Календарь катализаторов и дивидендов — ежеквартальный продукт аналитиков БКС, наш взгляд на ключевые корпоративные и макроэкономические события и публикации. Чего ждать от электроэнергетического сектора?
Позитив
• Единственное дивидендное решение, которое мы ждем, от Интер РАО: вероятность — высокая, влияние — среднее. Наименее рискованная история — Интер РАО, более рискованные — Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1. При этом о ФСК–Россети и РусГидро новости тоже могут быть, но, скорее, всего они будут касаться невыплаты дивидендов.
Негатив
• Гипотетически негативные регуляторные или технологические события. Пока мы не ожидаем каких-то излишне негативных новостей, однако регуляторные решения (события) могут привести к ухудшению финансовых показателей. Впрочем, мы рассматриваем это как маловероятный сценарий, другие факторы — спрос, производство, цены на РСВ (рынок на сутки вперед).
Интер РАО
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на год — 4,8 руб. / +52%
Апрель — раскрытие финансовых результатов по РСБУ за I квартал 2026 г.
Май — ГОСА Интер РАО по дивидендам за 2025 г.
Конец мая — презентация финансовых результатов по МСФО за I квартал 2026 г.
Фокус на инвестрасходы, чистую прибыль и финансовые тренды.
РусГидро
Взгляд: «Негативный». Целевая цена на год — 0,35 руб. / -21%
24 апреля — операционные результаты за I квартал 2026 г.
29 апреля — финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2026 г.
29 мая — финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.
Пока фокус на инвестрасходы, свободный денежный поток, вероятно отрицательный, и размер долга на балансе. Из-за отсутствия дивидендов интерес к финансовым результатам РусГидро, возможно, чуть ослаб.
Юнипро
Взгляд: «Позитивный». Целевая цена на год — 2,3 руб. / +57%
29 апреля — финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2026 г.
Юнипро даже после окончания платежей за 800МВт для блока на Березовской продолжила показывать не плохие результаты. Впрочем, уровень раскрытия в прошлом году существенно снизился: баланс представляет собой агрегированные поля, исчезли детали по разбивке себестоимости и денежному потоку.
Мосэнерго
ОГК-2
ТГК-1
Взгляд на Мосэнерго: «Позитивный». Целевая цена на год — 3,1 руб. / +48% Взгляд на ТГК-1: «Позитивный». Целевая цена на год — 0,012 руб. / +77% Взгляд на ОГК-2: «Негативный». Целевая цена на год — 0,19 руб. / -42%
Конец апреля — операционные результаты за I квартал 2026 г.
В условиях снижения раскрытия компаниями Газпром энергохолдинга пока стоит ждать только краткого раскрытия производственных результатов в рамках пресс-релизов.
ФСК-Россети
Взгляд: «Негативный». Целевая цена на год — 0,07 руб. / 0%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба