10 февраля 2025 Финам Гайнутдинова Лиана
Рынок и рубль
Февраль начался неожиданным для рынка укреплением российской валюты. Традиционно январь считается «месяцем укрепления рубля», поскольку в начале года импортеры обычно снижают активность, и на рынке много предложений по покупке валюты. Так было и в этот раз - с начала 2025 года доллар снизился со 102 до 97 рублей. Но вот самое интересное, что в начале февраля динамика продолжилась. Более того Банк России впервые с октября 2024 года на 7 февраля опустил официальный курс доллара ниже 97 рублей. При этом для юаня и евро регулятор установил значения вблизи 13 и 100,7 рубля соответственно. На валютных торгах МосБиржи 6 февраля юань подешевел до 12,83 рубля. На межбанке в этот день доллар опускался до 96,22 рубля, евро проседал до 99,98 рубля.
Между тем ЦБ в феврале решил увеличить продажи валюты на внутреннем рынке в связи с уменьшением покупок валюты и золота по бюджетному правилу со стороны Минфина, который, в свою очередь, сокращает такие операции второй месяц подряд. Так, с 7 февраля по 6 марта чистый объем продаж валюты со стороны регулятора увеличится до эквивалента 5,56 млрд руб. в день. Месяцем ранее чистые продажи составляли эквивалент 4,76 млрд руб. в день. Эта сумма складывается из отложенных продаж ЦБ и регулярных валютных операций Минфина.
Что такое цифровой рубль и как им пользоваться в своем Telegram-канале в пятницу рассказал бабушкам Банк России. Отвечая на вопросы граждан, регулятор опубликовал «письмо админа», который объяснил своей бабушке, что эта форма рубля будет работать как дополнение к действующим наличным и безналичным деньгам, а не как их замена. Наличные, напомнили бабушке, лежат в кошельке, а безналичные - в банке на вкладе, на карте. И «работает» цифровой рубль как наличные (без комиссий), но в цифровом виде (как безналичные). «Никаких заявлений об отказе пользоваться цифровыми рублями писать не нужно и относить их в какое-либо учреждение, в том числе МФЦ, тоже не нужно. Не хочешь пользоваться — не открывай цифровой кошелек. За тебя никто это сделать не сможет», - успокоил бабушек «админ» ЦБ.
На рынке акций тем временем инвесторы пережили очередное дивидендное разочарование. На этот раз от «Северстали». Сначала разочаровала ее отчетность за 4 квартал и весь 2024 год, из которой следует, что свободный денежный поток впервые за 8 лет ушел в минус, а капитальные расходы за год выросли на 63%. На этом фоне совет директоров решил по итогам 4 квартала 2024 отказаться от выплаты дивидендов, сославшись на желание стабилизировать финансовое положение в будущем. Однако руководство сталевара не исключает возврат к выплате дивидендов в 2025 году. В целом за 9 месяцев прошлого года «Северсталь» выплатила акционерам по 118,4 рубля на акцию в качестве дивидендов, доходность при этом составила 9,1%. Взгляд рынка на бумаги металлургов ухудшился после отчетности «Северстали». На сектор давят такие факторы как спад в строительстве и санкции, которые усложняют логистику и доступ к рынкам, не добавляют радости риски торговой войны между США, Китаем и другими странами, которые могут замедлить мировую экономику и снизить спрос на металлы. Аналитики «Финама» в пятницу снизили целевую цену по акциям ПАО «Северсталь» до 1 440 руб. с сохранением рейтинга «Покупать».
Российская статистика
Настроения на российском рынке на неделе улучшились под влиянием статистики, которая за неделю до решения по ставке дала надежду инвесторам, что регулятор сохранит ее на текущем уровне 21%. Так, в бюллетене Центробанка под названием «О чем говорят тренды» говорится о том, что кредитный импульс экономики стал отрицательным. Недельная инфляция показала признаки замедления: с 28 января по 3 февраля недельная инфляция составила 0,16% после 0,22% с 21 по 27 января, 0,25% с 14 по 20 января, 0,67% с 1 по 13 января. В целом годовая инфляция по состоянию на 3 февраля находится вблизи 10% г/г. В пятницу Владимир Путин на встрече с премьер-министром Михаилом Мишустиным поставил перед правительством задачу добиться снижения инфляции в 2025 году.
Данные Росстата по промпроизводству говорят о существенном росте на 4,6% по итогам 2024 года. В его основе – скачок выпуска в обрабатывающей промышленности, который поддержан в конце года пиковыми госрасходами. Впереди с большим отрывом идут отрасли, связываемые с гособоронзаказом. Кроме того, по оценке Росстата, рост ВВП России за 2024 год составил 4,1%. Отмечается, что номинальный размер ВВП достиг исторического максимума в стране – 200 трлн рублей за 2024 год. Прежде всего – за счёт интенсивного роста обрабатывающей промышленности. В ходе той же пятничной встречи с премьер-министром Михаилом Мишустиным, Владимир Путин призвал менять структуру роста экономики России. Также президент призвал правительство России работать по отраслям экономики, как в период пандемии коронавируса.
Что касается последних данных по рынку труда, то безработица в России в декабре сохранилась на историческом минимуме в 2,3%, сообщил Росстат. Реальные зарплаты в России выросли на 8,7% за 11 месяцев 2024 года. При этом потребительская активность остается высокой. Оборот розничной торговли в 2024 году продемонстрировал прирост на 7,2% после 8,0% в 2023 году. В декабре рост оборота составил 5,2% в реальном выражении после +6,0% в ноябре.
Национализации
На прошедшей неделе внимание инвесторов снова привлекла тема национализации стратегических для страны предприятий. Так, в центре внимания был аэропорт «Домодедово», который может быть национализирован из-за двойного гражданства владельца. Еще 29 января 2025 года Арбитражный суд Московской области в рамках обеспечительных мер по иску Генпрокуратуры арестовал активы владельцев аэропорта «Домодедово» миллиардера Дмитрия Каменщика и бывшего председателя Набсовета аэропорта Валерия Когана. На этой неделе владельцы облигаций попросили суд смягчить обеспечительные меры в отношении «Домодедово». Как заявляют истцы, такие меры позволили бы ООО «Домодедово фьюэл фасилитис», одной из структур аэропорта, платить купоны держателям облигаций.
Из-за другого судебного иска на этой неделе рухнули облигаций ООО "Борец Капитал" почти на 20%, доходности выросли до 60-65% годовых. Как стало известно Генпрокуратура РФ подала иск к компании «Борец Холдинг Компани ЛТД» и ее структурам с требованием обратить в собственность государства 100% ООО «Производственная компания «Борец». По версии следствия, одним из контролирующих лиц компании является бывший совладелец «ЮКОСа» Леонид Невзлин (включен Минюстом в реестр иноагентов). В ближайшие дни к этой истории будет приковано внимание инвесторов - 28 февраля, это ближайшая выплата купона по облигациям компании.
Героями третьей истории стали экс-президент НК "Роснефть" Сергей Богданчиков, возглавлявший ее до 2010 года, его партнер Марк Гарбер и еще восемь зарегистрированных на Кипре компаний. Генпрокуратура добивается расторжения целого ряда сделок, благодаря которым под контролем Сергея Богданчикова и его партнера Марка Гарбера оказалось стратегическое предприятие, обеспечивающее деятельность проектов «Сахалин-1» и «Сахалин-2». По версии надзора, 52% долей СП ООО «Сахалин-Шельф-Сервис» ответчики владеют незаконно, так как являются иностранными резидентами. Надзорное ведомство требует расторгнуть все сделки и передать 52% долей предприятия в собственность Российской Федерации.
Торговые войны
Дональд Трамп, засучив рукава, принялся реализовывать свои предвыборные обещания. 1 февраля он подписал указ о введении пошлин против товаров из Мексики, Канады и Китая. На импорт из Мексики и Канады тарифы должны составить 25%. Трамп требует сократить потоки нелегальных мигрантов и наркотиков в Штаты из этих стран. Однако после успешных переговоров с лидерами Мексики и Канады 4 и 5 февраля введение пошлин было приостановлено на месяц.
Пошлины на товары из КНР составили 10%. В ответ китайские власти с 10 февраля ввели 10% пошлину на импорт нефти и сельскохозяйственной техники и 15% пошлину на уголь и сжиженный природный газ, импортируемые из США. Кроме того, Китай ввел экспортные ограничения на определенные минеральные элементы, включая вольфрам, теллур, рутений, молибден и рутений, используемые в современной инфраструктуре и технологическом производстве, объяснив решение необходимостью «защиты интересов национальной безопасности».
Также СМИ сообщили о начале антимонопольного расследования Китаем в отношении компании Google, ставшее вторым за последнее время - в декабре 2024 года аналогичное расследование было начато в отношении Nvidia. Компания Google подозревается в нарушении китайского антимонопольного законодательства. Расследование связано с доминирующим положением Android на рынке и потенциальным ущербом, который это может нанести китайским производителям телефонов, таким как Oppo и Xiaomi. Сообщается также о возможной проверке в отношении Intel и Apple.
Анонсированный разговор между президентом США Дональдом Трампом и председателем КНР Си Цзиньпином по вопросам пошлин 4 февраля 2025 года не состоялся.
Китайские фондовые индексы обвалились в первый день торгов после длинных новогодних каникул. Индекс доллара мощно укрепился к корзине мировых валют и на максимуме приближался к отметке в 110 пунктов.
Также Трамп анонсировал введение пошлин на товары из стран Евросоюза, аргументируя это тем, что Брюссель якобы неуважительно относится к Вашингтону.
Товарные рынки
Торговые войны сказались и на динамике сырьевых рынков. Так, нефть на неделе просела до $74 за баррель Brent, поскольку инвесторы опасаются, что тарифы Трампа на товары из Китая снизят спрос на «черное золото» и приведёт к её избытку в конце года. Ранее сообщалось, что частные нефтеперерабатывающие заводы в КНР снизили производственные показатели до минимума, который в последний раз наблюдался в начале пандемии, поскольку санкции США против России сократили ключевой источник поставок сырой нефти.
Другим негативным фактором для нефтяных котировок стал указ президента США о возобновлении «максимального давления» на Иран.
Вместе с тем, министры энергетики стран-членов ОПЕК+ по итогам прошедшего в начале февраля заседания мониторингового комитета рекомендовали альянсу не менять существующий уровень добычи нефти, согласовав утвержденные ранее параметры. Речь идет о сокращении целевого показателя на 2 млн баррелей в сутки. Такое решение изначально было принято 5 октября на очной встрече в Вене министров стран ОПЕК+. Договоренности вступили в силу с ноября 2022 года до конца 2023-го в рамках декларации о сотрудничестве.
В свою очередь, по информации Bloomberg со ссылкой на информацию международного ценового агентства Argus Media, цена российской нефти марки Urals впервые с декабря опустилась ниже $60 за баррель на фоне недавнего ужесточения американских санкций против нефтегазового сектора РФ.
Зато золото на фоне геополитических страстей уже не раз в 2025 году обновило исторический максимум, протестировав в пятницу, 7 февраля, отметку $2910,6 за унцию. Аналитики Citi прогнозируют рост стоимости золота до $3000 за унцию в течение трех ближайших месяцев. Также аналитики Citi ожидают повышенного спроса на металл со стороны мировых Центробанков, что окажет влияние на рост стоимости золота.
При этом Всемирный совет по золоту зафиксировал в четвертом квартале очередной рост спроса на драгметалл на 1% в годовом исчислении. Это привело к новому квартальному рекорду и способствовало достижению рекордного годового показателя в 4,974 тонны. Центральные банки продолжили активно скупать золото, превысив 1000 тонн третий год подряд. В четвёртом квартале этот показатель резко вырос до 333 тонн. Какие прогнозы у рыночных экспертов по ценам на золото на этот год, как сейчас действовать долгосрочным инвесторам в отношении акций золотодобытчиков?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба