• Инвалюты наверстывают упущенное — за первые дни зимы доллару, евро, юаню удалось сократить осенние потери. Но на высокую волну девальвации рубля вряд ли стоит настраиваться. Предел роста доллара ограничен планкой 92,5.
• Приостановка падения глобального доллара и стабилизация доходностей долгового рынка позволяют приступить к коррекции на рынках рискового капитала, индексы акций откатывают от максимумов. Но среднесрочно фактор ФРС благоволит рисковым активам и играет против американца.
• На сырьевом рынке нефть Brent ниже $78, и до начала отскока баррелю могут потребоваться более низкие уровни. Золото очень волатильно: после исторического максимума унция слетела в цене на 5%, до $2030. Турбулентный газ NG вновь пробил квартальное дно под $2,7/Mmbtu.
В деталях
Глобальный доллар США приступает к стабилизации. Период высокой волатильности нацвалюты, когда доллар против корзины мировых валют летал в день от +/- 0,5%, вероятно, завершен. Фактор окончания жесткого цикла ФРС среднесрочно будет сдерживать доллар от укрепления, а вот стартовавшая коррекция на рынках акций может активизировать в американце его привычную защитную функцию. Тем самым и поддержать курс от падения. Индекс доллара США DXY курсирует у 103,6 п.
Мировой долговой рынок, скорее всего, также достиг локального дна по ставкам — в моменте доходности 10-летних гособлигаций падали ниже 4,2%. А сейчас ставки могут вернуться к 4,3%, но это все равно относительно низко против недавних рекордных выше 5%. Фактор простановки падения ставок долгового рынка обуславливает откат индексов акций от максимумов.
Российский индекс гособлигаций RGBI: 120,8 п. вчера показал рекордное дневное падение за последние три месяца, цены упали на процент. На рынке возросли опасения дальнейшего повышения ставки ЦБ на заседании 15 декабря. Все еще высокая инфляция в стране и остановка укрепления рубля приводят к снижению ОФЗ и росту их доходностей. Тем не менее ценовое давление в экономике может быть на излете, а значит, жесткий цикл ДКП также может быть близок к завершению, а биржевые эмоции — преувеличенными.
Товарный рынок под влиянием множества факторов: от курса ДКП центробанков и траектории доллара и мировых валют до геополитики, политики добытчиков сырья и погоды. Нефть Brent после прорыва вниз $80 уже $78, есть риск снижения к поддержке $77, прежде чем будет сильный отскок и возврат на круглые $80.
Золото взлетало к $2150 и быстро спикировало к $2030 — очень высокая спекулятивная составляющая исторически защитного инструмента. Пока возможна консолидация цены унции, а потом и повторный заброс на максимумы. Поддержка драгметаллу исходит от ожиданий снижения ставки ФРС уже в самом начале весны 2024 г.
Газ NG опять упал на минимумы осени, фьючерс уже под $2,7/Mmbtu. Теплая погода и высокие запасы давят на котировки. Активные трейдеры знают о высокой волатильности инструмента, NG может быстро разворачиваться, но также не стоит забывать про защитные стопы.
Фондовый рынок США ушел в коррекцию от годовых максимумов. Потенциал вниз имеется, но он ограничен поддержками, и еще до конца года S&P 500 способен переписать свои годовые максимумы. Подробнее — в премаркете. В Азии биржевой настрой негативный, это дополнительный фактор к открытию европейских индексов акций вниз.
А на российском рынке реализуются риски коррекции в нижней границе долгоиграющего боковика в индекс акций МосБиржи 3300–3000 п. Проведен расчет статистических пределов падения.
Российский рубль продолжил терять позиции. Накануне инвалюты еще укрепились: доллар и евро прибавили по 0,6%, юань вырос почти на процент, а волатильный гонконгский доллара скакнул вверх до 1,5%. Оценки на декабрь предполагали умеренное ослабление рубля на фоне технической перепроданности инвалют, теряющих по пикам октября и ноября до 15%, а также из-за усиления фискального импульса в предпраздничный месяц.
Добавляет негатива в рубль факт продолжающегося падения котировок нефти и газа, а также распродажи в ОФЗ на фоне роста вероятности повышения ставки ЦБ 15 декабря. Хотя именно последний фактор ужесточения ДКП априори играет за нацвалюту.
На среднесрочном горизонте поддержку рублю оказывает ЦБ, высокими ставками фондирования сдерживая спрос на инвалюту со стороны импортеров, а также нормативы репатриации выручки экспортеров, что в целом повышают предложение валют на рынке. Поэтому говорить о новой волне девальвации рубля не стоит, но локальный откат нацвалюты в декабре ожидаем и отскок инвалют вверх не вызывает удивления.
Технически после прохождения долларом уровня 90 повысилась вероятность движения к следующему уровню на 92,5, и судя по напору покупателей инвалют и отходу в сторону участников на укрепление рубля, все к этому и идет. Курс доллара во вторник уже был выше 91,6. Тем самым потенциал вверх в инвалютах от локальных максимумов оценивает еще до процента, а далее продажи валюты наверняка усилятся, и искомое техническое сопротивление даст отпор игрокам против нацвалюты.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба