Первый день года в минусе

Главное
• Российский рынок акций начал год со снижения. Индекс МосБиржи в первый день торгов потерял 0,3% и закрыл основную сессию под 2760 п. IMOEX 2 на вечерке просел к 2753 п. Причиной просадки снова стал геополитический фактор.

• Бумаги в фокусе: росли против рынка — Полюс, РУСАЛ, ДОМ.РФ и Мосэнерго, ИКС 5 — в преддверии дивгэпа.

• Рынок ОФЗ, напротив, завершил первый день года ростом. Бенчмарк продолжил восстанавливаться от своих месячных минимумов и поднялся выше 118,3 п. Ждем продолжения позитивной динамики в течение года.

• Рубль начал 2026 год с потерями. Биржевой курс юаня подскочил на 1,6%, до 11,41 руб., вечный фьючерс на USD/RUB превысил 80.

• На сырьевом рынке: нефть Brent сначала сдержанно отреагировала на ситуацию в Венесуэле, и после утренней просадки выросла к $61,8 за баррель. Золото и другие драгметаллы стали бенефициарами дестабилизации геополитической ситуации на мировой арене. Котировки желтого металла подскочили на2,7%, до $4447, цены на серебро, платину и палладий последовали за ним вверх. Медь переписала исторические максимумы на ожиданиях сокращения поставок из-за забастовки на шахте в Чили.

В деталях
Российский рынок акций начал год со снижения. Индекс МосБиржи в первый день торгов потерял 0,3% и закрыл основную сессию вблизи 2750 п., реагируя на ухудшение геополитического сентимента. Были попытки продавить бенчмарк ближе к 2700 п., но поддержку оказал ряд благоприятных факторов.

В частности, резкое снижение курса рубля, рост спроса на активы «тихой гавани» — золото и другие металлы, а также довольно сдержанная реакция на события в Венесуэле со стороны цен на нефть, которые после утренней просадки пошли вверх.

Геополитика — риторика США ужесточается. Перспективы урегулирования украинского конфликта становятся более туманными. США вновь пытаются оказать (пока только вербальное) давление на Москву после того, как Кремль заявил о пересмотре своей переговорной позиции по Украине на фоне атаки украинских беспилотников на государственную резиденцию президента РФ. Президент США выразил сомнение, что целью ударов была именно резиденция, и обсудил с членами Конгресса возможность ужесточения санкций против РФ. Также в США представлен законопроект, дающий американскому президенту возможность устанавливать пошлины для тех стран, которые покупают российскую нефть.

При этом сегодня, по сообщениям СМИ, переговорщики от США, в частности специальный посланник американского президента Стив Уиткофф и Джаред Кушнер, примут участие в саммите лидеров Евросоюза, на котором планируется обсудить гарантии безопасности для Украины.

Техническая картина на российском рынке акций пока не изменилась. IMOEX 2 остается в диапазоне с уже не раз протестированной поддержкой на 2700 п. и промежуточным сопротивлением на 2800–2820 п. Выход выше откроет дорогу в район 3000 п.

Бумаги в фокусе
• Полюс (+1,7%). Абсолютный лидер прошлого года среди голубых фишек подтвердил свой статус и в первый день торгов 2026 года. Акции по традиции устремились вслед за ценами на базовый металл, который уверенно рос на фоне геополитической неопределенности. Локальную поддержку оказало и снижение рубля. Котировки Полюса в шаге от своих исторических максимумов на 2464 руб., и перспективы их обновить высоки. Наш фундаментальный таргет на год — 2900 руб.

• РУСАЛ (+2,5%). Бумаги уверенно росли вслед за подъемом цен на алюминий, которые переписали свои вершины с апреля 2022 г. Также РУСАЛ выигрывает не только от роста цен на свой базовый металл, но и как акционер Норникеля (компании принадлежит более 26% ГМК). Высокие цены на корзину металлов ГМК (платина, палладий, медь), а также его возможный возврат к выплате дивидендов положительно повлияют на финансовые результаты РУСАЛа. У нас «нейтральный» взгляд на бумаги компании с целевой ценой на год — 42 руб.

• ДОМ.РФ (+2,7%). Акции устремились вверх и обновили свои исторические максимумы. Бумаги компании дебютировали на российском рынке 20 ноября и первую неделю снижались, после чего оперативно выкупили просадку и продолжили восхождение. В середине декабря ДОМ.РФ скорректировал прогноз по чистой прибыли до конца 2025 г. с 86 млрд до 88 млрд руб. Дивидендная политика банка предусматривает выплату дивидендов акционерам в размере 50% от чистой прибыли. Таким образом, при реализации цели на дивиденды может быть направлено 245 руб. на акцию (текущая дивидендная доходность — около 12,9%).

• Мосэнерго (+3,6%). Катализатором вчерашнего роста могли стать дивидендные перспективы. Мосэнерго 14 января планирует провести заседание совета директоров по дивидендам за 2024 г. Летом этого года решение по выплатам за 2024 г. не было принято акционерами. Сейчас участники торгов ждут аналогичного кейса с ОГК-2 (также «дочка» ГЭХа), то есть повторных рекомендаций от СД по дивидендам в размере 0,226 руб. и, в итоге, их утверждения на общем собрании акционеров. Это предполагает дивидендную доходность к текущим котировкам на уровне 10,7%, а далее, в 2026 г., может последовать и выплата уже за 2025 г.

• ИКС 5 (+0,6%). Акции ИКС 5 откроют основную сессию вторника гэпом вниз, который, скорее всего, превысит 10%. Бумаги сегодня очистятся от промежуточных дивидендов за 2025 г. Выплаты акционерам, попавшим в реестр, составят 368 руб. на бумагу. Считаем, что по мере приближения дивидендного сезона котировки могут получить поддержку в ожидании очередных выплат. Ждем, что итоговые дивиденды за 2025 г. составят около 175 руб. с доходностью 5,8%. У нас «позитивный» взгляд на бумагу с целевой ценой на год — 4100 руб.

Ожидаемые события во вторник
Ключевые моменты

• Т-Технологии — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов.

• Специальный посланник президента США Стив Уиткофф и зять главы Белого дома Джаред Кушнер примут участие в саммите лидеров Евросоюза.

• Данные по деловой активности в сфере услуг еврозоны и США.