Если акции стоимости правда возвращаются, эти 2 бумаги первыми подадут сигнал

Лидерство стоимостного сегмента может зависеть от прорыва Exxon Mobil и Bank of America.
Тренд на «расширение рынка» требует активных действий от нескольких секторов, а именно энергетики и финансов.
На этой неделе выходят ключевые экономические данные, и для акций стоимости наступает момент истины.

На прошлой неделе у инвесторов в недооцененные активы был повод для радости. ETF Vanguard Value сейчас находится на лучшем уровне по отношению к ETF акций роста Vanguard Growth за более чем три месяца. Является ли это признаком грядущей циклической перемены в 2026 году? Похоже, немало аналитиков с Уолл-стрит утверждают именно это.

График: Стоимость против Роста. Соотношение Vanguard Value к Vanguard Growth находится на свежем многомесячном максимуме.

Я думаю, это вполне возможно, но для этого потребуется лидерство двух флагманов, чувствительных к экономике: Exxon Mobil и Bank of America. Эта пара вызывает у вас удивление? Возможно, учитывая, что динамика цен на нефть была ужасной большую часть последних трех с половиной лет, а Bank of America долгое время отставал от остальных банков «Большой четверки» США.

На мой взгляд, если эти две «голубые фишки» пойдут вверх, ралли «стоимость против роста» может набрать реальные обороты в следующем году. Если они оступятся, возрождение стоимости в конце года станет лишь кратковременной вспышкой. Давайте рассмотрим оба графика через призму технического анализа, чтобы получить более широкое макроэкономическое представление при позиционировании на 2026 год.

Exxon Mobil: Сжатая пружина под максимумами, быки надеются на позитив к концу года

Начнем с Exxon Mobil. Акции этой нефтегазовой компании из энергетического сектора с капитализацией $501 млрд остаются ниже исторического максимума октября 2024 года. Бумаги упали до минимума в $98 в апреле, но с тех пор ступенчато росли и сейчас находятся на расстоянии вытянутой руки от рекордного пика.

Обратите внимание на графике ниже, что в конце августа сформировался паттерн «золотой крест», подтверждающий, что быки перехватывают контроль над основным трендом. Всего через несколько недель долгосрочная 200-дневная скользящая средняя развернулась вверх — еще один благоприятный долгосрочный сигнал. Осциллятор импульса RSI сверху выглядит, по моей оценке, «хорошо, но не отлично», колеблясь в основном между 40 и 70, причем недавно максимумы были чуть ниже по мере роста цены.

Но посмотрите на профиль объема торгов в левой части графика. Значительное количество акций торговалось вплоть до уровня около $124, что возлагает на быков задачу поднять XOM сквозь этот существенный «навес» предложения. Однако, если мы увидим прорыв, в игру вступит расчетная цель цены примерно в $155, основанная на высоте торгового диапазона, который сохраняется уже почти три года.

График: XOM в восходящем тренде с апреля, «Золотой крест», исторический максимум в поле зрения. Если быки смогут поднять XOM сквозь сопротивление предложения, цена может достичь $155.

Итог по Exxon Mobil

Прорыв выше $126,34, особенно на закрытии недели, может быстро привести к росту на 20%. Стоимостным инвесторам стоит внимательно следить за этим, а управляющим активами, возможно, захочется переложиться из «Великолепной семерки» и акций роста, если этот прорыв произойдет.

Анализ относительной силы дополняет оценку. Сравнение Exxon Mobil с SPDR S&P 500 показывает многолетний нисходящий тренд. Возможно, за последние несколько месяцев сформировалась база, но здесь пока действует принцип «виновен, пока не доказано обратное». Соотношение XOM:SPY должно пробить июньский максимум, чтобы подтвердить относительный разворот.

График: XOM:SPY Потенциал бычьего паттерна «закругленное дно». Соотношению XOM:SPY нужно пробить июньский максимум, чтобы подтвердить бычий разворот.

График Bank of America: Приятная картина

С другой стороны, Bank of America вел себя правильно на протяжении всего бычьего рынка. Акции нащупали дно ниже $25 в октябре 2022 года, и хотя с ноября 2024 года по апрель этого года они упали почти на треть, эти потери — и даже больше — были отыграны. Сегодня 200-дневная скользящая средняя растет, 50-дневная находится выше нее, а цена — выше обеих линий тренда.

RSI выглядит несколько тревожно, но цена, похоже, устремляется вверх параллельно с прорывом на осцилляторе. Трейдеры любят видеть такой импульс и подтверждение ценой. Опасения по поводу сопротивления в зоне $48–$50 сняты: в прошлую пятницу Bank of America закрылся на историческом максимуме.

Впереди чистое небо — выше текущей цены нет значимых объемов или скоплений ордеров. Более того, актуальна бычья расчетная цель около $75, основанная на падении с $50 до $25 и последующем прорыве.

График: BAC выше максимума начала 2022 года, активирована цель $75. Акции достигли исторического максимума в пятницу, технические индикаторы указывают на дальнейший рост, несмотря на дивергенцию RSI.

Соотношение Bank of America к SPY все еще требует доказательств. Да, на прошлой неделе оно закрылось на многолетнем максимуме, что, несомненно, позитивно. Но я пока не уверен, что текущий уровень не заставит стоимостных инвесторов понервничать. Еще несколько недель силы не только поддержат долгосрочный кейс «стоимость против роста», но и помогут закрепить новый устойчивый виток роста относительной эффективности Bank of America против индекса широкого рынка США.

График: Ключевой момент для BAC:SPY. Еще несколько недель силы поддержат долгосрочный тренд.

Почему Bank of America важнее конкурентов?

Если отойти назад, понятно, почему Exxon Mobil так важен для смены стилей. Но почему так важен Bank of America? Почему не JPMorgan, Citigroup или даже Goldman Sachs ? Дело в розничной клиентской базе Bank of America. Он просто сильнее связан с реальной экономикой и даже с потребителями с низким уровнем дохода.

Отставая от JPM на семь процентных пунктов с начала года и более чем на 30 пунктов от C и GS, если компания Брайана Мойнихана продемонстрирует лидерство, это станет очень хорошим предзнаменованием для стоимостного стиля.

Вывод

Я слежу за Exxon Mobil и Bank of America в поисках подсказок по ключевой сделке «стоимость против роста» при переходе в 2026 год. Макрофакторы будут играть ключевую роль, например, отскок цен на нефть и улучшение условий для домохозяйств с низким и средним доходом, а также для малого бизнеса. Графики, вероятно, дадут сигнал первыми, так что держите те, которыми я поделился сегодня, под рукой. «Запоминающийся декабрь» для этих двух голубых фишек может даже отправить Dow выше 50 000 пунктов.