Цены на нефть растут после украинских атак по российским нефтяным объектам, а также из-за беспокойства по поводу запасов в США из-за холодной погоды, которая может помешать производству. Кроме того, опасения вызывают новые тарифы США и неопределенность вокруг американской монетарной политики. И, конечно, это переговоры в Эр-Рияде.
Как сегодня себя чувствует мировой нефтяной рынок в целом и российские нефтяники в частности? Какие прогнозы строят эксперты, учитывая, что страны G7 могут пересмотреть потолок цен на нефть из РФ?
Рыночные тенденции
Стоимость нефти повышается последние три дня. С утра 19 февраля нефть торгуется на уровне выше 76 долларов за баррель марки Brent. При том, что предыдущая сессия закрылась на отметке 75,5 доллара за баррель. Новостной фон на нефтяном рынке в последние дни выглядит насыщенным. Внимание участников торгов привлекают как экономические данные, так и геополитические факторы. Рассмотрим подробно, на что сегодня в целом реагируют цены:
Украинские атаки
Атаки по российским НПЗ продолжались два дня. 18 февраля беспилотник попытался ударить по Сызранскому НПЗ, который входит в состав Самарской группы нефтеперерабатывающих заводов “Роснефти”. А 17 февраля беспилотники ударили по крупнейшей нефтеперекачивающей станции Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) под Армавиром, которая обеспечивает транспортировку нефти из Казахстана в Новороссийск. Это может привести к тому, что объемы прокачки нефти из Казахстана могут сократиться приблизительно на 30-40%. При этом большая часть этой нефти (около 74%) добывается иностранными компаниями в Казахстане. Соответственно, учитывая озвученные цифры с рынка уже сейчас может уйти порядка 400 тысяч баррелей в сутки, а эта новость уже позитивна для цен на нефть.
“Атака украинских беспилотников - это так называемый, по сути дела, ответ на те обсуждения, которые состоялись на Мюнхенской конференции, и, скорее всего, это ответ США со стороны Украины относительно тех переговоров, которые были запланированы”, - заявил вице-премьер РФ Александр Новак.
По оценкам российских экспертов, на восстановление последствий может уйти от 1,5 до 2 месяцев.
Российско-американские переговоры
Сами по себе переговоры России и США, которые прошли накануне в Саудовской Аравии, пока не подтолкнули цены вверх. В то же время участники торгов сейчас напряжены и ждут ясности по поводу дальнейших шагов участников дискуссии. Главное - всех интересует, будут ли сняты санкции против российской нефтянки. Если это произойдет, то в будущем можно ожидания снижения цен на нефть.
Идеальный шторм
Положение российских нефтяников сейчас осложняется не только геополитическими рисками, но и превратностями погоды. Очередным шоком для рынка нефти стал шторм в Черном море и приостановка погрузки в порту Новороссийска.
Неидеальная погода
Не повезло с погодой и американским компаниям. Холода поставили под угрозу производство нефти в США. Так, о спаде добычи уже сообщили власти Северной Дакоты, третьего по величине добывающего штата страны.
Торговые войны
И хотя тема новых тарифов президента США Дональда Трампа давно на слуху, она продолжает оказывать влияние на нефтяной рынок, вызывая волатильность. Инвесторы опасаются, что торговые войны во всем мире могут перейти в “горячую” стадию. Буквально вчера американский лидер сообщил, что планирует ввести 25-процентные пошлины на автомобили, полупроводники и лекарства из-за рубежа. Это в итоге может привести к росту цен на товары, ударив по экономикам многих стран и сократить спрос на топливо.
Жесткая ДКП
В дополнение ко всему инвесторы активно мониторят заявления чиновников ФРС. Уже не раз говорилось о том, что американский регулятор будет осторожен в вопросе смягчения ДКП и не собирается спешить со снижением ставок, пока не убедиться в настойчивом движении инфляции к цели. А, как известно, чем ниже ставка ФРС, тем больше США потребляют нефти, а значит, тем выше цена на нее.
Китайская экономика
Экономика Китая, ведущего в мире импортера нефти, - тоже в фокусе внимания инвесторов. Все внимательно следят за тем, какие стимулирующие меры принимают власти страны. Любые подвижки в этом деле - позитив для нефтяных “быков”.
Отложенные планы
Обсуждая рынок нефти, нельзя не упомянуть ОПЕК+. Сейчас на рынке есть предположения, что альянс может принять решение отложить запланированное увеличение поставок в апреле. А значит, картель продлит сокращение добычи. Напомним, что добыча нефти в России ограничивается целевым показателем ОПЕК+ в 9 млн баррелей в сутки.
Ценовой потолок
Потолок цен на российскую нефть - это также одна из тем, которая активно обсуждается со вчерашнего дня с подачи агентства Bloomberg. G7 собираются сделать потолок еще ниже с тем, чтобы “стимулировать РФ к переговорам о значимом мире”. Сейчас ценовой лимит установлен на уровне 60 долларов за баррель.
Мирные соглашения
Никуда не ушел из повестки и вопрос о разрешении конфликта на Ближнем Востоке. Израиль и ХАМАС собираются начать непрямые переговоры по второму этапу соглашения о прекращении огня в Газе. Это может привести к снижению цен на нефть, потому что уменьшится риск перебоев в поставках, вызванных конфликтом.
Прогнозные показатели
Суммируя все текущие тенденции на рынке, эксперты полны сомнений относительно способности нефтяных цен находиться на достаточно высоком уровне. Ту планку, которые они взяли - около 75 долларов за баррель, - удержать не удастся, предупредил Алексей Белогорьев, директор по исследованиям и развитию Фонда “Институт энергетики и финансов”.
“Не думаю, что ценам долго удастся удерживаться около 75 долларов. При прочих равных, при неизменности геополитических вводных, цены продолжат в течение года медленно сползать вниз, прощупывая устойчивость нижней границы текущего ценового коридора, то есть 70 долларов за баррель. И ОПЕК+ вряд ли сможет этому помешать. Напротив, если ОПЕК+ не отложит вновь свое увеличение добычи и начнет его в апреле-мае, то это подстегнет снижение цен. Рынок уже явно ожидает от него продления текущих ограничений на весь 2 квартал”, - сказал собеседник Finam.ru.
Чуть более оптимистично на ситуацию на рынке нефти смотрит Иван Ефанов, аналитик “Цифра брокер”. В ближайшее время, по его прогнозу, нефть будет торговаться в диапазоне 71,5-86,1 доллара за баррель.
“Мы умеренно оптимистично смотрим на этот год. Во-первых, ожидаем, что в ходе переговорного процесса и достижения определенных договоренностей, дисконт на нефть Urals будет потихоньку сокращаться, что увеличит операционные доходы сектора. Цены на нефть продолжают торговаться в комфортном для бюджета страны диапазоне 71,5-86,1 доллара за баррель, где мы их и ожидаем видеть ближайший квартал. Рынок будет балансировать между риском новых пошлин со стороны США и возможным увеличением добычи. Так же важно, как будет чувствовать себя экономика Китая после введения беспрецедентных мер поддержки, удастся ли местным властям спровоцировать приток денежных средств населения с депозитов в реальную экономику. И третья составляющая - это реакция ОПЕК+, картель уже долгое время сокращает добычу, уступая долю рынка конкурентам. Чем дольше продолжается этот процесс, тем выше шанс на разногласия внутри организации”, - выразил свою точку зрения аналитик.
По оценкам инвестиционного стратега “АЛОР БРОКЕР” Павла Веревкина, в 1 квартале 2025 года цены на нефть останутся в диапазоне боковой консолидации 72-80 долларов за баррель Brent. Он также подчеркнул, что в настоящее время ключевую роль в колебаниях цен играют не столько переговоры РФ и США, а позиция ОПЕК+ и уровень спроса со стороны Китая.
“Долгосрочные прогнозы делать затруднительно из-за множества факторов, влияющих на рынок. Введение потолка цен на российскую нефть не оказало ожидаемого эффекта для стран G7, поскольку Россия активно использует “теневой” танкерный флот. Кроме того, мировые потребители нефти не заинтересованы в сокращении российских объемов добычи на глобальном рынке”, - добавил Веревкин.
Не ожидает значимого влияния на баланс спроса и предложения от достижения каких-либо соглашений между РФ и США и Николай Дудченко, аналитик ФГ “Финам”. Особенно это касается краткосрочной перспективе, так как не вполне понятно, будут ли сняты санкции с России, отметил эксперт.
“А что собственно может измениться? Допустим лучший сценарий: США и ЕС снимут в течение полугода-года основные санкции (явно не раньше и вряд ли все) с российской нефтяной отрасли. Что Россия из-за этого резко увеличит добычу и экспорт, без оглядки на рынок и на договоренности в рамках ОПЕК+? Маловероятно. Россия, как была заинтересована в устойчивости цен, так и будет, и подрывать хрупкий баланс на рынке, и без того движущегося к профициту, российские компании вряд ли захотят. Никто сейчас не жаждет ценовых войн. Не говоря уже о том, что увеличение добычи в российских условиях само по себе требует времени”, - дополнил Белогорьев.
И все же сами по себе переговоры России и США и возможные договоренности по их итогу, такие как любое смягчение санкций, будь то доступ к системе SWIFT или другие послабления для финансового и энергетического комплекса, приведут к изменению цен на нефть в мире из-за увеличения поставок углеводородов из РФ, говорят аналитики “СОЛИД Брокер”. Они ожидают, что при благоприятном сценарии по снятию санкций цены на нефть снизятся на 5-10%.
“При этом для бюджета России снижение глобальных цен будет компенсировано уменьшением дисконта для российских компаний, за счет снижения транзакционных издержек на денежные переводов и на содержание “теневого” флота и уменьшение цены фрахта”, - подчеркнули эксперты.
Президент инвестиционной платформы “ИнвойсКафе” Геннадий Фофанов тоже считает, что на цену на нефть динамика переговоров РФ и США будет оказывать даже большее влияние, чем ОПЕК+, так как организация “уже не играет такой значимой роли”, особенно если вспомнить, что ей на последнем заседании “даже не вполне удавалось собрать кворум”.
“К тому же, стоит учитывать риторику ФРС: за последние дни целый ряд членов американского регулятора высказался за осторожность в дальнейшем повышении ставки в этом году. Относительно невысокая ставка означает относительно слабый доллар и высокую цену нефти, измеряемую в этих самых долларах. Однако, полагаю, преждевременно рассчитывать на пересмотр потолка цены нефти и на быстрое снятие санкций: эйфория по поводу новостей пройдет, а повышенный спрос на нефтепродукты и локальные трудности с их транспортировкой останутся. На восстановление КТК уйдет 1,5-2 месяца, и это если не будет повторных атак”, - высказался Фофанов.
Корпоративные перспективы
Смотря на перспективы нефтяного рынка, инвесторам также рекомендуют не упускать из виду акции компаний сектора. Так, например, сейчас для покупки особенно выгодными выглядят вложения в бумаги “ЛУКОЙЛа”.
“Нефтяной сектор был одним из самых крепких в 2024 году, и многие акции - “ЛУКОЙЛ”, “Татнефть”, “Роснефть” - находятся в близи своих максимумов, при этом в ближайший годы не ожидается роста добычи. Самым дешевым по-прежнему остается “ЛУКОЙЛ”. Из нефтяных компаний хуже рынка были бумаги “Газпром нефти” после введения санкций со стороны США. Но даже после коррекции акции сложно отнести к фаворитам из-за роста чистого долга, падения чистой прибыли во втором полугодии (хоть и из-за эффекта отложенного налога на прибыль в 25%), это снижает дивидендную базу компании и потенциально итоговый дивиденд за 2024 год”, - отметил Ефанов.
В то же время локально не для одной отдельной компании, а для всех российских нефтяников основным негативном является одновременное снижение цен на Urals почти до уровня потолка в 60 долларов и снижение курса доллара до 90-91 рубля, добавил Сергей Кауфман, аналитик ФГ “Финам”.
“На этом фоне рублевая стоимость Urals опустилась до 5500-5600 рубля за баррель, хотя до этого долгое время держалась в диапазоне 6000-6500 рублей за баррель. Это создает предпосылки для снижения финансовых результатов всех нефтяников по итогам первого квартала в квартальном выражении. Нефтяные компании, на наш взгляд, не так сильно, как некоторые другие сектора, выигрывают от переговоров. Сектор показал достаточно высокую гибкость даже в условиях санкционного давления, и локально операционные результаты российских нефтяников, в первую очередь, ограничивает соглашение ОПЕК+, а не санкции. В случае blue sky scenario смягчения санкций против РФ мы увидим заметное снижение дисконта на Urals, но и мировые цены на нефть в таком случае скорректируются. Понижение потолка могло бы стать тестом для Индии и Турции, которые в большей степени, чем Китай, опасаются санкций. Однако базово мы не ожидаем, что снижение потолка на российскую нефть может значительно повлиять на объем экспорта - за три года нефтяники научились бороться с подобными ограничениями”, - рассказал Кауфман.
Аналитики “СОЛИД Брокер”, в свою очередь, и вовсе сомневаются в “жизнеспособности” пересмотра потолка цен, потому что это требует консенсуса внутри самого ЕС и с США, а риторика Вашингтона сейчас говорит об обратных процессах, что уже отразилось в сокращенном заявлении глав МИД стран G7 после Мюнхенской конференции по безопасности, где по итогу тезисы сократились в три раза, так как американские чиновники их не согласовали. Поэтому, по мнению экспертов, западные страны вряд ли смогут согласовать изменение потолка цен, особенно в тени мирных переговоров.
“Но если предположить сценарий снижения потолка цен с 60 до 50 долларов, то это ударит по доходам компаний - ”Роснефть”, “ЛУКОЙЛ”, “Газпром нефть”. Акции могут просесть на 10-20%. Транзакционные издержки сохранятся на прежнем уровне, что еще больше ударит по маржинальности бизнеса. Такой удар может быть компенсирован ослаблением рубля и повышенным спросом со стороны Индии, так как по мере снижения глобальных цен на нефть, Индия стала меньше покупать подсанкционной нефти из России, но снижение потолка нефти сделает российскую нефть более востребованной”, - предположили аналитики.
И все же в заключение Белогорьев отметил, что не стоит уделять большое внимание новостям о снижении потолка цен на нефть и новым санкциям ЕС против “теневого" флота.
“Сами по себе они не так важны. Вес им могут придать только дополнительные масштабные санкции США, либо попытки ЕС и Великобритании, как обсуждается уже несколько месяцев, как-то физически препятствовать проходу судов с российскими грузами через Балтийское и Северное моря. Но и то, и другое пока - на уровне допущений”, - подытожил эксперт.
Как сегодня себя чувствует мировой нефтяной рынок в целом и российские нефтяники в частности? Какие прогнозы строят эксперты, учитывая, что страны G7 могут пересмотреть потолок цен на нефть из РФ?
Рыночные тенденции
Стоимость нефти повышается последние три дня. С утра 19 февраля нефть торгуется на уровне выше 76 долларов за баррель марки Brent. При том, что предыдущая сессия закрылась на отметке 75,5 доллара за баррель. Новостной фон на нефтяном рынке в последние дни выглядит насыщенным. Внимание участников торгов привлекают как экономические данные, так и геополитические факторы. Рассмотрим подробно, на что сегодня в целом реагируют цены:
Украинские атаки
Атаки по российским НПЗ продолжались два дня. 18 февраля беспилотник попытался ударить по Сызранскому НПЗ, который входит в состав Самарской группы нефтеперерабатывающих заводов “Роснефти”. А 17 февраля беспилотники ударили по крупнейшей нефтеперекачивающей станции Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) под Армавиром, которая обеспечивает транспортировку нефти из Казахстана в Новороссийск. Это может привести к тому, что объемы прокачки нефти из Казахстана могут сократиться приблизительно на 30-40%. При этом большая часть этой нефти (около 74%) добывается иностранными компаниями в Казахстане. Соответственно, учитывая озвученные цифры с рынка уже сейчас может уйти порядка 400 тысяч баррелей в сутки, а эта новость уже позитивна для цен на нефть.
“Атака украинских беспилотников - это так называемый, по сути дела, ответ на те обсуждения, которые состоялись на Мюнхенской конференции, и, скорее всего, это ответ США со стороны Украины относительно тех переговоров, которые были запланированы”, - заявил вице-премьер РФ Александр Новак.
По оценкам российских экспертов, на восстановление последствий может уйти от 1,5 до 2 месяцев.
Российско-американские переговоры
Сами по себе переговоры России и США, которые прошли накануне в Саудовской Аравии, пока не подтолкнули цены вверх. В то же время участники торгов сейчас напряжены и ждут ясности по поводу дальнейших шагов участников дискуссии. Главное - всех интересует, будут ли сняты санкции против российской нефтянки. Если это произойдет, то в будущем можно ожидания снижения цен на нефть.
Идеальный шторм
Положение российских нефтяников сейчас осложняется не только геополитическими рисками, но и превратностями погоды. Очередным шоком для рынка нефти стал шторм в Черном море и приостановка погрузки в порту Новороссийска.
Неидеальная погода
Не повезло с погодой и американским компаниям. Холода поставили под угрозу производство нефти в США. Так, о спаде добычи уже сообщили власти Северной Дакоты, третьего по величине добывающего штата страны.
Торговые войны
И хотя тема новых тарифов президента США Дональда Трампа давно на слуху, она продолжает оказывать влияние на нефтяной рынок, вызывая волатильность. Инвесторы опасаются, что торговые войны во всем мире могут перейти в “горячую” стадию. Буквально вчера американский лидер сообщил, что планирует ввести 25-процентные пошлины на автомобили, полупроводники и лекарства из-за рубежа. Это в итоге может привести к росту цен на товары, ударив по экономикам многих стран и сократить спрос на топливо.
Жесткая ДКП
В дополнение ко всему инвесторы активно мониторят заявления чиновников ФРС. Уже не раз говорилось о том, что американский регулятор будет осторожен в вопросе смягчения ДКП и не собирается спешить со снижением ставок, пока не убедиться в настойчивом движении инфляции к цели. А, как известно, чем ниже ставка ФРС, тем больше США потребляют нефти, а значит, тем выше цена на нее.
Китайская экономика
Экономика Китая, ведущего в мире импортера нефти, - тоже в фокусе внимания инвесторов. Все внимательно следят за тем, какие стимулирующие меры принимают власти страны. Любые подвижки в этом деле - позитив для нефтяных “быков”.
Отложенные планы
Обсуждая рынок нефти, нельзя не упомянуть ОПЕК+. Сейчас на рынке есть предположения, что альянс может принять решение отложить запланированное увеличение поставок в апреле. А значит, картель продлит сокращение добычи. Напомним, что добыча нефти в России ограничивается целевым показателем ОПЕК+ в 9 млн баррелей в сутки.
Ценовой потолок
Потолок цен на российскую нефть - это также одна из тем, которая активно обсуждается со вчерашнего дня с подачи агентства Bloomberg. G7 собираются сделать потолок еще ниже с тем, чтобы “стимулировать РФ к переговорам о значимом мире”. Сейчас ценовой лимит установлен на уровне 60 долларов за баррель.
Мирные соглашения
Никуда не ушел из повестки и вопрос о разрешении конфликта на Ближнем Востоке. Израиль и ХАМАС собираются начать непрямые переговоры по второму этапу соглашения о прекращении огня в Газе. Это может привести к снижению цен на нефть, потому что уменьшится риск перебоев в поставках, вызванных конфликтом.
Прогнозные показатели
Суммируя все текущие тенденции на рынке, эксперты полны сомнений относительно способности нефтяных цен находиться на достаточно высоком уровне. Ту планку, которые они взяли - около 75 долларов за баррель, - удержать не удастся, предупредил Алексей Белогорьев, директор по исследованиям и развитию Фонда “Институт энергетики и финансов”.
“Не думаю, что ценам долго удастся удерживаться около 75 долларов. При прочих равных, при неизменности геополитических вводных, цены продолжат в течение года медленно сползать вниз, прощупывая устойчивость нижней границы текущего ценового коридора, то есть 70 долларов за баррель. И ОПЕК+ вряд ли сможет этому помешать. Напротив, если ОПЕК+ не отложит вновь свое увеличение добычи и начнет его в апреле-мае, то это подстегнет снижение цен. Рынок уже явно ожидает от него продления текущих ограничений на весь 2 квартал”, - сказал собеседник Finam.ru.
Чуть более оптимистично на ситуацию на рынке нефти смотрит Иван Ефанов, аналитик “Цифра брокер”. В ближайшее время, по его прогнозу, нефть будет торговаться в диапазоне 71,5-86,1 доллара за баррель.
“Мы умеренно оптимистично смотрим на этот год. Во-первых, ожидаем, что в ходе переговорного процесса и достижения определенных договоренностей, дисконт на нефть Urals будет потихоньку сокращаться, что увеличит операционные доходы сектора. Цены на нефть продолжают торговаться в комфортном для бюджета страны диапазоне 71,5-86,1 доллара за баррель, где мы их и ожидаем видеть ближайший квартал. Рынок будет балансировать между риском новых пошлин со стороны США и возможным увеличением добычи. Так же важно, как будет чувствовать себя экономика Китая после введения беспрецедентных мер поддержки, удастся ли местным властям спровоцировать приток денежных средств населения с депозитов в реальную экономику. И третья составляющая - это реакция ОПЕК+, картель уже долгое время сокращает добычу, уступая долю рынка конкурентам. Чем дольше продолжается этот процесс, тем выше шанс на разногласия внутри организации”, - выразил свою точку зрения аналитик.
По оценкам инвестиционного стратега “АЛОР БРОКЕР” Павла Веревкина, в 1 квартале 2025 года цены на нефть останутся в диапазоне боковой консолидации 72-80 долларов за баррель Brent. Он также подчеркнул, что в настоящее время ключевую роль в колебаниях цен играют не столько переговоры РФ и США, а позиция ОПЕК+ и уровень спроса со стороны Китая.
“Долгосрочные прогнозы делать затруднительно из-за множества факторов, влияющих на рынок. Введение потолка цен на российскую нефть не оказало ожидаемого эффекта для стран G7, поскольку Россия активно использует “теневой” танкерный флот. Кроме того, мировые потребители нефти не заинтересованы в сокращении российских объемов добычи на глобальном рынке”, - добавил Веревкин.
Не ожидает значимого влияния на баланс спроса и предложения от достижения каких-либо соглашений между РФ и США и Николай Дудченко, аналитик ФГ “Финам”. Особенно это касается краткосрочной перспективе, так как не вполне понятно, будут ли сняты санкции с России, отметил эксперт.
“А что собственно может измениться? Допустим лучший сценарий: США и ЕС снимут в течение полугода-года основные санкции (явно не раньше и вряд ли все) с российской нефтяной отрасли. Что Россия из-за этого резко увеличит добычу и экспорт, без оглядки на рынок и на договоренности в рамках ОПЕК+? Маловероятно. Россия, как была заинтересована в устойчивости цен, так и будет, и подрывать хрупкий баланс на рынке, и без того движущегося к профициту, российские компании вряд ли захотят. Никто сейчас не жаждет ценовых войн. Не говоря уже о том, что увеличение добычи в российских условиях само по себе требует времени”, - дополнил Белогорьев.
И все же сами по себе переговоры России и США и возможные договоренности по их итогу, такие как любое смягчение санкций, будь то доступ к системе SWIFT или другие послабления для финансового и энергетического комплекса, приведут к изменению цен на нефть в мире из-за увеличения поставок углеводородов из РФ, говорят аналитики “СОЛИД Брокер”. Они ожидают, что при благоприятном сценарии по снятию санкций цены на нефть снизятся на 5-10%.
“При этом для бюджета России снижение глобальных цен будет компенсировано уменьшением дисконта для российских компаний, за счет снижения транзакционных издержек на денежные переводов и на содержание “теневого” флота и уменьшение цены фрахта”, - подчеркнули эксперты.
Президент инвестиционной платформы “ИнвойсКафе” Геннадий Фофанов тоже считает, что на цену на нефть динамика переговоров РФ и США будет оказывать даже большее влияние, чем ОПЕК+, так как организация “уже не играет такой значимой роли”, особенно если вспомнить, что ей на последнем заседании “даже не вполне удавалось собрать кворум”.
“К тому же, стоит учитывать риторику ФРС: за последние дни целый ряд членов американского регулятора высказался за осторожность в дальнейшем повышении ставки в этом году. Относительно невысокая ставка означает относительно слабый доллар и высокую цену нефти, измеряемую в этих самых долларах. Однако, полагаю, преждевременно рассчитывать на пересмотр потолка цены нефти и на быстрое снятие санкций: эйфория по поводу новостей пройдет, а повышенный спрос на нефтепродукты и локальные трудности с их транспортировкой останутся. На восстановление КТК уйдет 1,5-2 месяца, и это если не будет повторных атак”, - высказался Фофанов.
Корпоративные перспективы
Смотря на перспективы нефтяного рынка, инвесторам также рекомендуют не упускать из виду акции компаний сектора. Так, например, сейчас для покупки особенно выгодными выглядят вложения в бумаги “ЛУКОЙЛа”.
“Нефтяной сектор был одним из самых крепких в 2024 году, и многие акции - “ЛУКОЙЛ”, “Татнефть”, “Роснефть” - находятся в близи своих максимумов, при этом в ближайший годы не ожидается роста добычи. Самым дешевым по-прежнему остается “ЛУКОЙЛ”. Из нефтяных компаний хуже рынка были бумаги “Газпром нефти” после введения санкций со стороны США. Но даже после коррекции акции сложно отнести к фаворитам из-за роста чистого долга, падения чистой прибыли во втором полугодии (хоть и из-за эффекта отложенного налога на прибыль в 25%), это снижает дивидендную базу компании и потенциально итоговый дивиденд за 2024 год”, - отметил Ефанов.
В то же время локально не для одной отдельной компании, а для всех российских нефтяников основным негативном является одновременное снижение цен на Urals почти до уровня потолка в 60 долларов и снижение курса доллара до 90-91 рубля, добавил Сергей Кауфман, аналитик ФГ “Финам”.
“На этом фоне рублевая стоимость Urals опустилась до 5500-5600 рубля за баррель, хотя до этого долгое время держалась в диапазоне 6000-6500 рублей за баррель. Это создает предпосылки для снижения финансовых результатов всех нефтяников по итогам первого квартала в квартальном выражении. Нефтяные компании, на наш взгляд, не так сильно, как некоторые другие сектора, выигрывают от переговоров. Сектор показал достаточно высокую гибкость даже в условиях санкционного давления, и локально операционные результаты российских нефтяников, в первую очередь, ограничивает соглашение ОПЕК+, а не санкции. В случае blue sky scenario смягчения санкций против РФ мы увидим заметное снижение дисконта на Urals, но и мировые цены на нефть в таком случае скорректируются. Понижение потолка могло бы стать тестом для Индии и Турции, которые в большей степени, чем Китай, опасаются санкций. Однако базово мы не ожидаем, что снижение потолка на российскую нефть может значительно повлиять на объем экспорта - за три года нефтяники научились бороться с подобными ограничениями”, - рассказал Кауфман.
Аналитики “СОЛИД Брокер”, в свою очередь, и вовсе сомневаются в “жизнеспособности” пересмотра потолка цен, потому что это требует консенсуса внутри самого ЕС и с США, а риторика Вашингтона сейчас говорит об обратных процессах, что уже отразилось в сокращенном заявлении глав МИД стран G7 после Мюнхенской конференции по безопасности, где по итогу тезисы сократились в три раза, так как американские чиновники их не согласовали. Поэтому, по мнению экспертов, западные страны вряд ли смогут согласовать изменение потолка цен, особенно в тени мирных переговоров.
“Но если предположить сценарий снижения потолка цен с 60 до 50 долларов, то это ударит по доходам компаний - ”Роснефть”, “ЛУКОЙЛ”, “Газпром нефть”. Акции могут просесть на 10-20%. Транзакционные издержки сохранятся на прежнем уровне, что еще больше ударит по маржинальности бизнеса. Такой удар может быть компенсирован ослаблением рубля и повышенным спросом со стороны Индии, так как по мере снижения глобальных цен на нефть, Индия стала меньше покупать подсанкционной нефти из России, но снижение потолка нефти сделает российскую нефть более востребованной”, - предположили аналитики.
И все же в заключение Белогорьев отметил, что не стоит уделять большое внимание новостям о снижении потолка цен на нефть и новым санкциям ЕС против “теневого" флота.
“Сами по себе они не так важны. Вес им могут придать только дополнительные масштабные санкции США, либо попытки ЕС и Великобритании, как обсуждается уже несколько месяцев, как-то физически препятствовать проходу судов с российскими грузами через Балтийское и Северное моря. Но и то, и другое пока - на уровне допущений”, - подытожил эксперт.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба