• Индекс МосБиржи днем не удержался за 3200 п., а на вечерке уже был пролив к 3150 п. — скачок волатильности на фоне острой геополитики. Технически краткосрочно слабо, среднесрочно на рынке все тот же боковик, а долгосрочно инвестиционно перспективно.
• Бумаги в фокусе: основные потери несут исторически волатильные акции — ПИК, Самолет, АФК Система, ВК, а в лидерах роста — Сургутнефтегаз.
• В рубле пока по-разному: доллар не прошел 85 и потерял процент, евро по нулям, а биржевой юань прибавил свыше процента — в апреле курсы инвалют могут быть повыше.
• В ОФЗ активная коррекция после фееричного ралли — в моменте перекупили на завышенных ожиданиях по курсу ЦБ, но долгосрочно облигации выглядят привлекательно.
• На внешнем контуре оптимистично: индексы США смогли переломить негативный весенний тренд, бенчмарк S&P 500 прорвался выше важных 5700 п., азиатские индексы подрастают, европейские площадки отреагируют позитивно. А у российского рынка своя повестка.
• На сырьевом рынке: нефть Brent подскочила к $73 — так баррель отыграл рост геополитической риск-премии; золото вновь заходило на круглые $3000 — тренд однозначно вверх, но технически уже было перекуплено; а волатильный газ NG пока дешевле $4, и вход в лонг все еще неочевиден.
В деталях
Индекс МосБиржи на основной сессии не удержался за поддержку 3200 п. и закрылся под 3180 п., -0,4%. На вечерней сессии падение усилилось, и в моменте бенчмарк приближался к 3150 п. По итогам понедельника общие потери составили около 0,7% и 3168 п.
Краткосрочная техническая картина ухудшилась: важная планка 3200 п. — теперь сопротивление. Но если смотреть шире, то это по-прежнему боковик после зимнего ралли, тянущийся вот уже шесть недель подряд. Просто имеющийся монетарный и геополитический позитив уже отыгран, а новых драйверов роста для продолжения восходящего тренда пока не появлялось.
Да, консультации по урегулированию конфликта идут, но поступающие сигналы носят противоречивый характер — вчера состоялись 12-часовые переговоры России и США, совместное заявление может быть опубликовано 25 марта, но, по оценкам представителей российского МИД, «прорыва ждать не стоит». На такой неопределенности на внешнем контуре рынок акций и сползает. Об агрессии продавцов речи не идет — обороты торгов крайне низкие, лишь 84 млрд руб., но и аргументов для активизации покупателей явно недостаточно.
Монетарный фактор курса акций, облигаций и рубля также важен. Но ЦБ недостаточно смягчил риторику, чтобы Индекс МосБиржи и индекс гособлигаций RGBI продолжили рост, а инвалюты — перешли к устойчивому укреплению. Оценки секвестра ключевой ставки теперь лишь на июнь.
Долгосрочно рынок выглядит перспективно — годовые целевые 3600 п. по Индексу МосБиржи предполагают апсайд от текущих в 13%, а будут еще и дивиденды корпораций. Наблюдаемая коррекция рынка может рассматриваться инвесторами как возможность для пополнения бумаг — есть отраслевой портфель с максимальной прогнозной доходностью. А активные трейдеры ловят волатильность в самых исторически турбулентных бумагах — как раз сейчас там сильные движения.
На утренней сессии:
На старте биржевого вторника Индекс МосБиржи относительно закрытия основной сессии понедельника в небольшом минусе, курс остается ниже 3180 п. Вчера, кажется, перелили, вероятен отскок до появления важных новостей после переговоров в Эр-Рияде.
В лидерах — обыкновенные акции Сургутнефтегаза после ударного роста в понедельник по инерции и сегодня продолжают подъем: курс выше 27,3 руб., +0,8%.
В аутсайдерах — акции Группы Позитив прокололи круглые 1500 руб., в моменте потери превышали процент, а теперь вероятен локальный отскок.
Рубль против биржевого юаня просел на 1,2%: в моменте был пролив к 11,37, но быстро выкупили, и пара CNY/RUB закрылась над 11,6. Здесь уже локальное статичное сопротивление, и это помешает дальнейшему росту юаня, но в апреле курс инвалюты может быть выше — ориентир к 12.
Внебиржевой доллар, как и ожидалось, после высокого отскока с двухлетнего дна забуксовал под 85. Курс от ЦБ на 25 марта снизился на 0,9%, до 83,87. По нашим оценкам, сопротивление 85 может быть пройдено в апреле — фактор налогового периода скоро себя исчерпает, а весенние притоки от экспорта будут меньше зимних при одновременном восстановлении спроса на валюту под импорт. Евро вчера почти не изменился — 91,5.
ОФЗ просели в цене, их доходности подросли — индекс гособлигаций RGBI потерял почти процент, 111,1 п. Коррекция с 10-месячного максимума усилилась в пятницу после решения ЦБ сохранить ключевую ставку без четкого сигнала на смягчение денежно-кредитной политики (ДКП). Участники долгового рынка умерили ожидания быстрого монетарного разворота, теперь, скорее всего, это будет в начале лета — на дисконтировании ожиданий курсы ОФЗ и снизились.
Но долгосрочно этот откат даже интересен — есть возможность войти в интересные бумаги по временно сниженным ценам под перспективу дальнейшего снижения инфляции и смены цикла. Годовая доходность в бондах может обогнать банковские вклады.
Бумаги в фокусе
• ПИК (-6,5%). Второй день подряд в абсолютных аутсайдерах рынка среди всех компонентов индекса — провал с максимума пятницы по минимум понедельника свыше 13%, при этом бенчмарк за аналогичный период потерял лишь 2,5%. Это высоковолатильная акция очень чувствительна к фактору ставок — от стоимости фондирования зависят продажи и долговая нагрузка корпорации. Технически отмечался риск падения к 550 руб. — полностью реализовался. В моменте по инерции может быть и ниже, но здесь поддержка, и ожидается стабилизация на фоне перепроданности — вскоре вероятен компенсационный отскок. Долгосрочно там 730 руб., но без монетарного разворота путь к цели будет долгий.
• Самолет (-3,3%). Акции спикировали на поддержку 1400 руб. — отработан негативный сценарий. Очень волатильные бумаги, фундаментальные вводные аналогичны, как для всего строительного сектора. На опорном уровне, с поправкой на их историческую волатильность, может быть уже замедление на спуске с попыткой локального восстановления. Фундаментально бумаги оцениваются в 1600 руб., но для этого нужны более низкие ставки.
• АФК Система (-2,9%). Акции всегда быстрее индекса, в моменте был прокол 18 руб., но пока удержались, а если смотреть ниже — следующая опора в районе 17,5 руб. Высокий долг материнской корпорации и необходимость помогать закредитованным «дочкам» повышают чувствительность акций к фактору стоимости фондирования. Перспективная оценка — 21 руб., но взгляд пока «Негативный» на фоне действующей жесткой ДКП.
• ВК (-2,8%). Активное падение продолжается третий день подряд на фоне слабой отчетности и анонса допэмиссии — фактор был против «ловли ножей». Курс уже упал к 284 руб., но немного ниже есть многократно подтвержденный технический уровень — 280 руб. Есть вероятность, что на этой поддержке отвесное падение и остановится, а сильная накопленная перепроданность может привести к отскоку курса, причем быстрому и высокому. Пока это бумаги скорее для активных трейдеров с соблюдением адекватного риск-менеджмента — предполагаемая доходность от спекулятивной сделки должна быть выше расчетного предела потерь, стопы помогают контролировать риски.
• Сургутнефтегаз-ао (+4,4%). Чемпион понедельника — лучший результат среди состава бенчмарка. Акции время от времени показывают отличную от рынка динамику, правда, такое происходит без новостей. Курс резко взлетает выше 27 руб. на объеме в 3 млрд руб. Технически по инерции он может быть еще выше — краткосрочное динамическое сопротивление у 27,5 руб. А недавно аналитики повысили таргет обычки до 31 руб. и улучшили взгляд.
На внешнем контуре
Глобальные рынки акций. «Гибкость» тарифов Трампа привносит волатильность на рынки — индексы смогли прибавить 1,5–2%, бенчмарк S&P 500 удачно прорвал важное динамическое сопротивление 5700 п., но тут же уперся в следующее статичное препятствие 5775 п., с ходу такое не пройти. Тем не менее фактор американского фондового поводыря сегодня пока поддержит позитивный настрой на площадках Азии и Европы. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX. Рынок Гонконга можно торговать через фьючерс HANG. Динамику японского рынка — повторять через фьючерс NIKK.
Нефть Brent прорывается вверх за важные $72, баррель уже $73 — это реакция нефтетрейдеров на угрозы Трампа обложить тарифами страны, покупающие венесуэльскую нефть, технические поправки лимитов ОПЕК+, геополитические риски. Основной тренд в Brent вниз, но технически и краткосрочно теперь фьючерс может быть повыше — следующее препятствие у $74. Скоро экспирация.
Золото еще раз опускалось на круглые $3000, наши технические оценки оказались предельно точны. Но на этом пока хватит — коррекция от исторического пика $3057 позволила снять перекупленность, и теперь есть вариант вновь на максимумы. Утренняя унция у $3015. Если следовать по тренду, а он сугубо вверх, то среднесрочно и $3150 не исключаются.
Газ NG обычно очень волатилен, но в последние дни отмечается замирание у $3,9 — это консолидация после сильного падения. Пока фьючерс ниже $4, паттерна на вход в лонг не видно. На фоне краткосрочной неопределенности активным трейдерам пока лучше переждать в кеше, а сигнал обязательно придет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба