Поделимся идеей, которую считаем актуальной для покупки прямо сейчас - привилегированные акции Транснефти.
Чем примечательна компания:
это инфраструктурная монополия, обеспечивающая транспортировку нефти и нефтепродуктов по территории России и на экспорт. Тарифы на прокачку нефти индексируются по принципу "инфляция минус 0,1%", те фактически на уровень инфляции. Это увеличивает предсказуемость денежных потоков, в том числе для акционеров.
Транснефть активно развивает собственные портовые мощности. Заявлено, что мощность порта Козьмино вырастет на 20% за 3 года, также или даже сильнее вырастут мощности Новороссийского и Приморского портов, входящих в НМТП (Транснефть владеет больше 60% акций НМТП).
Наконец, компания вкладывает средства в развитие нефтепродуктопроводов, в том числе и на экспортные направления, чтобы участвовать в росте от внутренней переработки нефти.
Таким образом, получается что Транснефть - устойчивая компания с индексируемыми по инфляции тарифами, низким ростом основного бизнеса и развивающимися дочерними компаниями.
Чем Транснефть интересна для нас:
Транснефть уже больше 20 лет выплачивает дивиденды каждый год без пропусков. Последние 4 года сумма дивидендов в точности равна 50% от чистой прибыли по МСФО, как и положено по дивидендной политике. В этом году компания уже заработала чистую прибыль в размере всего 2022 года, что транслируется в дивидендную доходность 11,5% (при коэффициенте выплаты 50%), с учетом четвертого квартала ожидаемая дивидендная доходность составит 14-15% к текущим ценам.
Можно ожидать, что чистая прибыль компании дальше будет расти примерно на уровень инфляции или чуть выше (за счет ежегодной индексации плюс небольшого роста бизнеса), а значит, акции компании можно рассматривать как своего рода аналог бессрочной инфляционной ОФЗ. Реальная доходность линкера сейчас составляет 4%, а акции Транснефти дают премию в 10% к этой ставке, что очень много. Для сравнения, стандартная премия акций к долгосрочным американским облигациям равна примерно 3-4%.
Почему мы покупаем Транснефть именно сейчас:
Для роста акций сейчас есть три соображения:
1. Весной запланирован сплит привилегированных акций в соотношении 1:100. Те новая стоимость акции будет около 1500 рублей. Это сильно расширит потенциальную базу инвесторов и привлечет дополнительные средства, а значит - повысит их стоимость
2. Ожидаемое начало снижения ставок ЦБ во втором квартале увеличит привлекательность крупных дивидендов, в том числе и Транснефти.
3. Ближе к дате выплаты дивидендов, а это традиционно происходит в июле, можно ожидать роста стоимости бумаг за счет инвесторов, которые интересуются в первую очередь размером дивидендов. Покупая сейчас, можно успеть сыграть на опережение.
При доле Транснефти в индексе Мосбиржи менее 1%, в Фонде мы сформировали позицию в размере 6% от активов. За счет подобных точечных идей рассчитываем продолжить рост пая и опережение бенчмарка в 2024 году.
https://t.me/warwisdom (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чем примечательна компания:
это инфраструктурная монополия, обеспечивающая транспортировку нефти и нефтепродуктов по территории России и на экспорт. Тарифы на прокачку нефти индексируются по принципу "инфляция минус 0,1%", те фактически на уровень инфляции. Это увеличивает предсказуемость денежных потоков, в том числе для акционеров.
Транснефть активно развивает собственные портовые мощности. Заявлено, что мощность порта Козьмино вырастет на 20% за 3 года, также или даже сильнее вырастут мощности Новороссийского и Приморского портов, входящих в НМТП (Транснефть владеет больше 60% акций НМТП).
Наконец, компания вкладывает средства в развитие нефтепродуктопроводов, в том числе и на экспортные направления, чтобы участвовать в росте от внутренней переработки нефти.
Таким образом, получается что Транснефть - устойчивая компания с индексируемыми по инфляции тарифами, низким ростом основного бизнеса и развивающимися дочерними компаниями.
Чем Транснефть интересна для нас:
Транснефть уже больше 20 лет выплачивает дивиденды каждый год без пропусков. Последние 4 года сумма дивидендов в точности равна 50% от чистой прибыли по МСФО, как и положено по дивидендной политике. В этом году компания уже заработала чистую прибыль в размере всего 2022 года, что транслируется в дивидендную доходность 11,5% (при коэффициенте выплаты 50%), с учетом четвертого квартала ожидаемая дивидендная доходность составит 14-15% к текущим ценам.
Можно ожидать, что чистая прибыль компании дальше будет расти примерно на уровень инфляции или чуть выше (за счет ежегодной индексации плюс небольшого роста бизнеса), а значит, акции компании можно рассматривать как своего рода аналог бессрочной инфляционной ОФЗ. Реальная доходность линкера сейчас составляет 4%, а акции Транснефти дают премию в 10% к этой ставке, что очень много. Для сравнения, стандартная премия акций к долгосрочным американским облигациям равна примерно 3-4%.
Почему мы покупаем Транснефть именно сейчас:
Для роста акций сейчас есть три соображения:
1. Весной запланирован сплит привилегированных акций в соотношении 1:100. Те новая стоимость акции будет около 1500 рублей. Это сильно расширит потенциальную базу инвесторов и привлечет дополнительные средства, а значит - повысит их стоимость
2. Ожидаемое начало снижения ставок ЦБ во втором квартале увеличит привлекательность крупных дивидендов, в том числе и Транснефти.
3. Ближе к дате выплаты дивидендов, а это традиционно происходит в июле, можно ожидать роста стоимости бумаг за счет инвесторов, которые интересуются в первую очередь размером дивидендов. Покупая сейчас, можно успеть сыграть на опережение.
При доле Транснефти в индексе Мосбиржи менее 1%, в Фонде мы сформировали позицию в размере 6% от активов. За счет подобных точечных идей рассчитываем продолжить рост пая и опережение бенчмарка в 2024 году.
https://t.me/warwisdom (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter