укоренившейся системной несправедливости.
Но прежде чем вы сможете предпринять какие–либо действия, вам необходимо точно знать природу несправедливости, которая была допущена по отношению к вам – мелкому индивидуальному инвестору - за последние несколько лет.
Видите ли, когда дело доходит до честности, индустрия финансовых услуг никогда не была более подозрительной.
Инсайдерская торговля, финансовые пирамиды, безрассудное (и часто неэтичное) поведение - все это во имя получения прибыли компаниями, банками, инвестиционными банками, биржевыми брокерами и финансовыми советчиками... Это все это обошлось инвесторам в миллиардные убытки.
Что еще хуже, мало что изменилось!
"Они" все еще пытаются обмануть вас с помощью той же старой денежной ‘лжи’.
В этом специальном отчете мы из разоблачим некоторые из самых распространенных на сегодняшний день обманов в области инвестирования, чтобы вы могли избежать неприятностей, когда столкнетесь с ними лицом к лицу в будущем (а вы обязательно столкнетесь!).
Но перед этим помните, что ландшафт фондового рынка всегда будет усеян сомнительными принципами. Снова и снова вы будете сбиты с толку этой тенью.
Однако, если вы знаете, в чем заключается эта ложь, вы будете в лучшем положении, чтобы обойти ее стороной.
Только это может помочь вам достичь большого успеха и богатства за счет инвестирования. Так что давайте начнем прямо здесь, прямо сейчас!
Ложь №1: Инвестирование слишком рискованно
“Я не инвестирую в акции. Я нахожу инвестирование слишком рискованным!”
Это распространенное оправдание (чтобы не инвестировать в фондовый рынок). Я слышал об этом от многих своих друзей, которые еще не начали инвестировать. Они чувствуют, что им будет лучше, если они не будут инвестировать в фондовый рынок и останутся в безопасности облигаций и (неправильно проданных) страховых и инвестиционных продуктов, таких как ULIPs.
Меня действительно поражает, когда такие образованные люди думают, что инвестировать в фондовый рынок рискованно.
Это особенно важно, когда они уже идут на гораздо больший риск, прислушиваясь к своим жадным советникам и тратя свои деньги впустую на финансовые продукты, которые никогда не принесут им никаких денег.
Я говорю им, что если инвестирование сопряжено с риском, то же самое относится и к плаванию, переходу дороги, езде на велосипеде и вождению автомобиля. При надлежащем обучении и руководстве со стороны наших родителей и тренеров мы учимся делать все это в раннем возрасте.
Но самое печальное заключается в том, что родители редко учат своих детей, как обращаться с деньгами – как экономить и как инвестировать. И именно это заставляет взрослых детей верить в то, что "инвестирование - это рискованно’.
Правда в том, что инвестирование не является рискованным.
Аналитики, управляющие фондами, финансовые консультанты и другие эксперты по фондовым рынкам считают это рискованным.
В конце концов, если они не заставят вас поверить, что инвестирование рискованно, как они вообще смогут продавать вам свои продукты и услуги – советы по акциям, взаимные фонды и (в основном) плохие финансовые продукты?
Распространенное восприятие среди большинства людей (например, моих друзей) в том, что инвестирование - это слишком рискованно.
Большинство из этих людей лелеют мечту однажды разбогатеть. Но спросите их, как они планируют это сделать, и общий ответ будет таков– “Усердно работая и зарабатывая деньги”.
Видите ли, упорный труд - это определенно добродетель. Но почему бы не позволить вашим деньгам тоже усердно работать на вас? В конце концов, это ваши слуги. И единственный способ справиться с ролью мастера - это заставить свои деньги усердно работать на себя. Позволяя им расти быстрее инфляции.
Одно из ментальных препятствий, с которым сталкивается большинство из нас, когда дело доходит до инвестирования, заключается в том, что мы боимся перемен. Обычно мы в ужасе от всего, чего не понимаем, или от чего-то, что требует кропотливой работы и более глубокого понимания.
Инвестирование рискованно, если…
Я ‘не’ говорю, что инвестирование не является рискованным. Это действительно так. Но только в том случае, если вы ничего не смыслите в этом предмете и все же пробуете свои силы в нем.
Если вы этого не понимаете или если вы должным образом не осведомлены о связанных с этим рисках, инвестирование может быть невероятно опасным.
Просто спросите кого-нибудь, кто потерял много денег во время краха фондового рынка в 2008 году, что он знал об инвестировании на фондовом рынке, за исключением того, что он действовал по бесплатным и раздутым советам, полученным от друзей, родственников, экспертов по бизнес-каналам и брокеров.
Подобно тому, как вы нанимаете тренера для своего ребенка, который хочет научиться плавать, вы должны получить образование сами, если хотите изучать инвестирование и заниматься им.
Не волнуйтесь, так как получение инвестиционного образования совсем не дорого (по крайней мере, если вы учитесь на чужих ошибках, а не на своих).
Вы можете найти множество наставников (например, таких легенд инвестирования, как Уоррен Баффетт и Бен Грэм) и много литературы (их книги, письма акционеров и т.д.), которые могут помочь вам в вашем инвестиционном образовании и тренинге.
Даже моя попытка в заключается именно в этом – обучить и обогатить вас инвестиционной мудростью, чтобы вы могли принимать свои собственные разумные и независимые инвестиционные решения.
Уоррен Баффетт однажды сказал: “Риск возникает из–за незнания того, что ты делаешь”.
Обучая себя инвестированию, вы будете знать, что делаете. И это избавит вас от большого риска при принятии инвестиционных решений.
Таким образом, инвестирование в фондовый рынок не является рискованным, если вы знаете, как это делать правильно.
Что рискованно, так это постоянно прислушиваться к советам людей, которые не знают, о чем говорят.
И самый большой риск - это... вообще не инвестировать.
Ложь № 2: "Финансовый IQ" - Это все, что Вам нужно для успеха в качестве инвестора
Если бы финансовое образование было тем, что требовалось для зарабатывания денег на акциях, эксперты фондового рынка разбогатели бы, вкладывая свои собственные деньги, а не продавая бесполезные советы по акциям доверчивым мелким инвесторам.
Но так не бывает.
Взгляните на одну из самых страшных катастроф, когда-либо имевших место в истории финансовых рынков.
Я не говорю о катастрофе 2008 года. Это был банковский, экономический и финансовый кризис.
Вместо этого я говорю о взлете и падении LTCM, или Long Term Capital Management – спекулятивного хедж-фонда, который действовал в США в конце 1990-х годов.
Вот как Википедия описывает фонд:
“LTCM был основан в 1994 году Джоном Мериуэзером, бывшим вице-председателем и главой отдела торговли облигациями Salomon Brothers. В совет директоров входили Майрон Скоулз и Роберт К. Мертон, которые разделили Нобелевскую премию по экономическим наукам за 1997 год.
Первоначально успешный с годовой доходностью более 40% (после уплаты налогов) в первые годы своего существования, в 1998 году он потерял 4,6 миллиарда долларов менее чем за четыре месяца после российского финансового кризиса, и фонд закрылся в начале 2000 года.”
Итак, это был фонд, созданный и управляемый одними из самых ярких умов в области финансов (включая экономистов, удостоенных Нобелевской премии)! Посмотрим, что с ним случилось.
Падение LTCM было настолько серьезным, что возникали опасения, что это приведет к катастрофическому краху всей финансовой системы США. Неразбериха была настолько глубокой, что центральному банку США, Федеральной резервной системе, пришлось организовать финансовую помощь.
За этой неудачей стояла безудержная самоуверенность. “Молодые гении из академии чувствовали, что не могут поступить неправильно”, - писал Роджер Левенштейн в книге "Когда гений потерпел неудачу - When Genius Failed".
Проблема с финансовым образованием
Одна из проблем финансового образования заключается в том, что оно приводит вас к одному общему неверному убеждению – Вы начинаете думать, что вы умнее, чем есть на самом деле.
В прошлом было проведено несколько исследований, которые показали, что люди, попавшиеся на удочку инвестиционных мошенников, лучше образованы, чем среднестатистический человек, но не обращаются за советом.
Это просто потому, что первые – более образованные люди – думают, что они застрахованы от ошибок в инвестировании.
Например, одно исследование показало, что 94% профессоров колледжей считают, что их работа превосходит работу их коллег.
Чего эти люди не в состоянии понять, так это того, что интеллект не всегда соответствует реальным способностям, и поэтому они склонны переоценивать качество своей работы.
Короче говоря, финансовое образование, по-видимому, повышает нашу уверенность в себе, не улучшая наших способностей, что приводит к принятию худших финансовых решений.
“Но не важны ли некоторые знания о финансах, прежде чем инвестировать в фондовые рынки?” вы можете спросить.
Конечно, это так! Но само по себе финансовое образование вам ничем не поможет.
Что вам также нужно, так это "эмоциональный интеллект", которого так не хватает финансовому сообществу.
Эмоциональный интеллект?
Простыми словами, "эмоциональный интеллект" - это способность идентифицировать, оценивать и контролировать собственные эмоции.
Да, успешное инвестирование - это все, что связано с правильным уровнем эмоционального интеллекта.
Это то, что Дэниел Гоулман, автор книги "Эмоциональный интеллект", пропагандирует с 1990–х годов - что успех более тесно связан с эмоциональным интеллектом, чем с образованием или знаниями.
Как он написал в своей книге: “Как мы все знаем по опыту, когда дело доходит до формирования наших решений и наших действий, чувства имеют такое же значение – а часто и большее – чем мысли… Страсти снова и снова берут верх над разумом.”
Гоулман утверждает, что двумя ключевыми аспектами эмоционального интеллекта являются:
Импульсный контроль и
Настойчивость
Это именно те два качества, которые удержат вас от того, чтобы в панике отказаться от своей инвестиционной стратегии. И это именно те два качества, которые приведут вас к успеху как инвестора.
"Финансовый IQ" этого не сделает!
Ложь №3: Только ‘Эксперты" могут зарабатывать деньги на акциях
- Ты знаешь, я инвестирую в фондовые рынки в течение последнего года. И одна вещь, которую я понял, заключается в том, что если вы не являетесь экспертом, вы не сможете зарабатывать деньги на акциях. Необходимо быть "в рынке" и быть очень умным, чтобы стать успешным инвестором. Что ты об этом думаешь?”
- Ты закончил, Рави? Я спросил своего друга, который до сих пор читал мне длинную проповедь о том, как он потерял много денег на акциях за последние несколько лет, и почему он считает, что рынки предназначены только для людей, которые очень подкованы в финансовом отношении – Рави называет их "умными инвесторами", и их называют "аналитиками фондового рынка’, ‘управляющими фондами" и "биржевыми брокерами’.
То, на что жаловался Рави, не было чем-то новым для моих ушей. Я и раньше слышал подобные рассуждения, особенно от людей, которые потеряли деньги на фондовых рынках.
Я не уверен, что вы тоже так думаете – что вы должны быть "экспертом", чтобы зарабатывать деньги на акциях.
Видите ли, эта ложь – что вам нужно быть экспертом, чтобы зарабатывать деньги на акциях – вытекает из первой лжи, которую мы обсуждали выше, – что инвестирование рискованно.
Если бы вы только знали, что эксперты советовали инвесторам вроде нас с вами в начале 2008 года (когда все они были настроены по-бычьи) и в начале 2009 года (когда все они были настроены по-медвежьи), вы бы поняли, почему "быть экспертом, чтобы зарабатывать деньги" - такой большой миф.
Конечно, вам нужно быть образованным и осведомленным о том, во что вы инвестируете (необходимо понимание бизнеса и осведомленность о вашем собственном поведении), но это сродни образованию в средней школе, а не в докторантуре!
Ирония заключается в том, что вся индустрия финансовых услуг сговорилась заставить вас поверить, что инвестировать сложно и лучше оставить игру экспертам.
В конце концов, если бы они этого не делали и вместо этого распространяли веру в то, что вы можете сами принимать выгодные инвестиционные решения, как бы они зарабатывали свои миллиарды на продаже бесполезных советов и комиссионных каждый раз, когда вы торгуете акциями?
Все, что вам нужно, чтобы зарабатывать деньги на акциях, чтобы самому стать успешным инвестором:
Мозг: Мы редко используем его, когда дело доходит до инвестирования, но это по-прежнему самый ценный из наших ресурсов.
Время: Это ценно, но вам не нужно тратить более 30-40 минут своего времени каждую неделю на то, чтобы расширить свои знания в области инвестирования и стать более умным инвестором.
Готовность: Вам обязательно нужно приложить некоторые собственные усилия - для определения компаний, в которые стоит инвестировать.
Наконец, чтобы стать более умным и успешным инвестором, вам не нужно тратить 5-6 и более часов в неделю на беспокойство о своих акциях или других инвестициях.
Давайте посмотрим правде в глаза. Вы не можете тратить столько времени на то, чтобы заставить деньги работать. У вас есть другие важные дела в вашей жизни - например, воспитание детей, работа на работе или в бизнесе и ваша личная жизнь.
Вы также не хотите быть прикованным к наблюдению за фондовым рынком каждый день. Это было бы невесело, верно?
Итак, идея в том, чтобы получить полное представление об инвестировании по-своему, а затем пустить колесо в ход... не беспокоясь о том, что говорят эксперты, и не тратя на это много времени.
Помните еще раз, вам не нужно становиться "экспертом", чтобы зарабатывать деньги на фондовых рынках.
Просто будьте тем человеком, которым вы уже являетесь... просто немного пораскиньте мозгами, сделайте свою собственную домашнюю работу по акциям, в которые вы хотите инвестировать, и оставьте свои эмоции в стороне.
Поверьте мне, если вы сможете это сделать, вы будете лучше, чем 99% всех экспертов фондового рынка в мире
Ложь №4: Взаимные фонды - Лучший путь к доходности
Какую картину создает в вашем сознании ‘взаимный фонд’?
Крупные компании с тысячами сотрудников управляют большими деньгами, верно?
Взаимные фонды - это, конечно, крупные компании, которые предположительно управляют миллиардами, собранных с индивидуальных инвесторов (таких как вы и я) и компаний.
Но реальность такова, что взаимные фонды не управляют деньгами. Так поступают управляющие фондами, нанятые этими фирмами. А управляющие фондами – как вы и я – просто люди, в отличие от статуса сверхчеловека, которым они обычно наделяются.
Подавляющее большинство этих управляющих фондами страдают от ориентации на краткосрочные результаты (легендарный инвестор Сет Кларман сравнивает это с собакой, гоняющейся за собственным хвостом) и лишены долгосрочной перспективы, которой заслуживают взаимные фонды (поскольку инвесторы обычно рассматривают их как безопасный способ создания богатство для достижения долгосрочных финансовых целей).
На самом деле, большинство управляющих фондами нанимаются для достижения результатов, следуя "предписанной" инвестиционной политике.
Хотя оригинальное мышление, ведущее к экстраординарному успеху, может быть вознаграждено, самое безопасное - выглядеть примерно так же, как все остальные, кто инвестирует с теми же целями.
Интересно, что, несмотря на то, что инвесторы могут пострадать, мы редко слышим о том, чтобы управляющий фондом терял работу из-за средней или неудовлетворительной работы.
Это связано с тем, что большинство управляющих фондами инвестируют одинаково, покупают похожие акции и демонстрируют схожие поведенческие характеристики. Они часто придерживаются стадного менталитета. А почему бы и нет, ведь в количестве есть безопасность?
В конце концов, если вы единственный кто неправ, вы наказаны. Но если вы ошибаетесь вместе с большинством ваших коллег, то никто не ошибается! По крайней мере, таково общее мнение в индустрии управления фондами.
Помимо стадного менталитета, еще одна причина, по которой большинство взаимных фондов работают плохо, заключается в том, что они больше беспокоятся о своем размере (деньгах под управлением), чем о результатах своей деятельности.
Даже у управляющих фондами стимулы привязаны к "количеству" денег, которыми они управляют, а не к их ‘эффективности’ инвестирования этих денег.
Учитывая эти факты, полагаться на взаимные фонды как на лучший способ создания богатства - заблуждение. Конечно, есть умные управляющие фондами, но их явно меньшинство.
Ложь № 5: Инвестирование - это все, что нужно для того, чтобы "Победить рынок’
Когда вы вкладываете свои деньги во взаимный фонд, вы обычно не думаете о потере денег.
Все, чего вы хотите, - это зарабатывать деньги. И это, должно быть, тоже цель вашего управляющего фондом, по крайней мере, вы так думаете.
Но если вы прочтете большинство рекламных объявлений взаимных фондов и то, чем хвастаются управляющие фондами на деловых каналах и в газетных интервью, их конечная цель - "победить рынок’.
На самом деле, вся индустрия взаимных фондов, похоже, сговорилась против мелкого инвестора, не предлагая ему ничего, кроме этого: “Отдай мне свои деньги, и я помогу тебе победить рынок!”
Что интересно, так это то, что большинство инвесторов взаимных фондов также попадают в эту колею обыгрывания рынка, и это единственный фактор, на который они обращают внимание при выборе своего фонда.
Фонд, который в прошлом обыгрывал рынок, получает преимущество над тем, которому это не удалось.
“Так в чем же проблема с таким подходом?” - спросите вы. “Разве разумное инвестирование не сводится к тому, чтобы превзойти рынок или заработать больше денег, чем может заработать для меня какой-нибудь другой фонд?”
Ложь № 5: Инвестиции- это про "Победить рынок"
Когда вы вкладываете свои деньги во взаимный фонд, вы обычно не думаете о потере денег.
Все, чего вы хотите, - это зарабатывать деньги. И это, должно быть, тоже цель вашего управляющего фондом, по крайней мере, вы так думаете.
Но если вы прочтете большинство рекламных объявлений взаимных фондов и то, чем хвастаются управляющие фондами на деловых каналах и в газетных интервью, их конечная цель - "победить рынок".
На самом деле, вся индустрия взаимных фондов, похоже, сговорилась против мелкого инвестора, не предлагая ему ничего, кроме: “Отдай мне свои деньги, и я помогу тебе победить рынок!”
Что интересно, так это то, что большинство инвесторов взаимных фондов также попадают в эту колею обыгрывания рынка, и это единственный фактор, на который они обращают внимание при выборе своего фонда.
Фонд, который в прошлом обыгрывал рынок, получает преимущество над тем, которому это не удалось.
“Так в чем же проблема с таким подходом?” - спросите вы. “Разве разумное инвестирование не сводится к тому, чтобы превзойти рынок или заработать больше денег, чем может заработать для меня какой-нибудь другой фонд?”
Ваше мышление абсолютно верно, уважаемый инвестор.
В конце концов, эта "победа над рынком" уже давно укоренилась в нашем мозгу как единственный показатель, показывающий нашу силу, интеллект и ценность по сравнению с ‘побежденными’.
Таким образом, хотя повышение зарплаты на 20% сделало бы меня очень счастливым, осознание того, что мой коллега получил прибавку на 25%, заставило бы меня чувствовать себя жалким.
Или, как говорит сцена из фильма “3 идиота”: "Неприятно, когда друг терпит неудачу, но еще хуже, когда он приходит первым".
Это мышление очень заметно и тогда, когда речь заходит об инвестировании на фондовых рынках.
Ошибочность ‘обыгрывания рынка’
Кстати, вы когда-нибудь замечали, что этот критерий "обыгрывания рынка" работает только на бычьем рынке?
В периоды бычьих рынков, и особенно во время длительных бычьих рынков, инвесторы развивают миф о том, что цель управляющего фондом состоит в том, чтобы соответствовать или превзойти какой-то ориентир для растущего рынка.
Большинство управляющих фондами также попадают в этот круг. Все, что они хотят сделать, - это превзойти доходность, получаемую фондом-конкурентом и базовым индексом, которым в основном является BSE-Sensex в индийском контексте.
На самом деле, эта тема ‘превзойти Sensex" сейчас стала самой популярной основой для оценки производительности.
Но все это фикция, поскольку ошибочность этого убеждения открыто демонстрируется на большом медвежьем рынке.
В такие периоды, когда акции по всем направлениям падают как кегли, даже управляющие фондами, которым удается достичь заявленной цели - превзойти Sensex, могут испортить вам выход на пенсию.
В реальном мире вы будете (сюрприз!) опустошенным, если вы потеряете 50% своего инвестированного капитала, даже если индекс Sensex упадет больше этой суммы, скажем, на 60%.
Смотрите этот график, который показывает предполагаемое движение индекса BSE Sensex и NAV взаимного фонда во время роста и падения рынков. Взаимный фонд обыгрывал рынок, когда акции росли, и он также "обыгрывал" рынок, когда акции падали. Не так ли?
“Рынки падают, но мы падаем меньше”, - утверждает управляющий фондом.
Но инвестор в ярости: “Я доверил вам свои деньги, чтобы вы могли приумножить их в течение определенного периода времени, и что вы с ними сделали?”
Но разве это не ошибочная реакция инвестора, чьей разумной, правильной целью инвестирования всегда было превзойти Sensex?
Упав "всего" на 50% по сравнению с 60% у Sensex, разве управляющий фондом снова не победил Sensex? Так зачем же винить его сейчас?
Истинная правда заключается в том, что…
Что ж, суровая (но реальная) правда об инвестировании заключается в том, что "победить рынок" - это не разумная, правильная цель.
Единственными целями инвестирования, которые у вас должны быть, являются:
Хранить деньги (защита капитала), и
Зарабатывать деньги (увеличение капитала).
Это вытекает из двух правил инвестирования Уоррена Баффета:
Правило № 1: Никогда не теряйте деньги.
Правило № 2: Никогда не забывайте правило № 1.
Эти правила предполагают, что управляющие взаимными фондами, которые успешно защищают ваш капитал и зарабатывают для вас деньги в долгосрочной перспективе и в меняющихся условиях, действительно служат вам.
Но те, чья единственная цель - превзойти Sensex, являются всего лишь продуктом бычьих рынков и оставят вас ни с чем во время медвежьих рынков.
Я считаю, что "обыгрывать рынок" - это просто прихоть.
Реальность такова, что вашей основной целью должно быть не обыгрывание рынка, а достижение ваших финансовых целей с комфортом.
Для достижения этого не имеет смысла, зарабатываете ли вы столько же, сколько рынок (Sensex), или на 1-2% выше\ниже по сравнению с доходностью Sensex.
Это правда, что большинство управляющих взаимными фондами не смогли превзойти рынок за последние 20 лет, но тогда вы не являетесь управляющим фондом, и о ваших инвестиционных результатах не будут судить по тому, способны ли вы превзойти рынок.
Вместо этого об этом будут судить по тому, комфортно ли живете вы и ваша семья после вашего ухода с работы.
Помните, пытаться превзойти рынок - все равно что взбираться на беговую дорожку, которая никогда не останавливается. В конце концов это изматывает вас, и вы слетаете с катушек.
Я помню небольшую историю, которая прояснит для вас это заблуждение о "победе над рынком".
Однажды двое парней прогуливались по джунглям, когда заметили, казалось бы, голодного тигра. Один из парней полез в свою сумку и вытащил пару кроссовок.
Его друг потрясенно посмотрел на него и спросил: “Ты действительно думаешь, что эти ботинки заставят тебя бегать быстрее этого тигра?”
Второй ответил: “Мне не нужно бегать быстрее тигра. Я просто должен бежать быстрее тебя!”
Точно так же идея инвестирования заключается в том, что ваши акции или взаимные фонды не должны приносить вам больше дохода, чем рынки (или ваш друг, родственник или управляющий фондом).
Ваши инвестиции просто должны приносить вам достаточно дохода (защищая при этом ваш капитал), чтобы достичь ваших долгосрочных финансовых целей и помочь вам счастливо прожить свои золотые деньки.
Любая другая идея - обман.
Ложь №6: Фондовый рынок эффективен…Ты не сможешь много заработать
Считается, что фондовый рынок эффективен там, где цены на акции отражают все новости и информацию об акциях.
Согласно теории эффективного рынка, или EMT, как она широко известна, взлеты и падения фондовых рынков вызваны тем, что рациональные инвесторы ежеминутно реагируют на события, которые могут повлиять на их инвестиции.
Согласно EMT, рынок настолько эффективен, что все, что можно знать о компании, уже отражается в цене ее акций.
Другими словами, цена акций в любое время равна стоимости компании.
Это неправда! Если бы это было так, то есть если бы рынки действительно были настолько эффективны, мы бы никогда не сталкивались с взлётами и крахами, а только с небольшими подъемами и коррекциями цен на акции.
В любом случае, ложь о том, что "рынки эффективны" - это то, что большинство экспертов фондового рынка скажут вам, продавая свои услуги.
В конце концов, они процветают, распространяя веру в то, что вы не можете победить рынки в одиночку – или что вы никогда не сможете заработать больше, чем рынки.
Представьте, если бы все богатые инвесторы думали так, они бы вообще никогда не разбогатели.
Как говорит Уоррен Баффетт, “Я был бы бродягой на улице с жестяным стаканчиком, если бы рынки всегда были эффективными”.
После краха фондового рынка в 2000-2003 годах, когда стоимость акций некоторых очень хороших компаний упала на 80-90%, профессор Бертон Малкиел (известный как ведущий сторонник теории эффективного рынка) дал интервью.
И что очень интересно, он был настолько близок к тому, чтобы отказаться от своей теории, насколько это вообще возможно для академика. Он признал, что “рынок в целом эффективен...но время от времени действительно сходит с ума.”
Короче говоря, рынок эффективен, но иногда это не так!
Звучит забавно, но я думаю, что именно это Баффетт и другие легендарные стоимостные инвесторы говорили на протяжении последних 50 лет. Баффетт на самом деле шутит, что надеется, что бизнес-школы продолжат выпускать управляющих фондами, которые верят в теорию эффективного рынка.
Это, по его мнению, по-прежнему будет приводить к тому, что многие дезинформированные управляющие фондами будут покупать компании, когда они оценивают их слишком дешево, и продавать компании, когда им готовы заплатить слишком дорого.
Ложь №7: Высокий риск = высокая доходность
Считаете ли вы, что были надежным водителем, когда в последний раз ехали на своей машине в офис или куда-то еще? Я имею в виду, безопасно ли для других ходить и ездить вокруг вас? Если вы похожи на 90% респондентов, ваш ответ будет ‘да’.
Теперь представьте своего десятилетнего ребенка за рулем в следующий раз, когда вы будете путешествовать на своей машине. Будет ли ваше путешествие по-прежнему безопасным? Я имею в виду, что вы по-прежнему будете путешествовать в безопасности своего автомобиля и, возможно, поедете тем же маршрутом. Но все же, будет ли ваше путешествие безопасным?
Видите ли, я хочу сказать, что когда мы сажаем на водительское сиденье кого-то, кто не умеет водить машину, относительно безопасная поездка превращается в невероятно рискованную поездку.
Точно то же самое справедливо и для инвестирования на фондовых рынках. Если вы не знаете, что делаете, ваше путешествие будет либо очень медленным, либо очень опасным.
"Незнание того, что ты делаешь" - вот что такое риск. И учитывая это, если вы идете на высокий риск (вы вообще ничего не знаете об инвестировании на фондовых рынках), вы в любом случае не получите высокого вознаграждения.
Концепция "высокий риск равен высокой доходности", возможно, верна, когда вам платят премию за работу бурильщиком посреди Атлантического океана. Возможно, ты никогда оттуда не вернешься. Но если вы все-таки вернетесь, ваша семья пожнет плоды.
Но когда дело доходит до инвестирования на фондовых рынках, высокий риск в большинстве случаев не приравнивается к высокой доходности до тех пор, пока вы не познакомитесь с инсайдерами компании или не станете одним из них. И имейте в виду, я говорю здесь об "инвестировании", а не о спекуляциях.
Спекулируя, вы можете получать высокую прибыль при высоких рисках. Но самая большая проблема с этим заключается в том, что вам нужно повторять этот цикл снова и снова, чтобы поддерживать свои доходы. Это происходит потому, что после каждого периода высокой доходности за счет спекуляций вы столкнетесь с периодом больших потерь, которые сведут на нет ваши предыдущие прибыли.
Инвестируя, вы получаете высокое вознаграждение только тогда, когда принимаете на себя низкие риски. Инвестирование в качественные компании, продающиеся по низкой цене по сравнению с их истинной стоимостью бизнеса, - хороший способ добиться этого.
Вся идея заключается в том, чтобы сохранить хороший запас прочности, чтобы свести на нет последствия потенциальных потерь в будущем. И когда вы делаете это – покупаете хорошую компанию по низкой цене – вы не сильно рискуете, верно? Вы действительно снижаете риск того, что что-то пойдет не так.
Итак, когда дело доходит до инвестирования, низкий риск = высокая доходность.
Ложь №8: На этот раз все по-другому
“Четыре самых опасных слова в инвестировании - это ”На этот раз все по-другому", - сказал легендарный инвестор сэр Джон Темплтон.
Сколько раз вы слышали эти слова от эксперта по фондовому рынку или от вашего друга, который за короткое время заработал большие деньги на акциях?
Эти слова обычно используются на фондовых рынках, чтобы объяснить, что цены на акции могут достичь небес или что они коснутся земной коры!
Они использовались в 2000 году на пике бума доткомов, а затем снова в 2007 году, чтобы оправдать стремительный рост цен на акции. И когда рынки пошли вразнос в 2000 году, а затем в 2008 году, аналитики и инвесторы настолько помрачнели, что повторяли: “На этот раз все по-другому!”
Видите ли, история повторяется, и она повторяется много раз, когда речь заходит о фондовых рынках. Это то, что вызывает подъемы и спады после подъемов и спадов.
К сожалению, по-другому никогда не бывает. Подъемы и спады происходят почти одинаково, и инвесторы теряют деньги, когда начинают верить, что "на этот раз все по-другому’!
Ложь №9: Диверсифицируйся!
Одной из тем, которая очень популярна в индустрии финансовых услуг, является диверсификация.
Инвесторам рекомендуется "хранить яйца в разных корзинах" или "распределять риски", диверсифицируя свои сбережения за счет наличных денег (банковских депозитов), акций, взаимных фондов, облигаций, золота и недвижимости. И если это еще не все, то "биржевую" часть рекомендуется диверсифицировать между акциями с большой капитализацией, средней капитализацией, малой капитализацией и копеечными акциями!
Не проходит и дня, чтобы я не слышал, как говорящая голова на CNBC говорит о "хорошо диверсифицированном портфеле’.
Вот как выглядит хорошо диверсифицированный портфель…
Обратите внимание, что только в категории "акции" есть 4 подкатегории, которые я упомянул здесь.
Их может быть больше, в зависимости от фантазии финансового консультанта – что-то вроде "акции для торговли", "акции для инвестирования" или "акции просто для развлечения".
В любом случае, такой совет по "диверсификации" приводит к тому, что большинство инвесторов (которые попадают в эту ловушку) диверсифицируются настолько сильно, что в конечном итоге в их портфеле оказывается 30-40 акций, не считая такого же количества взаимных фондов и других финансовых продуктов.
На самом деле, за последние несколько лет я несколько раз встречался со стариком, у которого в портфеле, помимо других инвестиций, около 45-50 акций. Он богатый бизнесмен, но, как он сам признался, с годами его портфель стал неуправляемым.
Когда дело доходит до диверсификации по акциям, проблема избытка не является специфичной для отдельных инвесторов. Это то, что делает большинство управляющих фондами.
Например, некоторые из крупнейших инвестиционных фондов Индии держат в своих портфелях около 60-80 акций. И многие из них заполняют эти портфели даже более чем на 100%.
100%-ный поток означает, что если у фонда есть 60 акций в начале года, он продаст и купит в общей сложности 60 акций в течение всего года.
Это просто показывает неспособность подавляющего большинства управляющих фондами добиться результатов, превосходящих показатели чистой случайности.
Видите, это так не работает! Вовсе нет! Низкая эффективность большинства взаимных фондов подтверждает этот факт.
Я никогда не был большим поклонником диверсификации. Большинство людей в конечном итоге "ухудшают" свои портфели, добавляя акции в незнакомых секторах ради диверсификации.
Видите ли, диверсификация сама по себе не так уж плоха. Нам определенно нужно распределить наши риски по направлениям инвестирования – акциям, золоту, взаимным фондам, облигациям и недвижимости, – но важно убедиться, что мы просто не распределяем себя слишком сильно. Иначе нам стало бы трудно управлять тем, что происходит с нашими деньгами.
Идея должна заключаться в том, чтобы:
1. Сконцентрироваться (на нескольких очень хороших инвестициях), чтобы стать богатым, и
2. Диверсифицироваться (по корзине хороших инвестиций), чтобы оставаться богатым.
Ложь №10: “Доверься мне”
Помимо ‘На этот раз все по-другому", это, вероятно, самые страшные слова в сфере финансовых услуг в наши дни.
Времена, когда вы доверяли свои инвестиционные средства профессионалу без постоянной бдительности с вашей стороны, прошли.
Становится все труднее и труднее найти квалифицированных специалистов, соблюдающих этические нормы.
Надеяться на то, что ваш финансовый консультант всегда будет учитывать ваши наилучшие интересы и будет тщательно отслеживать ваш портфель и предлагать соответствующие рекомендации, просто безумие.
Итак, каково же решение?
Проверьте, есть ли у вас кто-нибудь, кто инвестирует деньги от вашего имени. Проверьте его авторитет, прошлый послужной список и слова, которые он использует, чтобы убедить вас инвестировать в какие-то акции, фонды или куда-либо еще.
И если все остальное не помогает, сделайте это сами.
Но не ведитесь на ложь – “Доверьтесь мне!”
Вывод
Добиться успеха в такой свободной стране, как наша, просто. Получите образование, усердно работайте и научитесь разумно экономить и инвестировать. Любой может это сделать. И ты тоже можешь. Но что вам действительно нужно для успеха как инвестору, так это ваше собственное независимое мышление.
Помните, что вы один - самый способный человек на свете, способный управлять своими деньгами. Давно пора начать верить в это.
Вместо того чтобы поддерживать индустрию финансовых услуг – с ее ложью, экспертами, брокерами и финансовыми консультантами, – которая давит на вас, мелкого инвестора, – самое время вам начать принимать собственные инвестиционные решения и взять под контроль свою финансовую судьбу.
Не волнуйтесь, если вас беспокоит масштаб затраченных усилий. Как однажды сказал знаменитый ирландский поэт Оскар Уайльд, “Последняя тайна - это ты сам”.
Итак, разгадайте тайну, которая есть ‘вы’. Будьте самосознательны. Знайте о своих сильных и слабых сторонах. Знайте, готовы ли вы пойти на риск, инвестируя в фондовые рынки. И если вы будете знать все это, вы будете думать, вы будете инвестировать и вы выиграете.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба