Главное
• Поводов для уверенного подъема российского рынка акций пока недостаточно. Но есть бумаги, которые могут выглядеть лучше индекса МосБиржи.
• Рубль возобновил укрепление, несмотря на откат нефтяных цен. Курс доллара может начать сползать в сторону 90.
• В облигациях продолжается волна снижения, но вскоре рынок адаптируется к новому уровню ставок.
В деталях
На российском рынке акций в понедельник резко снизилась торговая активность. Обороты в акциях индекса МосБиржи упали с пятничных 82,6 до 51,6 млрд руб.
По итогам дня рынок показал нейтральный результат. Утренняя попытка продолжить подъем быстро сменилась поступательным сползанием вниз. Хуже рынка выглядели акции девелоперов, что, вероятно, обусловлено ухудшением сентимента в секторе из-за ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России.
Мало поводов для роста. Причин для уверенного подъема российских акций вчера было немного. Рост ключевой ставки до 15% еще не полностью отыгран, хотя это очевидный негативный фактор для большинства голубых фишек. Высокие ставки с нами надолго, о чем ЦБ ясно дает понять последние два заседания. Это не ситуация 2014 или 2022 гг., когда ставки резко поднимались с целью купирования рисков финансовой стабильности, а затем быстро снижались. Сейчас регулятор борется с инфляционными рисками, что требует более длительного периода жесткой ДКП.
В это же время цены на нефть Brent просели почти на 3%. Геополитическая премия в нефтяных ценах из-за событий на Ближнем Востоке при относительно стабильной ситуации может постепенно снижаться.
Рубль вчера снова начал укрепляться, что во многом было ожидаемо. Это в свою очередь оказывает давление на акции российских экспортеров и сырьевиков. Пара USD/RUB сейчас находится на нижней границе растущего тренда. Есть шансы на пробой этой динамической поддержки вниз. При спуске доллара ниже 92,5–92,8 далее технические цели сместятся в область 89,5–90.
По индексу МосБиржи в текущей ситуации сложно рассчитывать на скорый штурм и пробой верхней границы боковика последних месяцев около 3280–3300 п. Внешние факторы к этому пока не располагают. Наиболее вероятный сценарий — это дальнейшая консолидация около текущих значений или чуть ближе к середине бокового коридора (около 3100–3200 п.).
Среди акций устойчивей рынка могут выглядеть бумаги Мосбиржи, Интер РАО, X5 Group, Северстали, ЛУКОЙЛа, Транснефти-ап.
В рублевых облигациях вчера на открытии торгов также была попытка начать подъем, однако, как и предупреждали, решения о повышении ключевой ставки не сразу закладываются в цену долговых бумаг. В результате индекс ОФЗ (RGBI) возобновил снижение, потерял еще 0,3% и опустился на новые минимумы с марта 2022 г.
В ближайшей перспективе вероятность умеренного снижения облигаций сохраняется. Так, например, доходность ОФЗ 26223 с погашением через 4 месяца торгуется с доходностью 12,92% при ключевой ставке в 15%, которая едва ли будет снижена до конца обращения этого выпуска.
Впрочем, адаптация рынка облигаций к новому уровню ставок может занять несколько дней, после чего возникнет возможность для среднесрочных покупок в длинных бумагах в расчете на прохождение пика цикла по ужесточению ДКП.
Бумаги в фокусе
• INARCTICA (+2,4%). Совет директоров рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2023 г. в размере 19 руб. Доходность по текущим ценам около 1,9%. Дивиденды оказались немного выше базового сценария благодаря росту доходов и низкой долговой нагрузке, что позитивно. Ранее в этом году компания уже проводила две квартальные выплаты в 10 и 16 руб. Ближайшие уровни сопротивления в акциях расположены на 1020 и 1050 руб.
• КуйбышевАзот-ао (+2,6%), - ап (+1,9%). Совет директоров рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2023 г. в размере 14 руб. на каждый тип акций. Дивдоходность по обыкновенным акциям 2%, по привилегированным — 1,8%.
• Мечел-ао (-2,5%), - ап (-1,1%). Акции компании снова были в числе лидеров по объему торгов, но по динамике оказались в составе аутсайдеров. Ранее акции Мечела показали выраженную опережающую динамику роста, а сейчас перешли в фазу коррекции. Вчерашнее укрепление рубля только лишь усилило давление на котировки. Ближайшая область поддержки может быть в районе 269–271 руб. В случае если эти рубежи не выдержат, следующие ориентиры для коррекции могут сместиться к 255 руб.
• Сегежа (-2,8%). Показан самый слабый результат в составе индекса МосБиржи. Бумаги выглядят хуже рынка ввиду негативного влияния роста ключевой ставки. Компания имеет высокую долговую нагрузку, так что рост стоимости ее обслуживания негативно сказывается на отношении участников и к акциям компании. Кроме того, рубль вчера возобновил укрепление, что дополнительно давит на котировки. Падение продолжается семь сессий подряд. В краткосрочной перспективе пока нет предпосылок к развороту. Есть риск сползания цены в сторону 4,6–4,7 руб.
События сегодня
• Fix Price опубликует операционные и финансовые результаты за III квартал 2023 г. Скорректированная EBITDA могла повыситься всего на 1% г/г, до 10,5 млрд руб. Причина в более стремительном росте операционных расходов по сравнению с ростом выручки, особенно на персонал. Аналитики БКС Мир инвестиций ожидают чистую прибыль в размере 7 млрд руб. (рентабельность 9,4%), включая прогнозируемый убыток по курсовым разницам. В целом полагаем, что результаты остались довольно слабыми, но динамика улучшилась в поквартальном выражении, а EBITDA вернулась к росту. Итоги всего 2023 г. могут быть слабыми, но видим хорошие долгосрочные перспективы и допускаем возврат к дивидендам.
• Юнипро опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2023 г.
• О'КЕЙ опубликует операционные результаты за III квартал 2023 г.
• Polymetal опубликует производственные результаты за III квартал 2023 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,3% и находится около $88,1.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Поводов для уверенного подъема российского рынка акций пока недостаточно. Но есть бумаги, которые могут выглядеть лучше индекса МосБиржи.
• Рубль возобновил укрепление, несмотря на откат нефтяных цен. Курс доллара может начать сползать в сторону 90.
• В облигациях продолжается волна снижения, но вскоре рынок адаптируется к новому уровню ставок.
В деталях
На российском рынке акций в понедельник резко снизилась торговая активность. Обороты в акциях индекса МосБиржи упали с пятничных 82,6 до 51,6 млрд руб.
По итогам дня рынок показал нейтральный результат. Утренняя попытка продолжить подъем быстро сменилась поступательным сползанием вниз. Хуже рынка выглядели акции девелоперов, что, вероятно, обусловлено ухудшением сентимента в секторе из-за ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России.
Мало поводов для роста. Причин для уверенного подъема российских акций вчера было немного. Рост ключевой ставки до 15% еще не полностью отыгран, хотя это очевидный негативный фактор для большинства голубых фишек. Высокие ставки с нами надолго, о чем ЦБ ясно дает понять последние два заседания. Это не ситуация 2014 или 2022 гг., когда ставки резко поднимались с целью купирования рисков финансовой стабильности, а затем быстро снижались. Сейчас регулятор борется с инфляционными рисками, что требует более длительного периода жесткой ДКП.
В это же время цены на нефть Brent просели почти на 3%. Геополитическая премия в нефтяных ценах из-за событий на Ближнем Востоке при относительно стабильной ситуации может постепенно снижаться.
Рубль вчера снова начал укрепляться, что во многом было ожидаемо. Это в свою очередь оказывает давление на акции российских экспортеров и сырьевиков. Пара USD/RUB сейчас находится на нижней границе растущего тренда. Есть шансы на пробой этой динамической поддержки вниз. При спуске доллара ниже 92,5–92,8 далее технические цели сместятся в область 89,5–90.
По индексу МосБиржи в текущей ситуации сложно рассчитывать на скорый штурм и пробой верхней границы боковика последних месяцев около 3280–3300 п. Внешние факторы к этому пока не располагают. Наиболее вероятный сценарий — это дальнейшая консолидация около текущих значений или чуть ближе к середине бокового коридора (около 3100–3200 п.).
Среди акций устойчивей рынка могут выглядеть бумаги Мосбиржи, Интер РАО, X5 Group, Северстали, ЛУКОЙЛа, Транснефти-ап.
В рублевых облигациях вчера на открытии торгов также была попытка начать подъем, однако, как и предупреждали, решения о повышении ключевой ставки не сразу закладываются в цену долговых бумаг. В результате индекс ОФЗ (RGBI) возобновил снижение, потерял еще 0,3% и опустился на новые минимумы с марта 2022 г.
В ближайшей перспективе вероятность умеренного снижения облигаций сохраняется. Так, например, доходность ОФЗ 26223 с погашением через 4 месяца торгуется с доходностью 12,92% при ключевой ставке в 15%, которая едва ли будет снижена до конца обращения этого выпуска.
Впрочем, адаптация рынка облигаций к новому уровню ставок может занять несколько дней, после чего возникнет возможность для среднесрочных покупок в длинных бумагах в расчете на прохождение пика цикла по ужесточению ДКП.
Бумаги в фокусе
• INARCTICA (+2,4%). Совет директоров рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2023 г. в размере 19 руб. Доходность по текущим ценам около 1,9%. Дивиденды оказались немного выше базового сценария благодаря росту доходов и низкой долговой нагрузке, что позитивно. Ранее в этом году компания уже проводила две квартальные выплаты в 10 и 16 руб. Ближайшие уровни сопротивления в акциях расположены на 1020 и 1050 руб.
• КуйбышевАзот-ао (+2,6%), - ап (+1,9%). Совет директоров рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2023 г. в размере 14 руб. на каждый тип акций. Дивдоходность по обыкновенным акциям 2%, по привилегированным — 1,8%.
• Мечел-ао (-2,5%), - ап (-1,1%). Акции компании снова были в числе лидеров по объему торгов, но по динамике оказались в составе аутсайдеров. Ранее акции Мечела показали выраженную опережающую динамику роста, а сейчас перешли в фазу коррекции. Вчерашнее укрепление рубля только лишь усилило давление на котировки. Ближайшая область поддержки может быть в районе 269–271 руб. В случае если эти рубежи не выдержат, следующие ориентиры для коррекции могут сместиться к 255 руб.
• Сегежа (-2,8%). Показан самый слабый результат в составе индекса МосБиржи. Бумаги выглядят хуже рынка ввиду негативного влияния роста ключевой ставки. Компания имеет высокую долговую нагрузку, так что рост стоимости ее обслуживания негативно сказывается на отношении участников и к акциям компании. Кроме того, рубль вчера возобновил укрепление, что дополнительно давит на котировки. Падение продолжается семь сессий подряд. В краткосрочной перспективе пока нет предпосылок к развороту. Есть риск сползания цены в сторону 4,6–4,7 руб.
События сегодня
• Fix Price опубликует операционные и финансовые результаты за III квартал 2023 г. Скорректированная EBITDA могла повыситься всего на 1% г/г, до 10,5 млрд руб. Причина в более стремительном росте операционных расходов по сравнению с ростом выручки, особенно на персонал. Аналитики БКС Мир инвестиций ожидают чистую прибыль в размере 7 млрд руб. (рентабельность 9,4%), включая прогнозируемый убыток по курсовым разницам. В целом полагаем, что результаты остались довольно слабыми, но динамика улучшилась в поквартальном выражении, а EBITDA вернулась к росту. Итоги всего 2023 г. могут быть слабыми, но видим хорошие долгосрочные перспективы и допускаем возврат к дивидендам.
• Юнипро опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2023 г.
• О'КЕЙ опубликует операционные результаты за III квартал 2023 г.
• Polymetal опубликует производственные результаты за III квартал 2023 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,3% и находится около $88,1.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter