Дивиденды исторически обеспечивали значительную часть полной доходности российского рынка акций. Сегодня в адвент-календаре расскажем, какие эмитенты в 2025 году принесли инвесторам больше всего дивидендной доходности.
Главные тенденции
В сложных макроэкономических условиях 2025 года бизнес был вынужден более консервативно подходить к управлению капиталом, объем выплат снизился существенно — на 20% (с 4,4 трлн рублей в 2024 году до 3,5 трлн в 2025-м).
В то же время низкие оценки акций позволили инвесторам получить более 7% дивидендной доходности по индексу Мосбиржи даже на фоне снижения абсолютного объема выплат.
Доходность индекса Мосбиржи говорит лишь об общей картине — на рынке есть множество имен, которые готовы стабильно обеспечивать дивидендную доходность заметно выше среднерыночного уровня. Уходящий год запомнился и отдельными кейсами с экстремально высокой дивидендной доходностью.
Топ-5 эмитентов по дивидендной доходности в 2025 году
К ценам на начало года
ЭсЭфАй Холдинг (SFIN) — 72%. Компания объявила о рекордном дивиденде по итогу девяти месяцев 2025 года в ноябре в размере 902 рубля на акцию (на момент объявления дивидендная доходность составляла более 65%). По сути, это спецдивиденд, с помощью которого произошло распределение между акционерами большей части средств, полученных с продажи крупнейшего портфельного актива — 87,5% акций Европлана. Поэтому рассчитывать на регулярное повторение такой истории не стоит.
ВТБ (VTBR) — 32%. Мало кто ожидал дивиденды от ВТБ, учитывая невысокий уровень достаточности капитала компании и неоднократные заявления менеджмента. Тем не менее, в конце апреля наблюдательный совет банка рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере 25,58 рубля на акцию (или 275,75 млрд рублей суммарно). Вопрос размера будущих дивидендов остается открытым.
Евротранс (EUTR) — 27%. У компании амбициозные цели по див. политике — менеджмент рассчитывает платить акционерам не менее 10% от цены IPO (это 25 рублей на акцию). На текущий момент на рынке преобладает скепсис относительно того, насколько оправдана выплата высоких дивидендов в условиях растущего долга. Выплаты в 2025 году составили 31 рубль 85 копеек на акцию.
X5 Group (X5) — 23%. Компания не могла платить дивиденды с 2022 года из-за ограничений, связанных с иностранной холдинговой структурой. В начале года X5 завершила переезд в Россию, после чего совет директоров наконец объявил о возобновлении дивидендных выплат и рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 648 рублей на акцию. Несмотря на высокий объем произведенных выплат в текущем году, 2026 год вероятно также порадует держателей акций X5 отличными дивидендами — мы ожидаем порядка 18% дивидендной доходности на следующий год (с учетом выплаты 368 рублей, отсечка по которой пройдет 6 января — во второй торговый день года).
Циан (CNRU) — 20%. Кейс Циана похож на кейс X5. Компания также не могла распределять прибыль из-за санкционных ограничений. За несколько лет она накопила значительный объем денежных средств на балансе. Свои первые дивиденды компания выплатила после переезда в Россию — 104 рубля на акцию в середине декабря. Вторую часть специального дивиденда эмитент планирует распределить во втором квартале 2026 года. По словам менеджмента, размер потенциального дивиденда будет выше 50 рублей на акцию, что по нижней границе эквивалентно доходности 8% к текущей цене. В дальнейшем компания может перейти на полугодовые выплаты. Циан планирует направлять на дивиденды 60–100% скорректированной чистой прибыли.
В то же время условные «дивидендные аристократы» на российском рынке в 2025 году предлагали более умеренные, но все же высокие доходности по дивидендам (к ценам на начало года):
МТС (MTSS) — 17%;
Транснефть (TRNFP) — 16%;
Сбер (SBER/SBERP) — 12%;
Татнефть (TATN/TATNP) — 11%;
Лукойл (LKOH) — 7%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба