5 декабря 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Так сложилось
Ранее мы неоднократно проводили оценку чувствительности секторов рынка акций к общерыночному сентименту. По результатам расчетов бета-коэффициентов, в списке лидеров как на росте, так и падении числились именно представители финансового сектора.
Сейчас на рынке идет коррекция, индекс МосБиржи погружается к нижней границе многомесячного боковика 3300–3000 п. Статистические пределы риска в индексе обозначены в специальном материале. Закономерно, что акции банков движутся с более высоким темпом падения. Если смотреть по максимумам года, то индекс МосБиржи от осеннего пика потерял около 7%, при этом акции ВТБ уже -23%, TCS Group -15%.
Акции Сбербанка пока идут вровень с рынком, снижаясь с недавней вершины лишь на те же 7%, что и индекс. Однако многолетняя статистика говорит о том, что и бумаги Сбера в конечном счете обгоняют рынок на локальном спуске.
Особняком торгуются акции самой Мосбиржи, также входящие в субиндекс финансов. Но это не банк. И повышенные доходы корпорации связаны именно с ростом ключевой ставки, что в свою очередь оказывает сейчас дополнительное давление на котировки бумаг классических кредитных организаций.
Когда коррекция на рынке завершится и начнется восстановление, акции банков вновь пойдут вверх на опережение, но сейчас стоит запастись терпением — возможно, ценовые минимумы по бумагам еще впереди. Также не стоит пренебрегать риск-менеджментом и защитными стоп-заявками. А пока оценим актуальную техническую картину в акциях финсектора.
Оперативная техническая обстановка
• ВТБ. Лидер падения из финсектора. С осеннего пика капитализация уменьшилась почти на четверть. Локальный максимум был у 2,94 коп., а минимум уже у 2,24 коп. Ранее в качестве мощной поддержки значилась область 2,4 коп. Торможения на поддержке было, но это не спасло. Техническая перепроданность имеется, но вразрез рынка акции вряд ли пойдут: когда индекс отпадает свое и начнется отскок широкого индекса, то бумаги ВТБ могут взлететь сильнее. А пока акции рухнули, но уже успели закрыть гэп от 10 июля сразу под 2,25 коп. И это важная поддержка. Долгосрочный таргет аналитиков на конец 2024 г. — 3,9 коп., или +73% от текущих.
• TCS Group. Ровно два месяца назад бумаги уже падали на локальное дно 3200 руб., потом был мощный отскок, и вот опять они здесь. Поддержка значимая, но расписки считаются самыми волатильными инструментами на российском рынке. Если индекс МосБиржи полетит дальше вниз к 3000 п., то и бумаги TCS Group пойдут следом на привычно повышенной скорости. Потеря уровня 3200 руб. означает снижение к 3000 руб. Потенциал на будущий год значительный: по оценкам аналитиков БКС, составляет 5300 руб., или уже почти +65%.
• Сбербанк. Акции с запозданием пошли догонять рынок вниз — когда индекс уже отдалялся от верхней границы боковика, в бумагах банка еще были переписаны годовые максимумы у 290 руб. Сейчас котировка немногим выше 270 руб., риск снижения сохраняется. Локальная горизонтальная поддержка на 266 руб., но динамическая поддержка носит более весомый характер. На декабрь это чуть выше 260 руб. Перспективный таргет аналитиков на 350 руб. предполагает к концу 2024 г. +29% от текущих.
• Московская биржа. Бенефициар повышения ключевой ставки ЦБ. Рост доходов корпорации тесно связан со стоимостью фондирования. Поэтому некоторый иммунитет в акциях к всеобщему падению рынка и финсектора выглядит оправданным. Недавно бумаги Мосбиржи переписали свои исторические максимумы. Психологическая поддержка на 200 руб. На общей волне рынка вниз значимой опорой в акциях будет область под 193 руб. — предыдущий весенний максимум 2021 г. Ранее там было сопротивление, а сейчас это будет техническая поддержка. Долгосрочный ориентир от аналитиков в 250 руб. предполагает доходность около +25%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба