14 сентября 2023 БКС Экспресс
Тактика хедж-фондов
Профессиональные инвесторы, управляющие крупными портфелями, всегда в рынке при любом тренде. Их логика в том, что продавать качественные бумаги не стоит, даже если впереди большая коррекция или рецессия.
Но при этом они всегда хеджируют свои позиции, выделяя часть портфеля под короткие сделки. Это позволяет достичь двух целей: заработать на ближайшем снижении и снизить волатильность портфеля, не продавая фаворитов.
Сделки шорт удобны тем, что дают возможность продать акции аутсайдеров на большую сумму, чем есть у инвестора, используя акции фаворитов в качестве залога. Такая зеркальная структура стабилизирует портфель.
Главная причина, чтобы вспомнить про эту тактику — слом тренда на рынке. Впервые за многие месяцы физлица, которые выдают более 80% объема, встали против акций. 70% трейдеров на срочном рынке плотно сидят в шортах.
Как это сделать
Для шорта на бирже доступны только самые ликвидные бумаги, и далеко не все они сейчас являются аутсайдерами рынка. Поэтому выбор для сборки классического лонг-шорт портфеля жестко ограничен.
Ниже приведены бумаги, которые отвечают двум базовым критериям: могут вести себя хуже рынка и доступны для коротких сделок. Как подключить опцию шорт в приложении, просто и наглядно показано здесь.
Разумную долю шорта можно рассчитать по коэффициенту риска. В среднем требуется от 55% собственных средств на счете (45% дает брокер). Значит, полностью нейтральный портфель должен иметь до 25–30% акций в шорте.
Самые сильные таргеты БКС на падение:
• ОГК-2 (Продавать. Целевая цена: 0,24 руб. / -63%
• ФСК-Россети (Продавать. Целевая цена: 0,06 руб. / -51%)
• РусГидро (Продавать. Целевая цена: 0,69 руб. / -23%)
• Аэрофлот (Продавать. Целевая цена: 35 руб. / -16%)
• Глобалтранс (Продавать. Целевая цена: 310 руб. / -10%)
С учетом коэффициентов риска потенциальная прибыль от шорта может значительно превысить размер снижения самой акции, поскольку в такой сделке работает эффект кредитного плеча.
Самый высокий потенциал дохода (таргет + плечо):
Ниже даны расчеты для акций из списка аутсайдеров БКС для клиентов со стандартным и высоким уровнем риска. Ко второй категории относятся те, у кого счет открыт более полугода назад, активы свыше 600 тыс. и было более 5 сделок.
Если ориентироваться на долгосрочные таргеты, то наибольшая возможная доходность шорта с учетом кредитного плеча — у энергетиков, акций ОГК-2 и ФСК-Россети. Третье место по привлекательности шорта занимает Аэрофлот.
Также интересна в качестве цели обычка Сургутнефтегаза: традиционный аутсайдер рынка, хорошая ликвидность, большое плечо.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба