На этой неделе фьючерсы на #золото завершили неделю на уровне $ 2370,10, поднявшись за неделю на $ 61,50 за унцию, или на 2,66%. На спотовом рынке золото закрылось на уровне $ 2359,60. Акции золотодобывающих компаний, согласно индексу NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю ростом на 5,53%. Лучше всего на неделе торговалось #серебро, поднявшееся на 6,56%, что может быть индикатором возрождения спекулятивного интереса к торговле этим драгоценным металлом (ДМ). Золото консолидировалось в начале недели с $ 2340 до почти $ 2310, но более слабые, чем ожидалось, первоначальные заявки на пособие по безработице в США оказались выше ожиданий, что, возможно, привело к росту золота. Плюс предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета за май составил 67,4, что значительно ниже консенсус-прогноза 76,9 и окончательного апрельского показателя 77,2. Это самый низкий общий уровень с ноября, при этом наблюдаются значительные падения как текущих условий (до 68,8 с 79,0), так и компонентов ожиданий (до 66,5 с 76,0).
Индекс S&P 500 в пятницу продемонстрировал рост третью неделю подряд, и теперь индекс отыграл почти все свои апрельские потери. S&P 500 сейчас отстаёт всего на ~0,6% от своего рекордного максимума закрытия. Рост на этой неделе, как считают многие аналитики, был обусловлен ростом ожиданий снижения процентных ставок ФРС, в первую очередь на фоне новых свидетельств того, что очень устойчивый рынок труда США охлаждается, а также некоторых «голубиных» действий со стороны европейских ЦБ. За неделю индекс S&P 500 прибавил 1,85%, индекс Dow Jones вырос на 2,16%, а индекс Nasdaq Composite поднялся на 1,14%. Индекс малой капитализации Russell 2000 прибавил 1,18%. Hang Seng Composite прибавил 2,03%, в то время как тайваньский TAIEX вырос на 1,86%, а индекс KOSPI вырос на 1,91%. Доходность 10-летних казначейских облигаций US10Y упала на 1 б.п. до 4,49%. А индекс доллара DXY чуть подрос на 0,5%.
График относительно четверга 2 мая, поэтому цифры несколько отличаются:
На рынки возвращается эйфория: основные индексы США всего лишь на ~1% отстают от своих рекордных максимумов за всю историю. Цены на ДМ, доходность трежерис и индекс доллара растут одновременно. И этот бычий рост продолжается, несмотря на опасения, что ФРС может удерживать ставки на более высоком уровне в течение более длительного времени, хотя последние данные склоняют ожидания в сторону более скорого будущего смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). Как пишет Фрэнк Холмс, генеральный директор и директор по инвестициям компании U.S. Global Investors, «исторически золото и доллар США находились в обратной зависимости, хотя в последние недели эта связь ослабла, как вы можете видеть на графике ниже. 14-дневный индекс относительной силы (RSI) показывает, что оба актива вернулись к среднему значению в редком выравнивании воздействия цен».
Как я отмечал в комментах вчера: «Сейчас всё растёт - ФР, доходность трежерис, бакс и ДМ. Баффет уходит в кэш. Такого бума никогда не видел. Что-то рухнет, причём существенно, первым. Посмотрим...». Здесь ещё сыграла роль Швеция, которая последовала за Швейцарией, Венгрией и Чехией в смягчении ДКП впервые с начала цикла повышения ставок в 2022 году, когда после пандемии возникла инфляция. Риксбанк понизил свою учётную ставку на 25 б.п. до 3,75% в среду, что повышает вероятность того, что ЕЦБ также присоединится к этой инициативе. Этот сдвиг примечателен, поскольку он подчёркивает расхождения во мнениях ЦБ по всему миру и контрастирует с выжидательной позицией США.
«Когда инфляция приближается к цели, а экономическая активность слаба, денежно-кредитная политика может быть смягчена, - говорится в заявлении шведского Риксбанка. - Однако перспективы инфляции неопределённы. Поскольку инфляция сейчас падает с очень высоких уровней, существует неопределённость как в сторону роста, так и в сторону снижения. Поэтому дальнейшая корректировка денежно-кредитной политики должна характеризоваться осторожностью».
Это контрастирует с выжидательной политикой США, которые идут по более постепенному пути к смягчению ДКП. Многие в Европе боятся застрять в тупике, поскольку экономический рост замедляется, а безработица растёт. Рынок жилья также вызывает беспокойство: многие ипотечные кредиты по всему региону имеют краткосрочные плавающие ставки, что может подорвать экономику, если уровень процентных ставок останется повышенным слишком долго.
В Европе существовали некоторые опасения, что сокращение ставок перед США может привести к падению стоимости кроны или евро по отношению к доллару США, что, в свою очередь, может привести к увеличению импорта, номинированного в долларах, и даже вызвать возобновление инфляции. Европейские политики, похоже, меньше обеспокоены этими последствиями, уделяя больше внимания внутренним условиям и не связывая политику с другими центральными банками. «Я говорила, что мы зависим от своих данных, а не от ФРС», — заявила президент ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции в апреле.
Данные по инфляции вернутся на первый план на следующей неделе: к запланированным на среду отчётам по розничным продажам в США и индексу потребительских цен (CPI). Оба показателя могут существенно сдвинуть стрелку с точки зрения ожиданий снижения процентных ставок ФРС, особенно после того, как эти шансы недавно выросли после последнего решения FOMC по денежно-кредитной политике и данных по рынку труда. Ну и исследование Empire State Survey ФРБ Нью-Йорка, а также еженедельные заявки на пособие по безработице в четверг, разрешения на строительство в США и объёмы строительства жилья, а также опрос производителей ФРБ Филадельфии. Ещё на следующей неделе интерес будет представлять отчётность в SEC США 13F – раскрытие регулирующим органом информации крупных фондов и компаний об ежеквартальных изменениях в их доходах и акционерном капитале. Рынки также будут наблюдать, что скажет председатель ФРС Джером Пауэлл во время своего выступления в Амстердаме во вторник.
Центральный банк Китая в апреле пополнял свои золотые резервы 18-й месяц подряд, хотя темпы покупок замедлились из-за рекордных цен. Народный банк Китая уже давно является одним из крупнейших покупателей золота, стабильно увеличивая свои запасы драгоценных металлов с 2022 года. Рост цен на золото на 12% в этом году поставил в тень основные рынки облигаций и акций, но, похоже, он действительно теряет импульс. По мнению Bloomberg, это совпало с замедлением закупок драгоценного металла китайским центральным банком.
Экспорт и импорт Китая вернулся к росту в апреле после сокращения в предыдущем месяце. Согласно данным таможни, опубликованным в четверг, поставки из Китая выросли на 1,5% в годовом исчислении в прошлом месяце в стоимостном выражении, что соответствует прогнозу увеличения, согласно опросу экономистов Reuters. Импорт в апреле увеличился на 8,4%, превысив ожидаемый рост на 4,8% и компенсировав падение на 1,9% в марте.
Акции, торгующиеся в материковом Китае и Гонконге, продолжают расти. Несмотря на то, что Morgan Stanley советует инвесторам не гоняться за ралли, похоже, что правительство полно решимости поддержать испытывающую трудности экономику. На этой неделе многие крупные города сняли ограничения на покупку жилья, а город Сиань полностью снял ограничения на покупку жилья как для новых, так и для подержанных домов.
Администрация Байдена объявляет о новых тарифах на китайские электромобили и другие стратегические отрасли, включая аккумуляторы и солнечное оборудование. Новые пошлины являются результатом многолетнего пересмотра Белым домом тарифов "раздела 301" эпохи Трампа, который начался в 2022 году. Это касается не только электромобилей. В прошлом месяце Байден предложил повысить пошлины на китайскую стальную и алюминиевую продукцию до 25%, что более чем в три раза превышает нынешний сбор в 7,5%. Расследование китайской торговой практики в судостроении, морском судоходстве и логистике также может привести к новым тарифам.
Розничные продажи в апреле в еврозоне продемонстрировали самый резкий рост с сентября 2022 года, что сигнализирует об многообещающих признаках экономического восстановления потребления домохозяйств. Данные, опубликованные Евростатом во вторник, показали, что розничные продажи в еврозоне в марте выросли на 0,8% в месячном исчислении. Этот отскок последовал за пересмотренным в сторону повышения снижением на 0,3% в феврале и превзошёл рыночные ожидания роста на 0,6%.
В то же время немецкий экономический институт IW ожидает, что экономика Германии продолжит испытывать трудности в 2024 году, несмотря на некоторые признаки улучшения в начале года. По прогнозам, крупнейшая экономика Европы не вернётся к росту в этом году, несмотря на рост на 0,2% в первом квартале 2024 года. Хотя потребление и выглядит многообещающе, его недостаточно для полного подъёма.
Вернёмся к ДМ. CPM Group опубликовала очередной доклад «Precious Metals in a RISING STORM May 2024». Доклад полностью читайте по ссылке. Публикую только прогнозы CPM Group:
Прогноз цен на золото
Цены на золото продолжали расти в течение апреля, опираясь на импульс, который укоренился во второй половине февраля. Цены побили несколько рекордов на этом пути, причём последний рекорд на текущем этапе роста был достигнут 12 апреля, когда цены достигли внутридневного максимума в $ 2448,80. С тех пор цены снизились, но остаются на исторически высоком уровне. Цены на золото по большей части консолидировались между $ 2300 и $ 2350 с третьей недели апреля. Хотя CPM Group продолжает ожидать роста цен на золото в течение года, в течение следующих нескольких месяцев существует более высокий риск того, что цены на золото будут двигаться в сторону снижения.
Во время такого падения цены могут упасть до $ 2150, хотя нельзя полностью исключать более масштабное падение примерно до $ 2040, уровня, который наблюдался совсем недавно, в конце марта. Хотя некоторым обозревателям рынка золота это снижение может показаться резким, даже падение до $ 2040 будет означать, что цены на золото вернутся только к уровням, на которых они были в начале марта 2024 года. Существуют различные фундаментальные факторы, которые поддерживают высокие цены на золото, но недавнее движение вверх было чрезвычайно сильным и произошло за очень короткий период времени.
Уже есть некоторые признаки снижения спроса со стороны долгосрочных чувствительных к ценам инвесторов, производителей и центральных банков. Рынок также вступит в период сезонной слабости в течение следующих нескольких месяцев. Сильный рост за последние пару месяцев привлёк множество краткосрочных инвесторов. Эти инвесторы быстро покинут рынок золота, если они или их компьютерные модели почувствуют, что текущее движение вверх завершено. Закрытие ниже $ 2285 может спровоцировать такую распродажу. Как упоминалось ранее, CPM Group продолжает предвидеть рост цен на золото в течение года, и с учётом этого прогноза любое снижение цен на золото до $ 2150 или $ 2040 следует использовать как возможность для покупки.
Прогноз цен на серебро
Цены на серебро выросли вместе с ценами на золото. В отличие от золота, которое установило несколько новых рекордов за последний месяц, цены на серебро далеки от рекордных максимумов, достигнутых в 2011 году. Хотя CPM Group ожидает, что цены на серебро вырастут до рекордных уровней в течение следующих двух лет или около того, это вряд ли произойдёт. в этом году. Тем не менее, наращивание позиций сейчас на падении было бы хорошей стратегией для инвесторов, горнодобывающих компаний и других лиц, чтобы извлечь выгоду из резкого роста цен на серебро, ожидаемого в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Производителям также следует воспользоваться такими возможностями, чтобы застраховаться от такого повышения цен.
Тот факт, что серебро не находится на рекордном уровне цен, в отличие от золота, не является чем-то необычным. Часто говорят, что цены на серебро отстают от цен на золото на типичном бычьем рынке золота и серебра. Во многом это так, но цены не всегда следуют этой закономерности. Пик серебра пришелся на апрель 2011 года; золото достигло пика в сентябре того же года. Отставание цен на серебро приняло мифические масштабы, которые могут скрыть развитие рынка и тенденции в реальном времени для людей, которые полагаются на технические формулы.
Различные инвесторы уже начали проявлять повышенный интерес к серебру за последние два месяца. Инвесторы в серебряные биржевые фонды (#ETF), например, приобрели в марте 20,1 млн унций серебра. Хотя в апреле они были чистыми продавцами, чистые продажи в размере 4,3 млн унций были намного меньше, чем чистые покупки в марте. Продажи монет монетного двора США дилерам также были высокими, и премии, выплачиваемые дилерами за эти монеты, также остались выше уровня, наблюдавшегося до пандемии, в отличие от золота.
Ожидается, что цены на серебро в ближайшем будущем снизятся, отчасти из-за ожиданий снижения цен на золото, а отчасти из-за сезонной слабости производства драгоценных металлов и спроса инвесторов, который часто появляется в течение следующих четырёх месяцев. Несмотря на это, цены на серебро имеют здоровую поддержку около уровня $ 25,90. Если этот уровень поддержки будет пробит, цены на серебро могут упасть до $ 24,40 или даже $ 22,75 или $ 22,00. Повышенный интерес инвесторов к серебру в ожидании резкого скачка цен, вероятно, поможет предотвратить им возможность покупки на падении цен. Существует также менее вероятная вероятность того, что цены на серебро не упадут в течение следующих нескольких месяцев, а вместо этого будут двигаться в боковом направлении между $ 25,90 и $ 29,00.
Прогноз цен на платину
Весь рост цен на платину, полученный в первой половине апреля, был потерян во второй половине месяца. Цены на платину, по сути, движутся в боковом направлении с июля прошлого года. С середины прошлого года #платина в основном колеблется от $ 880 до $ 1000 за унцию. В последние месяцы на рынках металлов платиновой группы (#PGM) произошли некоторые положительные изменения, в частности, замедление внедрения аккумуляторных электромобилей (BEV), в которых не используются катализаторы на основе PGM. Спрос на платину также поддерживается продолжающимся ростом на большинстве основных рынков коммерческих автомобилей. Эти положительные факторы должны помочь поддержать цены на платину в краткосрочной перспективе, наряду со снижением добычи на рудниках в Южной Африке.
Однако потенциальная слабость рынков и цен на золото и серебро, а также сезонная слабость рынков драгоценных металлов, вероятно, будут оказывать давление на цены на платину. Хотя внедрение BEV в этом году демонстрирует признаки замедления, это не означает, что для электромобилей наступил конец. Снижение цен, увеличение выбора электромобилей, устойчивая тенденция к росту. Кроме того, снижение внедрения электромобилей соответствует аналитическим выводам CPM, сделанным, по крайней мере, за последние семь лет, а именно, что рост рынков электромобилей и гибридов, а также доли рынка легковых автомобилей будет намного медленнее, чем предполагалось во многих публичных прогнозах.
Наиболее важным фактором, поддерживающим цены на платину, является возможность краткосрочных перебоев в поставках рудников и высокий потенциал сокращения поставок рудников в долгосрочной перспективе. Однако создание инфраструктуры для зарядки в конечном итоге будет способствовать спросу на BEV в долгосрочной перспективе, что, вероятно, заставит инвесторов скептически относиться к слишком оптимистическому подходу к платине. Существуют долгосрочные проблемы, которые могут ещё больше замедлить принятие BEV потребителями, но тенденция к их росту остаётся.
Ожидается, что цены на платину останутся в диапазоне, в котором они находились с середины прошлого года. Цены имеют хорошую поддержку около уровня $ 880, и для того, чтобы цены прорвались ниже этого уровня, потребуется своего рода шок спроса, которого не ожидается, по крайней мере, в течение следующих нескольких месяцев. Между тем, платина имеет сильное сопротивление в районе $ 1000, которое в сочетании с некоторыми внешними препятствиями, такими как слабость других драгоценных металлов, будет трудно преодолеть каким-либо устойчивым способом, если только не произойдёт какой-либо перебой в поставках.
Прогноз цен на палладий
Хотя участники рынка в настоящее время не в восторге от перспектив палладия, замедление внедрения аккумуляторных электромобилей (BEV) на различных рынках обеспечивает спасательный круг для металла, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Программа утилизации автомобилей в Китае, вступившая в силу с 1 мая, стимулирует китайских потребителей сдавать свои старые автомобили в пользу электромобилей. Это в некоторой степени компенсирует более низкое распространение электромобилей на других рынках.
Китайское правительство также предлагает меньший стимул для потребителей, которые хотят отказаться от своих старых авто на двигателях внутреннего сгорания (ДВС) в пользу новых ДВС меньшего размера. Огромные надземные запасы палладия в сочетании с вводом в эксплуатацию новых мощностей по производству палладия и сокращением спроса со стороны автомобильного сектора – всё это факторы, которые, как ожидается, будут оказывать давление на цены на #палладий.
Палладий был единственным драгоценным металлом, торгуемым на бирже, который закончил апрель ниже, чем в начале месяца. В то время как цены на все драгоценные металлы снизились во второй половине апреля, цены на палладий пострадали особенно сильно, поскольку его фундаментальные показатели и, следовательно, отношение инвесторов к металлу являются негативными. Слабость в конце апреля продолжилась и в начале мая.
Неудивительно, если в ближайшем будущем цены на палладий вновь снизятся до уровня $ 860 за унцию. Ожидается, что сезонная слабость и общая слабость цен на другие драгоценные металлы приведут к падению цен на палладий в краткосрочной перспективе. Хотя $ 860 является первым уровнем поддержки, любое снижение экономического роста в течение года, которое окажет давление на автомобильный и промышленный спрос, может привести к снижению цен на палладий, возможно, до $ 800.
Ещё из новостей на эту тему на минувшей неделе:
Автопроизводители в Европе и Азии предупреждают о том, что предстоящий год будет трудным, поскольку растущие затраты и слабый спрос на электромобили негативно влияют на прибыль. BMW сообщила о падении чистой прибыли на 19,4% на этой неделе, что связано с инфляционным увеличением производственных затрат, влияющим на прибыльность компании. Mercedes также объявил, что продолжит продавать свои автомобили с ДВС дольше, чем первоначально планировалось, из-за ослабления спроса на электромобили. Многие автопроизводители ощущают последствия замедления продаж электромобилей.
Тем не менее, после 60-летнего производства General Motors прощается с Chevy Malibu, чтобы освободить место для большего количества электромобилей и гибридов. Компания прекратит производство автомобиля в ноябре и инвестирует $ 390 млн в переоснащение своего завода в Канзас-Сити для производства следующего поколения Chevy Bolt EV и возобновления производства Cadillac XT4. После исчезновения Malibu Camaro Corvette станет последним оставшимся Chevy ICE. Несмотря на прежнюю славу Malibu как любимца NASCAR и 10-миллионные продажи автомобилей по всему миру с 1964 года, в последние годы продажи снизились, упав на 12,5% в первом квартале 2024 года.
P.S. На следующей неделе в Лондоне будет проходить организованная LBMA/LPPM «London Platinum Week 2024» («Платиновая неделя») - съезд крупнейших производителей, потребителей, аналитических, консалтинговых и прочих компаний, связанных с рынком металлов платиновой группы (PGM). На этой ежегодной конференции состоятся многочисленные мероприятия, приёмы и семинары в течение недели. Она объединяет профессионалов со всего мира в индустрии PGM и драгоценных металлов, где они могут встретиться и обсудить новости и тенденции на рынках PGM, а также внешние и внутренние факторы, влияющие на торговлю этими металлами. Также многие добывающие, перерабатывающие, аналитические и консалтинговые компании опубликуют свои исследования.
Кстати, с 8 по 11 июля пройдёт Платиновая неделя в Шанхае «Shanghai Platinum Week 2024», которая состоится в период между «London Platinum Week 24» в мае и Платиновой неделей в Нью-Йорке «New York Platinum Week 2024» в сентябре. Мероприятие в Шанхае проходит с синхронным переводом на фоне укрепления позиций Китая как крупнейшего в мире потребителя PGM. Это событие произойдёт в четвёртый раз в наступающую новую эпоху, когда производство автомобилей в Китае растёт быстрее, чем в США, что делает рынок азиатской страны чрезвычайно важным с точки зрения спроса на палладий, платину и #родий.
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Индекс S&P 500 в пятницу продемонстрировал рост третью неделю подряд, и теперь индекс отыграл почти все свои апрельские потери. S&P 500 сейчас отстаёт всего на ~0,6% от своего рекордного максимума закрытия. Рост на этой неделе, как считают многие аналитики, был обусловлен ростом ожиданий снижения процентных ставок ФРС, в первую очередь на фоне новых свидетельств того, что очень устойчивый рынок труда США охлаждается, а также некоторых «голубиных» действий со стороны европейских ЦБ. За неделю индекс S&P 500 прибавил 1,85%, индекс Dow Jones вырос на 2,16%, а индекс Nasdaq Composite поднялся на 1,14%. Индекс малой капитализации Russell 2000 прибавил 1,18%. Hang Seng Composite прибавил 2,03%, в то время как тайваньский TAIEX вырос на 1,86%, а индекс KOSPI вырос на 1,91%. Доходность 10-летних казначейских облигаций US10Y упала на 1 б.п. до 4,49%. А индекс доллара DXY чуть подрос на 0,5%.
График относительно четверга 2 мая, поэтому цифры несколько отличаются:
На рынки возвращается эйфория: основные индексы США всего лишь на ~1% отстают от своих рекордных максимумов за всю историю. Цены на ДМ, доходность трежерис и индекс доллара растут одновременно. И этот бычий рост продолжается, несмотря на опасения, что ФРС может удерживать ставки на более высоком уровне в течение более длительного времени, хотя последние данные склоняют ожидания в сторону более скорого будущего смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). Как пишет Фрэнк Холмс, генеральный директор и директор по инвестициям компании U.S. Global Investors, «исторически золото и доллар США находились в обратной зависимости, хотя в последние недели эта связь ослабла, как вы можете видеть на графике ниже. 14-дневный индекс относительной силы (RSI) показывает, что оба актива вернулись к среднему значению в редком выравнивании воздействия цен».
Как я отмечал в комментах вчера: «Сейчас всё растёт - ФР, доходность трежерис, бакс и ДМ. Баффет уходит в кэш. Такого бума никогда не видел. Что-то рухнет, причём существенно, первым. Посмотрим...». Здесь ещё сыграла роль Швеция, которая последовала за Швейцарией, Венгрией и Чехией в смягчении ДКП впервые с начала цикла повышения ставок в 2022 году, когда после пандемии возникла инфляция. Риксбанк понизил свою учётную ставку на 25 б.п. до 3,75% в среду, что повышает вероятность того, что ЕЦБ также присоединится к этой инициативе. Этот сдвиг примечателен, поскольку он подчёркивает расхождения во мнениях ЦБ по всему миру и контрастирует с выжидательной позицией США.
«Когда инфляция приближается к цели, а экономическая активность слаба, денежно-кредитная политика может быть смягчена, - говорится в заявлении шведского Риксбанка. - Однако перспективы инфляции неопределённы. Поскольку инфляция сейчас падает с очень высоких уровней, существует неопределённость как в сторону роста, так и в сторону снижения. Поэтому дальнейшая корректировка денежно-кредитной политики должна характеризоваться осторожностью».
Это контрастирует с выжидательной политикой США, которые идут по более постепенному пути к смягчению ДКП. Многие в Европе боятся застрять в тупике, поскольку экономический рост замедляется, а безработица растёт. Рынок жилья также вызывает беспокойство: многие ипотечные кредиты по всему региону имеют краткосрочные плавающие ставки, что может подорвать экономику, если уровень процентных ставок останется повышенным слишком долго.
В Европе существовали некоторые опасения, что сокращение ставок перед США может привести к падению стоимости кроны или евро по отношению к доллару США, что, в свою очередь, может привести к увеличению импорта, номинированного в долларах, и даже вызвать возобновление инфляции. Европейские политики, похоже, меньше обеспокоены этими последствиями, уделяя больше внимания внутренним условиям и не связывая политику с другими центральными банками. «Я говорила, что мы зависим от своих данных, а не от ФРС», — заявила президент ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции в апреле.
Данные по инфляции вернутся на первый план на следующей неделе: к запланированным на среду отчётам по розничным продажам в США и индексу потребительских цен (CPI). Оба показателя могут существенно сдвинуть стрелку с точки зрения ожиданий снижения процентных ставок ФРС, особенно после того, как эти шансы недавно выросли после последнего решения FOMC по денежно-кредитной политике и данных по рынку труда. Ну и исследование Empire State Survey ФРБ Нью-Йорка, а также еженедельные заявки на пособие по безработице в четверг, разрешения на строительство в США и объёмы строительства жилья, а также опрос производителей ФРБ Филадельфии. Ещё на следующей неделе интерес будет представлять отчётность в SEC США 13F – раскрытие регулирующим органом информации крупных фондов и компаний об ежеквартальных изменениях в их доходах и акционерном капитале. Рынки также будут наблюдать, что скажет председатель ФРС Джером Пауэлл во время своего выступления в Амстердаме во вторник.
Центральный банк Китая в апреле пополнял свои золотые резервы 18-й месяц подряд, хотя темпы покупок замедлились из-за рекордных цен. Народный банк Китая уже давно является одним из крупнейших покупателей золота, стабильно увеличивая свои запасы драгоценных металлов с 2022 года. Рост цен на золото на 12% в этом году поставил в тень основные рынки облигаций и акций, но, похоже, он действительно теряет импульс. По мнению Bloomberg, это совпало с замедлением закупок драгоценного металла китайским центральным банком.
Экспорт и импорт Китая вернулся к росту в апреле после сокращения в предыдущем месяце. Согласно данным таможни, опубликованным в четверг, поставки из Китая выросли на 1,5% в годовом исчислении в прошлом месяце в стоимостном выражении, что соответствует прогнозу увеличения, согласно опросу экономистов Reuters. Импорт в апреле увеличился на 8,4%, превысив ожидаемый рост на 4,8% и компенсировав падение на 1,9% в марте.
Акции, торгующиеся в материковом Китае и Гонконге, продолжают расти. Несмотря на то, что Morgan Stanley советует инвесторам не гоняться за ралли, похоже, что правительство полно решимости поддержать испытывающую трудности экономику. На этой неделе многие крупные города сняли ограничения на покупку жилья, а город Сиань полностью снял ограничения на покупку жилья как для новых, так и для подержанных домов.
Администрация Байдена объявляет о новых тарифах на китайские электромобили и другие стратегические отрасли, включая аккумуляторы и солнечное оборудование. Новые пошлины являются результатом многолетнего пересмотра Белым домом тарифов "раздела 301" эпохи Трампа, который начался в 2022 году. Это касается не только электромобилей. В прошлом месяце Байден предложил повысить пошлины на китайскую стальную и алюминиевую продукцию до 25%, что более чем в три раза превышает нынешний сбор в 7,5%. Расследование китайской торговой практики в судостроении, морском судоходстве и логистике также может привести к новым тарифам.
Розничные продажи в апреле в еврозоне продемонстрировали самый резкий рост с сентября 2022 года, что сигнализирует об многообещающих признаках экономического восстановления потребления домохозяйств. Данные, опубликованные Евростатом во вторник, показали, что розничные продажи в еврозоне в марте выросли на 0,8% в месячном исчислении. Этот отскок последовал за пересмотренным в сторону повышения снижением на 0,3% в феврале и превзошёл рыночные ожидания роста на 0,6%.
В то же время немецкий экономический институт IW ожидает, что экономика Германии продолжит испытывать трудности в 2024 году, несмотря на некоторые признаки улучшения в начале года. По прогнозам, крупнейшая экономика Европы не вернётся к росту в этом году, несмотря на рост на 0,2% в первом квартале 2024 года. Хотя потребление и выглядит многообещающе, его недостаточно для полного подъёма.
Вернёмся к ДМ. CPM Group опубликовала очередной доклад «Precious Metals in a RISING STORM May 2024». Доклад полностью читайте по ссылке. Публикую только прогнозы CPM Group:
Прогноз цен на золото
Цены на золото продолжали расти в течение апреля, опираясь на импульс, который укоренился во второй половине февраля. Цены побили несколько рекордов на этом пути, причём последний рекорд на текущем этапе роста был достигнут 12 апреля, когда цены достигли внутридневного максимума в $ 2448,80. С тех пор цены снизились, но остаются на исторически высоком уровне. Цены на золото по большей части консолидировались между $ 2300 и $ 2350 с третьей недели апреля. Хотя CPM Group продолжает ожидать роста цен на золото в течение года, в течение следующих нескольких месяцев существует более высокий риск того, что цены на золото будут двигаться в сторону снижения.
Во время такого падения цены могут упасть до $ 2150, хотя нельзя полностью исключать более масштабное падение примерно до $ 2040, уровня, который наблюдался совсем недавно, в конце марта. Хотя некоторым обозревателям рынка золота это снижение может показаться резким, даже падение до $ 2040 будет означать, что цены на золото вернутся только к уровням, на которых они были в начале марта 2024 года. Существуют различные фундаментальные факторы, которые поддерживают высокие цены на золото, но недавнее движение вверх было чрезвычайно сильным и произошло за очень короткий период времени.
Уже есть некоторые признаки снижения спроса со стороны долгосрочных чувствительных к ценам инвесторов, производителей и центральных банков. Рынок также вступит в период сезонной слабости в течение следующих нескольких месяцев. Сильный рост за последние пару месяцев привлёк множество краткосрочных инвесторов. Эти инвесторы быстро покинут рынок золота, если они или их компьютерные модели почувствуют, что текущее движение вверх завершено. Закрытие ниже $ 2285 может спровоцировать такую распродажу. Как упоминалось ранее, CPM Group продолжает предвидеть рост цен на золото в течение года, и с учётом этого прогноза любое снижение цен на золото до $ 2150 или $ 2040 следует использовать как возможность для покупки.
Прогноз цен на серебро
Цены на серебро выросли вместе с ценами на золото. В отличие от золота, которое установило несколько новых рекордов за последний месяц, цены на серебро далеки от рекордных максимумов, достигнутых в 2011 году. Хотя CPM Group ожидает, что цены на серебро вырастут до рекордных уровней в течение следующих двух лет или около того, это вряд ли произойдёт. в этом году. Тем не менее, наращивание позиций сейчас на падении было бы хорошей стратегией для инвесторов, горнодобывающих компаний и других лиц, чтобы извлечь выгоду из резкого роста цен на серебро, ожидаемого в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Производителям также следует воспользоваться такими возможностями, чтобы застраховаться от такого повышения цен.
Тот факт, что серебро не находится на рекордном уровне цен, в отличие от золота, не является чем-то необычным. Часто говорят, что цены на серебро отстают от цен на золото на типичном бычьем рынке золота и серебра. Во многом это так, но цены не всегда следуют этой закономерности. Пик серебра пришелся на апрель 2011 года; золото достигло пика в сентябре того же года. Отставание цен на серебро приняло мифические масштабы, которые могут скрыть развитие рынка и тенденции в реальном времени для людей, которые полагаются на технические формулы.
Различные инвесторы уже начали проявлять повышенный интерес к серебру за последние два месяца. Инвесторы в серебряные биржевые фонды (#ETF), например, приобрели в марте 20,1 млн унций серебра. Хотя в апреле они были чистыми продавцами, чистые продажи в размере 4,3 млн унций были намного меньше, чем чистые покупки в марте. Продажи монет монетного двора США дилерам также были высокими, и премии, выплачиваемые дилерами за эти монеты, также остались выше уровня, наблюдавшегося до пандемии, в отличие от золота.
Ожидается, что цены на серебро в ближайшем будущем снизятся, отчасти из-за ожиданий снижения цен на золото, а отчасти из-за сезонной слабости производства драгоценных металлов и спроса инвесторов, который часто появляется в течение следующих четырёх месяцев. Несмотря на это, цены на серебро имеют здоровую поддержку около уровня $ 25,90. Если этот уровень поддержки будет пробит, цены на серебро могут упасть до $ 24,40 или даже $ 22,75 или $ 22,00. Повышенный интерес инвесторов к серебру в ожидании резкого скачка цен, вероятно, поможет предотвратить им возможность покупки на падении цен. Существует также менее вероятная вероятность того, что цены на серебро не упадут в течение следующих нескольких месяцев, а вместо этого будут двигаться в боковом направлении между $ 25,90 и $ 29,00.
Прогноз цен на платину
Весь рост цен на платину, полученный в первой половине апреля, был потерян во второй половине месяца. Цены на платину, по сути, движутся в боковом направлении с июля прошлого года. С середины прошлого года #платина в основном колеблется от $ 880 до $ 1000 за унцию. В последние месяцы на рынках металлов платиновой группы (#PGM) произошли некоторые положительные изменения, в частности, замедление внедрения аккумуляторных электромобилей (BEV), в которых не используются катализаторы на основе PGM. Спрос на платину также поддерживается продолжающимся ростом на большинстве основных рынков коммерческих автомобилей. Эти положительные факторы должны помочь поддержать цены на платину в краткосрочной перспективе, наряду со снижением добычи на рудниках в Южной Африке.
Однако потенциальная слабость рынков и цен на золото и серебро, а также сезонная слабость рынков драгоценных металлов, вероятно, будут оказывать давление на цены на платину. Хотя внедрение BEV в этом году демонстрирует признаки замедления, это не означает, что для электромобилей наступил конец. Снижение цен, увеличение выбора электромобилей, устойчивая тенденция к росту. Кроме того, снижение внедрения электромобилей соответствует аналитическим выводам CPM, сделанным, по крайней мере, за последние семь лет, а именно, что рост рынков электромобилей и гибридов, а также доли рынка легковых автомобилей будет намного медленнее, чем предполагалось во многих публичных прогнозах.
Наиболее важным фактором, поддерживающим цены на платину, является возможность краткосрочных перебоев в поставках рудников и высокий потенциал сокращения поставок рудников в долгосрочной перспективе. Однако создание инфраструктуры для зарядки в конечном итоге будет способствовать спросу на BEV в долгосрочной перспективе, что, вероятно, заставит инвесторов скептически относиться к слишком оптимистическому подходу к платине. Существуют долгосрочные проблемы, которые могут ещё больше замедлить принятие BEV потребителями, но тенденция к их росту остаётся.
Ожидается, что цены на платину останутся в диапазоне, в котором они находились с середины прошлого года. Цены имеют хорошую поддержку около уровня $ 880, и для того, чтобы цены прорвались ниже этого уровня, потребуется своего рода шок спроса, которого не ожидается, по крайней мере, в течение следующих нескольких месяцев. Между тем, платина имеет сильное сопротивление в районе $ 1000, которое в сочетании с некоторыми внешними препятствиями, такими как слабость других драгоценных металлов, будет трудно преодолеть каким-либо устойчивым способом, если только не произойдёт какой-либо перебой в поставках.
Прогноз цен на палладий
Хотя участники рынка в настоящее время не в восторге от перспектив палладия, замедление внедрения аккумуляторных электромобилей (BEV) на различных рынках обеспечивает спасательный круг для металла, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Программа утилизации автомобилей в Китае, вступившая в силу с 1 мая, стимулирует китайских потребителей сдавать свои старые автомобили в пользу электромобилей. Это в некоторой степени компенсирует более низкое распространение электромобилей на других рынках.
Китайское правительство также предлагает меньший стимул для потребителей, которые хотят отказаться от своих старых авто на двигателях внутреннего сгорания (ДВС) в пользу новых ДВС меньшего размера. Огромные надземные запасы палладия в сочетании с вводом в эксплуатацию новых мощностей по производству палладия и сокращением спроса со стороны автомобильного сектора – всё это факторы, которые, как ожидается, будут оказывать давление на цены на #палладий.
Палладий был единственным драгоценным металлом, торгуемым на бирже, который закончил апрель ниже, чем в начале месяца. В то время как цены на все драгоценные металлы снизились во второй половине апреля, цены на палладий пострадали особенно сильно, поскольку его фундаментальные показатели и, следовательно, отношение инвесторов к металлу являются негативными. Слабость в конце апреля продолжилась и в начале мая.
Неудивительно, если в ближайшем будущем цены на палладий вновь снизятся до уровня $ 860 за унцию. Ожидается, что сезонная слабость и общая слабость цен на другие драгоценные металлы приведут к падению цен на палладий в краткосрочной перспективе. Хотя $ 860 является первым уровнем поддержки, любое снижение экономического роста в течение года, которое окажет давление на автомобильный и промышленный спрос, может привести к снижению цен на палладий, возможно, до $ 800.
Ещё из новостей на эту тему на минувшей неделе:
Автопроизводители в Европе и Азии предупреждают о том, что предстоящий год будет трудным, поскольку растущие затраты и слабый спрос на электромобили негативно влияют на прибыль. BMW сообщила о падении чистой прибыли на 19,4% на этой неделе, что связано с инфляционным увеличением производственных затрат, влияющим на прибыльность компании. Mercedes также объявил, что продолжит продавать свои автомобили с ДВС дольше, чем первоначально планировалось, из-за ослабления спроса на электромобили. Многие автопроизводители ощущают последствия замедления продаж электромобилей.
Тем не менее, после 60-летнего производства General Motors прощается с Chevy Malibu, чтобы освободить место для большего количества электромобилей и гибридов. Компания прекратит производство автомобиля в ноябре и инвестирует $ 390 млн в переоснащение своего завода в Канзас-Сити для производства следующего поколения Chevy Bolt EV и возобновления производства Cadillac XT4. После исчезновения Malibu Camaro Corvette станет последним оставшимся Chevy ICE. Несмотря на прежнюю славу Malibu как любимца NASCAR и 10-миллионные продажи автомобилей по всему миру с 1964 года, в последние годы продажи снизились, упав на 12,5% в первом квартале 2024 года.
P.S. На следующей неделе в Лондоне будет проходить организованная LBMA/LPPM «London Platinum Week 2024» («Платиновая неделя») - съезд крупнейших производителей, потребителей, аналитических, консалтинговых и прочих компаний, связанных с рынком металлов платиновой группы (PGM). На этой ежегодной конференции состоятся многочисленные мероприятия, приёмы и семинары в течение недели. Она объединяет профессионалов со всего мира в индустрии PGM и драгоценных металлов, где они могут встретиться и обсудить новости и тенденции на рынках PGM, а также внешние и внутренние факторы, влияющие на торговлю этими металлами. Также многие добывающие, перерабатывающие, аналитические и консалтинговые компании опубликуют свои исследования.
Кстати, с 8 по 11 июля пройдёт Платиновая неделя в Шанхае «Shanghai Platinum Week 2024», которая состоится в период между «London Platinum Week 24» в мае и Платиновой неделей в Нью-Йорке «New York Platinum Week 2024» в сентябре. Мероприятие в Шанхае проходит с синхронным переводом на фоне укрепления позиций Китая как крупнейшего в мире потребителя PGM. Это событие произойдёт в четвёртый раз в наступающую новую эпоху, когда производство автомобилей в Китае растёт быстрее, чем в США, что делает рынок азиатской страны чрезвычайно важным с точки зрения спроса на палладий, платину и #родий.
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу