30 января 2024 Invest Era Николаев Артем
А эти категории, в свою очередь, делятся на две группы: локальные и долгосрочные. Вот как представляется ситуация нам:
1️⃣ Нефтегаз и другое сырьё. Условный Лукойл или Татнефть не развивают бизнес в привычном смысле. Их доходы зависят от цены на нефть и курса рубля. То есть это максимально цикличные акции. Их нужно покупать на дне цикла и продавать на пике.
Сейчас российские нефтяники на высоких значениях относительно цен на нефть. То есть много заработать на таких идеях в ближайшее время не получится, максимум 10-15% за год. Это локальные идеи. То есть, покупая их, вы берете идеи в верхней части цикла, которые находятся в хорошей форме и имеют небольшие риски, но и потенциал тут невелик. Более выгодно искать активы на дне цикла и брать их с горизонтом в 2 года. Яркий пример – Русал.
2️⃣ Сырьевые / добывающие компании с долгосрочным потенциалом. Это те, кто планирует расширять бизнес. Как вариант – НОВАТЭК за счет Арктик-СПГ 2 или ЮГК благодаря увеличению добычи.
Это своего рода исключения, ведь долгосрочных идей среди сырьевиков не так много. Вышеперечисленные компании могут удвоить доходы на горизонте 3-5 лет.
3️⃣ Компании, работающие на внутренний рынок и активно развивающие бизнес. Тут, на наш взгляд, больше всего идей. В большинстве случаев это mid-cap эмитенты, которые могут удвоить или даже утроить доходы на горизонте 3-5 лет. Они платят умеренные дивиденды либо не платят их вовсе. Основная ставка на переоценку бизнеса.
И речь не только о сверхагрессивных акциях роста. В этой категории есть и умеренные идеи. Например, Whoosh, Европейская Электротехника, Astra и др. Именно в таких историях стоит оставаться “вдолгую”.
4️⃣ Тренды в российской экономике. Отдельная категория, куда мы включим сразу несколько групп компаний:
А) Покупка расписок под редомициляцию. Есть некоторые риски, в т.ч. последующий навес и шанс того, что менеджмент оставит российских инвесторов ни с чем (так поступили Qiwi и Polymetal). Но потенциальная доходность в случае успешного переезда – 30-50%. Например, Яндекс, Глобалтранс и т.д… Отметим, что в Тинькофф так сделать не получится, т.к. в акции большой навес, а значимых дивидендов не будет.
Б) Участие в IPO. В 2023-м даже при участии в убыточных размещениях можно было заработать в среднем 22% за несколько месяцев. Считаем, что в 2024-м придется быть более избирательными. Вряд ли мы увидим много таких же приятных ценников, как у Астра или Совкомбанка. Но привлекательные возможности определенно будут: как долгосрочные, так и краткосрочные.
Наверное, под конец стоит отметить, что в рамках данной классификации нет плохих или хороших категорий акций или секторов экономики. Просто в каждом случае свое подходящее время для покупки. Нефтегаз на пике или близко к нему откупать особого желания нет – потенциал низкий. А качественные небольшие бизнесы можно брать почти всегда за исключением моментов чрезмерной перекупленности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба