Высокая ставка давит на «Европлан». Рассмотрим финансовые показатели компании

Вчера «Европлан» отчитался за 1 квартал 2025 года, где продемонстрировал ожидаемо слабые результаты:

➖ Чистая прибыль: 1,4 млрд руб (-68%)
➖ Чистый процентный доход: 6,3 млрд руб (+11%)
➖ Чистый непроцентный доход: 3,9 млрд руб (+22%)
➖ ROE: 23,9% (-13,9 п.п.)

Для лизинга сейчас не самые лучшие времена, ставка душит, и это видно на финансовых результатах компании. Клиенты не хотят брать в лизинг под высокую ставку и покупают лишь в особых случаях. Помимо снижения спроса, стоимость риска (COR) выросла на 4,6 п.п., до 5,6%, что дополнительно давит на рентабельность компании.

➕ С другой стороны:

Европлан (#LEAS) увеличивает непроцентный доход, чтобы уменьшать зависимость от ключевой ставки.

По итогам квартала компания нарастила денежные и приравненные к ним средства на +41%, сформировав ликвидную "кубышку" суммой 22 млрд.

Компания практически не снизила (–3%) общие административные расходы и расходы на персонал, делая ставку на то, что высокая ключевая ставка не надолго.

Сейчас Европлан торгуется с мультипликатором P/E на уровне 6 при сниженной рентабельности. А в случае возвращения ROE к историческим уровням компания будет оцениваться еще выгоднее.

🧻 Как там с дивидендами? Они есть и будут еще, компания дала прогноз по дивидендам за 2025 год, выплатить 10,5 млрд рублей:

➖ это 87,5 рубля на акцию (14%),
➖ из которых 29 рублей (4,83%) на акцию уже рекомендовал СД.

Последний день для покупки для получения дивидендов — 5 июня.

Слабые финансовые результаты не удивили инвесторов. Европлан справляется и является явным бенефициаром снижения ключевой ставки, но впереди еще слабый 2 квартал и год.