Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Рынок облигаций – что произошло и что делать? » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Рынок облигаций – что произошло и что делать?

5 августа 2024 Abeta
Иногда всего лишь одно событие способно изменить рыночное позиционирование и ожидания инвесторов с ног на голову - вышедшие в пятницу данные по рынку труда США как раз и оказались таким событием. Сочетание существенно более высокой безработицы, низкого числа новых вакансий и замедления роста почасовой заработной платы ввергло инвесторов в состояние паники касательно перспектив американской экономики и заставило их существенно повысить риски рецессии в своих прогнозах. При этом доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 53 б.п. до 3.76% и находится на минимальных уровнях с июня 2023, риски рецессии выросли, а рынок закладывает пять полных снижений ключевой ставки ФРС до конца года.

Соответственно, в то время как рынки акций страдают от сильнейшей за год распродажи, казначейские и качественные корпоративные облигации стремительно растут, а доходность по ним падает. А значит, и наше стратегическое позиционирование в пользу преимущественной доли облигаций в портфеле уже в значительной степени себя оправдало.

В целом, мы оцениваем ситуацию следующим образом:
• Несмотря на явную избыточность уже произошедшего движения рынка, при продолжении панических настроений доходности 10-летних облигаций могут дойти и до 3.5% - JP Morgan пересмотрели прогноз доходностей на конец года с 4% как раз до этого уровня.
• Из-за стремительного роста казначейских облигаций и рисков рецессии, спреды по облигациям практически всех сегментов расширились. Мы ожидаем их восстановления на фоне покупок со стороны тех, кто не успел поучаствовать в ралли.
• С учетом вышесказанного, мы планируем постепенно начать фиксировать прибыль в облигациях по мере восстановления спредов после столь резкого движения доходностей.