10 ноября 2009 Алемар
Заверения министров финансов стран G20 относительно сохранения предоставленных мировой экономике пакетов стимулирующих мер, а, следовательно, и ликвидности на финансовых рынках, поддержали восстановление фондовых индексов по всему миру. Отечественный рублевый индекс ММВБ, взлетевший в ходе вчерашних торгов на 5 с лишним процентов, по всей видимости, уже в полной мере учел и ослабление доллара, и рост цен на основные сырьевые активы. Сегодня, после попытки роста на открытие, отечественные акции могут оказаться под давлением, особенно если учесть отступление нефти и пары евро/доллар от вчерашних локальных максимумов и признаки технической коррекции во фьючерсах на американские индексы.
Американские торги завершились внушительным ростом по основным индексам: перспективы сохранения стимулов, предоставленных экономики денежными властями подбадривают инвесторов, которые пока не видят альтернативы рисковым активам для при размещении избыточной ликвидности. Индекс Dow по итогам дня подскочил на 2,03% до 10226 п., закрепившись на 52-недельном максимуме. Индекс S&P вырос на 1,97% до 1093,08 п.
Итак, основу для возобновления ралли на фондовых рынках заложили итоги встречи министров финансов стран G20, состоявшейся на выходных. Главы финансовых ведомств признали хрупкость мировой экономики и сошлись во мнении, что стимулирующие меры необходимы для поддержания ее дальнейшего роста. Кроме того, сторонам удалось согласовать график обсуждения политики ребалансировки глобальной экономики, однако какой либо стратегии по отходу от ультрамягкой денежной политики ими выработано не было. Таким образом, до тех пор пока не ясно как выходить из сложившейся ситуации, официальные власти продолжат подкидывать на рынок новые порции ликвидности, что, собственно, обрадовало инвесторов.
В целом вчерашний рост во многом был предопределен ослаблением американской валюты, которое в свою очередь обусловили перспективы сохранения нулевых ставок в США "в течение продолжительного периода времени". На этом фоне заметно возрос спрос на сырьевые активы, что подтолкнуло к росту акции добывающих компаний.
В Азии новости о росте продаж автомобилей и цен на недвижимость в Китае, равно как и улучшение ситуации с экспортом в Филиппинах и на Тайване, способствовали укреплению региональных валют против доллара, что повысило спрос на местные фондовые активы. Индекс MSCI Asia Pacific вырос сегодня на 0,8%.
Тем временем ключевые факторы, оказавшие поддержку российскому рынку в ходе вчерашних торгов, начали ослабевать: ураган Ида в Мексиканском заливе пошел на убыль, заставив цены на нефть отступить от локальных максимумов, доллар предпринимает попытки укрепиться, в то время как во фьючерсах на американские индексы прослеживаются признаки технической коррекции. Мы не исключаем, что вслед за Азией, по инерции, российский рынок откроется ростом, однако вряд ли он превысит 1%, после чего, индексы, по всей видимости, начнут снижение, в ходе которого могут пострадать вчерашние лидеры - нефтянка и металлурги. Тем временем, в банках может продолжиться рост - фиксация прибыли в сырьевом секторе, обеспечит сектор необходимой подпиткой ликвидности.
Мы полагаем, что после консолидации в середине недели, рост на фондовых рынках может продолжиться. Однако, мы сомневаемся в том, что он будет продолжительным: перспективы предоставления новых стимулов глобальной экономике не ясны, что предопределит высокую волатильность на рынках в ближайшие торговые сессии.
Из корпоративных новостей стоит выделить вчерашнюю неудированную отчетность Газпрома за второй квартал: прибыль монополиста упала на 48%, выручка - на 7%. Данные по EBITDA оказались чуть лучше ожиданий, однако неконтролируемый рост издержек демонстрирует неспособность компании адекватно реагировать на изменения в рыночной конъюнктуре - в частности, - на рост закупочных цен на газ и падение объемов поставок.
Отчетность Ростелекома за 1 полугодие по МСФО также не впечатлила: рентабельность компании упала ниже 20%, из-за роста опережающего издержек. Впрочем, в преддверии реорганизации отрасли и из-за низкой ликвидности акций отчетность Ростелекома не будет иметь существенного влияния на котировки акций компании, другое дело - что она может свидетельствовать о снижении рентабельности фиксированной связи в целом.
Отчетность Мечела за первое полугодие по US GAAP оказалась во многом ожидаемой, поскольку компания отчиталась последней из крупнейших компаний черной металлургии. Во втором квартале финансовые результаты существенно улучшились по сравнению с первым (EBITDA во втором квартале составила $370 млн против $474 млн убытка в первом квартале). Позитивные ожидания на будущее компания связывает с началом добычи на Эльгинском месторождении угля. По словам вице-президента компании в 2011 г. на нем планируется добыть уже 1 млн т коксующегося угля.
Американские торги завершились внушительным ростом по основным индексам: перспективы сохранения стимулов, предоставленных экономики денежными властями подбадривают инвесторов, которые пока не видят альтернативы рисковым активам для при размещении избыточной ликвидности. Индекс Dow по итогам дня подскочил на 2,03% до 10226 п., закрепившись на 52-недельном максимуме. Индекс S&P вырос на 1,97% до 1093,08 п.
Итак, основу для возобновления ралли на фондовых рынках заложили итоги встречи министров финансов стран G20, состоявшейся на выходных. Главы финансовых ведомств признали хрупкость мировой экономики и сошлись во мнении, что стимулирующие меры необходимы для поддержания ее дальнейшего роста. Кроме того, сторонам удалось согласовать график обсуждения политики ребалансировки глобальной экономики, однако какой либо стратегии по отходу от ультрамягкой денежной политики ими выработано не было. Таким образом, до тех пор пока не ясно как выходить из сложившейся ситуации, официальные власти продолжат подкидывать на рынок новые порции ликвидности, что, собственно, обрадовало инвесторов.
В целом вчерашний рост во многом был предопределен ослаблением американской валюты, которое в свою очередь обусловили перспективы сохранения нулевых ставок в США "в течение продолжительного периода времени". На этом фоне заметно возрос спрос на сырьевые активы, что подтолкнуло к росту акции добывающих компаний.
В Азии новости о росте продаж автомобилей и цен на недвижимость в Китае, равно как и улучшение ситуации с экспортом в Филиппинах и на Тайване, способствовали укреплению региональных валют против доллара, что повысило спрос на местные фондовые активы. Индекс MSCI Asia Pacific вырос сегодня на 0,8%.
Тем временем ключевые факторы, оказавшие поддержку российскому рынку в ходе вчерашних торгов, начали ослабевать: ураган Ида в Мексиканском заливе пошел на убыль, заставив цены на нефть отступить от локальных максимумов, доллар предпринимает попытки укрепиться, в то время как во фьючерсах на американские индексы прослеживаются признаки технической коррекции. Мы не исключаем, что вслед за Азией, по инерции, российский рынок откроется ростом, однако вряд ли он превысит 1%, после чего, индексы, по всей видимости, начнут снижение, в ходе которого могут пострадать вчерашние лидеры - нефтянка и металлурги. Тем временем, в банках может продолжиться рост - фиксация прибыли в сырьевом секторе, обеспечит сектор необходимой подпиткой ликвидности.
Мы полагаем, что после консолидации в середине недели, рост на фондовых рынках может продолжиться. Однако, мы сомневаемся в том, что он будет продолжительным: перспективы предоставления новых стимулов глобальной экономике не ясны, что предопределит высокую волатильность на рынках в ближайшие торговые сессии.
Из корпоративных новостей стоит выделить вчерашнюю неудированную отчетность Газпрома за второй квартал: прибыль монополиста упала на 48%, выручка - на 7%. Данные по EBITDA оказались чуть лучше ожиданий, однако неконтролируемый рост издержек демонстрирует неспособность компании адекватно реагировать на изменения в рыночной конъюнктуре - в частности, - на рост закупочных цен на газ и падение объемов поставок.
Отчетность Ростелекома за 1 полугодие по МСФО также не впечатлила: рентабельность компании упала ниже 20%, из-за роста опережающего издержек. Впрочем, в преддверии реорганизации отрасли и из-за низкой ликвидности акций отчетность Ростелекома не будет иметь существенного влияния на котировки акций компании, другое дело - что она может свидетельствовать о снижении рентабельности фиксированной связи в целом.
Отчетность Мечела за первое полугодие по US GAAP оказалась во многом ожидаемой, поскольку компания отчиталась последней из крупнейших компаний черной металлургии. Во втором квартале финансовые результаты существенно улучшились по сравнению с первым (EBITDA во втором квартале составила $370 млн против $474 млн убытка в первом квартале). Позитивные ожидания на будущее компания связывает с началом добычи на Эльгинском месторождении угля. По словам вице-президента компании в 2011 г. на нем планируется добыть уже 1 млн т коксующегося угля.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба