25 декабря 2023 Thomson Reuters
На что рассчитывать инвесторам в американские акции, рассказали соавторы YouTube-канала «Everything Money» Пол Габраил и Мо Хуссейн.
Goldman Sachs повысил целевой показатель S&P 500 на 2024 год на 8%, до 5100, прогнозируя, что ключевыми драйверами роста акций американских акций станет снижение снижения инфляции и процентных ставок.
В отличие от 2023 года, когда так называемая «Великолепная семерка», состоящая из растущих и технологических акций с мегакрупными капиталами, обеспечила большую часть годового роста S&P 500, предстоящий рост фондового рынка будет обеспечен циклическими секторами и компаниями с меньшей рыночной капитализацией, говорится в записке Goldman, опубликованной в конце пятницы.
«В перспективе новый режим улучшения роста и снижения ставок должен поддержать акции с более слабым балансом, особенно те, которые чувствительны к экономическому росту», – пишут аналитики компании.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе, что историческое ужесточение денежно-кредитной политики центрального банка США, вероятно, закончилось, поскольку инфляция снижается быстрее, чем ожидалось, и что обсуждение снижения базовых ставок «выходит на первый план». Мягкая позиция ФРС помогла S&P 500 достичь рекордного максимума, а доходность облигаций упала.
«Я не верю в то, что жизнь текущего ложного бычьего рынка продлится долго. Со всех сторон люди кричат о начале нового бычьего рынка. Но совсем недавно, когда рынок падал, многие придерживались пессимистичного настроя. Суть в том, что люди строят прогнозы на будущее, основываясь на динамике недавнего прошлого. Это безумие», – делится мнением Пол Габраил.
Эксперт предлагает инвесторам основывать свои прогнозы не на слухах, а на реальных показателях. К числу основных относится, например, так называемая оценка ВВП фондового рынка, которую всем известный «Оракул из Омахи» Уоррен Баффет считает одной из самых надежных, объясняет Габраил. Также стоит обратить внимание на 10-летний коэффициент P/E американского рынка акций с поправкой на цикличность.
Оба показателя на данный момент находятся на небывало высоких уровнях. ВВП рынка акций США приближается к значениям, существовавшим во времена Великой депрессии, а значение 10-летнего коэффициента P/E по состоянию на 23 ноября достигало 31,92, в то время как средний исторический показатель находится на уровне 17. Таким образом, текущее значение на 87% превышает средний уровень.
«10-летний P/E находился на значениях, близких к сегодняшним, во времена пузыря доткомов. Пузырь взорвался, и рынок не видел роста на протяжении 10-12 лет после. Многие показатели указывают на то, что текущая ситуация на рынке акций США не выглядит здоровой», – говорит Габраил.
Помимо нездорового роста рынка, эксперт указывает на волну банкротств финансовых организаций в США, а также на значительное увеличение числа увольнений среди крупных компаний. Более того, финансовое здоровье потребителей также начинает хромать: американцы увеличивают долги по кредитным картам и начинают тратить существенно меньше денег на люксовые товары. К слову, судя по данным Barclays, в ноябре траты жителей США на товары премиум-класса сократились на 15% год к году.
Недавний всплеск просрочек по автокредитам в США также вызывает обеспокоенность по поводу финансовых проблем, с которыми сталкиваются американцы. В условиях высоких процентных ставок и инфляции многим американцам становится все труднее оплачивать ежемесячные платежи за автомобиль. Процент заемщиков, просрочивших выплаты по автокредитам не менее чем на 60 дней, в сентябре достиг 6,11%, что является самым высоким показателем с 1994 года, судя по данным Fitch Ratings.
«Менее двух лет назад процентные ставки в США находились на нулевом уровне, а сейчас ставка ФРС составляет 5,25-5,5% годовых. Столь бурный рост должен был стать настоящим убийцей для рынка акций. Но этого не произошло. Дело в том, что люди скупают акции, даже находящиеся на пике, из-за синдрома упущенной выгоды. В любой ситуации важно придерживаться рационального подхода и думать о долгосрочной перспективе», – говорит Габраил.
http://ru.reuters.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Goldman Sachs повысил целевой показатель S&P 500 на 2024 год на 8%, до 5100, прогнозируя, что ключевыми драйверами роста акций американских акций станет снижение снижения инфляции и процентных ставок.
В отличие от 2023 года, когда так называемая «Великолепная семерка», состоящая из растущих и технологических акций с мегакрупными капиталами, обеспечила большую часть годового роста S&P 500, предстоящий рост фондового рынка будет обеспечен циклическими секторами и компаниями с меньшей рыночной капитализацией, говорится в записке Goldman, опубликованной в конце пятницы.
«В перспективе новый режим улучшения роста и снижения ставок должен поддержать акции с более слабым балансом, особенно те, которые чувствительны к экономическому росту», – пишут аналитики компании.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе, что историческое ужесточение денежно-кредитной политики центрального банка США, вероятно, закончилось, поскольку инфляция снижается быстрее, чем ожидалось, и что обсуждение снижения базовых ставок «выходит на первый план». Мягкая позиция ФРС помогла S&P 500 достичь рекордного максимума, а доходность облигаций упала.
«Я не верю в то, что жизнь текущего ложного бычьего рынка продлится долго. Со всех сторон люди кричат о начале нового бычьего рынка. Но совсем недавно, когда рынок падал, многие придерживались пессимистичного настроя. Суть в том, что люди строят прогнозы на будущее, основываясь на динамике недавнего прошлого. Это безумие», – делится мнением Пол Габраил.
Эксперт предлагает инвесторам основывать свои прогнозы не на слухах, а на реальных показателях. К числу основных относится, например, так называемая оценка ВВП фондового рынка, которую всем известный «Оракул из Омахи» Уоррен Баффет считает одной из самых надежных, объясняет Габраил. Также стоит обратить внимание на 10-летний коэффициент P/E американского рынка акций с поправкой на цикличность.
Оба показателя на данный момент находятся на небывало высоких уровнях. ВВП рынка акций США приближается к значениям, существовавшим во времена Великой депрессии, а значение 10-летнего коэффициента P/E по состоянию на 23 ноября достигало 31,92, в то время как средний исторический показатель находится на уровне 17. Таким образом, текущее значение на 87% превышает средний уровень.
«10-летний P/E находился на значениях, близких к сегодняшним, во времена пузыря доткомов. Пузырь взорвался, и рынок не видел роста на протяжении 10-12 лет после. Многие показатели указывают на то, что текущая ситуация на рынке акций США не выглядит здоровой», – говорит Габраил.
Помимо нездорового роста рынка, эксперт указывает на волну банкротств финансовых организаций в США, а также на значительное увеличение числа увольнений среди крупных компаний. Более того, финансовое здоровье потребителей также начинает хромать: американцы увеличивают долги по кредитным картам и начинают тратить существенно меньше денег на люксовые товары. К слову, судя по данным Barclays, в ноябре траты жителей США на товары премиум-класса сократились на 15% год к году.
Недавний всплеск просрочек по автокредитам в США также вызывает обеспокоенность по поводу финансовых проблем, с которыми сталкиваются американцы. В условиях высоких процентных ставок и инфляции многим американцам становится все труднее оплачивать ежемесячные платежи за автомобиль. Процент заемщиков, просрочивших выплаты по автокредитам не менее чем на 60 дней, в сентябре достиг 6,11%, что является самым высоким показателем с 1994 года, судя по данным Fitch Ratings.
«Менее двух лет назад процентные ставки в США находились на нулевом уровне, а сейчас ставка ФРС составляет 5,25-5,5% годовых. Столь бурный рост должен был стать настоящим убийцей для рынка акций. Но этого не произошло. Дело в том, что люди скупают акции, даже находящиеся на пике, из-за синдрома упущенной выгоды. В любой ситуации важно придерживаться рационального подхода и думать о долгосрочной перспективе», – говорит Габраил.
http://ru.reuters.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу