5 декабря 2024 Abeta
Порядка 51% отстающих акций в среднем опережали рынок на 90 б.п. в первом квартале. Однако результаты данной стратегии были смешанными в последние годы: после успешных 2021-2022 гг. последовали два относительно слабых периода в 2023-2024 гг.
Частично это связано с быстрым ростом «великолепной семерки» и более ранним началом ралли. Сейчас потенциал роста крупнейших компаний более ограничен и не наблюдается раннего подъема в отстающих акциях. Учитывая это, стратегия может сработать в 1-м квартале 2025 года.
Динамика и состав отставших сегментов
В рамках исследования к отстающим аналитики отнесли акции, которые соответствуют как минимум двум из следующих трех критериев:
• Входит в худшую треть по доходности против S&P 500 с начала года;
• Входит в худшую треть по доходности против своего сектора;
• Входит в худшую треть по падению со своего максимума в этом году.
Согласно анализу, число слабых акций, попадающих под критерии, самое высокое в сфере здравоохранения #XLV. Затем идет технологический #XLK и промышленный #XLI сектора, а также товары первичной необходимости #XLP. Наименьшее количество наблюдается в коммунальном #XLU, финансовом #XLF и коммуникационном секторе #XLC.
В совокупности корзина отстающих акций в 2024 году снизилась на 11% в абсолютном выражении по сравнению с долгосрочным средним уровнем в -17%. Относительная к S&P 500 динамика в -38% значительно хуже долгосрочного среднего показателя на уровне -27%, что однако может предполагать более высокий рост в 1-м квартале.
Число отстающих акций оказалось высоким, и мы решили отобрать только наиболее интересные имена с достойными драйверами роста и качественными фундаментальными показателями. Также компании сгруппированы в отдельные инвестиционные темы. Обращаем на них внимание.
• Compounders. К этой категории относятся компании, которые из года в год стабильно увеличивали (и по консенсусу продолжат наращивать) выручку и рентабельность (за счет опережающего продажи роста прибыли), а также показывают высокие показатели отдачи от инвестированного капитала.
✅ Becton Dickinson #BDX
🎯 Целевая цена - $272, потенциал роста +23%
✅ Intuit #INTU
🎯 Целевая цена - $800, потенциал роста +22%
✅ Monster Beverage #MNST
🎯 Целевая цена - $53, потенциал роста +13%
• Истории FCF. Компании, которые демонстрируют улучшение маржи свободного денежного потока. Обладают потенциалом для роста оценки из-за доходности FCF выше медианы по сектору.
✅ Pinterest #PINS
🎯 Целевая цена - $42, потенциал роста +30%
✅ IQVIA #IQV
🎯 Целевая цена - $230, потенциал роста +13%
✅ Bath & Body Works #BBWI
🎯 Целевая цена - $52, потенциал роста +36%
• Восстановление маржи. Выделяем компании, где операционная рентабельность оказалась под давлением в 2024 году, но ожидается восстановление/улучшение в 2025 году. В список включены только имена, демонстрирующие положительный рост выручки.
✅ Snowflake #SNOW
🎯 Целевая цена - $220, потенциал роста +18%
✅ Cleveland-Cliffs #CLF
🎯 Целевая цена - $16, потенциал роста +28%
✅ UPS #UPS
🎯 Целевая цена - $167, потенциал роста +30%
• Рост при выгодной оценке (GARP). Вошли компании с ожидаемым ростом выручки как минимум на 10% в 2025-2026 гг. с коэффициентом PEG менее 1x.
✅ AMD #AMD
🎯 Целевая цена - $175, потенциал роста +21%
✅ Workiva #WK
🎯 Целевая цена - $120, потенциал роста +18%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба