Продолжающаяся блокада Ормузского пролива создает угрозу для стабильности поставок из регионального центра, который обеспечивает 23% импорта алюминия за пределами Китая.
Конфликт с Ираном обнажает растущую уязвимость западных поставщиков алюминия, металла, который, по мнению как США, так и ЕС, является критически важным для обрабатывающей промышленности.
В среду на Лондонской бирже металлов (LME) цена на алюминий достигла четырехлетнего максимума — 3418 долларов за тонну. Это произошло после того, как совместное предприятие Qatalum (Norsk Hydro и Qatar Aluminum Manufacturing) объявило о форс-мажорных обстоятельствах и приостановке работы своих заводов в Персидском заливе.
Продолжающаяся блокада Ормузского пролива создает угрозу для стабильности поставок из регионального центра, который обеспечивает 23% импорта алюминия за пределами Китая.
historically, алюминий был защищен от перебоев благодаря высоким запасам и избыточным мощностям китайских заводов, которые увеличивали производство при росте цен. Однако сейчас запасы значительно сократились, а Китай лишился больших резервных мощностей, сделав рынок более чувствительным к потрясениям на Ближнем Востоке.
По данным LME, с начала января запасы алюминия в малазийском порту Кланг сокращаются на 2000 тонн в сутки. Несмотря на это, этот факт остался незамеченным.
За последние десять лет запасы алюминия на LME потеряли свою значимость из-за активности трейдеров и банков, которые стремились зафиксировать выгодные сделки. Это привело к хаосу в системе LME, скрывая реальные данные о физической цепочке поставок.
Ежедневные колебания фондового рынка маскировали истощение запасов, которые в начале десятилетия достигали 3 миллионов тонн. На конец февраля совокупные запасы составили 583 000 тонн — самый низкий уровень с 2020 года.
Значительная часть оставшихся запасов приходится на российский алюминий, который на конец января составлял 58% гарантированных запасов. Однако США и Великобритания запретили импорт российского металла в 2024 году, чтобы помешать финансированию Россией военных расходов, и ЕС планирует последовать их примеру в этом году. Это снижает объем доступного металла на LME, даже несмотря на официальные данные.
Изменение динамики запасов отражает структурные изменения в поставках алюминия. Китайские производители столкнулись с установленным правительством лимитом производственных мощностей в 45 миллионов тонн. По данным Международного института алюминия (IAI), рост производства замедлился с 4% до 2%, а в декабре объем производства составил 44,5 миллиона тонн.
Это привело к изменениям в торговле Китая. Производители увеличили импорт первичного металла, особенно российского, который составил рекордные 2,5 миллиона тонн в прошлом году, включая 1 миллион тонн необработанного сплава. При этом Китай сократил экспорт полуфабрикатов, таких как трубы, листы и фольга, на 10%.
Таким образом, Китай импортирует больше алюминия и экспортирует меньше готовой продукции, что усугубляет дефицит на Западе.
Западные заводы имеют еще меньшие возможности для увеличения мощностей, чем китайские. По данным IAI, производство за пределами Китая практически не изменилось. Основная проблема — это высокая цена энергии, важного компонента затрат на электролитическую плавку.
В США и Европе много простаивающих заводов, но их перезапуск конкурирует с другими секторами за дефицитные источники электроэнергии. Высокие цены на энергию негативно влияют на существующие заводы. Например, South32 консервирует свой завод в Мозамбике из-за невозможности заключить выгодный контракт на электроэнергию.
Энергетический шок от войны в Иране угрожает еще больше подорвать способность Запада обеспечить стабильные поставки.
Алюминий широко используется в современной жизни: от домов и автомобилей до упаковки продуктов. Он также важен для энергетического перехода. В 2020 году Всемирный банк отметил его значимость для экологически чистых технологий.
Однако алюминий сталкивается с растущей волатильностью цен. Мировой рынок переходит от избытка предложения к дефициту, что делает его более уязвимым. Иранская война стала тревожным сигналом для этого важного металла.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба