25 июля 2023 БКС Экспресс
Летний дивидендный сезон завершен — фокус смещается на следующие 12 месяцев. Мы добавляем привилегированные акции Транснефти вместо Татнефти в корзину самых дивидендных бумаг и отмечаем ее рост почти на 50% за полгода.
Главное
• Дивидендный сезон завершен — фокус на выплаты в 2024 г.
• Добавляем Транснефть-ап (ожидаемая дивдоходность 12%).
• Исключаем Татнефть (доходность ниже 10%).
• Рынок может дать 8,9% в виде дивидендов в следующие 12 месяцев.
• Ждем, что дивдоходность корзины за 12 месяцев составит 14,7%.
• Корзина: Сургутнефтегаз-ап, ЛУКОЙЛ, Сбербанк-ап, МТС, Транснефть-ап (нов.)
• Корзина за последний месяц выросла почти на 5%.
- Обогнала рынок на 1 п.п. за месяц.
- Опережение и на 3, 6 и 12-месячном горизонте на 14–17 п.п.
В деталях
Сезон завершен, прогнозируем дивдходность и на следующий под 9%. Летний сезон дивидендов завершен, и инвесторы полностью смещают свой фокус на грядущие выплаты, зачастую уже по итогам текущего года.
Наш взгляд также смещается на следующие 12 месяцев, которые, помимо осенних и зимних выплат, захватывают и первые летние месяцы следующего года, а значит и ожидания по дивидендам на том летнем дивидендном пике рынка. Ожидаем, что в этот период выплаты объявят по акциям, которые составляют почти 90% совокупного веса в индексе МосБиржи — примерно столько же, сколько и в прошлом сезоне.
Вместе с тем средневзвешенная дивидендная доходность индекса на следующие 12 месяцев составляет 8,9%, что тоже находится ближе к верхней границе исторического диапазона дивдоходности для российского рынка акций в целом. Неудивительно, что фундаментальные оценки также указывают на потенциал дальнейшего роста рынка, исходя из текущих прогнозов. При этом отметим, что ожидаемая средняя дивдоходность акций из нашей корзины составляет внушительные 14,7%.
Татнефть больше не в топ-5 самых высокодивидендных имен. Российский рынок в рублях показывает хорошую динамику, в то время как в твердой валюте — тоже не падает. Следуя нашей методологии постоянной поддержки актуальности нашей корзины, состоящей из топ-5 имен, мы исключаем оттуда Татнефть.
Наши оценки доходности других акций растут, в то время как бумаги Татнефти сильно подорожали. Компания по-прежнему имеет рейтинг «Покупать» и является фаворитом нашего нефтегазового аналитика, но с точки зрения ожидаемой дивидендной доходности сейчас мы отдаем приоритет более высокодивидендным акциям.
Добавляем префы Транснефти с высокой степенью уверенности. Мы добавляем привилегированные акции Транснефти дивидендную корзину после обновления нашего прогноза по дивидендам до 15 тыс. руб., или около 12% дивдоходности. Более того, нужно отметить, что чистая прибыль на акцию и дивиденды относительно предсказуемы и мало зависят от цены на нефть или курса рубля, что делает их привлекательным объектом для инвестиций с низким уровнем риска.
Корзина — очередной сильный месяц. За последний месяц корзина опередила рынок еще на 1 п.п. и выросла почти на 5%. За 3, 6 и 12 месяцев рост также внушительный, как и опережение рынка за этот период на 14–17 п.п. — дивидендная тема остается одним из главных драйверов российского рынка акций.
Полагаем, что в 2023–2024 гг. и в отсутствии ярких перспектив стремительного экономического роста в РФ инвесторы продолжат фокусироваться на адекватно оцененных акциях с хорошими дивидендными перспективами.
Главное
• Дивидендный сезон завершен — фокус на выплаты в 2024 г.
• Добавляем Транснефть-ап (ожидаемая дивдоходность 12%).
• Исключаем Татнефть (доходность ниже 10%).
• Рынок может дать 8,9% в виде дивидендов в следующие 12 месяцев.
• Ждем, что дивдоходность корзины за 12 месяцев составит 14,7%.
• Корзина: Сургутнефтегаз-ап, ЛУКОЙЛ, Сбербанк-ап, МТС, Транснефть-ап (нов.)
• Корзина за последний месяц выросла почти на 5%.
- Обогнала рынок на 1 п.п. за месяц.
- Опережение и на 3, 6 и 12-месячном горизонте на 14–17 п.п.
В деталях
Сезон завершен, прогнозируем дивдходность и на следующий под 9%. Летний сезон дивидендов завершен, и инвесторы полностью смещают свой фокус на грядущие выплаты, зачастую уже по итогам текущего года.
Наш взгляд также смещается на следующие 12 месяцев, которые, помимо осенних и зимних выплат, захватывают и первые летние месяцы следующего года, а значит и ожидания по дивидендам на том летнем дивидендном пике рынка. Ожидаем, что в этот период выплаты объявят по акциям, которые составляют почти 90% совокупного веса в индексе МосБиржи — примерно столько же, сколько и в прошлом сезоне.
Вместе с тем средневзвешенная дивидендная доходность индекса на следующие 12 месяцев составляет 8,9%, что тоже находится ближе к верхней границе исторического диапазона дивдоходности для российского рынка акций в целом. Неудивительно, что фундаментальные оценки также указывают на потенциал дальнейшего роста рынка, исходя из текущих прогнозов. При этом отметим, что ожидаемая средняя дивдоходность акций из нашей корзины составляет внушительные 14,7%.
Татнефть больше не в топ-5 самых высокодивидендных имен. Российский рынок в рублях показывает хорошую динамику, в то время как в твердой валюте — тоже не падает. Следуя нашей методологии постоянной поддержки актуальности нашей корзины, состоящей из топ-5 имен, мы исключаем оттуда Татнефть.
Наши оценки доходности других акций растут, в то время как бумаги Татнефти сильно подорожали. Компания по-прежнему имеет рейтинг «Покупать» и является фаворитом нашего нефтегазового аналитика, но с точки зрения ожидаемой дивидендной доходности сейчас мы отдаем приоритет более высокодивидендным акциям.
Добавляем префы Транснефти с высокой степенью уверенности. Мы добавляем привилегированные акции Транснефти дивидендную корзину после обновления нашего прогноза по дивидендам до 15 тыс. руб., или около 12% дивдоходности. Более того, нужно отметить, что чистая прибыль на акцию и дивиденды относительно предсказуемы и мало зависят от цены на нефть или курса рубля, что делает их привлекательным объектом для инвестиций с низким уровнем риска.
Корзина — очередной сильный месяц. За последний месяц корзина опередила рынок еще на 1 п.п. и выросла почти на 5%. За 3, 6 и 12 месяцев рост также внушительный, как и опережение рынка за этот период на 14–17 п.п. — дивидендная тема остается одним из главных драйверов российского рынка акций.
Полагаем, что в 2023–2024 гг. и в отсутствии ярких перспектив стремительного экономического роста в РФ инвесторы продолжат фокусироваться на адекватно оцененных акциях с хорошими дивидендными перспективами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба