Макроданные недели: ждать ли снижения ставки в апреле

Рост цен замедлился, но остался несколько повышенным за счет внешних факторов. Тем временем данные по экономике за февраль оказались хуже ожиданий, спад продолжается.

Недельная инфляция составила 0,17% н/н после 0,19% неделей ранее. В лидерах роста остались цены на туризм и бензин, которые отразили влияние внешних факторов. Стабилизации цен на топливо должен способствовать запрет на его экспорт с начала апреля. В остальном инфляционное давление умеренное.

Снижение ВВП в феврале продолжилось и составило 1,5% г/г, по предварительной оценке. Данные оказались заметно хуже ожиданий рынка, что говорит о продолжении торможения экономики.
Спад продолжился в строительстве, оптовой торговле, грузоперевозках (он составил 14%, 4,4% и 1,6% г/г), как и ранее в промышленном производстве.

Рост потребительского спроса остался в плюсе, но замедлился. Показатель приближается к 1% г/г против около 3% в прошлом году, отражая эффект роста НДС и сохранения высоких процентных ставок. Оборот розничной торговли вырос на 0,3% г/г, платных услуг населению — на 2,7% г/г (после 0,7% и 2,8% г/г в январе).
На рынке труда противоречивая картина. С одной стороны, уровень безработицы вернулся на исторический минимум в 2,1% в феврале, а рост зарплат ускорился до 15,1% г/г в январе на фоне продолжающегося сокращения рабочей силы. Однако за счет сужения найма новых сотрудников бизнесом баланс на рынке труда продолжил смещаться в сторону избытка предложения.

Софья Донец, CFA, главный экономист Т-Инвестиций:

«Недельная инфляция осталась выше февральских уровней, но общий тренд на охлаждение экономики усиливается, потребительский спрос замедляется. Такая ситуация должна сдерживать устойчивое инфляционное давление. Это поддерживает наши ожидания по снижению ключевой ставки на следующем заседании Банка России 24 апреля. Шаг будет зависеть в том числе от развития внешней ситуации и изменений на глобальных рынках, связанных с конфликтом на Ближнем Востоке».