Главное
• Индекс МосБиржи не удержался за планку 3300 п. и за считанные часы слетел вниз на 1,5%. Решение властей смягчить финансовые барьеры для нерезидентов привело к эмоциональным распродажам акций.
• Особняком стояли высокотехнологичные бумаги — там продолжилось ралли. В фокусе — ТКС Холдинг, Яндекс, X5 Group, Группа Позитив, Ozon.
• Рубль просел в пределах процента, а вот ОФЗ прекратили отвесное падение. В пятницу ЦБ решит по ставке, и это станет определяющим фактором для курсов валют и облигаций.
• На внешнем контуре индексы Штатов прибавили полпроцента, азиатские бенчмарки в небольшом плюсе, и сегодня европейский рынок акций откроется с повышением. Мировые площадки на низком старте будут ждать вечерний вердикт ФРС по ключевой ставке, после чего волатильность на рынках акций, облигаций, валют и commodities явно возрастет.
• Нефть Brent дороже $87 с перспективой барреля на $90; золото у $2160, и крепость доллара пока не сильно смущает унцию; газ NG на $1,75, и очень волатильный фьючерс, кажется, собрался наверх — там, главное, про стопы не забывать.
В деталях
Индекс МосБиржи большую часть дня пребывал в спокойствии, курсируя вокруг да около 3300 п. В районе 16–17:00 МСК волатильность резко подскочила, индекс стал валиться. На пике паники внутридневные потери превышали 1,5%, а локальное дно обозначено у 3254 п. Закрытие вечерки на 3266 п. Обороты превысили 141 млрд руб., что почти в два раза больше средних и на уровне максимальных объемов с осени прошлого года.
Причина распродаж на рынке — решение властей вывести из-под действия Указа президента от 5 августа 2022 г. паевые инвестиционные фонды (ПИФы), в составе активов которых находятся акции российских стратегических предприятий финансовой и топливно-энергетической сфер. Управляющим компаниям теперь разрешается проводить сделки с паями фондов в пределах 1% от уставного капитала корпораций. Ранее запрет был связан с наличием в числе пайщиков — нерезидентов из недружественных стран и международных организаций.
Послабление нормативов призвано облегчить управление ПИФами в рамках принятых стратегий фондов. По оценкам НАУФОР, стоимость чистых активов фондов, где присутствуют нерезиденты, свыше 1 трлн руб. Но на долю иностранцев там приходится менее 0,1%. Поэтому фактор грядущего «выхода нерезидентов» из бумаг явно преувеличен.
Здесь дело в ребалансировке фондов самими управляющими — рост стоимости отдельных стратегических акций за последние два года был существенный, на фоне ограничений в балансе ПИФов произошел перекос одних бумаг над другими, а законодательство требует соблюдения состава и структуры активов. Это чисто технический аспект, но на данном факторе в ближайшие несколько дней может ощущаться повышенное давление в бумагах секторов нефти и газа и финансов. По завершению процедуры ребалансировки рынок должен стабилизироваться, а индекс способен вернуться на исходные. Тактически и без фанатизма пролив имеет смысл выкупать.
С технической точки зрения на паническом сбросе акций в индексе МосБиржи был закрыт гэп от 1 марта на 3266 п. Фиксация вечерней сессии состоялась на данном уровне. Годовая динамическая трендовая поддержка поднимается к 3200 п., ориентир на конец года выше 3600 п. не снимается.
Рубль VS акции и ОФЗ. Волатильность валютного рынка остается повышенной — после пятничного падения рубля и скачка доллара в понедельник к 93,5 на фоне выборов и геополитики состоялась закономерная сильная коррекция инвалют. Доллар в моменте с -2% возвращался к 91,3. Но вчера вновь был рост доллара, и 92,6 на закрытии с +0,8%. Курс доллара остается в рамках многомесячного боковика 87,5–93,5, объективных причин для покидания диапазона нет. Более того, сезонность курса рубля сейчас на стороне участников на его укрепление и не исключается очередная волна доллар вниз.
В пятницу состоится заседание ЦБ, где с высокой вероятностью регулятор сохранит ставку 16%. Снижение темпа инфляции и инфляционных ожиданий населения и корпораций сдержат Центробанк от дальнейшего ужесточения, но скорость замедления ценового давления в экономике и проблемы на рынке труда пока лишают возможности идти на монетарное послабление. Вопрос снижения ключевой ставки откладывается на II полугодие. Фактор жесткой ДКП ЦБ вкупе с нормативами репатриации выручки экспортеров играет за рубль, и девальвации нацвалюты не ожидается.
Накануне мы провели статистическое исследование корреляций. Как и ожидалось, зависимость курса доллара от динамики рынка акций пониженная — после возведения валютных барьеров осенью прошлого года корреляция индекса МосБиржи от USD непостоянная. Рост доллара не обязательно приводит к подъему акций, а укрепление рубля абсолютно не гарантирует успех игрокам на понижение рынка.
Безостановочное падение индекса гособлигаций RGBI замедлилось. За последние недели цены ОФЗ рухнули на минимумы апреля 2022 г. из-за опасений более длительного цикла ДКП ЦБ по ставке, роста госрасходов и аукционов Минфина. Текущие цены и доходности бондов выглядят интересными для инвестиций под перспективу ценовой стабилизации в экономике к концу года.
Бумаги в фокусе
• ТКС Холдинг (+6%). Акции второй день на драйве после возобновления торгов. В понедельник на долю бумаг пришлось 40% оборота рынка, а вчера около четверти всей биржевой ликвидности, или 33 млрд руб. за сессию. Рекордные объемы вызваны «перевариванием» предложения бумаг с внешнего контура, а положительная динамика акций означает перевес покупателей на фоне высоких перспектив стоимости. От вчерашнего закрытия фундаментальный потенциал еще 66%, к 5400 руб. Идея подхвата акций на проливе понедельника полностью оправдалась, и уже накануне перед открытием мы отмечали вариант стремительного движения к 3300 руб. На пике сессии было у 3286 руб. Тактическая идея признана реализованной, активные трейдеры могут фиксировать большую и быструю прибыль.
• Яндекс (+3%). Накануне отмечался вариант обновления максимумов года, и на это отводилось несколько дней. Но акции не стали ждать. Уже вчера днем были переписаны многолетние пики — локальный максимум сессии на 3859 руб., и это уровни первой половины февраля 2022 г. Тренд вверх сохраняется на фоне положительного биржевого сентимента вокруг реорганизации корпорации. Следующий психологический уровень на круглых 4000 руб., а до нашего фундаментального таргета уже нет так далеко, как в начале года — после роста в 2024 г. на 50% остается всего лишь 15%, до 4400 руб.
• X5 Group (+2,3%). Бумаги повторили максимумы года на 2780 руб., и это же уровни начала февраля аж 2021 г. Ралли связано с включением корпорации в список экономически значимых организаций, что предполагает принудительную редомициляцию и открывает пространство для перезапуска дивидендной программы. Акции все последние месяцы оставались в наших фаворитах, под идею включения корпорации в список ЭЗО с начала года уже +25%. А до таргета 3200 руб. остается лишь 16%. Технически на пути вверх до фундаментальной цели есть препятствия — круглые 3000 руб. и исторический пик на 3140 руб.
• Группа Позитив (+1,6%). Лидер понедельника продолжил рост и во вторник. Обновлены исторические максимумы, на пике было 2717 руб. На днях ориентиром вверх значилась область 2700 руб. — отработано быстро. Бумаги очень волатильные, на фоне перегретости возможна передышка и фиксация от обозначенного уровня сопротивления.
• Ozon (+0,7%). Бумаги переписали годовые максимумы, было выше 3421 руб. Следующий технический ориентир на 3500 руб. — ноябрьский пик 2021 г., но активным трейдерам надо учитывать высокую историческую волатильность инструмента и отработку стратегической цели на 3400 руб. Сейчас уже следует соблюдать осторожность — потенциал на этот год пока реализован.
На внешнем контуре
• В США: индексы акций во вторник повысились на 0,4–0,8% и остаются на исторических максимумах. После рекордного ралли за последние месяцы обозначенный ранее потенциал роста S&P 500 реализован. А шортить в преддверии ФРС статистически было рискованно. Значит, пока есть смысл удерживать кеш. Сегодня ФРС огласит новую ключевую ставку, но она наверняка останется старой — 5,5%. Послабление ДКП возможно в начале лета. Для отработки заокеанских тенденций активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок — через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы АТР в небольшом плюсе, и это фактор за спокойный старт европейской сессии акций. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно отрабатывать посредством московского фьючерса NIKK.
• Нефть Brent выше $87, тренд вверх развивается строго по плану с минимумов 2024 г., а в барреле уже максимумы с ноября 2023 г. На $87 было сопротивление, но нефтебыки прорываются выше, следующий технический ориентир — на круглые $90.
• Золото консолидируется у $2160. Важно, что унция выше технической поддержки $2150, несмотря на устойчивость индекса доллара США DXY у 104 п. — у инструментов обратная корреляция. По факту ставки ФРС волатильность повысится и в золоте, и в долларе. К лету унция может вновь переписать исторические максимумы у $2200, поскольку возрастет вероятность секвестра ставки и доллар пойдет на ослабление.
• Газ NG торгуется по $1,75. Спекулятивная идея подбора выше $1,7 со стопом под $1,65 и таргетом вплоть до $2 остается в работе. Контракт по своей природе очень волатильный и за короткий промежуток времени может совершать значительные ценовые ходы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Индекс МосБиржи не удержался за планку 3300 п. и за считанные часы слетел вниз на 1,5%. Решение властей смягчить финансовые барьеры для нерезидентов привело к эмоциональным распродажам акций.
• Особняком стояли высокотехнологичные бумаги — там продолжилось ралли. В фокусе — ТКС Холдинг, Яндекс, X5 Group, Группа Позитив, Ozon.
• Рубль просел в пределах процента, а вот ОФЗ прекратили отвесное падение. В пятницу ЦБ решит по ставке, и это станет определяющим фактором для курсов валют и облигаций.
• На внешнем контуре индексы Штатов прибавили полпроцента, азиатские бенчмарки в небольшом плюсе, и сегодня европейский рынок акций откроется с повышением. Мировые площадки на низком старте будут ждать вечерний вердикт ФРС по ключевой ставке, после чего волатильность на рынках акций, облигаций, валют и commodities явно возрастет.
• Нефть Brent дороже $87 с перспективой барреля на $90; золото у $2160, и крепость доллара пока не сильно смущает унцию; газ NG на $1,75, и очень волатильный фьючерс, кажется, собрался наверх — там, главное, про стопы не забывать.
В деталях
Индекс МосБиржи большую часть дня пребывал в спокойствии, курсируя вокруг да около 3300 п. В районе 16–17:00 МСК волатильность резко подскочила, индекс стал валиться. На пике паники внутридневные потери превышали 1,5%, а локальное дно обозначено у 3254 п. Закрытие вечерки на 3266 п. Обороты превысили 141 млрд руб., что почти в два раза больше средних и на уровне максимальных объемов с осени прошлого года.
Причина распродаж на рынке — решение властей вывести из-под действия Указа президента от 5 августа 2022 г. паевые инвестиционные фонды (ПИФы), в составе активов которых находятся акции российских стратегических предприятий финансовой и топливно-энергетической сфер. Управляющим компаниям теперь разрешается проводить сделки с паями фондов в пределах 1% от уставного капитала корпораций. Ранее запрет был связан с наличием в числе пайщиков — нерезидентов из недружественных стран и международных организаций.
Послабление нормативов призвано облегчить управление ПИФами в рамках принятых стратегий фондов. По оценкам НАУФОР, стоимость чистых активов фондов, где присутствуют нерезиденты, свыше 1 трлн руб. Но на долю иностранцев там приходится менее 0,1%. Поэтому фактор грядущего «выхода нерезидентов» из бумаг явно преувеличен.
Здесь дело в ребалансировке фондов самими управляющими — рост стоимости отдельных стратегических акций за последние два года был существенный, на фоне ограничений в балансе ПИФов произошел перекос одних бумаг над другими, а законодательство требует соблюдения состава и структуры активов. Это чисто технический аспект, но на данном факторе в ближайшие несколько дней может ощущаться повышенное давление в бумагах секторов нефти и газа и финансов. По завершению процедуры ребалансировки рынок должен стабилизироваться, а индекс способен вернуться на исходные. Тактически и без фанатизма пролив имеет смысл выкупать.
С технической точки зрения на паническом сбросе акций в индексе МосБиржи был закрыт гэп от 1 марта на 3266 п. Фиксация вечерней сессии состоялась на данном уровне. Годовая динамическая трендовая поддержка поднимается к 3200 п., ориентир на конец года выше 3600 п. не снимается.
Рубль VS акции и ОФЗ. Волатильность валютного рынка остается повышенной — после пятничного падения рубля и скачка доллара в понедельник к 93,5 на фоне выборов и геополитики состоялась закономерная сильная коррекция инвалют. Доллар в моменте с -2% возвращался к 91,3. Но вчера вновь был рост доллара, и 92,6 на закрытии с +0,8%. Курс доллара остается в рамках многомесячного боковика 87,5–93,5, объективных причин для покидания диапазона нет. Более того, сезонность курса рубля сейчас на стороне участников на его укрепление и не исключается очередная волна доллар вниз.
В пятницу состоится заседание ЦБ, где с высокой вероятностью регулятор сохранит ставку 16%. Снижение темпа инфляции и инфляционных ожиданий населения и корпораций сдержат Центробанк от дальнейшего ужесточения, но скорость замедления ценового давления в экономике и проблемы на рынке труда пока лишают возможности идти на монетарное послабление. Вопрос снижения ключевой ставки откладывается на II полугодие. Фактор жесткой ДКП ЦБ вкупе с нормативами репатриации выручки экспортеров играет за рубль, и девальвации нацвалюты не ожидается.
Накануне мы провели статистическое исследование корреляций. Как и ожидалось, зависимость курса доллара от динамики рынка акций пониженная — после возведения валютных барьеров осенью прошлого года корреляция индекса МосБиржи от USD непостоянная. Рост доллара не обязательно приводит к подъему акций, а укрепление рубля абсолютно не гарантирует успех игрокам на понижение рынка.
Безостановочное падение индекса гособлигаций RGBI замедлилось. За последние недели цены ОФЗ рухнули на минимумы апреля 2022 г. из-за опасений более длительного цикла ДКП ЦБ по ставке, роста госрасходов и аукционов Минфина. Текущие цены и доходности бондов выглядят интересными для инвестиций под перспективу ценовой стабилизации в экономике к концу года.
Бумаги в фокусе
• ТКС Холдинг (+6%). Акции второй день на драйве после возобновления торгов. В понедельник на долю бумаг пришлось 40% оборота рынка, а вчера около четверти всей биржевой ликвидности, или 33 млрд руб. за сессию. Рекордные объемы вызваны «перевариванием» предложения бумаг с внешнего контура, а положительная динамика акций означает перевес покупателей на фоне высоких перспектив стоимости. От вчерашнего закрытия фундаментальный потенциал еще 66%, к 5400 руб. Идея подхвата акций на проливе понедельника полностью оправдалась, и уже накануне перед открытием мы отмечали вариант стремительного движения к 3300 руб. На пике сессии было у 3286 руб. Тактическая идея признана реализованной, активные трейдеры могут фиксировать большую и быструю прибыль.
• Яндекс (+3%). Накануне отмечался вариант обновления максимумов года, и на это отводилось несколько дней. Но акции не стали ждать. Уже вчера днем были переписаны многолетние пики — локальный максимум сессии на 3859 руб., и это уровни первой половины февраля 2022 г. Тренд вверх сохраняется на фоне положительного биржевого сентимента вокруг реорганизации корпорации. Следующий психологический уровень на круглых 4000 руб., а до нашего фундаментального таргета уже нет так далеко, как в начале года — после роста в 2024 г. на 50% остается всего лишь 15%, до 4400 руб.
• X5 Group (+2,3%). Бумаги повторили максимумы года на 2780 руб., и это же уровни начала февраля аж 2021 г. Ралли связано с включением корпорации в список экономически значимых организаций, что предполагает принудительную редомициляцию и открывает пространство для перезапуска дивидендной программы. Акции все последние месяцы оставались в наших фаворитах, под идею включения корпорации в список ЭЗО с начала года уже +25%. А до таргета 3200 руб. остается лишь 16%. Технически на пути вверх до фундаментальной цели есть препятствия — круглые 3000 руб. и исторический пик на 3140 руб.
• Группа Позитив (+1,6%). Лидер понедельника продолжил рост и во вторник. Обновлены исторические максимумы, на пике было 2717 руб. На днях ориентиром вверх значилась область 2700 руб. — отработано быстро. Бумаги очень волатильные, на фоне перегретости возможна передышка и фиксация от обозначенного уровня сопротивления.
• Ozon (+0,7%). Бумаги переписали годовые максимумы, было выше 3421 руб. Следующий технический ориентир на 3500 руб. — ноябрьский пик 2021 г., но активным трейдерам надо учитывать высокую историческую волатильность инструмента и отработку стратегической цели на 3400 руб. Сейчас уже следует соблюдать осторожность — потенциал на этот год пока реализован.
На внешнем контуре
• В США: индексы акций во вторник повысились на 0,4–0,8% и остаются на исторических максимумах. После рекордного ралли за последние месяцы обозначенный ранее потенциал роста S&P 500 реализован. А шортить в преддверии ФРС статистически было рискованно. Значит, пока есть смысл удерживать кеш. Сегодня ФРС огласит новую ключевую ставку, но она наверняка останется старой — 5,5%. Послабление ДКП возможно в начале лета. Для отработки заокеанских тенденций активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок — через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы АТР в небольшом плюсе, и это фактор за спокойный старт европейской сессии акций. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно отрабатывать посредством московского фьючерса NIKK.
• Нефть Brent выше $87, тренд вверх развивается строго по плану с минимумов 2024 г., а в барреле уже максимумы с ноября 2023 г. На $87 было сопротивление, но нефтебыки прорываются выше, следующий технический ориентир — на круглые $90.
• Золото консолидируется у $2160. Важно, что унция выше технической поддержки $2150, несмотря на устойчивость индекса доллара США DXY у 104 п. — у инструментов обратная корреляция. По факту ставки ФРС волатильность повысится и в золоте, и в долларе. К лету унция может вновь переписать исторические максимумы у $2200, поскольку возрастет вероятность секвестра ставки и доллар пойдет на ослабление.
• Газ NG торгуется по $1,75. Спекулятивная идея подбора выше $1,7 со стопом под $1,65 и таргетом вплоть до $2 остается в работе. Контракт по своей природе очень волатильный и за короткий промежуток времени может совершать значительные ценовые ходы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter