21 февраля 2024 БКС Экспресс | Мечел
Мечел опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2023 года
- Выручка: 106,7 млрд руб. (+2% квартал к кварталу)
- EBITDA: 21,7 млрд рублей (-12% квартал к кварталу)
- Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Мечела: 3,2 млрд руб. (-86% квартал к кварталу)
Результаты за II полугодие
- Выручка: 211,2 млрд руб. (+8% полугодие к полугодию)
- EBITDA: 46,3 млрд рублей (+16% полугодие к полугодию)
- Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Мечела: 25,8 млрд руб. (-3,5 млрд руб. в I полугодии 2023 г.)
Генеральный директор Мечела Олег Коржов, отметил:
- Основное влияние на динамику консолидированного показателя EBITDA оказал добывающий сегмент. Его показатели ослабли относительно 2022 г. в результате существенной коррекции рыночных цен, а также сокращения объемов добычи и реализации угля, произошедшего в начале 2023 г.
- В течение отчетного периода ситуация с производством и отгрузками стабилизировалась. Начался поквартальный рост добычи. За прошедший год на добывающие предприятия сегмента поступило большое количество техники — автосамосвалы, экскаваторы, бульдозеры, буровые станки. На Коршуновском ГОКе большое внимание было уделено закупке и запуску в эксплуатацию насосного оборудования для системы водопонижения Коршуновского карьера. На этом фоне в последнем квартале отчетного года сегмент показал уверенную положительную динамику финансовых показателей по отношению к III кварталу 2023 г.
- Металлургический сегмент по итогам года продемонстрировал рост показателя EBITDA. В основном он был обусловлен снижением себестоимости на фоне более низких закупочных цен на сырье, но этот фактор частично нивелировался ослаблением рыночной конъюнктуры и снижением объемов реализации. Производственные показатели сегмента показали небольшое снижение на фоне проводившихся в 2023 г. крупных ремонтов на предприятиях. В частности, на ЧМК были капитально отремонтированы доменные печи №4 и №5, два конвертера, три МНЛЗ и другие производственные агрегаты. Плановая ремонтная программа реализовывалась и на других предприятиях сегмента. Это позволит поддержать стабильность и эффективность производственного процесса.
- За двенадцать месяцев 2023 г. капитальные вложения в обновление и поддержание основных фондов выросли на 88% в сравнении с показателем за 2022 г. и составили 30,7 млрд руб.
- Группа продолжает выполнять обязательства по обслуживанию кредитов и сокращать долговую нагрузку. Соотношение чистого долга к EBITDA, несмотря на непростые экономические условия, стабилизировалось на достаточно низком уровне. Важным событием в 2023 г. стало урегулирование основной части нереструктурированной задолженности по кредитным договорам, заключенным с иностранными банками.
Подробнее
Консолидированная выручка от реализации третьим лицам за IV квартал 2023 г. выросла на 2% квартал к кварталу (кв/кв) и составила 106,7 млрд руб.
Консолидированный показатель EBITDA за IV квартал 2023 г. снизился по сравнению с III кварталом 2023 г. на 12% и составил 21,7 млрд руб. в основном в связи с ростом таможенных платежей и тарифов на грузоперевозки.
Прибыль, приходящаяся на акционеров Мечела, в IV квартале 2023 г. составила 3,2 млрд руб., что на 19,4 млрд руб. меньше прибыли за III квартал 2023 г.
В IV квартале 2023 г. по сравнению с III кварталом 2023 г. операционный денежный поток от основной деятельности снизился на 3,3 млрд руб. и составил 14,6 млрд руб. Денежный поток остается достаточным для обеспечения операционных потребностей группы, для снижения долговой нагрузки и обновления материально-технической базы предприятий.
В IV квартале 2023 г. финансовые расходы оставались на том же уровне, что и в предыдущем квартале, и составили 9,5 млрд руб.
По состоянию на текущую дату стоимость долгового портфеля составляет 15,1%.
Чистый долг группы без пеней и штрафов на 31 декабря 2023 г. в сравнении с аналогичным показателем на конец 2022 г. увеличился на 8% и составил 250 млрд руб. Это изменение связано в основном с ослаблением рубля по отношению к доллару США, евро и юаню, что частично компенсировано чистым погашением задолженности по кредитам и займам.
Соотношение чистого долга к EBITDA на конец 2023 г. составило 2,9x по сравнению с 2,0x на конец 2022 г. Увеличение показателя обусловлено снижением показателя EBITDA за двенадцать месяцев 2023 г., а также незначительным ростом чистого долга. Структура кредитного портфеля на текущий момент составляет: 86,3% в рублях, оставшаяся часть — в иностранной валюте (3,2% в евро и 10,5% в юанях).
Мечел раскрыл продажи за IV квартал. Оцениваем
Мечел опубликовал операционные результаты за IV квартал и весь 2023 г.
Ключевые показатели IV квартала
- Производство угля: 2980 тыс. тонн (+4% квартал к кварталу)
- Производство чугуна: 796 тыс. тонн (+6% квартал к кварталу)
- Производство стали: 863 тыс. тонн (+3% квартал к кварталу)
- Продажи концентрата коксующегося угля: 865 тыс. тонн (-14% квартал к кварталу)
Взгляд БКС: Продажи коксующегося угля сезонно снизились на 14% квартал к кварталу (кв/кв), но выросли на 3% год к году (г/г), составив 865 тыс. тонн. За год реализация сырья была ниже на 21% г/г во многом из-за провального I полугодия 2023 г. Продажи углей PCI упали на 5% кв/кв, но прибавили 35% г/г, до 300 тыс. тонн. За полный прошлый год объемы были выше на 53% г/г и составили 1,4 млн тонн. Наконец, объем реализации стальной продукции упал на 6% кв/кв на фоне ремонтных работ на ЧМК и был ниже на 8% г/г. За 2023 г. продажи упали на 7% г/г.
Операционные результаты оказались в рамках ожиданий, поэтому считаем их нейтральными. Ждем публикацию МСФО сегодня через некоторое время, где, по нашим оценкам, компания покажет восстановление финансовых показателей за II полугодие 2023 г.
Генеральный директор Олег Коржов комментирует:
Диапазон мировых цен на угольную продукцию в 2023 г. в среднем был существенно ниже котировок 2022 г., но при этом находился на приемлемых для компании уровнях. Компания отмечает, что ребалансировка глобального рынка сырьевых товаров фактически завершилась, ключевыми ее игроками окончательно стали Китай и Индия. На фоне развития металлургической отрасли и бума угольной энергетики высоким остается спрос на угольную продукцию и в других странах Азиатско-Тихоокеанского региона.
В отчетном периоде Мечел продолжил реализацию программы технического перевооружения горнодобывающего дивизиона, обеспечивая обновление и восстановление парка основного и вспомогательного оборудования. Серьезным вызовом для компании в течение всего 2023 г. стали инфраструктурные ограничения РЖД на вывоз продукции на восток. Логистические барьеры оказывали давление на поквартальные планы по добыче угля и на сбытовую политику, что привело к корректировке ряда операционных показателей.
На общий показатель добычи угля (-8% год к году) повлияло в основном снижение производства энергетического угля на «Южном Кузбассе» и в «Якутугле», поскольку в условиях логистических сложностей приоритет отдавался более маржинальным маркам угольной продукции.
Показатель реализации концентрата коксующегося угля сократился на 21% в связи со снижением добычи на разрезе «Нерюнгринский», что было обусловлено необходимостью проведения дополнительного объема вскрышных работ.
Продажи пылеугольного топлива (PCI) выросли на 53% за счет реализации ранее накопленных складских запасов. Продажи антрацитов уменьшились на 16% ввиду сокращения клиентской базы в западном направлении, при этом поставки данного вида угля азиатским потребителям в 2023 г. продемонстрировали позитивную динамику благодаря новым подписанным контрактам.
Показатель реализации энергетического угля снизился на 28% год к году как вследствие действовавших ограничений на ж/д инфраструктуре Восточного полигона, так и в связи с сократившимися потребностями одного из основных клиентов на внутреннем рынке.
Реализация железорудного концентрата уменьшилась на 31% из-за сокращения добычи в Коршуновском карьере, вызванным сложными гидрогеологическими условиями.
Благоприятная конъюнктура на российском рынке коксохимической продукции способствовала росту производства и продаж кокса на 3% в сравнении с годом ранее.
В отчетном периоде Мечел провел комплексную реконструкцию доменной печи №5 и капитальный ремонт домны №4 Челябинского меткомбината, что позволило нарастить выпуск чугуна и стали в IV квартале, а по итогам 2023 г. остаться по этим показателям на уровне, сопоставимом с предыдущим годом.
C целью максимизации прибыли на предприятиях металлургического дивизиона была утверждена программа, направленная на увеличение доли высокорентабельной продукции в структуре продаж. Этот фактор повлиял на общий показатель реализации сортового проката, который опустился на 7% год к году вследствие снижения отгрузки арматуры.
Продажи плоского проката снизились на 9% год к году по причине плановых ремонтных работ в прокатном переделе ЧМК.
Сужение экспортных возможностей, а также снижение объема потребления проволоки на российском рынке отразились на реализации метизов (-8% год к году). В отчетном периоде Белорецкий меткомбинат по запросу клиентов расширял и усложнял сортамент производимых канатов, в том числе импортозамещающих позиций.
В 2023 г. компания увеличила выпуск штампованных изделий на заводе «Уральская кузница» – этот фактор отразился на росте продаж данной категории продукции на 9% год к году. Что касается кованых изделий, то снижение реализации на 14% объясняется потерей экспортных рынков.
Энергетический дивизион в 2023 г. произвел электроэнергии на уровне предыдущего года. Снижение выработки теплоэнергии на 2% обусловлено уменьшением потребления горячей воды в регионах присутствия в связи с более высокой средней температурой воздуха.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- Выручка: 106,7 млрд руб. (+2% квартал к кварталу)
- EBITDA: 21,7 млрд рублей (-12% квартал к кварталу)
- Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Мечела: 3,2 млрд руб. (-86% квартал к кварталу)
Результаты за II полугодие
- Выручка: 211,2 млрд руб. (+8% полугодие к полугодию)
- EBITDA: 46,3 млрд рублей (+16% полугодие к полугодию)
- Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Мечела: 25,8 млрд руб. (-3,5 млрд руб. в I полугодии 2023 г.)
Генеральный директор Мечела Олег Коржов, отметил:
- Основное влияние на динамику консолидированного показателя EBITDA оказал добывающий сегмент. Его показатели ослабли относительно 2022 г. в результате существенной коррекции рыночных цен, а также сокращения объемов добычи и реализации угля, произошедшего в начале 2023 г.
- В течение отчетного периода ситуация с производством и отгрузками стабилизировалась. Начался поквартальный рост добычи. За прошедший год на добывающие предприятия сегмента поступило большое количество техники — автосамосвалы, экскаваторы, бульдозеры, буровые станки. На Коршуновском ГОКе большое внимание было уделено закупке и запуску в эксплуатацию насосного оборудования для системы водопонижения Коршуновского карьера. На этом фоне в последнем квартале отчетного года сегмент показал уверенную положительную динамику финансовых показателей по отношению к III кварталу 2023 г.
- Металлургический сегмент по итогам года продемонстрировал рост показателя EBITDA. В основном он был обусловлен снижением себестоимости на фоне более низких закупочных цен на сырье, но этот фактор частично нивелировался ослаблением рыночной конъюнктуры и снижением объемов реализации. Производственные показатели сегмента показали небольшое снижение на фоне проводившихся в 2023 г. крупных ремонтов на предприятиях. В частности, на ЧМК были капитально отремонтированы доменные печи №4 и №5, два конвертера, три МНЛЗ и другие производственные агрегаты. Плановая ремонтная программа реализовывалась и на других предприятиях сегмента. Это позволит поддержать стабильность и эффективность производственного процесса.
- За двенадцать месяцев 2023 г. капитальные вложения в обновление и поддержание основных фондов выросли на 88% в сравнении с показателем за 2022 г. и составили 30,7 млрд руб.
- Группа продолжает выполнять обязательства по обслуживанию кредитов и сокращать долговую нагрузку. Соотношение чистого долга к EBITDA, несмотря на непростые экономические условия, стабилизировалось на достаточно низком уровне. Важным событием в 2023 г. стало урегулирование основной части нереструктурированной задолженности по кредитным договорам, заключенным с иностранными банками.
Подробнее
Консолидированная выручка от реализации третьим лицам за IV квартал 2023 г. выросла на 2% квартал к кварталу (кв/кв) и составила 106,7 млрд руб.
Консолидированный показатель EBITDA за IV квартал 2023 г. снизился по сравнению с III кварталом 2023 г. на 12% и составил 21,7 млрд руб. в основном в связи с ростом таможенных платежей и тарифов на грузоперевозки.
Прибыль, приходящаяся на акционеров Мечела, в IV квартале 2023 г. составила 3,2 млрд руб., что на 19,4 млрд руб. меньше прибыли за III квартал 2023 г.
В IV квартале 2023 г. по сравнению с III кварталом 2023 г. операционный денежный поток от основной деятельности снизился на 3,3 млрд руб. и составил 14,6 млрд руб. Денежный поток остается достаточным для обеспечения операционных потребностей группы, для снижения долговой нагрузки и обновления материально-технической базы предприятий.
В IV квартале 2023 г. финансовые расходы оставались на том же уровне, что и в предыдущем квартале, и составили 9,5 млрд руб.
По состоянию на текущую дату стоимость долгового портфеля составляет 15,1%.
Чистый долг группы без пеней и штрафов на 31 декабря 2023 г. в сравнении с аналогичным показателем на конец 2022 г. увеличился на 8% и составил 250 млрд руб. Это изменение связано в основном с ослаблением рубля по отношению к доллару США, евро и юаню, что частично компенсировано чистым погашением задолженности по кредитам и займам.
Соотношение чистого долга к EBITDA на конец 2023 г. составило 2,9x по сравнению с 2,0x на конец 2022 г. Увеличение показателя обусловлено снижением показателя EBITDA за двенадцать месяцев 2023 г., а также незначительным ростом чистого долга. Структура кредитного портфеля на текущий момент составляет: 86,3% в рублях, оставшаяся часть — в иностранной валюте (3,2% в евро и 10,5% в юанях).
Мечел раскрыл продажи за IV квартал. Оцениваем
Мечел опубликовал операционные результаты за IV квартал и весь 2023 г.
Ключевые показатели IV квартала
- Производство угля: 2980 тыс. тонн (+4% квартал к кварталу)
- Производство чугуна: 796 тыс. тонн (+6% квартал к кварталу)
- Производство стали: 863 тыс. тонн (+3% квартал к кварталу)
- Продажи концентрата коксующегося угля: 865 тыс. тонн (-14% квартал к кварталу)
Взгляд БКС: Продажи коксующегося угля сезонно снизились на 14% квартал к кварталу (кв/кв), но выросли на 3% год к году (г/г), составив 865 тыс. тонн. За год реализация сырья была ниже на 21% г/г во многом из-за провального I полугодия 2023 г. Продажи углей PCI упали на 5% кв/кв, но прибавили 35% г/г, до 300 тыс. тонн. За полный прошлый год объемы были выше на 53% г/г и составили 1,4 млн тонн. Наконец, объем реализации стальной продукции упал на 6% кв/кв на фоне ремонтных работ на ЧМК и был ниже на 8% г/г. За 2023 г. продажи упали на 7% г/г.
Операционные результаты оказались в рамках ожиданий, поэтому считаем их нейтральными. Ждем публикацию МСФО сегодня через некоторое время, где, по нашим оценкам, компания покажет восстановление финансовых показателей за II полугодие 2023 г.
Генеральный директор Олег Коржов комментирует:
Диапазон мировых цен на угольную продукцию в 2023 г. в среднем был существенно ниже котировок 2022 г., но при этом находился на приемлемых для компании уровнях. Компания отмечает, что ребалансировка глобального рынка сырьевых товаров фактически завершилась, ключевыми ее игроками окончательно стали Китай и Индия. На фоне развития металлургической отрасли и бума угольной энергетики высоким остается спрос на угольную продукцию и в других странах Азиатско-Тихоокеанского региона.
В отчетном периоде Мечел продолжил реализацию программы технического перевооружения горнодобывающего дивизиона, обеспечивая обновление и восстановление парка основного и вспомогательного оборудования. Серьезным вызовом для компании в течение всего 2023 г. стали инфраструктурные ограничения РЖД на вывоз продукции на восток. Логистические барьеры оказывали давление на поквартальные планы по добыче угля и на сбытовую политику, что привело к корректировке ряда операционных показателей.
На общий показатель добычи угля (-8% год к году) повлияло в основном снижение производства энергетического угля на «Южном Кузбассе» и в «Якутугле», поскольку в условиях логистических сложностей приоритет отдавался более маржинальным маркам угольной продукции.
Показатель реализации концентрата коксующегося угля сократился на 21% в связи со снижением добычи на разрезе «Нерюнгринский», что было обусловлено необходимостью проведения дополнительного объема вскрышных работ.
Продажи пылеугольного топлива (PCI) выросли на 53% за счет реализации ранее накопленных складских запасов. Продажи антрацитов уменьшились на 16% ввиду сокращения клиентской базы в западном направлении, при этом поставки данного вида угля азиатским потребителям в 2023 г. продемонстрировали позитивную динамику благодаря новым подписанным контрактам.
Показатель реализации энергетического угля снизился на 28% год к году как вследствие действовавших ограничений на ж/д инфраструктуре Восточного полигона, так и в связи с сократившимися потребностями одного из основных клиентов на внутреннем рынке.
Реализация железорудного концентрата уменьшилась на 31% из-за сокращения добычи в Коршуновском карьере, вызванным сложными гидрогеологическими условиями.
Благоприятная конъюнктура на российском рынке коксохимической продукции способствовала росту производства и продаж кокса на 3% в сравнении с годом ранее.
В отчетном периоде Мечел провел комплексную реконструкцию доменной печи №5 и капитальный ремонт домны №4 Челябинского меткомбината, что позволило нарастить выпуск чугуна и стали в IV квартале, а по итогам 2023 г. остаться по этим показателям на уровне, сопоставимом с предыдущим годом.
C целью максимизации прибыли на предприятиях металлургического дивизиона была утверждена программа, направленная на увеличение доли высокорентабельной продукции в структуре продаж. Этот фактор повлиял на общий показатель реализации сортового проката, который опустился на 7% год к году вследствие снижения отгрузки арматуры.
Продажи плоского проката снизились на 9% год к году по причине плановых ремонтных работ в прокатном переделе ЧМК.
Сужение экспортных возможностей, а также снижение объема потребления проволоки на российском рынке отразились на реализации метизов (-8% год к году). В отчетном периоде Белорецкий меткомбинат по запросу клиентов расширял и усложнял сортамент производимых канатов, в том числе импортозамещающих позиций.
В 2023 г. компания увеличила выпуск штампованных изделий на заводе «Уральская кузница» – этот фактор отразился на росте продаж данной категории продукции на 9% год к году. Что касается кованых изделий, то снижение реализации на 14% объясняется потерей экспортных рынков.
Энергетический дивизион в 2023 г. произвел электроэнергии на уровне предыдущего года. Снижение выработки теплоэнергии на 2% обусловлено уменьшением потребления горячей воды в регионах присутствия в связи с более высокой средней температурой воздуха.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter