Американский рынок находится в очень сильной позиции - рост продолжается несмотря ни на какие события. Всё новые и новые максимумы заставляют нас задуматься о пределах этого роста - где они находятся?
Общая картина.
Июль действительно стал “зелёным” для рынка месяцем. Столь стремительно он рос широким фронтом, за исключением небольшого числа компаний.
Если смотреть в разбивке по секторам, то видно что убежали вперёд:
- Промышленный
- Сырьевой
- Циклические потреб товары
- Финансовый
- Сектор телекоммуникаций
А хороший потенциал сегодня имеют эти сектора:
- Коммунальный
- Здравоохранения
- Товары первой необходимости
- Энергетический
- Недвижка
Это первая подсказка от рыночных метрик - теперь мы понимаем где может скрываться наша альфа.
Сезонная статистика, как я и показывал ранее, говорит о наступлении непростого для рынка времени - с авугста по октябрь рынок находится в снижении, или боковом движении. Если мы увидим негатив по макроданным, или внутренней политике США, то рынок может перейти к снижению. Если же серьёзных перемен не случится, то рынок будет корректировать рост в манере бокового движения, как это часто бывает.
Настроения участников рынка вторят динамике рынка - находятся на заоблачных отметках. Такое положение дел призывает нас к осторожности. Ведь, вспоминая классиков, не только лишь каждый может заработать на фондовом рынке.
Если посмотреть на настроения регулятора, то тут всё по-прежнему - два снижения ключевой ставки до конца года. И это при условии давления президента на ФРС. Да, намедни была встреча Пауэлла и Трампа непосредственно в штаб-квартире ФРС. Может быть, на заседании 30 июля мы наконец-то увидим сюрприз в виде более агрессивного снижения ключевой ставки. Может быть это входит сегодня в ожидания участников рынка, которые так охотно толкают его на север?
Макроэкономический взгляд.
Если посмотреть на движение инфляции, то видно её консолидацию на текущих отметках. Тренд крепкий - есть плавное движение в сторону 2 % и ниже. Но, мы ещё не увидели влияние введения торговых пошлин. Эхо этих решений ещё ожидается в ближайшем будущем, и может серьёзно поменять взгляд регулятора на экономику и монетарную политику.
ВВП США в первом квартале показывает значение ниже нулевой отметки. Продолжение этой динамики во втором квартале будет означать факт наступления технической рецессии.
Пока что именно такую динамику, согласно данным от Fidelity, и показывает американская экономика.
Более оперативная метрика - количество разрешений на строительство, явно говорит о замедлении экономики уже сегодня. Тренд на снижение прочный - и продолжает двигаться к нулевым отметкам.
А количество начатых строительств лишь подчёркивает эту динамику. Люди не строят новое жильё, а значит не покупают новые предметы обихода, не обеспечивают работу строительных компаний и т.д. и т.п. Экономика действительно не работает уже сегодня.
Итоги.
Сегодня не буду смотреть на графики - вы и сами видите, как ключевые индексы обновляют всё новые и новые максимумы. Отдельных эмитентов вы также можете разобрать самостоятельно.
Важно же подчеркнуть важные выводы - рынок сегодня находится на пике. Работа с рисковыми инструментами требует жёсткой фиксации рисков, и детальной проработки логики проводимых сделок. Сектора, в которых можно найти свою альфу в текущем бизнес-цикле, обозначены в самом начале статьи. К этому можно лишь добавить, что долговой рынок в лице IEF и TLT также стоит рассмотреть в качестве спекулятивного инструмента на ближайшее время.
Да, ещё раз повторюсь - рынок находится на своих пиковых значениях, о чём также говорит индикатор Баффета. Но, важно помнить, что он может оставаться иррациональным сколь угодно долго.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба