Акционеры VK одобрили допэмиссию акций. Размещение, в ходе которого компания планирует привлечь порядка 115 млрд руб., пройдет по закрытой подписке. Преимущественное право на покупку бумаг получат все текущие акционеры пропорционально своим долям.
Основная цель допэмиссии — это снижение долговой нагрузки компании. VK планирует сократить долговой портфель почти в два раза, погасив наиболее дорогую часть долга.
Что будет с оставшимся долгом?
По данным компании, около 80% этих обязательств будут представлять собой займы с фиксированной ставкой на уровне 4%. В текущих условиях, когда ключевая ставка ЦБ составляет 21%, такие условия выглядят максимально комфортно.
Не надо забывать, что объем кэша на балансе VK составляет порядка 30 млрд руб. Следовательно, компания, скорее всего, не будет испытывать проблем с погашением оставшихся после допэмиссии обязательств. В итоге цель VK по коэффициенту Net debt/EBITDA на уровне 2-3x через пару лет представляется реальной.
➡️ Снижение долговой нагрузки, а значит и процентных расходов, развяжет компании руки. Можно будет больше сосредоточиться на развитии, например, на повышении рентабельности бизнеса. Итоги 1 квартала 2025 года вселяют оптимизм. Отметим, что VK показала рост EBITDA почти в 5 раз, до 5 млрд руб., а рентабельность составила 14%.
📎Напомним, что компания прогнозировала EBITDA по итогам 2025 г. около 10 млрд руб. Но уже в 1 квартале мы видим, что половина цели достигнута. Так что в текущих реалиях прогноз выглядит достаточно консервативно. Очевидно, EBITDA по году будет выше намеченной цели.
Позитивный эффект, вероятно, будет усиливаться после погашения основной части дорогого долга. В совокупности с рядом других фундаментальных факторов (завершение активной стадии инвестирования и сокращение операционных и капитальных затрат) это может привести к дальнейшему серьезному росту эффективности бизнеса.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба