18 декабря 2009 АФК
Итоги предыдущего дня
В четверг российскому рынку акций на эйфории с предыдущего дня не удалось закрепиться на новых рекордных с начала года значениях и продлить предновогоднее ралли.
Индекс РТС вернулся к 1400 пунктам, сократившись на 3.32%. Индекс ММВБ просел на 2.02% до 1360.48 пунктов, не удержавшись утром на 1400 пунктах. Объемы торгов вновь увеличились и достигли максимальной величины за последний месяц.
Главным событием минувшей сессии стало оглашение итогов состоявшегося заседания комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Кардинальных перемен в отношении нынешнего курса денежно-кредитной политики, как и ожидало большинство участников рынка, не произошло. Диапазон ставки по федеральным фондам был оставлен на прежнем уровне 0-0.25% годовых. Был сохранен без изменений пассаж о том, что на таком уровне ставки продержатся на "продолжительный срок". Инфляция будет по-прежнему оставаться "подавленной". Вновь Федрезерв отметил постепенное улучшение ситуации в экономике. В оценке последнего было упомянуто, то что "ухудшение ситуации на рынке труда ослабевает", что для некоторых стало сигналом, что спустя какое-то время ФРС откажется от своего обещания удерживать ставки на низком уровне, поскольку именно высокая безработица является сдерживающим условием для перемен в политике регулятора. Тем не менее, в сопроводительном комментарии ФРС также отметила, что бизнес по-прежнему не спешит с увеличением найма персонала, поэтому ставить такие прогнозы, наверное, пока преждевременно. Нововведением в коммюнике стало также напоминание Федрезервом, что действие основных программ "количественного смягчения" завершится 1 февраля 2010 года, как ранее и было утверждено.
Более позитивный взгляд главы ФРС Бена Бернанке на экономику по сравнению с предыдущим заседанием и акцент на том, что в скором времени часть программ монетарной поддержки экономики будет прекращена, для кого-то могло стать завуалированным предупреждением, что отход от сверхмягкой политики уже начинает принимать более реальные очертания. Американский фондовый рынок после выхода стейтмента просел, доллар пошел на укрепление, как и потянулись вверх доходности US Treasuries. Однако здесь, скорей всего, сыграла старая прописная истина "покупай на слухах, продавай на фактах". Представления о том, что процентные ставки рано или поздно будут повышены, начали усиливаться еще раньше на фоне весьма обнадеживающих макроэкономических данных, и такая реакция рынков стала следствием, по всей видимости, просто свершения заложенных ожиданий.
Перед открытием российского рынка после достижения им максимальных значений с начала года по индексу ММВБ внешний фон располагал, таким образом, к фиксации накопленной с предыдущего дня прибыли. К слабому закрытию торгов на Wall Street и в целом негативной ситуации на торгах в Азии добавлялась перешедшая в русло коррекции нефть из-за укрепления доллара. Ситуация не выглядела оптимистичной также из-за сообщений о понижении уже вторым агентством Standard & Poor’s суверенного рейтинга Греции. Недавно избранное новое правительство этой страны сообщило о том, что дефицит госбюджета превысит ранее заявленные ориентиры, что послужило отправной точкой для изменения взгляда рейтинговых агентств по поводу перспектив этого уголка Европы и отразилось волной переоценки рисков тех ценных бумаг, которое имеют к этому прямое или косвенное отношение.
Тем не менее, на российском фондовом рынке, ранее благодаря прекращению череды понижений цен на нефть утратившим корреляцию с происходящим на внешних рынках, поначалу это особого впечатления не произвело. Биржевые "быки", положившие накануне своих визави на лопатки, с утра оказались настроены на продолжение ралли и после психологических продаж после начала сессии вновь ринулись покупать. Застигнув днем ранее "медведей" врасплох, расчет был на то, что они будут и дальше пока пребывать в нокдауне, а между тем будут пройдены ключевые технические уровни. На кону в четверг, по сути, стояла перспектива продления предновогоднего ралли в случае закрепления выше предыдущего максимума с начала года по индексу ММВБ (1392 пунктов). В случае неудачи могла быть сформирована уже "тройная вершина", являющаяся разворотной формацией, но требующая еще подтверждения.
Поначалу тактика оптимистов оказалась успешной. Их утренняя контратака действительно произвела эффект, благодаря чему индекс ММВБ подскочил к 1400 пунктам. Однако в дальнейшем "медведи" пришли в себя и продавили этот фондовый индикатор ниже значимого рубежа. Все больше к тому времени участников рынка приходило к более сдержанным оценкам в отношении ближайших перспектив рынка. На фоне продолжающегося ухудшения ситуации на внешних рынках, росло желание зафиксировать хотя бы частично прибыль после вчерашнего спурта котировок бумаг.
Вначале ниже прогнозов вышли розничные продажи в Великобритании (-0.3% против ожиданий в +0.5%), в дальнейшем "подкачала" статистика по заявкам на получение пособия по безработице в США (480 тыс., при прогнозе в 456 тыс., пред. 465 тыс.). Лишь к концу сессии макроэкономические данные оказались хорошего "качества" для покупок, однако к тому времени началась с продаж торговая сессия в США, где инвесторы после вынесения вердикта ФРС продолжили фиксировать прибыль. К тому же давление оказали и корпоративные новости вокруг Citi (слабый спрос на допэмиссию акций банка, решение государства не продавать пакет банка), Hovnanian (слабый отчет), FedEx (неоптимистичный прогноз).
Поэтому превышение индексом опережающих индикаторов (+0.9%) и индексом деловой активности в производственном секторе ФРБ Филадельфии (20.4 п., пред. 16.7 п.) рыночных ожиданий (соответственно: +0.7% и 16 п.) лишь сдержало понижение российского рынка акций на технической поддержке в 38.2% от роста с минимальных значений в декабре (на 1360 пунктах по индексу ММВБ). Последний индикатор несколько ослабил эффект аналогичного индикатора от ФРБ Нью-Йорка, опубликованного накануне. Обнадеживающим моментом здесь стало увеличение подындекса занятости, вышедшего впервые с конца 2007 года на положительную территорию.
"Разгон" рынка утром вновь осуществлялся в основном за счет наиболее ликвидных и "тяжеловесных" бумаг и в первую очередь, конечно, Сбербанка, которые вновь обновили свои недавние максимумы. Однако к концу дня лишь его привилегированным акциям (+0.13%) удалось удержаться в плюсе, в то время как его обыкновенным это было не суждено (-1.02%). Акции ВТБ оказались слабее (-2.6%) в том числе и из-за слабой отчетности по МСФО за девять месяц, которая зафиксировала убыток выше консенсус-прогноза. Финансовый сектор в целом Micex FNL (-0.75%) завершил четверг с наименьшими потерями.
В плюсе помимо "префов" Сбербанка завершили день акции Распадской (+0.91%) и Северстали (+0.97%). Последние выглядели лучше рынка благодаря информации о ведущейся реструктуризации американского дивизиона и возникновению планов провести IPO своих золотодобывающих активов. Акции НЛМК после +10.92% накануне показали -2.21%. Примерно такой же результат (-2.11%) был зафиксирован по итогам дня в акциях ГМК Норильский никель. Значение металлургического сегмента рынка Micex M&M уменьшилось на 0.94%.
В нефтегазовом секторе (Micex O&G -2.34%) на положительной территории оказались лишь ранее безучастные к ралли "префы" Транснефти (+0.38%). Прочие представители отрасли подешевели в диапазоне 1.27%-3.82%.
Взгляд на сегодняшний рынок
В конце недели на российском фондовом рынке будет организована попытка возвращения к годовым максимумам. Открытие состоится с разрывом вниз в пределах 0.3% из-за ухудшения обстановки на внешних рынках после завершения торгов в России в четверг. Американский рынок акций (S&P 500 -1.18%) на увеличившихся объемах провалился ниже психологической отметки в 1100 пунктов по индексу S&P 500 из-за остаточной реакции на решение ФРС, укрепления доллара и серии негативных корпоративных событий вокруг Citi, FedEx, Hovnanian. Акции финансового сектора ощутили слабость также после понижения небезызвестным аналитиком Мередит Уитни показателей прибыли на акцию Goldman Sachs и Morgan Stanley. Повышение заявок на получение пособия по безработице имело больший эффект на умы инвесторов, чем неплохие данные по индексу деловой активности ФРБ Филадельфии и индексу опережающих индикаторов. После завершения торгов на Wall Street несколько скрасили общую негативную картину оптимистичные отчеты от Nike, Research in motion, Oracle, что вывело фьючерсы на американские индексы (S&P 500 + 0.29%) в пятницу на положительную территорию.
В Азии в пятницу вновь превалируют пессимистичные настроения (Shanghai composite -1.79%, Hang Seng -0.76%, Nikkei 225 -0.21%), где к влиянию отрицательного закрытия индексов в США примешиваются собственные факторы. Так еще не успели улечься переживания в отношении введения Китаем и Гонконгом мер, препятствующих спекуляциям на рынке недвижимости, как добавились новые, подобного рода. Теперь "закручивать гайки" решились регуляторы республики Корея, которые сообщили о введении новых более жестких нормативов выдачи новых кредитов. На это накладывается сообщение о том, что согласно требованиям Базельского комитета по банковскому надзору новые стандарты достаточности капитала будут введены к концу 2012 года. Банк Японии сегодня оставил процентную ставку overnight на прежнем уровне (0.1% годовых), оставив неизменной оценку осторожно-оптимистичного состояния экономики. Также Банк Японии отметил, что отныне ставит для себя цель довести уровень инфляции до 1% в год, что подразумевает искоренение дефляции, которая уже на протяжении длительного времени "мешает" экономике страны восходящего солнца. На этом фоне японская йена окрепла к американскому доллару (¥=$89.6), что спровоцировало откат доллара и по отношению к евро, закончившегося на текущий момент вблизи рубежа в 1.44. Однако умеренного ослабления американской валюты вместе с влиянием установившейся холодной погодой в США, оказалось вполне достаточно для возвращения цен на нефть по сорту WTI к $73/барр.
Именно это может стать основным мотивом к покупкам на российском фондовом рынке после открытия с разрывом вниз в пределах 0.3%. "Быки" могут воспользоваться низкими ценовыми уровнями и снятием перекупленности для того, чтобы вновь приблизить индекс ММВБ к 1392 пунктам, исход борьбы за которые позволит понять: будет ли продолжение "банкета". Однако скорей всего решение этого вопроса будет перенесено на следующую неделю. Поскольку смешанный новостной фон, конец недели и не богатая на макроэкономические данные (индекс экономических настроений института IFO в Германии (12-00), сальдо торгового баланса в еврозоне (13-00), в России представит свою отчетность по МСФО за III квартал ММК) повестка дня умерят активность биржевых игроков.
В четверг российскому рынку акций на эйфории с предыдущего дня не удалось закрепиться на новых рекордных с начала года значениях и продлить предновогоднее ралли.
Индекс РТС вернулся к 1400 пунктам, сократившись на 3.32%. Индекс ММВБ просел на 2.02% до 1360.48 пунктов, не удержавшись утром на 1400 пунктах. Объемы торгов вновь увеличились и достигли максимальной величины за последний месяц.
Главным событием минувшей сессии стало оглашение итогов состоявшегося заседания комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Кардинальных перемен в отношении нынешнего курса денежно-кредитной политики, как и ожидало большинство участников рынка, не произошло. Диапазон ставки по федеральным фондам был оставлен на прежнем уровне 0-0.25% годовых. Был сохранен без изменений пассаж о том, что на таком уровне ставки продержатся на "продолжительный срок". Инфляция будет по-прежнему оставаться "подавленной". Вновь Федрезерв отметил постепенное улучшение ситуации в экономике. В оценке последнего было упомянуто, то что "ухудшение ситуации на рынке труда ослабевает", что для некоторых стало сигналом, что спустя какое-то время ФРС откажется от своего обещания удерживать ставки на низком уровне, поскольку именно высокая безработица является сдерживающим условием для перемен в политике регулятора. Тем не менее, в сопроводительном комментарии ФРС также отметила, что бизнес по-прежнему не спешит с увеличением найма персонала, поэтому ставить такие прогнозы, наверное, пока преждевременно. Нововведением в коммюнике стало также напоминание Федрезервом, что действие основных программ "количественного смягчения" завершится 1 февраля 2010 года, как ранее и было утверждено.
Более позитивный взгляд главы ФРС Бена Бернанке на экономику по сравнению с предыдущим заседанием и акцент на том, что в скором времени часть программ монетарной поддержки экономики будет прекращена, для кого-то могло стать завуалированным предупреждением, что отход от сверхмягкой политики уже начинает принимать более реальные очертания. Американский фондовый рынок после выхода стейтмента просел, доллар пошел на укрепление, как и потянулись вверх доходности US Treasuries. Однако здесь, скорей всего, сыграла старая прописная истина "покупай на слухах, продавай на фактах". Представления о том, что процентные ставки рано или поздно будут повышены, начали усиливаться еще раньше на фоне весьма обнадеживающих макроэкономических данных, и такая реакция рынков стала следствием, по всей видимости, просто свершения заложенных ожиданий.
Перед открытием российского рынка после достижения им максимальных значений с начала года по индексу ММВБ внешний фон располагал, таким образом, к фиксации накопленной с предыдущего дня прибыли. К слабому закрытию торгов на Wall Street и в целом негативной ситуации на торгах в Азии добавлялась перешедшая в русло коррекции нефть из-за укрепления доллара. Ситуация не выглядела оптимистичной также из-за сообщений о понижении уже вторым агентством Standard & Poor’s суверенного рейтинга Греции. Недавно избранное новое правительство этой страны сообщило о том, что дефицит госбюджета превысит ранее заявленные ориентиры, что послужило отправной точкой для изменения взгляда рейтинговых агентств по поводу перспектив этого уголка Европы и отразилось волной переоценки рисков тех ценных бумаг, которое имеют к этому прямое или косвенное отношение.
Тем не менее, на российском фондовом рынке, ранее благодаря прекращению череды понижений цен на нефть утратившим корреляцию с происходящим на внешних рынках, поначалу это особого впечатления не произвело. Биржевые "быки", положившие накануне своих визави на лопатки, с утра оказались настроены на продолжение ралли и после психологических продаж после начала сессии вновь ринулись покупать. Застигнув днем ранее "медведей" врасплох, расчет был на то, что они будут и дальше пока пребывать в нокдауне, а между тем будут пройдены ключевые технические уровни. На кону в четверг, по сути, стояла перспектива продления предновогоднего ралли в случае закрепления выше предыдущего максимума с начала года по индексу ММВБ (1392 пунктов). В случае неудачи могла быть сформирована уже "тройная вершина", являющаяся разворотной формацией, но требующая еще подтверждения.
Поначалу тактика оптимистов оказалась успешной. Их утренняя контратака действительно произвела эффект, благодаря чему индекс ММВБ подскочил к 1400 пунктам. Однако в дальнейшем "медведи" пришли в себя и продавили этот фондовый индикатор ниже значимого рубежа. Все больше к тому времени участников рынка приходило к более сдержанным оценкам в отношении ближайших перспектив рынка. На фоне продолжающегося ухудшения ситуации на внешних рынках, росло желание зафиксировать хотя бы частично прибыль после вчерашнего спурта котировок бумаг.
Вначале ниже прогнозов вышли розничные продажи в Великобритании (-0.3% против ожиданий в +0.5%), в дальнейшем "подкачала" статистика по заявкам на получение пособия по безработице в США (480 тыс., при прогнозе в 456 тыс., пред. 465 тыс.). Лишь к концу сессии макроэкономические данные оказались хорошего "качества" для покупок, однако к тому времени началась с продаж торговая сессия в США, где инвесторы после вынесения вердикта ФРС продолжили фиксировать прибыль. К тому же давление оказали и корпоративные новости вокруг Citi (слабый спрос на допэмиссию акций банка, решение государства не продавать пакет банка), Hovnanian (слабый отчет), FedEx (неоптимистичный прогноз).
Поэтому превышение индексом опережающих индикаторов (+0.9%) и индексом деловой активности в производственном секторе ФРБ Филадельфии (20.4 п., пред. 16.7 п.) рыночных ожиданий (соответственно: +0.7% и 16 п.) лишь сдержало понижение российского рынка акций на технической поддержке в 38.2% от роста с минимальных значений в декабре (на 1360 пунктах по индексу ММВБ). Последний индикатор несколько ослабил эффект аналогичного индикатора от ФРБ Нью-Йорка, опубликованного накануне. Обнадеживающим моментом здесь стало увеличение подындекса занятости, вышедшего впервые с конца 2007 года на положительную территорию.
"Разгон" рынка утром вновь осуществлялся в основном за счет наиболее ликвидных и "тяжеловесных" бумаг и в первую очередь, конечно, Сбербанка, которые вновь обновили свои недавние максимумы. Однако к концу дня лишь его привилегированным акциям (+0.13%) удалось удержаться в плюсе, в то время как его обыкновенным это было не суждено (-1.02%). Акции ВТБ оказались слабее (-2.6%) в том числе и из-за слабой отчетности по МСФО за девять месяц, которая зафиксировала убыток выше консенсус-прогноза. Финансовый сектор в целом Micex FNL (-0.75%) завершил четверг с наименьшими потерями.
В плюсе помимо "префов" Сбербанка завершили день акции Распадской (+0.91%) и Северстали (+0.97%). Последние выглядели лучше рынка благодаря информации о ведущейся реструктуризации американского дивизиона и возникновению планов провести IPO своих золотодобывающих активов. Акции НЛМК после +10.92% накануне показали -2.21%. Примерно такой же результат (-2.11%) был зафиксирован по итогам дня в акциях ГМК Норильский никель. Значение металлургического сегмента рынка Micex M&M уменьшилось на 0.94%.
В нефтегазовом секторе (Micex O&G -2.34%) на положительной территории оказались лишь ранее безучастные к ралли "префы" Транснефти (+0.38%). Прочие представители отрасли подешевели в диапазоне 1.27%-3.82%.
Взгляд на сегодняшний рынок
В конце недели на российском фондовом рынке будет организована попытка возвращения к годовым максимумам. Открытие состоится с разрывом вниз в пределах 0.3% из-за ухудшения обстановки на внешних рынках после завершения торгов в России в четверг. Американский рынок акций (S&P 500 -1.18%) на увеличившихся объемах провалился ниже психологической отметки в 1100 пунктов по индексу S&P 500 из-за остаточной реакции на решение ФРС, укрепления доллара и серии негативных корпоративных событий вокруг Citi, FedEx, Hovnanian. Акции финансового сектора ощутили слабость также после понижения небезызвестным аналитиком Мередит Уитни показателей прибыли на акцию Goldman Sachs и Morgan Stanley. Повышение заявок на получение пособия по безработице имело больший эффект на умы инвесторов, чем неплохие данные по индексу деловой активности ФРБ Филадельфии и индексу опережающих индикаторов. После завершения торгов на Wall Street несколько скрасили общую негативную картину оптимистичные отчеты от Nike, Research in motion, Oracle, что вывело фьючерсы на американские индексы (S&P 500 + 0.29%) в пятницу на положительную территорию.
В Азии в пятницу вновь превалируют пессимистичные настроения (Shanghai composite -1.79%, Hang Seng -0.76%, Nikkei 225 -0.21%), где к влиянию отрицательного закрытия индексов в США примешиваются собственные факторы. Так еще не успели улечься переживания в отношении введения Китаем и Гонконгом мер, препятствующих спекуляциям на рынке недвижимости, как добавились новые, подобного рода. Теперь "закручивать гайки" решились регуляторы республики Корея, которые сообщили о введении новых более жестких нормативов выдачи новых кредитов. На это накладывается сообщение о том, что согласно требованиям Базельского комитета по банковскому надзору новые стандарты достаточности капитала будут введены к концу 2012 года. Банк Японии сегодня оставил процентную ставку overnight на прежнем уровне (0.1% годовых), оставив неизменной оценку осторожно-оптимистичного состояния экономики. Также Банк Японии отметил, что отныне ставит для себя цель довести уровень инфляции до 1% в год, что подразумевает искоренение дефляции, которая уже на протяжении длительного времени "мешает" экономике страны восходящего солнца. На этом фоне японская йена окрепла к американскому доллару (¥=$89.6), что спровоцировало откат доллара и по отношению к евро, закончившегося на текущий момент вблизи рубежа в 1.44. Однако умеренного ослабления американской валюты вместе с влиянием установившейся холодной погодой в США, оказалось вполне достаточно для возвращения цен на нефть по сорту WTI к $73/барр.
Именно это может стать основным мотивом к покупкам на российском фондовом рынке после открытия с разрывом вниз в пределах 0.3%. "Быки" могут воспользоваться низкими ценовыми уровнями и снятием перекупленности для того, чтобы вновь приблизить индекс ММВБ к 1392 пунктам, исход борьбы за которые позволит понять: будет ли продолжение "банкета". Однако скорей всего решение этого вопроса будет перенесено на следующую неделю. Поскольку смешанный новостной фон, конец недели и не богатая на макроэкономические данные (индекс экономических настроений института IFO в Германии (12-00), сальдо торгового баланса в еврозоне (13-00), в России представит свою отчетность по МСФО за III квартал ММК) повестка дня умерят активность биржевых игроков.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба