Т-Технологии (бывший ТКС Холдинг) опубликовали финансовую отчетность по МСФО за 3-й квартал 2024 г., в которой впервые учитываются результаты Росбанка, интегрированного в состав Группы в августе. Чистая прибыль подскочила на 60% г/г до 37,8 млрд руб. (вклад от консолидации Росбанка − 7,5 млрд руб.), при высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 37,8%. А по итогам января-сентября в целом прибыль достигла 83,5 млрд руб. (рост на 39% г/г) с ROE в 32,7%.
Общая выручка Группы в 3-м квартале выросла в 2,1 раза г/г до 264,4 млрд руб. Чистый процентный доход поднялся на 68% до 103,7 млрд руб. на фоне существенного увеличения объема кредитного портфеля, что было несколько компенсировано сокращением показателя чистой процентной маржи (на 2,4 п.п. до 12,2%). Чистый комиссионный доход вырос на 57%, до 29,5 млрд руб. благодаря увеличению клиентской базы и расширению линейки продуктов. Компания также сообщила, что доля направлений деятельности, не связанных с розничным кредитованием, составила 55% от чистой операционной выручки.
Определенное давление на прибыль оказал рост расходов на создание резервов по кредитам в 2,7 раза г/г до 37 млрд руб., при увеличении стоимости риска на 2 п.п. до 8,2%. Кроме того, операционные расходы поднялись на 49% до 74,8 млрд руб., что было обусловлено ростом затрат на привлечение клиентов, интеграцией Росбанка, увеличением вознаграждения сотрудникам, а также повышением инвестиций в ИТ.
Активы Т-Технологий на конец 3-го квартала составили 4,97 трлн руб., увеличившись за год в 2,2 раза. Совокупный кредитный портфель вырос в 2,7 раза до 2,81 трлн руб., чистый кредитный портфель, после вычета резервов, – в 2,9 раза до 2,60 трлн руб. Доля просрочки (NPLs) в портфеле опустилась до 5,3% с 9,7% год назад, при этом коэффициент покрытия неработающих кредитов резервами составил 1,4х. Средства клиентов подскочили за год в 2,8 раза до 3,91 трлн руб.
Собственные средства Группы в конце 3-го квартала равнялись 503 млрд руб., увеличившись за год на 93%. Коэффициент достаточности капитала первого уровня понизился на 4,9 п.п. по сравнению с тем же периодом годом ранее, но составил довольно комфортные 13,1%.
По итогам всего 2024 г. руководство Т-Инвестиций ожидает роста чистой прибыли с учетом Росбанка более чем на 40%, а в следующем году рассчитывает на сохранение рентабельности капитала выше 30%. Кроме того, менеджмент подтвердил намерение направлять 30% прибыли на дивиденды, выплачивать которые планируется ежеквартально.
Представленные финансовые результаты Т-Технологий оказались сильными, заметно выше наших и рыночных ожиданий по прибыли. При этом важно отметить, что интеграция Росбанка не оказала существенного влияния на рентабельность капитала, которая остается самым высоким среди ведущих отечественных банков. А прогноз руководства по динамике прибыли соответствует нашей оценке, согласно которой годовой показатель составит 114,6 млрд руб. (+42% г/г).
Акции Т-Технологий сегодня корректируются вниз после значительного повышения накануне в ожидании отчетности. Мы подтверждаем позитивный взгляд на данные бумаги и сохраняем их целевую цену на уровне 3509,7 руб. с рейтингом «Покупать».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу