11 июля 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Американское фондовое ралли забуксовало, но и на коррекцию индексы акций не сильно-то торопятся. Скоро стартует сезон корпоративной отчетности — вот и посмотрим, как бизнес смог приспособиться к высоким ставкам ФРС. А нефть Brent все же посматривает на $80.
Тенденции биржевого вторника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Вчерашний небольшой рост рынка перекрыл незначительные пятничные потери в ведущих индексах акций. Внутридневное отклонение бенчмарков укладывается в полпроцента, и, по сути, наблюдаем консолидацию на максимумах после ралли. Да, темп подъема индексов и бумаг сильно снизился, поскольку продолжать в том же духе после полугодовых успехов в +30% у IT-индекса NASDAQ и +15% у индикатора широкого рынка акций S&P 500 уже тяжело. Тем не менее перегретость рынка пока снимается в боковике, а игрокам на понижение, получившим тактическое поражение в I полугодии, в начале II сезона явно хотелось бы большего.
Однако расстраиваться фондовым медведям, кажется, преждевременно. Во-первых, техническая перекупленность рынка еще высокая. А во-вторых, впереди ожидается рост ставки ФРС (95% вероятности), что означает дальнейшее удорожание кредитных ресурсов в экономике и давление на долг корпораций, особенно это касается «компаний роста», использующих возможности финансового рычага и тонко чувствующих изменение процентных ставок.
И в ближайшие недели станет ясно, как компании смогли переварить дорогой кредит. Высокие ставки снижают итоговую эффективность деятельности, при том что год назад ставка была 0%, а сейчас — более 5%. Стартующий в четверг сезон корпоративной отчетности обещает добавить рынку волатильности. По прогнозам, прибыль на акцию (EPS) компаний из списка индекса S&P 500 во II квартале сократится на 7,2% после лишь 2% потерь в I квартале. Если данные цифры подтвердятся, рынок наверняка спикирует вниз. А пока инвесторы тешат себя ожиданиями более мягкой посадки экономики и корпораций.
Текущая заминка на спуске перегретого рынка акций вызвана и ослаблением показателей рынка труда (дезинфляционный фактор), и сокращением темпа роста инфляционных ожиданий потребителей до 3,8% в прошедшем июне против пиковых 6,8% в июне прошлого года. Это якобы означает снижение вероятности повышения ставки уже в сентябре, и по данным фьючерсного рынка CME Group, после, по сути, однозначного повышения ставки 26 июля регулятор на своем заседании 20 сентября вновь может взять монетарную паузу (шанс такого исхода в моменте — 74%).
С последним фактором связана и локальная слабость доллара США — ожидания сентябрьского послабления ДКП давит на нацвалюту страны, и индекс доллара DXY: 101,7 п. за последние сессии упал почти на 2%, к уровням середины мая. Девальвация американца приводит к закономерному отскоку валют Европы и Азии, да и золото, обладающее обратной корреляцией с USD, пробует восстановиться.
Таким образом, актуальная техническая картина рынка следующая:
• В индексе S&P 500 имеется тренд вверх с динамической поддержкой в области 4100 п. Поэтому, даже если состоится существенная коррекция, долгосрочным инвесторам пока волноваться рано.
• Однако позиционным среднесрочным участникам нужно учитывать нелинейность рынка и возможные неприятные сюрпризы от корпораций, что вызовут снижение индексов акций. По нашим оценкам, наблюдаемая консолидация рынка на максимумах все же разрешится вниз, и в ближайший месяц есть вариант спуска S&P 500 в область 4300–4200 п., а NASDAQ — к 13 тыс. пунктам, или порядка 5% от текущих. Может быть, есть резон перезайти.
• Активные трейдеры могут попытать удачу и с шортами, конечно, с использованием защитных стоп-заявок. Для квалифицированных инвесторов есть самые турбулентные бумаги, которые дадут больший выхлоп по сравнению с движением рынка. Траекторию американского рынка также можно отрабатывать через московские фьючерсы на индексы акций — SPYF и NASD.
А пока утренний фьючерс на S&P 500 стабилен у 4445 п., и, видимо, этого достаточно для отскока ранее упавших рынков Азии, да и европейские площадки сегодня могут открыться выше вчерашнего закрытия.
Рынок Азии
Во вторник индексы Азиатско-Тихоокеанского региона делают более уверенную попытку отскока, чем вчера, после распродаж бумаг на прошлой неделе. Фактор Азии в курсе европейских акций сегодня будет за фондовых быков.
Высоковолатильный гонконгский Hang Seng прибавляет 1,5%, отодвигая угрозу провала под годовой минимум, а наиболее подходящие бумаги рынка для российских активных трейдеров — в специальном обзоре. С таким же темпом вверх идет южнокорейский Kospi. Австралийский ASX растет на процент. А вот японский Nikkei у нуля, однако коррекция от многолетних максимумов уже превысила 5%, и, возможно, зреет отскок, отрабатывать который могут и российские трейдеры через фьючерсы на Мосбирже NIKK.
Сырье
Нефть Brent вчера приближалась к $79, но потом проседала на 2% от пика. Тем не менее после выхода фьючерса из длительного боковика $72–77 поддержкой становится его верхняя граница, и тактически проливы можно выкупать. А ориентир формации прежний — $80. Сегодня утром за баррель дают $78.
Золото продолжает черпать позитив от завала доллара США на фоне снижения вероятности повышения ставки уже на сентябрьском заседании Федрезерва (статистическая сила связи двух инструментов — обратная). Унция смогла подняться над техническим сопротивлением $1920, и в моменте курсирует недалеко от $1930. Тем не менее предел падения USD ограничен, а если на рынках акций наступит коррекция, то и защитная функция американца активизируется, а это плохо для цены драгметалла.
Газ на хабах США приближается к $2,7/Mmbtu после захода вниз фьючерса NG в область $2,5. Нижний уровень выступает принципиальной поддержкой, за которой стопы быков, и если его продавят, то среднесрочный курс на $3 отодвинется по времени. А пока все в рамках плана.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4409 п. (+0,2%)
Nasdaq 13 685 п. (+0,2%)
Shanghai Composite 3219 п. (+0,5%)
Нефть Brent $77,7 (-1%)
Тенденции биржевого вторника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Вчерашний небольшой рост рынка перекрыл незначительные пятничные потери в ведущих индексах акций. Внутридневное отклонение бенчмарков укладывается в полпроцента, и, по сути, наблюдаем консолидацию на максимумах после ралли. Да, темп подъема индексов и бумаг сильно снизился, поскольку продолжать в том же духе после полугодовых успехов в +30% у IT-индекса NASDAQ и +15% у индикатора широкого рынка акций S&P 500 уже тяжело. Тем не менее перегретость рынка пока снимается в боковике, а игрокам на понижение, получившим тактическое поражение в I полугодии, в начале II сезона явно хотелось бы большего.
Однако расстраиваться фондовым медведям, кажется, преждевременно. Во-первых, техническая перекупленность рынка еще высокая. А во-вторых, впереди ожидается рост ставки ФРС (95% вероятности), что означает дальнейшее удорожание кредитных ресурсов в экономике и давление на долг корпораций, особенно это касается «компаний роста», использующих возможности финансового рычага и тонко чувствующих изменение процентных ставок.
И в ближайшие недели станет ясно, как компании смогли переварить дорогой кредит. Высокие ставки снижают итоговую эффективность деятельности, при том что год назад ставка была 0%, а сейчас — более 5%. Стартующий в четверг сезон корпоративной отчетности обещает добавить рынку волатильности. По прогнозам, прибыль на акцию (EPS) компаний из списка индекса S&P 500 во II квартале сократится на 7,2% после лишь 2% потерь в I квартале. Если данные цифры подтвердятся, рынок наверняка спикирует вниз. А пока инвесторы тешат себя ожиданиями более мягкой посадки экономики и корпораций.
Текущая заминка на спуске перегретого рынка акций вызвана и ослаблением показателей рынка труда (дезинфляционный фактор), и сокращением темпа роста инфляционных ожиданий потребителей до 3,8% в прошедшем июне против пиковых 6,8% в июне прошлого года. Это якобы означает снижение вероятности повышения ставки уже в сентябре, и по данным фьючерсного рынка CME Group, после, по сути, однозначного повышения ставки 26 июля регулятор на своем заседании 20 сентября вновь может взять монетарную паузу (шанс такого исхода в моменте — 74%).
С последним фактором связана и локальная слабость доллара США — ожидания сентябрьского послабления ДКП давит на нацвалюту страны, и индекс доллара DXY: 101,7 п. за последние сессии упал почти на 2%, к уровням середины мая. Девальвация американца приводит к закономерному отскоку валют Европы и Азии, да и золото, обладающее обратной корреляцией с USD, пробует восстановиться.
Таким образом, актуальная техническая картина рынка следующая:
• В индексе S&P 500 имеется тренд вверх с динамической поддержкой в области 4100 п. Поэтому, даже если состоится существенная коррекция, долгосрочным инвесторам пока волноваться рано.
• Однако позиционным среднесрочным участникам нужно учитывать нелинейность рынка и возможные неприятные сюрпризы от корпораций, что вызовут снижение индексов акций. По нашим оценкам, наблюдаемая консолидация рынка на максимумах все же разрешится вниз, и в ближайший месяц есть вариант спуска S&P 500 в область 4300–4200 п., а NASDAQ — к 13 тыс. пунктам, или порядка 5% от текущих. Может быть, есть резон перезайти.
• Активные трейдеры могут попытать удачу и с шортами, конечно, с использованием защитных стоп-заявок. Для квалифицированных инвесторов есть самые турбулентные бумаги, которые дадут больший выхлоп по сравнению с движением рынка. Траекторию американского рынка также можно отрабатывать через московские фьючерсы на индексы акций — SPYF и NASD.
А пока утренний фьючерс на S&P 500 стабилен у 4445 п., и, видимо, этого достаточно для отскока ранее упавших рынков Азии, да и европейские площадки сегодня могут открыться выше вчерашнего закрытия.
Рынок Азии
Во вторник индексы Азиатско-Тихоокеанского региона делают более уверенную попытку отскока, чем вчера, после распродаж бумаг на прошлой неделе. Фактор Азии в курсе европейских акций сегодня будет за фондовых быков.
Высоковолатильный гонконгский Hang Seng прибавляет 1,5%, отодвигая угрозу провала под годовой минимум, а наиболее подходящие бумаги рынка для российских активных трейдеров — в специальном обзоре. С таким же темпом вверх идет южнокорейский Kospi. Австралийский ASX растет на процент. А вот японский Nikkei у нуля, однако коррекция от многолетних максимумов уже превысила 5%, и, возможно, зреет отскок, отрабатывать который могут и российские трейдеры через фьючерсы на Мосбирже NIKK.
Сырье
Нефть Brent вчера приближалась к $79, но потом проседала на 2% от пика. Тем не менее после выхода фьючерса из длительного боковика $72–77 поддержкой становится его верхняя граница, и тактически проливы можно выкупать. А ориентир формации прежний — $80. Сегодня утром за баррель дают $78.
Золото продолжает черпать позитив от завала доллара США на фоне снижения вероятности повышения ставки уже на сентябрьском заседании Федрезерва (статистическая сила связи двух инструментов — обратная). Унция смогла подняться над техническим сопротивлением $1920, и в моменте курсирует недалеко от $1930. Тем не менее предел падения USD ограничен, а если на рынках акций наступит коррекция, то и защитная функция американца активизируется, а это плохо для цены драгметалла.
Газ на хабах США приближается к $2,7/Mmbtu после захода вниз фьючерса NG в область $2,5. Нижний уровень выступает принципиальной поддержкой, за которой стопы быков, и если его продавят, то среднесрочный курс на $3 отодвинется по времени. А пока все в рамках плана.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4409 п. (+0,2%)
Nasdaq 13 685 п. (+0,2%)
Shanghai Composite 3219 п. (+0,5%)
Нефть Brent $77,7 (-1%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба