По оценке Т-Инвестиций, российские компании выплатят в 2025 году около 4,1 трлн рублей дивидендов.
А общая дивидендная доходность компаний из индекса Мосбиржи оценивается в 8—9% даже с учетом тех, которые вообще не платят дивиденды. Любой инвестор мог получить часть этого пирога — достаточно было купить акции, которые стабильно платят дивиденды, и собрать из них свой портфель.
Расскажу, что нужно учитывать инвестору при формировании дивидендного портфеля.
Фактор № 1
Качество бизнеса эмитента
Дивиденды — это часть прибыли, которую компания делит с акционерами. По закону
их платят из прибыли после налогообложения, которую еще называют чистой прибылью.
Поэтому размер выплат неразрывно связан с результатами бизнеса — чем больше компания зарабатывает, тем выше ее потенциал платить щедрые дивиденды. Если вместо прибыли убытки, ждать выплат бессмысленно. Такие акции в дивидендном портфеле ни к чему, разве что вы верите, что бизнес скоро выйдет в плюс.
Но даже если у компании есть чистая прибыль, дивидендные выплаты не гарантированы. Заработанные деньги могут пойти на различные цели:
погашение долгов — особенно если у бизнеса высокая долговая нагрузка;
формирование резервов — на различные финансовые цели;
инвестиции в развитие — например, на строительство нового завода.
Чтобы понять, готова ли компания делиться прибылью, нужно изучить финансовую отчетность — посмотреть прибыль, долги, объем свободных денег. А также понять, в какой фазе инвестиционного цикла находится бизнес.
Время покупки акций под дивиденды
Размер дивидендов определяет совет директоров, а утверждают акционеры.
Совет директоров рекомендует выплатить 100 ₽ на каждую выпущенную акцию, а акционеры утверждают эту выплату большинством голосов. После этого компания обязана заплатить эту сумму всем владельцам бумаг.
Когда размер дивиденда уже известен и список акционеров сформирован, цена акции обычно падает примерно на ту же сумму — это называют дивидендным гэпом. Поэтому акцию под дивиденды желательно покупать заранее, когда будущая выплата еще не учтена в цене.
Как момент покупки акции влияет на цену и вероятность выплат
Фактор № 3
Количество эмитентов в портфеле
Не существует универсального ответа на вопрос, сколько акций различных эмитентов включать в дивидендный портфель. Это зависит от целей инвесторов, их отношения к риску и готовности контролировать свои инвестиции.
Если бумаг мало, портфель сильно зависит от результатов каждой компании.
Иван держит в портфеле акции всего двух компаний. Обе стабильно платили дивиденды, и каждая обеспечивала примерно половину всего дивидендного потока. Внезапно один из эмитентов отказывается от дивидендов на фоне кризиса — и доходы Ивана резко падают. Если и вторая компания пойдет на такой шаг, доходов не будет вовсе.
Если же эмитентов слишком много, сложно отслеживать и оценивать состояние каждого из них.
Елена держит акции сразу 50 различных эмитентов. Но ее работа никак не связана с биржевой торговлей и она не профессиональный инвестиционный аналитик. В то же время Елена контролирует, что происходит с ее активами, — читает отчеты, следит за новостями, считает будущие выплаты. Обычно для этого требуется много времени и сил — такая деятельность может превратится во вторую работа, забрав все свободное время.
Главное, на что стоит ориентироваться инвестору при составлении дивидендного портфеля, — это здравый смысл и внутренний комфорт. Я рекомендую держать в портфеле от 10 до 20 эмитентов. Следить за таким количеством бумаг несложно даже непрофессионалу, при этом зависимость от выплат конкретного эмитента будет уже не столь критичной.
Фактор № 4
Диверсификацию по секторам
Важно следить не только за количеством акций в портфеле, но и за тем, к каким отраслям они относятся. Даже если у вас 12 эмитентов, но 10 из них — нефтяные компании, ваш портфель будет полностью зависеть от ситуации в нефтяной отрасли. Любые потрясения — падение цен на нефть, секторальные санкции или рост налогов на добычу полезных ископаемых — способны резко сократить дивидендный поток.
Оптимально, если на один сектор приходится не больше 20% портфеля, или две-три компании. Иначе отраслевой риск будет слишком высоким.
Даже внутри одной отрасли лучше выбирать эмитентов, которые занимают разные ниши и занимаются разной деятельностью. Например, «Лукойл» добывает и продает нефть, а «Транснефть» зарабатывает на ее транспортировке. Первый зависит от мировых цен на нефть, второй — от тарифов на перекачку.
Фактор № 5
Регулярность выплат
Существенный недостаток дивидендов — ярко выраженная сезонность.
Большинство российских компаний платит основную часть дивидендов летом — в июне и июле. Этот период называют большим дивидендным сезоном. Есть и малые сезоны — в октябре и с конца декабря по начало января. В это время некоторые компании перечисляют промежуточные дивиденды по итогам квартала, полугодия или девяти месяцев. Примерно с середины января по апрель на рынке наступает дивидендное затишье: в этот период выплаты — редкость.
Но можно сделать дивидендный поток от портфеля более равномерным уже на этапе подбора акций. Для этого при прочих равных отдавайте предпочтение эмитентам, которые платят чаще — раз в квартал или хотя бы раз в полгода. Например, в 2025 году ежеквартально платили дивиденды «Фосагро» и Т-Технологии.
Еще можно выбирать компании с нестандартным периодом выплат. Так, у «Полюса» в 2025 году были две выплаты — в апреле и октябре, то есть до и после большого дивидендного сезона.
Фактор № 6
Потенциал эмитента
Дивиденды — это лишь часть дохода инвестора. Другая составляющая — рост стоимости акций, то есть разница между стоимостью ее покупки и ценой продажи.
Инвестор купил акцию за 100 ₽, получил 12 ₽ дивидендов, а продал за 88 ₽. Формально дивидендная доходность была высокой, но по факту он ничего не заработал.
Поэтому лучше выбирать компании, у которых и щедрые дивиденды, и выше потенциал роста бизнеса — то есть выше шанс, что у компании со временем будут расти доходы и дивиденды, что приведет и к росту цены ее акций на бирже.
Фактор № 7
Необходимость платить налоги с дивидендов
Когда собираете дивидендный портфель и планируете использовать дивиденды как один из источников пассивного дохода, не забывайте про налоги. Ведь дивиденды — это доход, который облагается НДФЛ
В 2025 году инвестор получил 3 000 000 ₽ дивидендов. 2 400 000 ₽ от этой суммы обложат по ставке 13%: 2 400 000 × 13% = 312 000 ₽. Оставшиеся 600 000 ₽ — по ставке 15%: 600 000 × 15% = 90 000 ₽. То есть общий налог с дивидендов составит 402 000 ₽.
Дивиденды приходят на счет уже после вычета налога, поэтому ничего дополнительно рассчитывать не нужно: за вас это сделает эмитент, депозитарий, брокер или доверительный управляющий. Но важно помнить, что на дивиденды не распространяется налоговый вычет с дохода в рамках ИИС.
В отдельных случаях налоговая может доначислить налог: например, если у инвестора несколько счетов в разных компаниях или несколько видов инвестиционного дохода, о которых не знали агенты. Доначисление придется оплатить самостоятельно. Уведомление об оплате придет в личный кабинет на сайте ФНС и на госуслугах, если там подключена соответствующая услуга.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба