27 марта 2025 finversia.ru
Несмотря на сохраняющиеся риски для инструментов с фиксированным доходом — такие как инфляционное давление и неутешительные бюджетные перспективы развитых стран — аналитики Barclays считают, что акции сейчас подвержены большей опасности. «В течение нескольких кварталов мы сохраняли перевес в глобальных акциях по сравнению с инструментами с фиксированным доходом, даже несмотря на переоценённость рынка. Однако теперь мы видим, что политические риски сместились в явно негативную сторону», — отметили аналитики банка.
Главным фактором неопределенности названы тарифы Дональда Трампа. За последние месяцы администрация США ввела пошлины на сотни товаров, включая 25%-ный сбор на импорт автомобилей. Под удар попали даже ближайшие торговые партнёры, такие как ЕС и Япония. По мнению Barclays, скорость и масштаб этих мер дестабилизируют рынки, усиливая волатильность и снижая аппетит инвесторов к риску.
С начала 2025 года глобальный индекс MSCI All-Country World, отражающий динамику акций развитых и развивающихся стран, вырос всего на 0,55%. Это минимальный рост за последние годы, что объясняется страхами перед последствиями тарифов: они могут подстегнуть инфляцию, сократить корпоративную прибыль и затормозить мировую экономику.
Американский S&P 500, ключевой индекс Уолл-стрит, потерял почти 3%, закрывшись в среду на отметке 5 712,20 пункта. При этом 10-летние казначейские облигации США продемонстрировали рост: их доходность снизилась до 4,3595% против пика в 4,8090% в середине января. Это сигнализирует о бегстве инвесторов в «тихие гавани» — гособлигации.
Банк сохранил прогноз роста по ВВП США на 2025 год на уровне 1,5%, а мировой экономики — 2,9%. Однако аналитики подчеркнули, что эти цифры могут быть пересмотрены в сторону понижения, если тарифная война перейдёт в острую фазу. «В случае наихудшего сценария даже наши текущие оценки окажутся слишком позитивными», — предупредили в Barclays.
Накануне банк резко снизил целевой уровень S&P 500 на конец года — с 6 600 до 5 900 пунктов. Это самый пессимистичный прогноз среди крупных инвестиционных домов Уолл-стрит. Для сравнения: Goldman Sachs ожидает закрытия индекса на отметке 6 000, а Morgan Stanley — 5 800.
Смена стратегии Barclays отражает общий тренд среди институциональных инвесторов. В условиях, когда ФРС сохраняет высокие ставки, а геополитика и торговая политика вносят хаос, инструменты с фиксированной доходностью выглядят надёжнее акций. Даже умеренный рост экономики не компенсирует риски снижения прибыли компаний из-за тарифов и замедления потребительского спроса.
Особую тревогу вызывает «эффект домино» от американских пошлин. Страны-партнёры, такие как Китай и ЕС, уже готовят ответные меры, что может спровоцировать полномасштабную торговую войну. В таком сценарии пострадают все сегменты рынка, но акции — в первую очередь, считают в Barclays.
Аналитики рекомендуют перераспределять портфели в пользу краткосрочных гособлигаций и корпоративных бумаг с высоким кредитным рейтингом. Сектора вроде технологий и потребительских товаров, наиболее зависимые от глобальных поставок, предлагается сокращать.
Одновременно банк советует избегать чрезмерной концентрации в акциях компаний, экспортирующих товары в США, — от европейских автопроизводителей до азиатских производителей электроники. Даже если тарифы не будут расширены, их текущее влияние уже сказывается на маржинальности бизнеса.
Решение Barclays — яркий индикатор того, как протекционизм президента США Дональда Трампа перекраивает инвестиционные стратегии. Рынки, десятилетия жившие в условиях глобализации, теперь вынуждены адаптироваться к эпохе торговых барьеров.
Пока инвесторы фиксируют прибыль в акциях и ищут защиту в облигациях, экономисты предупреждают: тарифы — это не временный шторм, а долгосрочный сдвиг. И в этой реальности инструменты с фиксированным доходом, несмотря на скромную прибыльность, становится не просто убежищем, а стратегическим активом для сохранения капитала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба