Первый кризис был вызван бурным развитием британской экономики и финансовой сферы в период с 1820 по 1825 год
Во внешнеторговом балансе возникло отрицательное сальдо, золото начало активно утекать из страны. Латиноамериканские и некоторые европейские страны объявили дефолт по своим облигациям
В экономическую теорию паника 1825 года привнесла идею делового цикла
Что такое классический кризис капитализма? Из советского прошлого помню — это кризис перепроизводства. Тогда это меня удивляло и вызывало яркий диссонанс с окружающей действительностью: ведь в Советском Союзе перепроизводство — нечто из области фантастики, причём ненаучной. Вот дефицит — да, реальность. А люди, выливающие из фляг молоко рядом с железнодорожными путями на чёрно белой фотографии из жизни там, за океаном, в США, — что-то абсолютно нереальное.
Но вот что интересно: за тридцать лет на финансовом рынке я не припоминаю ни одного классического экономического кризиса! Когда производители уничтожают свою продукцию, чтобы сохранить рынок, уволенные рабочие голодают и не могут найти рабочие места, компании и банки массово разоряются, а менеджеры выбрасываются из окон небоскрёбов. Как правило, кризисы последних лет были порождены совсем другими причинами, и сложно сказать, почему это происходит. Может, работает кейнсианская контрциклическая кредитно-денежная политика финансовых регуляторов, а может, вырос уровень корпоративной аналитики.
В статье о кризисе в Римской республике я писал, что большинство экономистов считают: первым мировым кризисом была биржевая паника 1825 года в Лондоне. И во многом они правы, хотя насчёт её «мирового характера» можно и поспорить: даже Шотландию, континентальную Европу и США она мало затронула. Но, впрочем, это был действительно первый кризис, порождённый собственно капиталистической экономикой, а не внешними причинами.
Кризис был вызван бурным развитием британской экономики и финансовой сферы в период с 1820 по 1825 год, что привело к росту выплавки чугуна на 58%, производства кирпича на 92,3%, потребления хлопка на 38%. Банки активно инвестировали в рост производства и кредитовали спрос, что вызвало рост цен на товары. В общем, рынок был весьма перегрет, а регулирование практически отсутствовало: Банк Англии в то время был не центробанком, а, по сути, обычным коммерческим банком, стремившимся к получению прибыли, а не к управлению кредитно-денежной политикой.
Другие причины кризиса — проблемы с долгами стран Латинской Америки, в том числе мошенничество с облигациями несуществующей страны Пояис, выпуск банками необеспеченных банкнот и неумеренное кредитование, создававшее у предпринимателей ощущение бесконечного кредита, финансовые спекуляции акциями и национальными облигациями ряда стран, действия Банка Англии, который сначала резко раздул денежную массу, а потом столь же резко её сократил и, в конце концов, отказался выступать в роли кредитора последней инстанции. Всё это привело к катастрофическим последствиям.
Кризисные явления начали проявляться во II квартале 1825 года с сокращения объёмов экспорта. Во внешнеторговом балансе возникло отрицательное сальдо, золото начало активно утекать из страны. Банк Англии прекратил выдавать ссуды под залог любых ценных бумаг, на бирже возросла волатильность курсов акций и облигаций, несколько раз вспыхивали панические настроения. В результате золотой запас Банка Англии снизился с 10,7 до 1,2 млн ф. ст., и он прекратил кредитовать другие банки, отказавшись от функции кредитора последней инстанции.
Начались банкротства: деятельность прекратили около 10% банков и 3 тысяч компаний. На товарных рынках царило изобилие — предложение многократно превышало спрос, но единственным платёжным средством стало исключительно золото. В итоге строительство сократилось на 30%, экспорт хлопковой мануфактуры снизился на 20%, а импорт шерсти — более чем наполовину. По словам Уильяма Хаскиссона, министра торговли, страна была в 48 часах от бартера.
Латиноамериканские и некоторые европейские страны объявили дефолт по своим облигациям, торговавшимся в Лондоне. По сути, это стало первым долговым кризисом развивающихся стран. Сколько их будет впоследствии!
Ситуацию спас экстренный кредит Банка Франции, который выделил 300 000 золотых монет (под залог равноценного количества серебра), жёсткие полицейские меры против волнений, вспыхивавших в разных регионах страны, и движения луддитов, разрушавших машины. Правительство призывало организовать эмиграцию безработных из Англии в британские колонии, чтобы уменьшить беспорядки и снизить социальное напряжение.
Последствия кризиса затронули в первую очередь банковское сообщество и регулирование финансового сектора: было улучшено регулирование, сняты устаревшие ограничения биржевой торговли, Банк Англии начал превращаться в центробанк. Экономика оправилась довольно быстро: спад сменился новым подъёмом, и производство восстановилось.
В экономическую теорию паника 1825 года привнесла идею делового цикла. Возобладало мнение, что избыточное производство неизбежно приведёт к его росту и, в конечном счёте, к экономическому спаду. С одной стороны, эта идея вызвала к жизни теорию Карла Маркса о том, что со временем кризисы становятся всё более разрушительными, и на этом основании он предсказывал неизбежность коммунистической революции. С другой стороны - родилась теория Джона Мейнарда Кейнса и кейнсианство, идея необходимости государственного регулирования экономики для защиты общества от негативных последствий экономических кризисов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба